业绩总结 - 公司2023年实现营收45.31亿元，同比-16.28%[1] - 公司归母净利润5.37亿元，同比-31.93%[1] - 公司计算芯片业务营收同比增长43.91%[6] - 公司预计2024-2026年营收分别为52.97/63.40/72.80亿元，归母净利润分别为7.02/9.07/10.94亿元[9] 研发投入 - 公司持续加大研发投入，2023年研发投入7.08亿元，同比增长10.40%[3] 市场展望 - 公司预计2024年行业市场需求逐步回暖，有望受益于行业复苏[8] 投资评级 - 半导体行业投资评级强于大市，未来6个月内行业指数相对沪深300涨幅10％以上[12] - 公司投资评级为买入，未来6个月内公司相对沪深300涨幅15％以上[13] 免责声明 - 报告中的信息来源于已公开的资料，不保证信息的准确性和完整性[16] - 报告中提到的公司可能会持有被提及公司的证券头寸并进行交易[20] - 公司资产管理部门、自营部门可能会做出与报告意见不一致的投资决策[21] - 报告版权属于中原证券股份有限公司[22]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入45.31亿，同比-16.28%[1] - 公司2023年归母净利润5.37亿，同比-31.93%[1] - 公司2026年预计营业收入将达到7130.7百万元，较2022年增长31.7%[5] - 公司2026年预计净利润率将达到18.2%，较2023年增长6.3%[5] - 公司2026年预计ROIC将达到17.8%，较2024年增长4.1%[5] - 公司2026年预计EPS将达到2.69元，较2023年增长140.2%[5] - 公司2026年预计PB(X)为2.0，较2022年下降15.4%[5] 主营业务 - 公司主营业务包括计算芯片、存储芯片、模拟芯片和互联芯片，分别占比约25%、64%、9%[1] 未来展望 - 公司预计2024年~2026年收入分别为53.92亿元、62.01亿元、71.31亿元，归母净利润分别为8.49亿元、11.24亿元、12.95亿元[2] 投资评级 - 给予2024年45倍PE，对应目标价79.3元，维持“买入-A”投资评级[3] - 买入评级表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15%及以上[6]

公司经营情况 - 2023年公司实现营业收入481.57亿元，同比增长15.2%[1] - 公司持续加大研发投入，2023年研发费用占营业收入的比重达到15.3%[1] - 公司积极拓展国内外市场，在国内市场占有率持续提升，海外市场销售收入占比达到30%[1] - 公司未来将持续加大在RISC-V架构、人工智能等领域的技术创新和产品开发力度[1] - 公司将进一步优化产品结构，加强与下游客户的合作，提升整体盈利能力[1] - 公司将持续推进产业链布局，加强与上下游企业的协同发展[1] - 公司将加大市场开拓力度，进一步提升在国内外市场的占有率[1] - 公司将持续完善公司治理，提升管理水平和运营效率[1] 财务数据 - 2023年营业收入为45.31亿元，同比下降16.28%[17] - 归属于上市公司股东的净利润为5.37亿元，同比下降31.93%[17] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4.91亿元，同比下降34.23%[17] - 经营活动产生的现金流量净额为5.58亿元，同比增长839.18%[17] - 第四季度营业收入为11.11亿元，归属于上市公司股东的净利润为1.69亿元[18] - 计入当期损益的政府补助为2,604.99万元[20] - 非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益及处置损益为2,406.23万元[20] 行业分析 - 集成电路行业整体需求下降，公司面向消费类市场的产品计算芯片产品线销售收入实现较好增长，但面向汽车、工业等行业市场的芯片产品存在较大压力[23] - 集成电路行业有望逐步走出低谷，长期发展基本面向好[23] - 国内外政府出台多项政策支持集成电路产业发展，为公司创造良好经营环境[23] 公司产品及技术 - 公司主要从事集成电路设计和销售业务，采用Fabless经营模式[27] - 公司产品包括计算芯片、存储芯片、模拟芯片和互联芯片，应用于汽车、工业、医疗、通讯和消费电子等领域[27] - 公司在嵌入式CPU、视频编解码、影像信号处理、神经网络处理器、AI算法等领域拥有多项自主核心技术[26] - 公司自主创新的核心技术和产品性价比优势使其在智能视频芯片和车规存储芯片市场占据重要地位[26] - 公司正积极布局RISC-V架构相关技术的研发，以满足市场对更高性能、集成度和能效的需求[27] - 公司在关键核心技术上的自主设计有利于成本控制，提高了产品的性价比优势[26] - 公司正在积极拓展"Turnkey"整体解决方案，满足垂直市场的需求[27] 市场策略 - 公司坚持"计算+存储+模拟"的产品战略和全球化发展的市场战略[29] - 公司存储芯片和模拟与互联芯片产品线丰富齐全，可满足汽车电子、工业与医疗等行业市场的多样化需求[33] - 公司在汽车电子领域拥有优秀的工程保障体系[33] - 公司拥有国际化的集成电路设计团队，团队人才分布于中国、美国、以色列、韩国、日本等地[1] - 公司在二十多个国家或地区设有分支机构，市场和客户遍布全球[5] 研发及创新 - 公司自主研发的CPU核Xburst在人工智能、物联网等领域应用广泛[7] - 公司完成了X2600芯片产品的量产工作，并进行了X2600系列Halley平台的开发[3] - 公司完成了面向H.264双摄平台的升级产品T23的研发、投片和量产工作[3] - 公司进行了不同容量、不同类别的高速DRAM、Mobile DRAM等存储芯片的产品研发[4] - 公司进行了多款不同工艺、不同种类、面向汽车和非汽车市场领域的矩阵式和高亮型LED驱动芯片的研发和投片等工作[4] - 截至报告期末，公司及全资子公司拥有专利证书739件，软件著作权登记证书161件，集成电路布图101件，商标88件[6] 业务分析 - 公司大部分业务来自汽车、工业医疗等行业市场，报告期内受行业市场需求低迷影响，公司总体营业收入和净利润同比下降[2] - 公司不同产品线分别面向消费类市场和汽车、工业等行业类市场[40] - 计算芯片销售收入实现较好的同比增长43.91%[40] - 公司在安防监控及泛视频等领域持续进行产品布局和市场拓展[40] - 公司存储芯片销售收入同比下降28.19%[41] - 公司模拟芯片的销售收入同比下降幅度相对较小[42] - 公司互联芯片GreenPHY产品进入量产阶段[42] - 公司LIN、CAN产品推向市场并开始向客户送样[42] - 公司加大车规LED驱动芯片的市场推广[42] 财务数据分析 - 公司营业收入为45.31亿元，同比下降16.28%[45] - 计算芯片收入为11.08亿元，同比增长43.91%[46] - 存储芯片收入为29.12亿元，同比下降28.19%[46] - 公司境内收入为8.09亿元，同比增长30.76%[47] - 公司经销收入为35.64亿元，同比下降17.55%[48] - 公司晶圆成本为18.35亿元，占营业成本64.44%[50] - 公司封

