证券代码：300223 证券简称：北京君正 北京君正集成电路股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------|------------------------------------------|-------------|-------|-------| | | | | | | | 投资者关系活动 | ■特定对象调研 | □分析师会议 | | | | 类别 | □媒体采访 | □业绩说明会 | | | | | □新闻发布会 | □路演活动 | | | | | □现场参观 | | | | | | □其他 （ ） | | | | | 参与单位名称及 人员姓名 | 国中长城资产：刘志强；中信证券：邵籽杰等 | | | | | 时间 | 2024 年 9 月 11 日 | | | | | 方式 | 线下交流会 | | | | | 上市公司接待人 员姓名 | 董事会办公室工作人员 | | | | | | 一、公司基本情况介绍 二、问答环节 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | ...

报告公司投资评级 公司维持"增持"评级 [1] 报告的核心观点 消费市场持续修复，行业市场复苏渐行渐近 [3][4] - 公司上半年收入21.1亿元，同比下降5.2%，综合毛利率37.6%，同比增长1.1pct [3] - 2Q24单季度收入11.0亿元，同比下降4.5%，环比增长9.2%，单季度毛利率37.7%，同比增长1.8pct，环比增长0.3pct [3] - 计算芯片业务2024上半年收入5.2亿元，同比增长10.6%，毛利率32.6%，同比增长9.1pct [3] - 存储芯片业务2024年上半年收入13.2亿元，同比下降12.3%，毛利率35.4%，同比下降0.7pct [3] - 模拟与互联芯片业务2024年上半年收入2.3亿元，同比增长23.4%，毛利率52.1%，同比下降0.4pct [4] 投资建议 [4] - 预计2024-2026年归母净利润为5.0、6.4、8.1亿元，对应EPS为1.04、1.33、1.68元/股，对应PE为44.7、35.2、27.7倍 - 维持公司"增持"评级 风险提示 [4] - 市场复苏不及预期 - 产品价格不及预期 - 费用端控制不及预期 财务数据总结 主要财务指标 [5] - 2024-2026年营业收入分别为4530、4976、5445百万元 - 2024-2026年归母净利润分别为503、638、811百万元 - 2024-2026年毛利率分别为37.9%、38.5%、38.2% - 2024-2026年ROE分别为4.1%、5.0%、5.9% - 2024-2026年EPS分别为1.04、1.33、1.68元/股 - 2024-2026年PE分别为44.7、35.2、27.7倍 现金流及偿债能力 [7] - 2024-2026年经营活动现金流分别为789、1615、877百万元 - 2023-2026年流动比率分别为9.66、10.90、11.31、11.55 - 2023-2026年速动比率分别为6.39、7.61、9.08、9.36 营运能力 [7] - 2023-2026年应收账款周转率分别为9.86、10.74、12.03、12.95 - 2023-2026年应付账款周转率分别为5.27、6.92、7.50、7.54 每股指标 [7] - 2024-2026年每股收益分别为1.04、1.33、1.68元 - 2024-2026年每股经营现金流分别为1.64、3.35、1.82元 - 2024-2026年每股净资产分别为25.36、26.69、28.37元 估值比率 [7] - 2024-2026年P/E分别为44.74、35.23、27.71 - 2024-2026年P/B分别为1.84、1.75、1.65 - 2024-2026年EV/EBITDA分别为26.97、19.96、16.71

存储芯片毛利率分析 - 存储芯片毛利率相比去年同期有一定下降,属于正常的毛利率波动,每个季度毛利率都会有些许波动,但总体保持稳健水平[1] - 21年涨价前存储芯片毛利率约30%,21年产品涨价后有所提高,22年四季度开始价格有一定下调,但成本也有所下降,波动不大,未来应该保持比较稳定水平[1] 存储芯片收入分析 - 存储芯片收入去年上半年比下半年好,去年二季度是全年高点,今年上半年景气度没有明显恢复,收入同比下降,但二季度环比有一定增长,预计下半年不会比上半年下降,四季度有可能实现同比增长[2] 计算芯片分析 - 计算芯片增长超行业平均,今年整体市场比较稳定,消费降级的需求比较明显,公司推出面向消费降级的T23产品销售很好,未来会继续推出新产品拓展中端市场[3] - 计算芯片毛利率基本保持在30%上下,不同时期会有一些变化[3] 工艺制程分析 - 25nm工艺对于较为传统的DRAM产品如DDR2、LPDDR2等以及小容量DDR3等产品比较合适,未来这些需求仍然会长期存在[4] - 21nm产品今年下半年可以推出样品,预计后年可以有一定销售,20nm产品也会尽快推出[4] 其他产品分析 - LED驱动芯片产品线非常丰富,可以涵盖汽车中的很多应用,是国内供应商中产品线最全的[5] - 模拟与互联芯片产品线成长性很好,车规LED驱动芯片市场空间预计能有二三十亿美金,未来成长空间很大[6]

