报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [1] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024H1公司实现收入218.66亿元/yoy+14%，归母净利润4.34亿元/yoy+105.71%，扣非归母净利润2.77亿元/yoy+270.93% [1] - 24Q2公司实现收入113.16亿元/yoy+15.06%，归母净利润为2.23亿元/+33.64%，扣非归母净利润为0.91亿元/-26.41% [1] 业务表现 - 外包业务稳健增长，人事管理业务承压 [1] - 外企德科上海公司稳步增长 [1] - 设立子公司加大海外市场布局，外延收购仁励窝部分股权扩张业务版图 [1] 财务指标总结 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为7.73/8.88/10.18亿元 [2] - 预计2024-2026年公司营业收入分别为38,312/44,380/52,870百万元 [2] - 预计2024-2026年公司净利润率分别为1.74%/1.68%/1.60% [5] - 预计2024-2026年公司ROE分别为11.82%/12.54%/13.22% [5] - 预计2024-2026年公司PE分别为10X/9X/8X [2]