报告行业投资评级 - 报告维持保险行业"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 上市寿险公司保费增长强劲 - 上市寿险公司8月单月保费同比大幅增长47.5%,较7月增速大幅提升39.3个百分点 [1] - 人保寿险8月单月长险首年保费同比增长418%,长险期交保费同比增长808% [7] - 人保健康险8月单月长险首年保费同比增长343.8%,长险期交保费同比增长311.6% [2] 上市产险公司保费增速回升 - 上市产险公司8月单月保费同比增长9.4%,累计同比增长5.3% [3][4] - 人保财险8月车险保费同比增长4.4%,较7月有所改善 [9] 监管政策利好行业发展 - 9月11日,国务院发布《关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》,是继2006年之后的第三个保险"国十条" [1] - 该文件明确提出要健全利率传导和负债成本调节机制,支持浮动收益型保险发展,加强产品费差监管 [1] 根据目录分别总结 行业投资评级 - 报告维持保险行业"优于大市"评级 [1] 上市寿险公司保费情况 - 上市寿险公司8月单月保费同比大幅增长47.5%,较7月增速大幅提升39.3个百分点 [1] - 人保寿险8月单月长险首年保费同比增长418%,长险期交保费同比增长808% [7] - 人保健康险8月单月长险首年保费同比增长343.8%,长险期交保费同比增长311.6% [2] 上市产险公司保费情况 - 上市产险公司8月单月保费同比增长9.4%,累计同比增长5.3% [3][4] - 人保财险8月车险保费同比增长4.4%,较7月有所改善 [9] 监管政策对行业的影响 - 9月11日,国务院发布《关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》,是继2006年之后的第三个保险"国十条" [1] - 该文件明确提出要健全利率传导和负债成本调节机制,支持浮动收益型保险发展,加强产品费差监管 [1]

证券研究报告 （优于大市，维持） 《加快构建新型电力系统， 特高压、配网等为电网重点投资领域》 吴杰（电力设备与新能源行业首席分析师） SAC号码：S0850515120001 房青（电力设备与新能源行业高级分析师） SAC号码：S0850512050003 联系人：陶裕斌（电力设备与新能源行业） 2024年9月14日 投资建议 | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------- ...

[Table_MainInfo]行业研究/汽车与零配件 证券研究报告 行业信息点评 2024 年 09 月 14 日 [Table_AuthorInfo] [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] -18.49% -12.88% -7.27% -1.66% 3.94% 9.55% 2023/9 2023/12 2024/3 2024/6 汽车与零配件 海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究 [Table_ReportInfo] 《8 月汽车产销整体平稳，静待"金九银 十"》2024.09.12 《地方以旧换新相继展开，消费者置换新 车意愿增加》2024.09.09 《新车密集上市，经济型乘用车中报盈利 整体走强》2024.09.02 多款热门新能源车型陆续上市，刺激消费 需求释放 [Table_Summary] 投资要点： 小鹏 MONA M03 上市 48 小时大定超 30000 台。2024 年 8 月 27 日，小鹏汽车 智能纯电掀背轿跑 MONA M03 上市，新车售价 11.98 万元起，凭借出众的外观 设计和智能化水平，上市 ...

[Table_MainInfo]行业研究/汽车与零配件 证券研究报告 行业专题报告 2024 年 09 月 14 日 [Table_AuthorInfo] [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] 2995.45 3446.37 3897.29 4348.21 4799.12 5250.04 2023/9 2023/12 2024/3 2024/6 汽车与零配件 海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究 [Table_ReportInfo] 《8 月汽车产销整体平稳，静待"金九银 十"》2024.09.12 《华为汽车战略有序推进》2024.09.13 分析师:刘一鸣 Tel:(021)23154145 Email:lym15114@haitong.com 证书:S0850522120003 联系人:张予名 Tel:(021)23154145 Email:zym16130@haitong.com 汽车行业 2024 年中报总结： 以旧换新提升景气度，AI 驱动自动驾驶落 地 [Table_Summary] 投资要点： 2024H1 国内汽 ...

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[Table_MainInfo]行业研究/机械工业/航空航天与国防 证券研究报告 行业信息点评 2024 年 09 月 14 日 [Table_AuthorInfo] 风险提示：政策不及预期，行业技术发展不及预期，投产进度不及预期等。 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] 资料来源：海通证券研究所 相关研究 [Table_ReportInfo] 《长三角低空交通规划进度近况》 2024.09.09 《国航、南航首架 C919 飞机正式入列， 关注国产大飞机成长提速》2024.09.04 《中报业绩期，关注积极变化》 2024.08.26 分析师:张恒晅 Tel:(021)23183943 Email:zhx10170@haitong.com | --- | |----------------------------| | 证书 :S0850517110002 | | 分析师 : 胡舜杰 | | Tel:(021)23155686 | | Email:hsj14606@haitong.com | | 证书 :S0850524070002 | ...

