行业或公司 * **公司**：煤化工用耐用材料领域上市公司 * **行业**：煤化工 核心观点和论据 * **市场占有率**：公司在煤化工用耐用材料领域的市场占有率能达到70%以上，并且逐步提升[1]。 * **产品优势**：公司产品在研发和寿命方向与竞争对手存在较大差异，具有独特工艺和定制化加工能力[2]。 * **行业趋势**：煤化工行业耐火材料需求量持续增长，预计未来每年更换量在不到2万吨[13]。 * **毛利率**：公司净利率在20以上，最高可达35以上[11]。 * **产业链布局**：公司布局产业链上游原料，包括煤矿、氧化铝等，并拓展新材料业务，如木合金等[24][31]。 其他重要内容 * **原料供应**：公司拥有自己的煤矿和氧化铝生产线，与河南当地氧化铝厂有合作，原料供应安全和价格优势明显[25][29]。 * **产能**：公司拥有隧道窑等先进设备，产能较大，可满足市场需求[17]。 * **销售策略**：公司加强与头部钢铁企业的合作，拓展市场份额，并积极争取股权合作[26]。 * **财务状况**：公司账上应收账款较大，但华债之后有望改善[34]。

一、涉及公司 北京国际人力资本集团股份有限公司[1] 二、核心观点及论据 1. **业绩增长情况** - 2024年前三季度公司累计实现营业收入331.79亿元，同比增长了15.46%[2]。 - 实现规模净利润6.41亿元，同比增长了84.75%；扣费规模净利润4.02亿元，同比增长了137.92%[2]。 - 2024年前三季度北京人力加权平均净资产收益率达到10.32%，较2023年前三季度增加3.94个百分点，较2022年前三季度增加4.02个百分点；每股收益达到1.1329元每股，较2023年前三季度增加0.4351元每股，较2022年前三季度增加0.3241元每股[6]。 2. **业绩承诺完成情况** - 2024年扣费规模净利润的业绩承诺指标为5.63亿元，2024年前三季度实际完成4.13亿元，完成率为73.31%；2024年前三季度规模净利润指标为规模净利润承诺指标为5.94亿元，2024年前三季度实际完成6.52亿元，完成率达109.74%[7]。 3. **业务发展举措及成果** - **业务外包服务**：是主要收入来源，占比达84%，2024年前三季度业务外包服务收入达277.38亿元，较去年同期增长16%，毛利达7.74亿元，较去年同期增长6%[5]。 - **降本增效**：2022年至2024年三季度北京人力期间费用逐年下降，三年符合增长率为负的8%，从2022年前三季度的5.35%下降到2024年前三季度的3.22%，下降2.13个百分点，其中职工薪酬费用占比63%[5]。 - **其他业务发展** - **大客户管理**：健全大客户管理机制，通过优化组织体系实现大客户全国范围内的统筹和集中管控，维护与战略签约客户关系，构建战略客户服务生态等[8][9]。 - **区域协同发展**：如京津冀地区整合基础人士服务运营业务，长三角地区整合基础人士服务业务，提升运营效率[9]。 - **出海业务**：积极发展出海业务，在东南亚等地区市场承担落地服务，设立新加坡全资子公司，初步形成海外业务运营服务平台体系[10]。 - **人力资源服务行业龙头优势发挥**：依托旌旗直聘人才引进平台助力首都国资国企高质量发展人才引进，深化国际人才服务一个窗口的建设工作[10][11]。 - **集团化治理体系优化**：修订公司章程，优化董事会监事会设置，完善组织管控体系，推动产权层级调整等[11][12]。 - **数字化转型升级**：引入人工智能、大数据等技术，优化客户和员工自助服务平台，推动Fasco数字伙伴联盟项目建设，推出虚拟数字人形象[13]。 三、其他重要但可能被忽略的内容 1. 宏观政策层面中共中央国务院发布了关于实施就业优先战略促进高质量充分就业的意见，为人力资源服务业创新发展提供新指引和支持[3]。 2. 2024年是FESCO成立的第45个年头，公司将利用年底时间聚焦业绩承诺指标达成并规划2025年工作和十五五时期发展战略[3]。 3. 扣非规模净利润的大幅增长主要是受到2023年重大资产重组的影响，按照相关规定同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益属于非经常性损益，还原影响后扣非规模净利润略有增长[6]。 4. 公司持续开展法治大讲堂等活动，编制内审视野期刊来传播内审文化，提升全员合规管理及风险防控意识[12]。

