报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2024Q1-Q3实现营业收入336.6亿元,同比增长14.1%,实现归母净利润24.4亿元,同比增长7.5% [1] - 2024Q3公司实现营业收入111.3亿元,同比增长4.7%,实现归母净利润8.5亿元,同比减少8.8%,单季度受天气影响收入增速放缓 [1] - 钻井服务、油田技术服务、船舶服务、物探等主要业务板块总体保持增长,但半潜式钻井平台作业受天气影响有所下滑 [2] - 公司毛利率持续改善,但净利率有所下降,主要受汇兑损失影响 [2] - 上游资本开支增长,行业景气度有望持续提升,公司作为海洋油服龙头有望充分受益 [3] 财务预测与估值 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为35.2、45.3、51.9亿元,对应当前股价PE为21、16、14倍 [4] - 未来三年归母净利润复合增速预计为20% [4]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予"买入"评级 [22] 报告的核心观点 公司概况 - 深耕装饰材料多年,品牌竞争优势突出 [4] - 股权集中结构清晰,激励充分经营强劲 [5][6] 行业分析 - 销售面积降幅收窄,政策加码静待拐点 [8][9] - 营收规模收缩,集中度有望提升 [10][11] 公司经营 - 聚焦装饰材料业务,持续拓宽增长空间 [13][14] - 经营势能稳健,增长趋势延续 [15][16] - 盈利能力稳健,费用率下降 [16][17] 盈利预测与估值 - 预计2024-2026年EPS分别为0.80元、0.97元、1.15元,对应PE分别为15倍、12倍、10倍 [21] - 给予公司2025年15倍PE,对应目标价14.55元 [22] 风险提示 - 经济大幅下滑风险 [24] - 下游复苏或不及预期 [24]

报告公司投资评级 - 报告维持对安徽合力的"买入"评级 [1] 报告核心观点 - 受内需下降影响,公司三季度业绩短期承压 [1] - 产品结构优化和原材料价格低位运行,公司毛利率同比提升 [2] - 加大海外市场开拓,销售和管理费用率有所增长,财务费用率环比提升 [2] - 叉车行业内需承压,但公司外销景气依旧,进一步加快海外市场布局 [3] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为14.3、16.4、18.5亿元,未来三年归母净利润复合增长率为13.2% [3] - 公司2024-2026年内销收入增速分别为-7%、5%、8%,外销收入增速分别为20%、18%、15% [9] - 公司2024-2026年内销毛利率预计为18.5%、18.4%、18.4%,外销毛利率预计为24.5%、24.6%、24.7% [9] 风险提示 - 宏观经济波动风险、海外市场拓展不及预期风险、汇率波动风险 [5]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 业绩表现亮眼 - 公司前三季度营收47.1亿元,同比增长14.8%;归母净利润6.2亿元,同比增长50.2% [1] - 单三季度实现营收14.7亿元,同比增长4.4%;归母净利润2.0亿元,同比增长43.0% [1] - 受益于全球宏观经济复苏和纺服业补库需求释放,缝制机械行业景气度回升,公司业绩表现亮眼 [1] 盈利能力持续提升 - 公司前三季度综合毛利率为32.2%,同比增长3.7个百分点,主要系产品结构优化、成本下降和汇率波动所致 [1] - 前三季度公司净利率13.4%,同比增长3.2个百分点 [1] - 单三季度公司毛利率33.1%,同比增长4.3个百分点;净利率14.2%,同比增长4.1个百分点 [1] 行业景气度回升 - 2024年1-7月,我国缝制机械产品累计出口额19.0亿美元,同比增长11.5%;工业缝纫机出口量268万台,出口额8.6亿美元,同比分别增长2.1%和7.2% [1] - 分国别来看,1-7月我国缝制机械产品前20大出口市场中,15个市场出口额同比正增长,其中出口额同比增幅达30%以上的市场7个,出口额同比翻倍增长的市场1个 [1] - 公司作为国内缝纫设备龙头,将受益于下游行业复苏带来的需求增长 [1] 回购股份彰显发展信心 - 10月28日,公司发布2024年第二期以集中竞价交易方式回购公司股份公告,用于减少公司注册资本,计划用公司自有资金以集中竞价交易方式回购0.5-1.0亿元,年内多次回购股份,彰显管理层对公司长期发展的信心 [1] 分业务情况总结 工业缝纫机业务 - 该业务为公司核心业务,预计2024-2026年整体增速为22.4%、20.4%、17.3% [5] - 伴随公司成套设备新产品及"快反王"、"过梗王"等新产品的热销,加之规模效应增强,预计2024-2026年综合毛利率分别为30.0%、30.5%、30.5% [5] 裁床及铺布机业务 - 该业务源于公司收购的德国拓卡、奔马,预计2024-2026年整体增速为17.3%、22.4%、17.3% [5] - 由于裁床产品单价高,整体毛利率略有提升,预计2024-2026年毛利率分别为42.0%、42.0%、42.5% [5] 衬衫及牛仔自动缝制设备业务 - 受益于终端需求复苏,该产品有望实现量价齐升,预计2024-2026年整体增速为26.5%、15.5%、15.5% [6] - 预计2024-2026年毛利率分别为39.0%、39.5%、39.5% [6]

