%% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨北京人力（600861.SH） [Table_Title] 2024Q2 业绩点评：盈利能力承压，控费增效 | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | 报告要点 | | | [Table_Summary] 2024Q2 ：收入 113.16 亿元，同比 +15% ，归母净利润 2.23 亿元，同比扭亏；扣非后归母净利 | | | 润 0.91 亿元，同比 -14% 。展望后市，看好公司坚持"市场化、专业化、数字化、国际化"战 略发展方向，充分利用自身深厚的专业服务能力、独特的生态资源优势以及丰富的数据资产价 | | | 值，全力践行"产品创新、数据赋能、生态链接、全国协同"的战略部署，在逆势环境中，降 ...

社会服务 证 券 研 究 报 告 2024 年 08 月 31 日 北京人力 (600861) ——上半年业绩稳健增长，外包业务保持高速增长 公 司 研 究/ 公 司 点 评 | --- | --- | |------------------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 08 月 30 日 | | 收盘价（元） | 14.13 | | 一年内最高/最低（元） | 25.79/13.22 | | 市净率 | 1.3 | | 息率（分红 / 股价） | 3.43 | | 流通 A 股市值（百万元） | 5,180 | | 上证指数 / 深证成指 | 2,842.21/8,348.48 | | 注："息率"以最近一年已公布分红计算 | | | --- | --- | |------------------------------|------------------------| | | | | 基础数据 : 2024 | 年 06 月 30 日 | | 每股净资产（元） | 10.91 | | | | | ...

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [3] 报告的核心观点 外包服务保持快增长 - 2024H1公司业务外包服务收入181.27亿元,同比增长14.92% [3] - 公司坚持深耕人力资源服务主业,持续推动外包业务专业化发展 [3] 推动外包业务专业化发展 - 公司通过深入研究目标行业的特定人才需求和发展趋势,建立专业化的招聘团队 [3] - 公司与华为、德科集团等签订全球合作战略协议,深化三方合作 [3] - 公司与京东方签署战略合作协议,充分发挥各自在行业生态和技术资源等方面的优势 [3] 财务表现 - 2024H1公司实现营业收入218.66亿元,同比增长14.00% [3] - 2024H1公司归母净利润4.34亿元,同比增长105.71% [3] - 2024H1公司扣非归母净利润2.77亿元,同比增长270.93% [3] - 预计2024-2026年归母净利润分别为8.71/9.66/10.64亿元 [3] 根据目录分别总结 基本数据 - 2024年9月2日收盘价13.60元 [1] - 流通股本3.67亿股,总股本5.66亿股 [1] - 每股净资产10.91元 [1] 最近12个月市场表现 - 相比沪深300指数,公司股价下跌幅度较大 [2] 相关报告 - 《聚焦大客户管理,业务外包保持快增》(2024-04-28) [2] - 《外包需求稳定,北京外企业绩韧性强》(2024-01-30) [2] - 《外包服务持续扩张,巩固全国竞争优势》(2023-11-01) [2]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [1] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024H1公司实现收入218.66亿元/yoy+14%，归母净利润4.34亿元/yoy+105.71%，扣非归母净利润2.77亿元/yoy+270.93% [1] - 24Q2公司实现收入113.16亿元/yoy+15.06%，归母净利润为2.23亿元/+33.64%，扣非归母净利润为0.91亿元/-26.41% [1] 业务表现 - 外包业务稳健增长，人事管理业务承压 [1] - 外企德科上海公司稳步增长 [1] - 设立子公司加大海外市场布局，外延收购仁励窝部分股权扩张业务版图 [1] 财务指标总结 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为7.73/8.88/10.18亿元 [2] - 预计2024-2026年公司营业收入分别为38,312/44,380/52,870百万元 [2] - 预计2024-2026年公司净利润率分别为1.74%/1.68%/1.60% [5] - 预计2024-2026年公司ROE分别为11.82%/12.54%/13.22% [5] - 预计2024-2026年公司PE分别为10X/9X/8X [2]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2][5] 报告的核心观点 - 公司作为行业龙头拥有丰富且优质的客户资源群体，业绩有望维持长期稳健提升 [2][5] - 公司核心业务北京外企利润同比下滑主要系高毛利的人事管理和薪酬福利业务占比下滑 [4] - 公司持续深化与瑞士德科集团的合资合作，为中国企业出海提供配套人力资源服务咨询和落地保障 [5] 财务数据分析 - 预计公司2024-2026年营收分别为440.81/509.04/586.38亿元，对应增速分别为15.06%/15.48%/15.19% [2][6] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为8.55/9.15/10.22亿元，对应增速分别为55.95%/7.07%/11.71% [2][6] - 公司2024H1实现营收218.66亿元（同比+14.00%），归母净利润4.34亿元（同比+105.71%） [4]

证券研究报告·公司点评报告·一般零售 北京人力（600861） 2024 年中报业绩点评：2024 年 Q2 公司收入 同比+15%，业务外包拉动增长 2024 年 08 月 29 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------|----------|--------|--------|--------|----------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 32339 | 38312 | 42447 | 47971 | 54305 | | 同比（%） | 4,537.88 | 18.47 | 10.79 | 13.01 | 13.20 | | 归母净利润（百万元） | 414.39 | 547.98 | 865.73 | 956.14 | 1,073.33 | | 同比（%） | 752.08 | 32.24 | 57.98 | 10.44 | 12.26 | | EPS-最新摊 ...