伐谋-中小盘信息更新 中 小 盘 北京君正（300223.SZ） 制定“质量回报双提升”行动方案，提振投资者信心 研 究 2024年02月28日 ——中小盘信息更新 投资评级：买入（维持） 任浪（分析师） renlang@kysec.cn 证 书编号：S0790519100001 日期 2024/2/27 当前股价(元) 66.13  发布2023年业绩预告，净利润同比下降 中 一年最高最低(元) 119.88/41.38 公司发布 2023 年业绩预告，预计 2023 年归母净利润 4.65-5.57 亿，同比减少 小 总市值(亿元) 318.46 29.47%-41.13%；预计扣非归母净利为4.23-5.15亿元，同比下降31.02-43.34%。 盘 流通市值(亿元) 274.97 报告期内消费类市场逐步复苏，公司计算芯片实现了较好增长；但存储芯片和模 信 息 总股本(亿股) 4.82 拟互联芯片受车规级和工业市场去库存影响，公司相关产品收入同比下降，因此 更 流通股本(亿股) 4.16 我们下调盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为5.03（-1.76）/7.58 新 近3个月换手 ...

业绩预测 - 公司预计2023年第四季度归母净利润0.96~1.88亿元，同比增长67.27%~227.34%[2] - 预计2025年营业收入将达到706.2亿元，较2021年增长34.1%[1] - 预计2025年营业利润率将达到34.7%，较2022年增长47.3%[1] - 预计2025年归属于母公司净利润率将达到34.5%，较2023年增长93.1%[1] - 预计2025年ROE将达到8.4%，较2024年增长36.8%[1] 产品展望 - 公司计算芯片全年营收预计实现增长，2023年智能视频市场等部分消费类市场需求有所复苏[3] - 存储芯片和模拟互联芯片销售收入同比下降，但预计2024年中市场将开始恢复，有望重回增长赛道[5] - 公司维持对存储芯片和模拟互联芯片的买入评级，预计随着行业市场需求复苏，有望重回增长赛道[7] 风险提示 - 风险提示包括下游终端市场需求不及预期、新技术、新工艺、新产品无法如期产业化、市场竞争加剧和系统性风险等[8] 评级体系 - 公司评级体系包括收益评级和风险评级[11] - 买入评级对应未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15%以上[11] - 增持评级对应未来6个月的投资收益率领先沪深300指数5%至15%[11] 公司信息 - 华金证券股份有限公司办公地址分别位于上海、北京和深圳[16] - 公司电话为021-20655588，网址为www.huajinsc.cn[16]