[Table_StockInfo] 2024 年 10 月 29 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 买入 （维持） 当前价：27.30 元 运机集团（001288）机械设备 目标价：——元（6 个月） 海外市场拓展顺利，毛利率再创新高 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024 年三季报，前三季度公司实现营收 8.7 亿元，同比增长 35.2%；归母净利润为 0.8亿元，同比增长 20.6%。单三季度营收 2.8亿元，同 比增长 59.1%，实现归母净利润 2326万元，同比增长 12.5%。受坏账计提和可 转债利息摊销影响，三季度归母净利润增速放缓。 海外收入占比持续提升，毛利率维持高位。前三季度公司综合毛利率 30.9%， 同比增长 8.2个百分点，主要系公司出口收入占比提升所致；净利率 9.7%，同 比下降 1.1个百分点，主要系财务费用增加、坏账计提增加所致。单三季度毛利 率 31.1%，同比增长 11.3个百分点，环比增长 0.4个百分点，毛利率水平再创 新高。 受可转债利息摊销影响，期间费用率有所上升。前三季度公司期间费用率为 16.6%，同比增加 3.4个百分点，其中销售、 ...

报告公司投资评级 - 重药控股(000950)的投资评级为"投资买点" [1] 报告的核心观点 业务规模和客户业务持续扩大，三季度业绩稳健增长 - 公司积极推进"十四五"战略规划的300城计划,通过内生+外延两条路线发力,已完成纵深布局142+地级行政区,随着地级市市场的覆盖逐步增加,进一步加强在药品流通与医疗器械流通市场的拓展 [1] - 公司继续推进部分对外投资并购项目,加快数字化能力提升,推动组织架构调整,在网络覆盖、物流配送、营销能力等方面得到持续提升 [1] 利润端受带量采购影响小幅下滑，财务费用得到有效管控 - 2024Q1-3公司毛利率为7.4%(-0.7个百分点),净利率为0.7%(-0.4个百分点) [2] - 费用方面,2024Q1-3公司销售费率为2.9%(+0.04个百分点),管理费率为1.9%(+0.1个百分点),财务费率为1.4%(-0.3个百分点) [2] 加快产业结构优化,打造发展引擎 - 积极推进高毛器械业务,搭建器械细分市场平台,扩大细分市场份额 [2] - 深化中药和麻精药品流通业务,产业链上游延伸,加快中药代煎代配中心的建设 [2] - 零售板块依托批容一体化优势,加强DTP处方药房、社区健康药房相结合的一体化 [2] 财务预测与估值 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为821/905/998亿元,归母净利润分别为4.7/5.7/6.9亿元 [3][7] - 2024-2026年毛利率预测为7.47%/7.49%/7.79% [7] - 2024-2026年净利率预测为0.68%/0.75%/0.96% [10] - 2024-2026年ROE预测为3.49%/4.07%/4.98% [10]

2024 年 10月 29 日 证券研究报告•2024年三季报点评 广电计量（002967）社会服务 持有 (维持) 当前价：17.45 元 目标价：——元（6个月） 优化经营策略成效显著，Q3 业绩高增长 投资买点 ● 事件:公司发布 2024年三季报, 2024Q1-Q3 实现营收 21.6亿元,同比+10.0%; 实现归母净利润 1.9 亿元，同比+42.2%;单 2024Q3 实现营收 8.2 亿元,同比 +11.5%，环比+7.9%；实现归母净利润 1.1 亿元，同比+50.2%，环比+39.0%。 单 Q3 业绩高增长,盈利能力显著提升。 ● 全面推行精细化管理、优化经营策略成效显著，公司盈利能力稳步提升。 2024Q1-Q3 公司综合毛利率为 44.5%，同比+2.2pp，毛利率提升主要系公司全 面推行精细化管理,通过优化组织架构和经营责任考核体系,建立以利润为核 心的考核模式,优化人员结构,提高设备利用率,加强各项费用管控力度，进 一步改善薄弱业务板块，大力促进经营降本增效、推动成本增幅低于收入增幅; 净利率为 8.5%,同比+2.1pp;期间费用率为 35.4%,同比+0.4pp;其中,销售 ...

