报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2024年前三季度实现营业收入37.36亿元,同比增长21.48%;实现归母净利润3.85亿元,同比增长0.35% [2] - 2024Q3公司营收增速有所放缓,主要受奥迪、大众等客户销量下滑影响,毛利率和净利率同比有所下降 [2] - 公司新能源销售收入占比呈提升趋势,2024H1新能源销售占比32.5%,同比增加1.09个百分点 [2] - 公司新增多个国内生产基地,并投资建设匈牙利工厂进行海外布局 [2] - 预计公司2024-2026年EPS分别为1.50元、1.85元和2.27元,维持"买入"评级 [2][3] 报告分析 财务数据分析 - 2024年前三季度,公司营业收入37.36亿元,同比增长21.48% [2] - 2024年前三季度,公司归母净利润3.85亿元,同比增长0.35% [2] - 2024年前三季度,公司毛利率为17.67%,同比下降2.59个百分点 [2] - 2024年前三季度,公司净利率为10.22%,同比下降2.21个百分点 [2] 业务发展分析 - 公司新能源销售收入占比持续提升,2024H1达到32.5%,同比增加1.09个百分点 [2] - 公司新增多个国内生产基地,并投资建设匈牙利工厂进行海外布局 [2] 未来展望 - 预计公司2024-2026年EPS分别为1.50元、1.85元和2.27元,维持"买入"评级 [2][3]

报告评级 - 报告维持"持有"评级 [1] 收入端分析 - 公司前三季度实现营业收入46.5亿元,同比下滑8.3% [1] - 分品类看,面包和月饼收入分别下滑7.3%和18.1% [2] - 分区域看,各区域收入普遍下滑,其中华南下滑20.5%最为明显 [2] 盈利能力分析 - 前三季度毛利率23.8%,同比提升0.5个百分点 [2] - 费用率基本平稳,销售费用率7.9%、管理费用率2.1%、研发费用率0.4% [2] - 前三季度净利率9.4%,同比提升0.3个百分点 [2] 产能扩张 - 公司已在全国22个区域建立生产基地,截至2024H1拥有产能23.7万吨 [3] - 新增产能22.4万吨正在建设中,将逐步释放 [3] 盈利预测 - 预计2024-2026年归母净利润分别为5.6亿元、6.2亿元、6.6亿元 [3] - 对应动态PE分别为17倍、16倍、15倍 [3] 风险提示 - 原材料价格大幅波动风险 [3] - 市场开拓不达预期风险 [3]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 伯特利2024年三季报业绩超预期营收利润均显著增长[1] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 24Q1 - 3实现营收65.78亿元同比+28.9%归母净利润7.78亿元同比+30.8%超出市场预期毛利率21.3%同比 - 1pp净利率12%同比+0.08pp其中24Q3营收26.07亿元同比+29.7%环比+23.5%归母净利润3.21亿元同比+34%环比+29.5%[1] - 24Q1 - 3公司各类产品销量均保持较快增长其中智能电控产品销量334.3万套同比+32.5%盘式制动器销量227.1万套同比+13.7%轻量化制动零部件销量996.1万件同比+59%机械转向产品销量205.9万件同比+19.9%[2] - 24Q3毛利率21.6%同比 - 1pp环比+0.2pp净利率12.6%同比+0.4pp环比+0.7pp24Q3期间费用率8.7%环比 - 0.3pp[2] 客户产能与研发情况 - 产能持续扩张24H1墨西哥二期轻量化项目建设顺利推进中国内轻量化生产基地正在进行三期项目建设新增EPS年产能30万套、EPS - ECU年产能30万套生产线24H1公司新增定点项目196项同比+35%包括北美某新能源车企轻量化项目定点和某德系合资车企的平台项目的EPB项目定点[3] - 2024H1公司持续加大研发投入稳步推进新产品、新技术研发及量产交付WCBS1.5成功在多个客户项目上成功量产WCBS2.0成功在首个客户项目上实现小批量供货电动尾门即将量产EMB和悬架新产品研发进展顺利公司将致力于打造一体式汽车底盘域控系统[3] 盈利预测与估值 - 预计公司2024 - 2026年EPS分别为1.87/2.34/3.01元对应PE为27/21/16倍归母净利润CAGR为27%[4] - 预计2024 - 2026年营业收入分别为7473.78、9620.95、11985.40、14873.63百万元增长率分别为34.93%、28.73%、24.58%、24.10%归属母公司净利润分别为891.50、1132.58、1421.44、1827.61百万元增长率分别为27.59%、27.04%、25.50%、28.57%[5]

