盐津铺子(002847)
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盐津铺子:品类渠道共振,淡季彰显韧性
华金证券· 2024-07-16 15:30
报告公司投资评级 - 公司维持"买入-A"评级 [5] 报告的核心观点 收入分析 - 品类渠道共振,Q2 有望环比增长 [3] - 产品端全规格发展,鹌鹑蛋、素毛肚快速增长 [3] - 渠道端抖音增势良好,零食量贩持续发力 [3] 利润分析 - 毛利率环比或有提升,归母净利润受股权支付费用影响增速有所放缓 [4] - 若剔除股份支付影响,Q2 扣非归母净利润增速预计提升至 3%-18% [4] 分红、回购回馈股东 - 公司重视投资者回报,积极采取分红、回购等措施 [4] - 中期拟每10股派发现金红利6元,回购金额0.5-0.7亿元 [4] - 实控人之一提前终止减持计划 [4] 中长期展望 - 公司适配产业链发展,具备长期经营韧性 [7] - 自有供应链及优秀的组织能力符合当前产业链变化趋势 [7] - 全渠道布局及产品放量有望助力公司进一步提升盈利能力 [8]
盐津铺子(002847) - 2024年7月12日投资者关系活动记录表
2024-07-15 09:18
业绩亮点 - 2024年第二季度收入有望实现环比增长,主要因为年货旺季销售在第一季度呈现,第二季度传统销售淡季叠加年货旺季销售,业绩有望实现高基数上的高成长[2][4] - 2024年第二季度毛利率有望相较于第一季度有所提升,主要原因为高毛利产品"蛋皇"鹌鹑蛋和"大魔王"素毛肚的快速增长带来的产品结构变化,以及公司"向上游多走一步"降低部分原材料成本[2][4] 费用投入 - 2024年第二季度扣非净利润增长较低,主要受股权激励费用波动影响较大,如剔除股权支付影响,扣非后归母净利润增长将显著提高[5] - 销售费用增长主要是公司加大了品类品牌的推广力度,参加多场全国食品展会并进行广告宣传等[5] - 管理费用增长主要是公司持续强化多个运营板块的组织能力,引进行业内优秀人才[5] 产品策略 - 公司主动调整盐津铺子鹌鹑蛋的零售价格,与竞品价格相同,同时推出高端定位的"蛋皇"鹌鹑蛋,采取差异化定价策略[5][6] - 公司品类品牌打造进度符合且略超预期,如"大魔王"素毛肚和"蛋皇"鹌鹑蛋在渠道商和消费者中已获得较高认知[6] - "蛋皇"鹌鹑蛋在山姆会员店上架后销售火爆,成为当月"零食新品热卖第一名"和"肉干肉脯"类零食第一名[6] 电商发展 - 公司电商团队坚持"聚焦供应链,打造核心竞争力"的思路,抖音平台销售态势良好,未来发展空间大[7] - 公司将通过"大魔王"素毛肚和"蛋皇"鹌鹑蛋等品类品牌的持续打造,复制爆款运营模型,进一步提升电商业务[7] 资本运营 - 公司始终重视投资者回报,累计分红(含回购)达12.41亿元,未来将持续注重投资者回报[8] - 公司将持续向上游多走一步,加强供应链能力,同时在自动化、智能化、数字化等方面有持续资本投入[8]
盐津铺子:上半年收入增速27%-32%,业绩成长性仍强
国信证券· 2024-07-14 22:00
