报告概要 - 威贸电子(833346)发布2024年三季报,前三季度实现收入1.9亿元,同比+8.1%,实现归母净利润3060.0万元,同比+7.2%,实现扣非归母净利润2710.2万元,同比+1.7%。[1] - 公司单Q3业绩有所放缓,整体略低于预期,主要因新能源汽车业务进展较缓慢且汇率波动造成汇兑损失。[3] - 公司在手项目充足,积极开拓飞行汽车、机器人等新兴领域,未来业绩有望稳步增长。[2] 业绩分析 - 前三季度公司销售费用大幅下降33.6%,主要是技术服务费减少,研发费用持续增长14.5%,体现公司重视研发投入。[2] - 公司在汽车、家电及工业领域均有量产项目及新顶点项目,增长动力充足,同时积极拓展新兴领域如飞行汽车、机器人等。[2] 盈利预测与估值 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为45.3/54.6/69.7百万元,CAGR为21.3%,对应PE为52/43/34倍。[4] - 考虑公司在手新项目充足且在新能源汽车等领域持续投入,以及积极开拓新兴领域,维持"买入"评级。[3] 风险提示 - 市场竞争风险、主要客户相对集中风险、汇率波动风险等。[3]