[Table_StockInfo] 2024 年 10 月 28 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 当前价：6.74 元 天宜上佳（688033）电力设备 目标价：——元（6 个月） 光伏业务静待反转，继续开拓新材料业务 [Table_Summary] 事件：公司发布 2024 年三季报，公司实现总营业收入 6.39 亿元，同比减少 63.82%；实现归母净利润-5.87 亿元，同比减少 348.36%，扣非归母利润-6.23 亿元，同比减少 385.79%。单三季度，公司实现收入 1.28亿元，环比下降21.83%， 归母净利润-0.94 亿元，扣非归母净利润-1.15 亿元。公司经营情况大幅下滑主 要受光伏行业整体需求不振的影响。 光伏业务受行业影响持续亏损，量利齐跌。受下游光伏行业需求不振，产业链 去库存低迷影响，公司单晶拉制耗材产品需求疲软，市场销售价格下降。公司 光伏业务收入和毛利率出现严重下滑。行业景气度跌至冰点，并且公司前两年 持续在光伏行业投入，新投产的产能利用率偏低，折旧费用高，导致产品毛利 率转负，上半年，公司光伏产品营收 3.04亿元，同比减少 62%，毛利率跌至-23%。 同时 ...

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [3] 报告核心观点 - 公司业绩短期承压,但积极拓展新成长空间 [2] - 公司看好海外与插混带来的机遇,并进行积极布局 [2] - 公司加快开发新品,培育未来增长点 [2] 分业务收入及毛利率总结 - 曲轴业务:2024-2026年收入分别为19.30亿元、23.62亿元、25.60亿元,毛利率分别为21.47%、25.00%、25.50% [8] - 连杆业务:2024-2026年收入分别为7.34亿元、8.17亿元、9.56亿元,毛利率分别为22.29%、25.00%、25.00% [8] - 空气悬架业务:2024-2026年收入分别为1.97亿元、4.25亿元、7.11亿元,毛利率分别为23.47%、26.00%、26.00% [8] 盈利预测与估值 - 预计公司2024-2026年EPS分别为0.33元、0.42元、0.53元,对应动态PE分别为15倍、11倍、9倍 [4] - 给予公司2025年14倍PE,目标价5.88元,维持"买入"评级 [11]

报告概要 - 威贸电子(833346)发布2024年三季报,前三季度实现收入1.9亿元,同比+8.1%,实现归母净利润3060.0万元,同比+7.2%,实现扣非归母净利润2710.2万元,同比+1.7%。[1] - 公司单Q3业绩有所放缓,整体略低于预期,主要因新能源汽车业务进展较缓慢且汇率波动造成汇兑损失。[3] - 公司在手项目充足,积极开拓飞行汽车、机器人等新兴领域,未来业绩有望稳步增长。[2] 业绩分析 - 前三季度公司销售费用大幅下降33.6%,主要是技术服务费减少,研发费用持续增长14.5%,体现公司重视研发投入。[2] - 公司在汽车、家电及工业领域均有量产项目及新顶点项目,增长动力充足,同时积极拓展新兴领域如飞行汽车、机器人等。[2] 盈利预测与估值 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为45.3/54.6/69.7百万元,CAGR为21.3%,对应PE为52/43/34倍。[4] - 考虑公司在手新项目充足且在新能源汽车等领域持续投入,以及积极开拓新兴领域,维持"买入"评级。[3] 风险提示 - 市场竞争风险、主要客户相对集中风险、汇率波动风险等。[3]

[Table_StockInfo] 2024 年 10 月 29 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 买入 （维持） 当前价：25.00 元 威 迈 斯（688612）汽车 目标价：30.80 元（6 个月） 收入稳健增长，海外市场加速拓展 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024 年三季报，24 年前三季度实现营业收入 43.60 亿元，同 比+21.35%；实现归母净利润 2.96 亿元，同比+2.81%，实现扣非归母净利润 2.71 亿元，同比+2.24%。其中，2024Q3 实现营收 15.89 亿元，同环比分别 +18.68%/+13.20%；实现归母净利润 0.80亿元，同环比分别+5.50%/-20.77%； 实现扣非归母净利润 0.74 亿元，同环比分别+0.70%/-21.39%。 毛利率同比有所提升，研发投入持续增长。2023 年前三季度，公司毛利率为 19.70%，同比+1.1pp，24Q3毛利率为 18.08%，同比+0.05pp；2023年前三季 度，公司净利率为 6.98%，同比-0.89pp，Q3净利率为 5.26%，同比-0.41pp， 主要系期间费用率有 ...