报告公司投资评级 公司维持"优于大市"评级 [13] 报告的核心观点 1) 2024年第二季度营业收入预计同比增长18%-28%,量贩零食、电商渠道月销环比仍有提升 [6] 2) 预计2024年第二季度净利率同比略有下降,或与渠道结构变化和股份支付费用增长有关 [7] 3) 公司拟进行股份回购及中期分红,实控人之一自愿提前终止减持计划,彰显对公司未来发展信心 [8][9][10][11] 4) 公司全渠道布局初步完成,新品类保持较强成长势能,有望维持较强的业绩成长性 [12] 财务数据总结 1) 2024-2025年预计营业总收入52.4/65.1亿元,同比增长27.4%/24.1% [13] 2) 2024-2025年预计归母净利润6.7/8.6亿元,同比增长32.2%/28.8% [13] 3) 当前股价对应PE分别为16.8/13.1倍 [13]
盐津铺子:高基数下增长稳健,减持终止&拟回购彰显发展信心
中邮证券· 2024-07-14 22:00
报告公司投资评级 - 报告维持公司"买入"评级[2] 报告的核心观点 - 公司2024年上半年营收预计24-25亿元,同比增长26.72%-32%,单Q2营收11.77-12.77亿元,同比增长17.55%-27.54%[7] - 公司2024年上半年归母净利润预计3.1-3.3亿元,同比增长26.18%-34.32%;单Q2归母净利润1.5-1.7亿元,同比增长12.11%-27.02%[7] - 公司2024年上半年扣非归母净利润预计2.6-2.8亿元,同比增长12.46%-21.11%;单Q2扣非归母净利润1.22-1.42亿元,同比-8%-+7.05%[7] - 公司发布2024年中期分红方案,拟每10股派发现金红利6元,分红比例超50%,同时股东终止减持、公司拟回购股份,彰显发展信心[7] 财务数据总结 - 预计2024-2026年公司收入将达52.23/65.28/79.11亿元,同比增长26.91%/24.99%/21.19%[8][9] - 预计2024-2026年公司归母净利润将达6.35/8.31/10.08亿元,同比增长25.59%/30.82%/21.32%[8][9] - 未来三年EPS分别为2.31/3.03/3.67元,对应当前股价PE为18/14/11倍[8][9]
盐津铺子20240712
2024-07-14 13:25
更多资料加入知识星球:水木调研纪要 关注公众号:水木纪要 盐津铺子 原文 20240712_ 2024年07月14日11:40 发言人 00:00 第三方专家发言内容仅代表其个人观点,所有信息或观点不构成投资建议。根据监管规定,会 议不得交流敏感、内幕信息。未经方正证券事先书面许可,任何机构或个人以记录音就得需要 转发、转载、传播、复制、编辑、修改等。涉嫌违反上述情形的,我们将保留一切法律权利, 感谢您的理解和支持,谢谢。 发言人 00:25 尊敬的线上的各位领导,大家中午好。我是方正食品饮料的分析师王泽华。线上还有广发证券 的食品饮料分析师胡老师,以及方正视频的团队的毛学东,我们今天一起主持这个电话会议。 近期公司也是发布了24年上半年的业绩预告,对应24年Q2也是实现了预计同比的收入17%到 27%的增长,例如规模净利润同比预计实现12%到27%的一个增长,整体的业绩还是一个非常稳 健的状态。同时公司也发布了这个中期分红计划和1个回购计划,整体提振大家的信心。我们 也是今天也是非常荣幸的邀请到了公司的核心管理层跟大家做一个交流。常务副总杨总,董秘 张杨总、副总经理、电商负责人张磊总以及财务总监杨坤总,感谢 ...
