报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [3] 报告的核心观点 外包服务保持快增长 - 2024H1公司业务外包服务收入181.27亿元,同比增长14.92% [3] - 公司坚持深耕人力资源服务主业,持续推动外包业务专业化发展 [3] 推动外包业务专业化发展 - 公司通过深入研究目标行业的特定人才需求和发展趋势,建立专业化的招聘团队 [3] - 公司与华为、德科集团等签订全球合作战略协议,深化三方合作 [3] - 公司与京东方签署战略合作协议,充分发挥各自在行业生态和技术资源等方面的优势 [3] 财务表现 - 2024H1公司实现营业收入218.66亿元,同比增长14.00% [3] - 2024H1公司归母净利润4.34亿元,同比增长105.71% [3] - 2024H1公司扣非归母净利润2.77亿元,同比增长270.93% [3] - 预计2024-2026年归母净利润分别为8.71/9.66/10.64亿元 [3] 根据目录分别总结 基本数据 - 2024年9月2日收盘价13.60元 [1] - 流通股本3.67亿股,总股本5.66亿股 [1] - 每股净资产10.91元 [1] 最近12个月市场表现 - 相比沪深300指数,公司股价下跌幅度较大 [2] 相关报告 - 《聚焦大客户管理,业务外包保持快增》(2024-04-28) [2] - 《外包需求稳定,北京外企业绩韧性强》(2024-01-30) [2] - 《外包服务持续扩张,巩固全国竞争优势》(2023-11-01) [2]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [1] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024H1公司实现收入218.66亿元/yoy+14%，归母净利润4.34亿元/yoy+105.71%，扣非归母净利润2.77亿元/yoy+270.93% [1] - 24Q2公司实现收入113.16亿元/yoy+15.06%，归母净利润为2.23亿元/+33.64%，扣非归母净利润为0.91亿元/-26.41% [1] 业务表现 - 外包业务稳健增长，人事管理业务承压 [1] - 外企德科上海公司稳步增长 [1] - 设立子公司加大海外市场布局，外延收购仁励窝部分股权扩张业务版图 [1] 财务指标总结 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为7.73/8.88/10.18亿元 [2] - 预计2024-2026年公司营业收入分别为38,312/44,380/52,870百万元 [2] - 预计2024-2026年公司净利润率分别为1.74%/1.68%/1.60% [5] - 预计2024-2026年公司ROE分别为11.82%/12.54%/13.22% [5] - 预计2024-2026年公司PE分别为10X/9X/8X [2]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2][5] 报告的核心观点 - 公司作为行业龙头拥有丰富且优质的客户资源群体，业绩有望维持长期稳健提升 [2][5] - 公司核心业务北京外企利润同比下滑主要系高毛利的人事管理和薪酬福利业务占比下滑 [4] - 公司持续深化与瑞士德科集团的合资合作，为中国企业出海提供配套人力资源服务咨询和落地保障 [5] 财务数据分析 - 预计公司2024-2026年营收分别为440.81/509.04/586.38亿元，对应增速分别为15.06%/15.48%/15.19% [2][6] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为8.55/9.15/10.22亿元，对应增速分别为55.95%/7.07%/11.71% [2][6] - 公司2024H1实现营收218.66亿元（同比+14.00%），归母净利润4.34亿元（同比+105.71%） [4]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [9] 报告的核心观点 公司业务表现 - 2024年Q2公司收入同比+15%,主要来自于外包业务的持续增长 [5] - 业务外包占比提升,毛利率略有下降,费用率跟随收入基数的扩大均有一定优化 [6] - 公司持续深耕大客户,挖掘更多需求,进一步完善大客户集团化管理机制 [7] - 公司在组织架构层面持续优化,提升运营效率,成立专业化交付团队和人事薪税运营中心 [8] 财务预测 - 预测公司2024-2026年归母净利润分别为8.66/9.6/10.7亿元,对应2024-2026年PE为9/8/7倍 [9] 其他 - 公司是人力资源服务行业龙头,在薪酬管理、人事管理服务等领域有较强优势 [9] - 考虑到2024年整体用工需求仍在缓慢恢复中,预测数据较谨慎 [9]

2024 年半年度报告 公司代码：600861 公司简称：北京人力 北京国际人力资本集团股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 182 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人王一谔、主管会计工作负责人曾兆武及会计机构负责人（会计主管人员）曾兆武 声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无。 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中涉及未来计划、发展战略及经营计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承 诺，请投资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、 重大风险提示 公司已在本报告中详细描述了可能 ...

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司外包业务韧性强,业绩表现稳健 [9] - 预计公司2024H1业绩将实现大幅增长,归母净利润同比增长66.0%~113.4%,扣非归母净利润同比增长268.9%~403.1% [8] - 外包业务支撑公司成长韧性,数字化转型持续推进助力提质增效 [8] - 预计2024-2026年公司归母净利润将分别为8.6/9.6/10.7亿元,给予2024年15x PE,合理价值22.89元/股 [8] 财务数据总结 - 营业收入: - 2025E 54,235百万元,同比增长18.0% [6] - 2026E 63,491百万元,同比增长17.1% [6] - 归母净利润: - 2025E 963百万元,同比增长11.5% [6] - 2026E 1,070百万元,同比增长11.1% [6] - EBITDA: - 2025E 1,890百万元 [6] - 2026E 2,085百万元 [6] - 毛利率: - 2025E 6.2% [9] - 2026E 5.9% [9] - ROE: - 2025E 12.3% [9] - 2026E 12.0% [9]