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司有望直接受益于 AI Agent 时代算力需求增长 [2] - 公司各项产品毛利率均较去年有所上升,盈利能力增强 [3] - 预计公司 2024-2026 年业绩将维持高增长趋势 [3] 公司投资评级 1. 投资评级：买入（维持） [1] 2. 目标价：未披露 [1] 公司业务情况 1. 2024年前三季度实现收入4.3亿元,同比增长30.4%;实现归母净利润301.6万元,同比增长105.8% [1] 2. 公司超算云服务毛利率较去年同期增长4.8个百分点至33.1% [3] 3. 公司期间费用率较去年同期下降8.5个百分点至31.2% [3] 行业发展趋势 1. 随着推理链的出现,推理端算力需求有望如英伟达所说迎来千万倍乃至十亿倍的增长 [2] 2. 公司于2020年推出的AI云相关GPU算力服务有望快速增长 [2] 盈利预测 1. 预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.72/17.46/64.62百万元,同比增长100.9%/2334.4%/270.1% [3] 2. 预计公司2024-2026年PS分别为6/4/3倍 [3] 风险提示 1. 技术替代风险 [4] 2. 人才引进和流失风险 [4] 3. 数据泄露潜在风险 [4] 4. 研发风险 [4] 5. 知识产权被侵害风险 [4] 6. 政策监管环境变化风险 [4] 7. 实际控制人不当控制风险 [4]

报告公司投资评级 - 报告公司投资评级为"持有"[1] 报告的核心观点 - 公司前三季度实现收入4.5亿元,同比下降24.2%;实现归母净利润5867.2万元,同比下降31.9%[1] - 公司持续加大研发投入,围绕玻璃材料服务商定位积极开拓新客户[2] - 纳米微晶玻璃渗透率逐步提升,公司有望依托先发优势等有利条件优先受益[3] 财务数据总结 - 预计2024-2026年公司归母净利润为68.9/101.6/145.8百万元,对应PE 45/30/21倍[4] - 2024-2026年公司营业收入预计为808.34/582.86/746.42/958.75百万元,增长率分别为-27.89%/28.06%/28.45%[4] - 2024-2026年公司归母净利润预计为104.21/68.90/101.57/145.84百万元,增长率分别为-33.88%/47.41%/43.59%[4]

报告公司投资评级 - 报告维持对拓普集团的"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年三季度公司业绩符合预期,营收和净利润同比均实现较高增长 [1] - 公司毛利率环比有所回升,但受政府补贴下降影响,净利率环比有所下降 [2] - 公司的平台化战略和国际化战略持续推进,各项业务均取得较快增长 [3] - 预计公司2024-2026年的每股收益分别为1.73/2.07/2.49元,维持"买入"评级 [4] 公司投资亮点 业绩表现 - 2024年三季度公司实现营收71.3亿元,同比增长42.9%,环比增长9.1% [1] - 2024年三季度归母净利润7.78亿元,同比增长54.6%,环比下降4.1% [1] 毛利率和净利率 - 2024年三季度公司毛利率为20.9%,同比下降1.8个百分点,环比上升0.5个百分点 [2] - 2024年三季度公司净利率为10.96%,同比上升0.9个百分点,环比下降1.5个百分点 [2] 平台化战略 - 公司Tier0.5级创新商业模型持续被客户接受和认可,各项业务均取得较快增长 [3] - 汽车电子类产品订单开始放量,2024年上半年营收同比增长744% [3] - 空气悬架、智能座舱、线控制动IBS、线控转向EPS等项目订单逐步开始量产 [3] - 布局人形机器人驱动执行器业务,将打造公司新的增长极 [3] 国际化战略 - 北美墨西哥产业园一期项目已投产,另外两家工厂设备安装调试中 [3] - 欧洲市场开拓进展顺利,获得宝马全球项目订单 [3] - 与美国创新车企A客户、RIVIAN等以及福特、通用、菲亚特克莱斯勒、宝马等传统车企在新能源汽车领域展开全面合作 [3]