一、涉及公司与行业 - 涉及行业为人力资源服务行业[1][2][3] 二、核心观点与论据 （一）人员与管理费用 - 公司总人数相对去年有下降，这对管理费用有一定的降低作用[1] （二）政府补贴 - 今年政府补贴基本上兑现了承诺，随着政策的出台和加强，明年补贴的稳定性和灵活性应得到巩固和提升[1] （三）竞争环境 - 人力资源服务行业门槛不高，进入容易，但真正有竞争优势的企业没有发生变化，还是少数几家企业在竞争[2] - 今年经济形势不好，很多小微人力资源服务机构生存发展困难，存在合规压力和风险，中国对行业重视程度和规范程度越来越高，可能加速小微或中小微服务机构的出局，大企业倾向找大机构服务[2][3] 三、其他重要内容 - 本次会议面向开源证券的专业投资机构客户[3]

行业和公司概述 行业概述 - 公司所处行业为人力资源服务行业,主要提供外包、人才派遣等服务 [1] - 行业内主要竞争对手包括科瑞等公司 [8] - 行业内普遍存在政府补贴政策,但近期有所收紧,未来可能会更加规范化 [6][7] 公司概述 - 公司是一家上市公司,主营业务包括外包、人才派遣等人力资源服务 [1][2] - 公司前五大客户包括华为、阿里、贝壳、小米、美团等大型互联网公司,其中华为占比较大 [9] - 公司业务保持平稳增长,未出现大客户流失,但基础人事业务有所下降 [1][2][4] - 公司持续推进降本增效措施,包括优化内部管理、人员调整等 [2][15][16] - 公司正在加大对大客户的服务力度,同时也在关注中小客户的开发 [10][11] - 公司正在探索AI等数字化技术在人力资源管理中的应用 [13][14] - 公司未来可能会通过并购等方式补充在某些细分领域的短板 [17][18] - 公司正在进行内部组织架构调整,以更好地赋能业务发展 [18][19][20] 财务和业绩分析 财务数据 - 公司三季度业绩符合预期,收入增长主要依托于外包业务 [3][4] - 毛利率有所下降,主要受到客观经营环境压力的影响 [4] - 政府补贴金额整体保持稳定,但具体节奏存在一定不确定性 [5][6] 业绩展望 - 公司有信心完成全年业绩目标,未来业绩增长仍将依赖于大客户业务 [3][10][11] - 公司将继续推进降本增效措施,以应对当前经营环境压力 [2][15][16] - 公司看好未来政府补贴政策的持续性和稳定性 [6][7] - 公司将重点关注大客户需求,同时也不放弃中小客户的开发 [10][11] - 公司正在探索数字化转型,以提升运营效率 [13][14] - 公司未来可能会通过并购等方式拓展新业务领域 [17][18]

根据电话会议记录,可以总结以下关键要点: 1. 行业和公司概况 [1][2][3][4][5] - 公司主要从事上市公司、行业研究,专注于解读公司财报、行业动态、宏观市场 - 公司三季度整体业绩表现较预期略低,主要受行业低迷影响 - 公司在技术研发、产品创新、市场拓展等方面持续投入,保持竞争力 2. 核心业务表现 [2][3][4][5][6][7][8] - 计算芯片业务:三季度收入和毛利率略有下降,但整体保持稳定 - 存储芯片业务:三季度收入环比小幅下降,但同比下降幅度收窄 - 模拟芯片业务:三季度收入环比有所下降,但同比增长16%,毛利率较好 3. 产品和技术发展 [6][7][8] - 正在推出21nm、20nm及以下制程的新一代存储芯片产品 - 不断优化AI、ISP等核心技术,提升产品竞争力 - 加强产品线布局,推出中高端产品,拓展新应用领域 4. 市场和客户动态 [4][5][7][8][11][12][13][14][18][19][22] - 汽车电子市场需求下滑,工业市场相对较弱 - 消费电子和通信市场有所好转 - 国内外客户开发进展良好,正在拓展海外市场 5. 未来发展展望 [18][19][26][27] - 预计四季度业绩与三季度基本持平 - 明年行业市场有望逐步恢复,公司新产品有望带来新一轮增长 - 公司将持续加强技术研发和产品创新,保持稳健发展态势 总的来说,公司在行业低迷环境下保持了相对稳定的业绩表现,正在通过技术创新、产品优化和市场拓展等措施,为未来发展奠定基础。

各位投资人大家好欢迎大家来到北京农商银行2024年无固定期限资本债券入眼交流会我是本次交流会的主持人来自中信建投证券的陈嘉兵出席本次会议的有北京农商银行金融市场部副总经理周文宇总中信建投证券债务资本市场部执行总经理郭岩总以及其他发行及牵头主持人相当代表 北京农商银行将于8月16日不计发行一期无固定期限资本债券 诚邀各位投资者关注及认购下面有请中信建投证券债务资本上部执行总经理郭岩总介绍本期债券的基本情况和发行安排 好的尊敬的各位投资人大家好我是中芯剑投证券债务资本商务执行总经理郭岩中芯剑投作为本期债券的牵头主持人商和部级管理人接下来由我向各位投资人介绍本期债券的发行安排 北京农村商业银行股份领先公司2024年无固定期限资本债呢计划于8月16日陆继发行基础发行规模为70亿元同时设置不超过30亿元的超额发行规模本期债券的期限为5加N年发行人的主体和债项评级均为3A信用资质优良评级机构为联合资信 本期债券的询价利率区间为2.0到2.8上面利率通过部继件的集中配售的方式来确定在全国银行间市场进行发行募集资金用途方面本期债券的募集资金用途呢将用于补充发行人的其他一级资本 本期代券为北京农商行首次发行与取代的相关产品欢迎 ...

