公司投资评级 - 报告未给出公司的投资评级 [1] 报告的核心观点 公司概况 - 浪潮信息是全球领先的 IT基础设施产品、方案和服务提供商,专注于为客户提供云计算、大数据、人工智能等创新 IT产品和解决方案 [11] - 公司自成立以来一直注重技术研发,在服务器、存储等领域处于全球领先地位 [13] - 公司产品涵盖通用服务器、人工智能服务器、边缘服务器等,并提供完整的存储产品与解决方案 [14] - 公司实际控制方为山东省国资委,股权结构稳定 [15][16] - 公司管理层经验丰富,在行业内有较高地位 [17] 财务分析 - 2024年上半年公司营收和净利润均实现快速增长,主要得益于人工智能带来的服务器需求增加 [18][19][20] - 服务器及部件业务是公司主要收入来源,毛利率略有下滑 [20][21][22] - 公司三项费用率整体呈下降趋势,研发投入有所下降 [23][24] - 经营性现金流有所改善,存货处于增长态势 [25][26][27] 未来展望 - 预计公司2024-2026年营收和净利润将保持增长,EPS分别为1.44、1.63和1.72元,对应PE分别为22、19和18倍 [29] 风险提示 - AI服务器销量不及预期风险 - 国内经济下行风险 - 行业竞争加剧风险 [30]