[Table_MainInfo] 公司研究/造纸轻工/轻工制造 证券研究报告 志邦家居（603801）公司半年报点评 2024 年 09 月 14 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 | --- | --- | |-----------------------------------------------------|----------------| | 股票数据 | | | 09 [ Table_StockInfo 月 13 日收盘价（元） ] | 9.10 | | 52 周股价波动（元） | 9.17-25.09 | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | 437/434 | | 总市值 / 流通市值（百万元） | 3973/3953 | | 相关研究 | | | [Table_ReportInfo] 《 23 年整装渠道增速 34.5% | ，门墙品类表现 | | 亮眼》 2024.06.03 | | | 《大宗业务表现亮眼，拓品类进展顺利》 | | | 2023.11.07 | | 市场表现 [Table_QuoteInfo] -61.42% -47.42% - ...

报告行业投资评级 - 报告维持传媒行业"优于大市"的投资评级 [1] 报告的核心观点 - 随着 o1 系列 AI 模型的发布,AI 模型能力有望得到进一步提升,看好未来 AI 应用落地 [3] - 国务院《关于促进服务消费高质量发展的意见》等政策落地,有望提升行业优质供给,进一步刺激文化消费需求 [3] - 持续新技术推出,加快内容创新,挖掘新方向 [3] 行业表现总结 - 传媒行业前期调整较深、周期较长 [3] - 本周(2024.09.06-2024.09.13)海通传媒组合下跌0.55%,申万传媒指数下跌2.20%,沪深300指数下跌2.23% [6][7] - 本周港股互联网公司中,祖龙娱乐、映宇宙、京东物流涨幅前三,同程旅行、腾讯音乐-SW、微盟集团跌幅前三 [3] 重点推荐方向 1. 港股互联网:【腾讯控股、快手-W、哔哩哔哩-W】 [3] 2. 出版板块:积极转型【南方传媒、皖新传媒、时代出版】;高分红【中文传媒、凤凰传媒、中南传媒、长江传媒】 [3] 3. 游戏板块:【恺英网络、神州泰岳、吉比特、三七互娱、世纪华通】等 [3] 4. 营销:【分众传媒、易点天下】 [3] 5. IP娱乐【上海电影、中文在线、奥飞娱乐】等 [3] 6. AI应用【昆仑万维、美图公司、华策影视】等 [3] 7. 持续关注高景气度彩票方向【松炀资源】 [3]

行业投资评级和经营情况 行业投资评级 - 报告给予光伏行业"优于大市"的投资评级 [1] 行业经营情况 2024年上半年经营情况 - 光伏板块合计实现营业收入4832.85亿元,同比下降19.94% [9] - 合计实现归母净利润37.96亿元,同比下降95.09% [9] - 板块平均毛利率为14.16%,同比降低9.42个百分点 [9] - 平均归母净利润率为0.79%,同比降低12.01个百分点 [9] 2024年第二季度经营情况 - 光伏板块合计实现营业收入2574.08亿元,同比下降20.95% [12] - 合计归母净亏损28.11亿元 [12] - 板块平均毛利率为12.73%,同比减少9.24个百分点 [12] - 主材环节硅料、硅片、电池组件亏损严重 [12] - 逆变器、组件辅材、其他辅材净利润同比下降 [12] - 光伏设备、电站净利润同比增长 [12] 第二季度与第一季度对比 - 逆变器、电站板块归母净利润环比大幅提升 [15] - 其余板块利润均有所下降,硅料转亏,硅片、电池组件亏损扩大 [15] - 组件辅材、电站毛利率环比有所提升 [15] - 其余环节毛利率环比出现不同程度下降 [15] 经营质量分析 现金流和货币资金 - 2024年第二季度经营性现金流净额84.05亿元,同比下降86.3% [33] - 2024年第二季度末,光伏板块合计货币资金3013.24亿元,环比持续小幅下行 [34] 资产负债情况 - 2024年第二季度末,光伏板块资产负债率为60.90%,环比提升2.16个百分点 [39] - 流动比率和速动比率略有下滑 [40] 周转能力 - 2024年第二季度末,存货周转天数110.43天,应收账款周转天数76.70天 [42] - 各子板块周转能力有所改善,但仍处较高水平 [42][43] 主材环节情况 - 短期借款和长期借款均有所增加 [44][45] - 经营性现金流出基本维稳 [46][47] 投资策略 国内市场前景 - 2024年上半年新增并网容量102.48GW,同比增长30.7% [48] - 预计2024-2026年国内新增装机规模将达到250/262/275GW [49] 海外市场前景 - 新兴市场需求正逐步起量,海外市场仍有较大挖潜空间 [51] - 预计2024-2026年全球新增装机规模将达到500/545/592GW [51] 产业链价格走势 - 主要原材料价格基本维稳,产业链价格已进入博弈阶段 [52][54][55][56][58][59] 投资建议 - 建议关注海外增长趋势明确、新技术发展趋势、主材龙头底部以及龙头格局最稳定的辅材 [60] 风险提示 - 行业政策波动风险 - 竞争加剧风险 - 新技术替代风险 - 产品价格波动风险 [61]

[Table_MainInfo]行业研究/机械工业/新能源板块 证券研究报告 | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...