盐津铺子:2024年半年度业绩预告:收入稳健增长,多措并举强化股东回报
东吴证券· 2024-07-12 20:00
报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [8] 报告的核心观点 收入和利润预测 - 预计2024-2026年公司收入分别为51.8/64.2/77.5亿元,同比增长26%/24%/21% [8] - 预计2024-2026年归母净利润分别为6.7/8.8/10.8亿元,同比增长32%/32%/22% [8] - 预计2024-2026年EPS分别为2.44/3.22/3.92元 [8] 渠道拓展和产品力提升 - Q2持续全渠布局,补足短板,在高势能渠道取得新突破,为定量流通渠道接力增长提供动能 [5] - 蛋皇鹌鹑蛋进入山姆会员店,大魔王魔芋爽进入盒马超市,鳕鱼豆腐进入盒马X会员店,高势能渠道的突破是产品力提升的重要体现 [5] 股东回报 - 公司拟回购5000-7000万元股份并注销,预计回购股份数量约73.53~102.94万股 [7] - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利6元(含税),分红金额占半年度归母净利润的61% [7] - 股东张学文减持计划提前终止,目前已减持200万股,剩余211万股终止减持 [7] 风险提示 - 未提及 [无]
盐津铺子24中期业绩预告交流食饮
2024-07-12 16:34
会议主要讨论的核心内容 - 公司2024年上半年业绩预告,收入同比增长17%-27%,净利润同比增长12%-27% [1][2][3] - 公司实施股权激励,二季度股权支付费用约2500万元 [2][3] - 公司中期分红计划和回购计划,提振投资者信心 [1] - 公司主要管理层参与交流,包括常务副总、董秘、副总经理等 [1] - 公司在产品、渠道、成本等方面的策略和进展情况 [3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15] - 公司未来品类品牌的发展计划和目标 [11][12][13][14][15] - 公司电商渠道的发展情况和未来规划 [17][18][19][20] - 公司资本开支和分红计划 [21][22] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **胡慧提问** - 二季度收入增速可能相对一季度有所放缓,希望了解成本、毛利率等方面的情况 [2] **杨峰回答** - 二季度扣非净利润同比仍有10%以上增长,主要是股权激励费用增加所致 [2][3] - 二季度毛利率环比有所提升,主要是原材料价格下降和产品结构优化 [4][5] - 二季度销售费用有所增加,主要是品牌推广和渠道拓展方面的投入 [4][5] 问题2 **周扬提问** - 关注公司各渠道的收入增速和利润情况 [36][37][38] - 公司全年利润增速是否仍高于收入增速 [40] **杨峰回答** - 各主要渠道收入增速基本符合预期,临时渠道超预期 [37][38] - 公司各渠道利润率整体可控,不存在重大亏损的情况 [38][39][41][42] - 公司全年利润增速目标未发生变化,仍高于收入增速 [40] 问题3 **高盛分析师提问** - 关注终端消费环境的变化,是否影响公司销售 [43][44][45][46][49][50] - 部分小品牌和渠道关店,是否会对公司造成影响 [52][53][54] **杨峰回答** - 公司产品属于刚性需求,销售受影响较小,保持稳定增长 [44][45][46][49][50] - 部分小品牌和渠道关店,对公司影响有限,公司渠道布局较为广泛 [52][53][54] - 公司将继续加强品类品牌建设,提升渠道合作力度,保持良好发展态势 [54][55][56][57]
盐津铺子:公司事件点评报告:业绩增势延续,分红加回购彰显发展信心
华鑫证券· 2024-07-12 11:00
报告公司投资评级 公司维持"买入"投资评级。[18] 报告的核心观点 营收保持增长态势,盈利能力稳健提升 2024H1公司营收预计为24.00-25.00亿元,同增27%-32%,归母净利润为3.10-3.30亿元,同增26%-34%。其中2024Q2公司营收预计为11.77-12.77亿元,同增18%-28%,归母净利润为1.50-1.70亿元,同增12%-27%。[16] 推新优化产品矩阵,分红叠加回购彰显发展信心 公司通过推新优化产品结构、拓宽渠道增量,夯实供应链优势保障战略推行。公司计划进行2024年中期分红,向全体股东每10股派发现金红利6元,同时计划使用0.5-0.7亿元自有资金以不超过68元/股的价格回购公司股份并予以注销,体现公司对于发展前景的信心及对公司价值的高度认可。[17] 盈利预测 预计2024-2026年EPS分别为2.62/3.58/4.73元,当前股价对应PE分别为16/12/9倍。[18]