2024 年 10 月 29 日 证券研究报告•2024年三季报点评 运机集团（001288） 机械设备 请务必阅读正文后的重要声明部分 买入 (##) 当前价：27.30 元 目 标价：——元（6个月） 海外市场拓展顺利，毛利率再创新高 投资买点 ● 事件：公司发布 2024 年三季报，前三季度公司实现营收 8.7 亿元，同比增长 35.2%;归母净利润为 0.8亿元，同比增长 20.6%。单三季度营收 2.8亿元，同 比增长 59.1%，实现归母净利润 2326万元，同比增长 12.5%。受坏账计提和可 转债利息摊销影响,三季度归母净利润增速放缓。 ● 海外收入占比持续提升,毛利率维持高位。前三季皮公司综合毛利率 30.9%, 同比增长 8.2个百分点,主要系公司出口收入占比提升所致;净利率 9.7%,同 比下降 1.1个百分点,主要系财务费用增加、坏账计提增加所致。单三季度毛利 率 31.1%，同比增长 11.3个百分点，环比增长 0.4个百分点，毛利率水平再创 新高。 ● 受可转债利息摊销影响,期间费用率有所上升。 前三季皮公司期间费用率为 16.6%,同比增加 3.4个百分点,其中销售、管理、研发、 ...

2024 年 10月 30 日 证券研究报告"2024年三季报点评 帝尔激光（300776）电力设备 买入 (##) 当前价：76.69 元 目标价：——元（6个月） BC 电池激光设备订单落地，看好明年持续增量 投资买点 ● 业绩总结：公司发布 24年三季度报告。24年前三季度公司营收 14.4亿元，同 比+25.1%;归母净利润 3.8 亿元,同比+13.0%;扣非净利润 3.5 亿元,同比 +8.0%。其中 Q3营收 5.3亿元, 环比+17.5%; 归母净利润 1.5 亿元, 环比+45.9%; 扣非净利润 1.3 亿元,环比+31.9%。三季度计提信用减值损失近 3600万元, 较二季度增加约 870万元。 ● 盈利能力稳中有升,高壁垒筑就高盈利。24Q3公司毛利率 48.7%, 环比+1.2pp; 净利率 27.6%，环比+5.4pp。公司在光伏电池激光设备领域建立了自身强阿尔 法，长期以来确立自己的领先地位。今年以来 N 型电池激光设备逐步确收，特 别是 BC 电池设备,配合公司自身降本节奏,24年公司盈利能力仍维持高水平。 ● 签订 BC电池激光设备订单,单位价值量提升,25年下游 BC电池有 ...

报告公司投资评级 - 维持“持有”评级 [2][4] 报告的核心观点 - 报告认为甘李药业接续集采中标价格逐步执行未来增长可期投资买点在于公司发布2024年三季报业绩符合预期且随着接续集采逐步在各省落地公司有规划地提前推动销售渠道覆盖预计未来销售费用率将有所回落 [2][3] - 公司重磅管线持续推进临床数据亮眼相关资产将为公司贡献可观向上空间 [4] - 看好甘李药业胰岛素国内集采后放量+出海欧美的增长潜力 [4] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年前三季度实现收入22.5亿元(+17.8%)归母净利润为5.1亿元（+90.4%）扣非归母净利润3.1亿元（+38.6%） [2] - 分季度来看Q1/Q2/Q3分别实现收入5.6/7.5/9.3亿元同比+0.4%/+12.3%/+37.6%分板块看三季度国内制剂+器械实现收入6.8亿元（+22.3%）海外随岛素收入1.2亿元（+72.1%）此外公司三季度确认特许经营权服务收入1.3亿元前三季度毛利率75.4%同比+0.6pp预计主要系接续集采后价格上调带动其中单Q3毛利率78.1%同比+1.5pp预计系价格上调和单季度确认的里程碑收入有所增加 [3] - 费用端前三季度研发费用/销售费用/管理费用分别为4/8.3/1.7亿元对应收入占比分别为18%/37%/7.6%分别同比-1.4pp/+0.1pp/+0.1pp [3] - 预计2024 - 2026年EPS分别为1.11元、1.84元、2.36元 [4] - 预计2024 - 2026年营业收入分别为3415.32百万元、4780.44百万元、5747.49百万元增长率分别为30.95%、39.97%、20.23%归属母公司净利润分别为667.39百万元、1104.05百万元、1417.02百万元增长率分别为96.25%、65.43%、28.35% [4] - 2024 - 2026年的净利率分别为19.55%、23.11%、24.67%ROE分别为5.89%、8.97%、10.50% [8] 管线进展 - 单靶点GLP - 1Ra药物GZR・18和四代胰岛素GZR4陆续完成2期临床研究初步披露的数据亮眼其中GZR18在2a期降糖适应症中展现出相对司美格鲁肽的优效性在减重适应症中GZR18在给药35周后减重16.5kgGZR4作为一款胰岛素周制剂在全球研发进展中排名前三 [4]