北京君正集成电路股份有限公司 2024 年半年度报告 2024-045 2024 年 8 月 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人刘强、主管会计工作负责人叶飞及会计机构负责人(会计主管 人员)李莉声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 | --- | |----------------------------------------------------------------------| | 本报告中涉及的未来计划等前瞻性陈述属于计划性事项，能否实现取决于 | | 市场状况变化等多种因素，存在不确定性，并不代表公司对未来年度的盈利 | | 预测，也不构成公司对投资者及相关人士的实质性承诺，投资者及相关人士 | | 均应对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 | | 公司在发展过程中可能会存在产品开发风险、市场拓展风险、新技术研发 | | 风险、毛利率下降风险等 ...

公司概况 - 北京君正是国内领先的集成电路设计企业，主要产品线包括计算芯片、存储芯片、模拟与互联芯片[1] - 光大证券股份有限公司成立于1996年，是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[15] - 光大证券股份有限公司是中国光大集团股份公司的核心金融服务平台之一[15] 财务数据 - 北京君正2023年营业收入45.31亿元，同比下降16.28%[2] - 北京君正2024年一季度营业收入10.07亿元，同比下降5.80%[2] - 北京君正2024年归母净利润5.37亿元，同比下降31.93%[2] - 北京君正2024年一季度归母净利润0.87亿元，同比下降23.90%[2] - 北京君正2026年预计营业收入将达到7,604百万元，较2022年增长40.5%[10] - 北京君正2026年预计每股收益为2.33元，较2022年增长42.7%[10] - 北京君正2026年预计每股净资产为29.94元，较2022年增长28.4%[10] - 北京君正2026年预计ROE（摊薄）为7.8%，较2022年增长11.4%[10] - 北京君正2026年预计资产负债率为8%，较2022年下降11.1%[10] 市场展望 - 预计2024年行业市场需求有望触底反弹，随着产业链库存的逐渐去化和全球经济的逐渐复苏，行业市场需求有望逐步回暖[3]

证券研究报告 | 2024年05月09日 北京君正（300223.SZ） 买入 计算芯片显著成长，静待行业市场复苏 核心观点 公司研究·财报点评 1Q24年消费类市场恢复增长，行业市场尚未明显复苏。1Q24年实现营收 电子·半导体 10.07亿元（YoY-5.8%，QoQ-9.4%），归母净利润0.87亿元（YoY-23.9%， 证券分析师：胡剑 证券分析师：胡慧 QoQ -48.3%），扣非归母净利润0.82亿元（YoY -26.05%，QoQ -43.6%）。 021-60893306 021-60871321 hujian1@guosen.com.cn huhui2@guosen.com.cn 计算芯片受益于产品扩张和消费类需求复苏，收入增长至2.40亿元（YoY S0980521080001 S0980521080002 +13.3%）；模拟芯片受益于办公设备、白色家电、部分消费市场的需求回暖 证券分析师：周靖翔 证券分析师：叶子 以及国内汽车客户的需求增长，收入增长至1.06亿元（YoY +16.9%）；但 021-60375402 0755-81982153 zhoujingxiang@guose ...

公司研 究 证 券研究 报 告 集成电路 2024年04月26日 北 京君正（300223）2023年报及 2024年一季报点评 推 荐 （维持） 目标价：69.5元 消费市场需求复苏，行业市场库存去化顺利 当前价：60.60元 事项： 华创证券研究所  1）公司2023年全年实现营收45.31亿元（yoy-16.28%），归母净利润5.37亿 证券分析师：耿琛 元（yoy -31.93%），扣非后归母净利润4.91亿元（yoy-34.23%）。 电话：0755-82755859  2）公司24Q1实现营业收入10.07亿元（yoy-5.80%，qoq -9.35%），归母净利 邮箱：gengchen@hcyjs.com 润0.87亿元（yoy -23.90%，qoq-48.32%），扣非后归母净利润0.82亿元（yoy- 执业编号：S0360517100004 26.05%，qoq-43.58%）。 证券分析师：岳阳 评论： 邮箱：yueyang@hcyjs.com  2023年消费类市场实现良性需求复苏，行业类市场低迷业绩承压。2023年公 执业编 号：S0360521120002 司计算芯片所面向 ...