盐津铺子:收入稳健增长,盈利短期扰动
中泰证券· 2024-07-12 09:00
报告评级 - 报告给予公司"买入"评级[1] 报告核心观点 - 公司收入稳健增长,2024-2026年营收预计分别为53.23/66.10/80.73亿元,同比增长29%/24%/22%[2][4] - 公司利润短期承压,2024年上半年预计实现归母净利润3.1-3.3亿元,同比增长26.18%-34.32%,扣非归母净利润2.6-2.8亿元,同比增长12.46%-21.11%[5] - 公司多个渠道、多个品类实现快速发展,持续聚焦七大核心品类,全力打磨供应链,精进升级产品力[5] - 公司布局新品类全渠道,品类聚焦+品牌营销有望推动定量流通渠道发展超预期,长期来看公司利润率有望进一步提升[4] 财务数据总结 - 营业收入: - 2023年为4,115百万元 - 2024-2026年预计分别为5,323/6,610/8,073百万元,同比增长29.3%/24.2%/22.1%[2][8] - 净利润: - 2023年为506百万元 - 2024-2026年预计分别为666/851/1,070百万元,同比增长31.6%/27.8%/25.8%[2][8] - 毛利率: - 2023年为33.5% - 2024-2026年预计分别为33.2%/33.4%/33.6%[8] - ROE: - 2023年为34.6% - 2024-2026年预计分别为31.7%/29.1%/27.0%[8]
盐津铺子:收入增长稳健,加强股东回报
信达证券· 2024-07-11 17:30
报告公司投资评级 - 公司投资评级为"买入"[1] - 上次评级也为"买入"[1] 报告的核心观点 管理领先,激励到位,推动Q2收入延续高增长 - 公司渠道敏锐度高,打造了总成本领先的竞争优势,推动七大核心单品全渠道放量,Q2收入增长中枢超20%表现亮眼[5] - 公司内部对于人才激励到位,组织能力和管理能力具备核心竞争力[5] - 利润增长略慢于收入,主要系渠道推广费用及股权激励费用同比增长影响,加回股权激励费用后整体利润增速表现仍较好[5] 股东回报政策持续优化 - 股东减持计划提前终止,回购股份及中期分红公告强化股东回报[6] - 张学文先生自愿提前终止减持计划,减持后持有股份比例为15.29%[6] - 公司拟以自有资金通过集中竞价方式回购公司股本,拟回购金额为5000-7000万元,表明公司对未来发展前景的信心及对公司价值的高度认可[6] - 董事长提议开展2024年中期分红安排,向全体股东每10股派发现金红利6元(含税)[6] 盈利预测与投资评级 - 公司供应链效率持续升级,聚焦多品类全渠道发展战略成效显著,不论是在渠道还是新品端,市场机会把握精准,经营可控性强[7] - 短期来看,休闲魔芋、鹌鹑蛋等核心品类持续放量,鹌鹑蛋品牌蛋黄Q2进入山姆渠道,表明公司在供应链上及产品力上的持续提升,有望驱动公司收入保持高速高质量增长[7] - 长期来看,公司步入渠道、产品、组织能力的良性发展阶段,多品类全渠道布局下,收入增长支撑强,利润率水平有望在供应链效率提升推动下保持较好的水平[7] - 我们预计24-26年EPS分别为2.38、2.97、3.52元,维持对公司的"买入"评级[7] 财务数据总结 - 2024年预计实现营收24~25亿元,同比增长26.7%~32.0%[4] - 2024年预计实现归母净利润3.1~3.3亿元,同比增长26.2%~34.3%[4] - 2024年预计实现扣非归母净利润2.6~2.8亿元,同比增长12.5%~21.1%[4] - 2024年预计单季度Q2实现收入11.8~12.8亿元,同比增长17.5%~27.5%[4] - 2024年预计单季度Q2实现归母净利润1.5~1.7亿元,同比增长12.1%~26.7%[4] - 2024年预计单季度Q2实现扣非归母净利润1.2~1.4亿元,同比变动-8.0%~+7.1%[4] - 2022-2026年营业收入年复合增长率为25.1%[8] - 2022-2026年归母净利润年复合增长率为29.4%[8] - 2022-2026年毛利率维持在31.9%-34.7%之间[8] - 2022-2026年ROE维持在26.6%-40.0%之间[8]