各位来宾 上午好我代表华源证券感谢各位领导嘉宾的到来非常抱歉最近由于红利板块确实非常地热所以大家听到我的嗓子已经痒了尤其因为最近说了太多的话首先我介绍一下我们华源证券是 武汉金控旗下的证券公司前身叫九州证券在我们大股东武汉金控完成收购之后我们在去年更名为华源刚好到今天差不多一年的时间我们 华源证券的研究所是从去年年底我入职华源之后我们开始筹建和组建经历了半年的时间目前我们初具规模在本周我们也是第一次向资本市场亮相我们在北京组织召开红利的一个资本论坛然后同时 在这周的周四也就是后天我们会在上海举办我们海外的一个投资策略论坛那么宏利和海外是目前我们华为研究所重点打造的两个品牌方向也是我们对于未来几年在资产配置方向相对比较认可和持续会发力的方向那么也希望各位领导能够 持续地关注我们华研研究所的发展大家都知道红利最核心的方向就是一些稳定类的资产我之前大量的时间是在研究电力 能源相关的这些产业之前主要是在讲电力 讲得比较多 今天我尝试着从自上而下红利整个策略的角度我们做了一个尽可能相对比较简单的一个梳理能够帮助大家去理解过去一年多的时间红利板块持续地超额表现到底源自于什么东西 那么接下来呢首先由我来做一个这样的策略的分 ...

众所周知这次北京政策放开从实际上来看我们觉得是符合预期吧因为之前其实其他几个一线城市陆陆续续都相应调整这次北京也是顺势进行调整但整体调整力度也可以看得出来跟5月27号的上海竞争比还是力度稍显不足当然这跟北京整体城市定位有一定关系此次会议我们也非常荣幸地邀请了西瓜科广的联合 创始人李总给大家做一个分享从他们这一周实际的一个访问再看包括大家对于各种类型的户型的一个咨询情况对那剩下把时间留给李总李总好各位投资人好然后那个就我们简单交流一下北京的情况嘛因为郑菲刚出没两天然后这两天我们包括周末呀有些客户都在服务和一些咨询然后那个大家的新政可能大家也都也都 都知道可能都看了新闻哦就简单过一下主要是两个吧第一个是首付降到了之前的预期两成那这个首付肯定是已经降到底了那未来也不会再往下调了然后呢第二个个人觉得就超预期的就是这个利率啊之前北京利率一直是在全国来讲都是很高的我们之前是上浮那现在直接到了3.5啊就是往下调 45个BP所以这个其实超出预期的然后还有现在那个首套二套都调下来了那带来直接影响的就是很多的客户他他不需要去卖了啊之前几次调整的话啊这个首付比例其实一直是比较高的啊啊那大家因为北京特别是二套嘛啊那4540那样的所以 ...

高盛：市场下跌12%；第三届全会将于7月15日至18日举行；放宽了首付款和抵押贷款要求 ...

房地产 行 业 研 房地产 北京优化地产新政，保交楼工作落实推进 究 2024年06月30日 ——行业周报 投资评级：看好（维持） 齐东（分析师） 郝英（联系人） qidong@kysec.cn haoying@kysec.cn 行业走势图 证 书编号：S0790522010002 证书编号：S0790123060017  核心观点：北京跟进地产新政，保交楼工作落实推进 房地产 沪深300 本周我们跟踪的64城新房成交面积同比下降，环比增长。17城二手房成交面积 24% 同环比增长。土地成交面积同比下降，环比增长，成交溢价率环比增长。融资端 行 12% 业 0% 国内信用债单周发行同环比高增，累计发行规模同比下降。本周政策端保交楼工 周 -12% 作落实推进，住建部、金融监管总局联合召开保交房政策培训视频会议，自然资 报 -24% 源部有望按照“群众无过错即办证”原则，实现“应发尽发”。地方端北京跟进 -36% 2023-06 2023-10 2024-02 5.17新政，降低首付比例及贷款利率，是全国最后跟进的一线城市，北京本次优 化政策进一步释放了积极信号，有助于整体市场预期修复。我们认为利好政策叠 数 ...