集成电路 北京君正（300223.SZ） 增持-A(首次) 短期业绩承压，静待行业景气恢复 2024年4月26日 公司研究/公司快报 公司近一年市场表现 事件描述  公司发布2024年一季度报告。2024年一季度公司实现营业收入10.07 亿元，同比下降5.80%；实现归母净利润0.87亿元，同比下降23.90%；实 现扣非后归母净利润0.82亿元，同比下降26.05%。 事件点评  受行业市场需求低迷影响，公司业绩短期承压。2024Q1工业、医疗等 行业市场需求延续了2023年的低迷行情，此外，产业链库存压力影响了客 户的采购需求，公司面向行业市场的存储芯片收入同比下降12.96%至6.4亿 市场数据：2024年4月25日 元；受益于办公设备、白色家电、部分消费市场的需求回暖以及国内汽车客 收盘价（元）： 60.60 户的需求增长，2024Q1公司模拟与互联芯片收入同比增长16.90%至1.1亿 年内最高/最低（元）： 100.88/41.38 元，面向消费市场的计算芯片同比增长13.31%至2.4亿元。因存储芯片产品 流通A股/总股本（亿）： 4.16/4.82 在总营收中占比超60%，所以受存储芯片 ...

财务表现 - 公司第一季度营业收入为10.07亿元，同比下降5.80%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为8725.99万元，同比下降23.90%[5] - 公司主要面向消费类市场的产品线计算芯片销售收入同比增长，存储芯片销售收入同比下降，模拟芯片产品销售收入同比增长[7] - 公司交易性金融资产期末余额较上年期末增长80.84%[7] - 公司应收票据期末余额较上年期末下降90.74%[7] - 公司预付款项期末余额较上年期末增长38.05%[7] - 公司在建工程期末余额较上年期末下降33.05%[7] - 公司应交税费期末余额较上年期末增加40.63%[7] - 公司普通股股东总数为74515股，前十名股东持股情况显示最大股东持股比例为12.57%[9] 资产状况 - 北京君正集成电路股份有限公司2024年第一季度财报显示，公司流动资产合计为7,588,662,082.85元，较上期略有增长[22] - 公司非流动资产合计为5,079,613,963.27元，相比上期略有下降[23] - 公司应收账款达到439,341,986.72元，较上期有所增加[23] - 公司固定资产为445,534,867.54元，保持稳定[23] - 公司商誉达到3,007,784,304.89元，持续保持高水平[23] 财务状况 - 北京君正集成电路股份有限公司2024年第一季度营业总收入为10.07亿元，较上期有所下降[24] - 2024年第一季度营业总成本为9.07亿元，较上期略有下降[25] - 2024年第一季度净利润为8.73亿元，较上期有所下降[26] - 综合收益总额为1.78亿元，较上期大幅下降[26] - 经营活动产生的现金流量中，销售商品、提供劳务收到的现金为9.92亿元，较上期有所下降[27] - 经营活动现金流入小计为1,040,268,003.81和1,136,077,514.91，经营活动现金流出小计为1,101,013,716.86和1,174,337,785.60，经营活动产生的现金流量净额为-60,745,713.05和-38,260,270.69[28] - 投资活动现金流入小计为361,204,787.52和836,941,620.61，投资活动现金流出小计为653,939,176.17和915,179,586.97，投资活动产生的现金流量净额为-292,734,388.65和-78,237,966.36[28] - 现金及现金等价物净增加额为-362,890,620.78和-126,749,965.12[28]

2024年04月17日 公 司点评 公 买入 / 上调 司 北京君正(300223) 研 究 目标价: 昨收盘:60.38 计算芯片成长势能充足，存储芯片迎修复 事件：公司23年实现营业收入45.31亿元，同比下降16.28%；归母  走势比较 净利润5.37 亿元，同比下降31.93%；扣非后归母净利润4.91 亿元，同 比下降34.23%。23Q4 实现营业收入11.11 亿元，同比下降6.87%；归母 10% 净利润1.69亿元，同比增长191.38%；扣非后归母净利润1.45亿元，同 太 (4%) 比增长383.33%。 平 (18%) 计算芯片销售增长势能充足，存储芯片筑底。分品类来看，公司计算 /存储/模拟互联芯片收入分别为 11.08/29.12/4.09 亿元，同比变化 洋 (32%) +43.91%/-28.19%/-14.61%。公司产品线在安防领域+泛视频领域不断丰 证 (46%) 富，T系列产品在双摄、多摄市场先发优势明显，助力公司在安防类市场 券 (60%) 产品销售的显著增长；在打印机、二维码等智能硬件市场有批量出货以及 股 产品导入。LED驱动芯片应用场景有汽车电子不断外延至白 ...