报告评级 - 报告给予北京人力(600861)增持评级 [2] 报告核心观点 - 业绩预告区间较大,中值符合预期,外包业务驱动增长,补贴节奏或影响整体归母利润 [3] - 考虑宏观经济波动及企业用人需求对公司收入和利润端影响,下调2024/25/26年EPS至1.54/1.71/1.89元,对应归母净利润为8.73/9.69/10.69亿元,给予2025年行业平均14xPE估值,维持目标价24.00元 [6] - 非经常性损益对整体归母影响较大,24Q2公司非经主要为上海子公司外企德科补贴,需要考虑对归母利润贡献需考虑51%持股比例。由于2023年补贴大部分上半年确认,而2024年上半年仅部分确认,因此补贴确认的时间节点不同对整体利润增速构成较大波动 [6] - 公司2024Q2业绩增长驱动力更多来自外包业务核心客户的体量和岗位类别的增长,外包业务收入端仍然有中双位数增长。考虑KA客户的稳定性,预计后续增长有一定持续性 [6] 财务数据总结 - 公司预计24H1归母净利润为3.5~4.5亿,同比增长65.95%~113.36%。归母扣非净利润2.75~3.75亿,同比增长269%~403% [6] - 2022年营业收入32,339百万元,同比增长4,537.9%。归母净利润414百万元,同比增长752.1% [10] - 预测2024/2025/2026年营业收入分别为44,837/50,764/56,252百万元,同比增长17.0%/13.2%/10.8%。归母净利润分别为873/969/1,069百万元,同比增长59.3%/11.0%/10.3% [10] - 2025年ROE为14.0%,ROIC为13.0%,市盈率为9.59 [10] 风险提示 - 未提及 [6]

证券代码:600861 证券简称:北京人力 编号:临 2024-017 号 北京国际人力资本集团股份有限公司 2024 年半年度业绩预增公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示: ●北京国际人力资本集团股份有限公司(以下简称"公司")2024 年半年度 的经营业绩适用于实现盈利,且净利润与上年同期相比上升 50%以上的情形。 ●经公司财务部门初步测算,公司预计 2024 年半年度实现归属于上市公司 股东的净利润为 35,000.00 万元到 45,000.00 万元,预计增加 13,909.20 万元到 23,909.20 万元,同比增加 65.95%到 113.36%。 ●经公司财务部门初步测算,公司预计 2024 年半年度实现归属于上市公司 股东的扣除非经常性损益后的净利润为 27,500.00 万元到 37,500.00 万元,预计 增加 20,045.59 万元到 30,045.59 万元,同比增加 268.91%到 403.06%。 一、本期业绩预告情况 (一)业绩预告期间 2024 年 1 ...

报告投资评级 - 北京人力的投资评级为优于大市[1][13][14] 报告的核心观点 - 2024年度产业扶持资金的顺利到位预计将强化投资信心且符合公司历史经营趋势，本次扶持资金到位在边际上强化投资者信心，产业扶持资金兼具稳定性与成长性，本次到位再度印证此观点[1] - 在当下经济温和复苏背景下，人力资源行业被市场观望，但北京人力在国企资源获取优势与外企合资的市场化机制加持下，有望呈现出优于行业平均的经营韧性，且重组首年提升分红比例至50%（对应现价股息率2.6%）也有望增强投资偏好，维持“优于大市”评级[1] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测和财务指标 - 报告给出了北京人力2022 - 2026E的营业收入、净利润、每股收益等盈利预测和财务指标，如2022 - 2023年营业收入分别为484百万元、38312百万元，2024E - 2026E预计分别为45400百万元、53299百万元、61987百万元，2022 - 2023年净利润分别为 - 215百万元、548百万元，2024E - 2026E预计分别为936百万元、1066百万元、1197百万元等[3] 财务预测与估值 - 详细列出了北京人力2022 - 2026E的资产负债表、利润表、现金流量表中的各项数据，包括现金及现金等价物、应收款项、存货净额等资产负债表项目，营业收入、营业成本、营业税金及附加等利润表项目，以及净利润、资产减值准备、折旧摊销等现金流量表项目，同时给出了如每股收益、每股红利、每股净资产等关键财务与估值指标[19]

业绩展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为9.55/10.31/11.48亿元，对应PE分别为12.47/11.55/10.37X[3],[5] - 营业总收入在2023年至2026年间呈现逐年增长趋势，分别为38312百万元、45712百万元、55751百万元和68913百万元[12] - 毛利占营业收入的比例分别为7%、7%、6%和6%，呈现稳定的水平[12] - 净利润在2023年至2026年间逐年增长，分别为868百万元、1193百万元、1288百万元和1434百万元[12] 业务发展 - 公司凭借多元的产品组合、优质的客户结构和全国一体化的协同优势实现了收入业绩的稳健增长，尤其是置入标的北京外企收入和归母均实现双位数增长[4] - 2023年业务外包、招聘及灵活用工、薪酬福利、人事管理等业务收入分别同比+23.59%/+3.36%/+2.95%/-3.72%，公司在不同领域持续深化外包业务专业化发展，形成了新的成功实践和有益经验[4] 其他 - 本报告并非针对或意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许的人员[18] - 报告内容的观点、建议并未考虑报告接收人的具体情况，接收者应独立评估信息[18] - 报告中的信息或意见并不构成证券的买卖出价或征价，投资者应自行承担投资风险[18] - 本报告所包含的观点及建议不适用于所有投资者，不应被视为对特定客户的建议或策略[18] - 报告中的资料、意见及推测仅反映发布当日的判断，过往表现不应作为日后的表现依据[18] - 本公司保留一切权利[19]