公司代码：600861 公司简称：北京人力 北京国际人力资本集团股份有限公司 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人王一谔、主管会计工作负责人曾兆武及会计机构负责人（会计主管人员）曾兆武 声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无。 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中涉及未来计划、发展战略及经营计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承 诺，请投资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、 重大风险提示 公司已在本报告中详细描述了可能面临的相关风险，敬请投资者予以关注，详情请见本报告 第三节"管理 ...

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司外包业务韧性强,业绩表现稳健 [9] - 预计公司2024H1业绩将实现大幅增长,归母净利润同比增长66.0%~113.4%,扣非归母净利润同比增长268.9%~403.1% [8] - 外包业务支撑公司成长韧性,数字化转型持续推进助力提质增效 [8] - 预计2024-2026年公司归母净利润将分别为8.6/9.6/10.7亿元,给予2024年15x PE,合理价值22.89元/股 [8] 财务数据总结 - 营业收入: - 2025E 54,235百万元,同比增长18.0% [6] - 2026E 63,491百万元,同比增长17.1% [6] - 归母净利润: - 2025E 963百万元,同比增长11.5% [6] - 2026E 1,070百万元,同比增长11.1% [6] - EBITDA: - 2025E 1,890百万元 [6] - 2026E 2,085百万元 [6] - 毛利率: - 2025E 6.2% [9] - 2026E 5.9% [9] - ROE: - 2025E 12.3% [9] - 2026E 12.0% [9]

报告评级 - 报告给予北京人力(600861)增持评级 [2] 报告核心观点 - 业绩预告区间较大,中值符合预期,外包业务驱动增长,补贴节奏或影响整体归母利润 [3] - 考虑宏观经济波动及企业用人需求对公司收入和利润端影响,下调2024/25/26年EPS至1.54/1.71/1.89元,对应归母净利润为8.73/9.69/10.69亿元,给予2025年行业平均14xPE估值,维持目标价24.00元 [6] - 非经常性损益对整体归母影响较大,24Q2公司非经主要为上海子公司外企德科补贴,需要考虑对归母利润贡献需考虑51%持股比例。由于2023年补贴大部分上半年确认,而2024年上半年仅部分确认,因此补贴确认的时间节点不同对整体利润增速构成较大波动 [6] - 公司2024Q2业绩增长驱动力更多来自外包业务核心客户的体量和岗位类别的增长,外包业务收入端仍然有中双位数增长。考虑KA客户的稳定性,预计后续增长有一定持续性 [6] 财务数据总结 - 公司预计24H1归母净利润为3.5~4.5亿,同比增长65.95%~113.36%。归母扣非净利润2.75~3.75亿,同比增长269%~403% [6] - 2022年营业收入32,339百万元,同比增长4,537.9%。归母净利润414百万元,同比增长752.1% [10] - 预测2024/2025/2026年营业收入分别为44,837/50,764/56,252百万元,同比增长17.0%/13.2%/10.8%。归母净利润分别为873/969/1,069百万元,同比增长59.3%/11.0%/10.3% [10] - 2025年ROE为14.0%,ROIC为13.0%,市盈率为9.59 [10] 风险提示 - 未提及 [6]

证券代码:600861 证券简称:北京人力 编号:临 2024-017 号 北京国际人力资本集团股份有限公司 2024 年半年度业绩预增公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示: ●北京国际人力资本集团股份有限公司(以下简称"公司")2024 年半年度 的经营业绩适用于实现盈利,且净利润与上年同期相比上升 50%以上的情形。 ●经公司财务部门初步测算,公司预计 2024 年半年度实现归属于上市公司 股东的净利润为 35,000.00 万元到 45,000.00 万元,预计增加 13,909.20 万元到 23,909.20 万元,同比增加 65.95%到 113.36%。 ●经公司财务部门初步测算,公司预计 2024 年半年度实现归属于上市公司 股东的扣除非经常性损益后的净利润为 27,500.00 万元到 37,500.00 万元,预计 增加 20,045.59 万元到 30,045.59 万元,同比增加 268.91%到 403.06%。 一、本期业绩预告情况 (一)业绩预告期间 2024 年 1 ...