产品价格及市场展望 - 各类细分产品的价格趋势大致情况类似，前三季度会有些降价，相比消费类产品，行业市场价格降幅不太大[1] - 预计四季度和三季度市场景气度情况整体差不太多[1] 库存去化情况 - 第三季度库存相比二季度下降了一个多亿[2] - 存货中大部分是面向车规、工业等行业市场的产品，行业市场的安全性相对比较高，基本不太会造成库存风险，可能对公司而言就是需要多一点的时间去消化库存[2] - 后面会逐渐进入去库存的阶段[2] 行业市场需求情况 - 行业的需求目前还是偏淡，景气度目前没有看到明显变化[2] 国产替代情况 - 公司一直比较重视国内市场，也会抓住国内的市场机会去推广产品[3] 公司1-3季度业绩情况 - 消费市场实现了同比较好的增长，行业市场是同比下滑的[4] - 消费市场同比的增长主要是智能视频市场的增长，公司提早进行市场布局，抓住了双摄、多摄等市场机会，带来了收入的增长[4] - 行业市场主要是整体景气度的下降[4] 成本情况 - 由于公司目前的存货中还有一定比例的高成本库存，因此随着高成本的存货比例逐渐下降，整体存货成本会有所下降[4] ISSI产品销售情况 - 主要面向的是汽车、工业医疗等行业市场，汽车市场中主要是面向汽车的一二三级供应商等客户[4] 代工厂情况 - 公司不同产品线有不同的代工厂，包括了武汉新芯、中芯国际、台积电、台湾力积电、格罗方德等[4] 模拟产品情况 - 公司模拟产品目前车规市场的收入占比较大，占比超过了50%，其他市场包括办公设备、白色家电、工业领域，以及部分消费类市场[4] - 模拟产品三季度销售收入环比是增长的，毛利率维持在50%以上[4] 存储产品情况 - DDR4、LPDDR4的收入总体趋势在逐渐提升，由于汽车类、工业类的客户相对来说导入和上量会慢一些，而且DRAM收入规模比较大，所以目前收入占比还不大，但单看收入的绝对值也有一定的体量[4] - 存储产品每年都有较多的在研产品，包括DDR4、LPDDR4等新的品类，也包括一些DDR3、DDR3等传统的品类[4] Nor Flash情况 - 汽车市场占比约40%[4]

公司基本情况 - 公司主要从事计算芯片、存储芯片和模拟互联芯片的研发和销售[2][3][4] - 公司产品主要面向车规、工业等行业市场,行业市场的安全性相对较高,不太会造成库存风险[2] - 公司产品线包括LED驱动等模拟芯片,主要竞争对手包括TI、英飞凌等[3] - 公司重视国内市场,会抓住国内市场机会推广产品[3] - 公司境外收入占比约80%[3] 市场情况分析 - 四季度市场景气度与三季度基本持平[2] - 公司三季度库存较二季度下降一个多亿,正逐步消化库存[2] - 行业市场价格相对稳定,不太会出现消费市场大幅下跌[3] - 行业市场从去年第四季度开始下调,预计明年会逐步复苏[4][5] 产品情况 - 计算芯片毛利率在三季度有所回升,存储芯片和模拟互联芯片毛利率相对稳定[5] - DDR4、LPDDR4产品收入呈现逐步提升趋势,但在DRAM总收入中占比较小[6] - 车规单颗DDR4、LPDDR4最大容量为8Gb[6] 研发及新品情况 - 公司研发能力较强,会按正常节奏推出新产品,不会受市场景气度影响[3] - 计算芯片新品推出到上量较快,存储芯片导入会相对较慢[3]

证券代码：300223 证券简称：北京君正 北京君正集成电路股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：20231026 投资者关系活动 ■特定对象调研 □分析师会议 类别 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 （ ） 参与单位名称及 广发证券：耿正；中泰证券：张琼；浙商证券：孙华圳；申万证券： 人员姓名 杨海晏；华泰证券：张皓怡；中信建投：章合坤；东方证券：杨宇 轩等。 时间 2023年10 月26日 方式 线上电话交流会 上市公司接待人 总经理刘强、董事会秘书张敏 员姓名 一、公司基本情况介绍 二、问答环节 1、 公司几个产品线是不是都有一定的周期性？如何看待未 ...

北京君正集成电路股份有限公司2023年第三季度报告 证券代码：300223 证券简称：北京君正 公告编号：2023-066 北京君正集成电路股份有限公司 2023 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 ...

证券代码:300223 证券简称:北京君正 北京君正集成电路股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号:20230830 投资者关系活动 ■特定对象调研 □分析师会议 类别 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 ( ) 参与单位名称及 开源证券:任浪;中泰证券:张琼;德邦证券:徐巡;海通证券: 人员姓名 李潇等 时间 2023 年 8 月 30 日 方式 线上电话交流会 上市公司接待人 员姓名 总经理刘强、董事会秘书张敏 一、公司基本情况介绍 二、问答环节 1、 公司存储芯片的收入和毛利率第二季度环比第一季度是 持平的,那下半年来看汽车、工业医疗这块业务的收入及毛利率的 变化趋势是怎样的? 第二季度汽车市场是略有增长的,工业医疗有一些下降,目前 感觉行业市场整体是在企稳,但三季度还不是特别明朗,可能略有 投资者关系活动 好转,或者上下波动,第四节度可能会更好一些。 主要内容介绍 毛利率的话,因为行业市场相对来说是比较稳定的,前两个季 度是略有一点下降,但影响不大,全年来看预计也是基本保持这样 的趋势,不会有太大波动。 2、 存储芯片价格的调整有没有结束? 从价格上来说,行业市场 ...