2024 年 09 月 10 日 评级 买入 | --- | --- | |------------------------------------|-------------------| | 评级变动 交易数据 \n当前价格（元） | 维持 \n16 . 33 | | 52 周价格区间（元） | 14 . 58 - 20 . 00 | | 总市值（百万） | 13515 . 93 | | 流通市值（百万） | 12708 . 79 | | 总股本（万股） | 82767 . 50 | | 流通股（万股） | 77824 . 80 | | | | 涨跌幅比较 | --- | --- | --- | --- | |------------------------|----------|------------|---------| | | | | | | 8% 18% | 银轮股份 | 汽车零部件 | | | -12% -2% | | | | | -22% 2023-09 2023-12 | 2024-03 | 2024-06 | 2024-09 | | % | 1M | 3M | 12M | | | | | ...

报告行业投资评级 - 报告给出了"领先大市"的行业投资评级,表示行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上 [67] 报告的核心观点 - 长期来看,房地产市场的长期需求增长空间或将有所收缩,但需求总量规模仍然可观,特别是核心城市的住房需求有望持续增长 [8] - 中期来看,房地产市场或已超调,但周期拐点有待观察,随着宏观经济的进一步复苏和政策支持力度的持续加大,房地产市场有望逐步走出调整区间 [8][9] - 短期来看,传统旺季期间市场表现平淡,政策还需继续发力,后续中央和地方均有望加大政策支持力度,月内销售或将迎来改善 [9] 根据目录分别进行总结 商品房市场高频数据 - 上周30大中城市商品房销售情况延续走弱态势,销售面积环比大幅减少,但累计同比降幅有所收窄 [13][14][15] - 上海商品房成交均价环比明显下跌,全国二手房挂牌价指数四线城市环比微幅上涨 [19][20] - 70个大中城市新建商品住宅价格指数同比下跌5.30%,二手住宅价格指数同比下跌8.20% [21][23] - 上周十大城市商品房成交规模明显缩小,库存去化周期有所增加 [25][26] 土地市场高频数据 - 上周土地市场表现相对平淡,供需两端均明显缩量 [29][30][31][32] - 由于近期土地市场低迷,上周成交楼面价明显下跌,100大中城市成交土地溢价率有所回落 [33][34][35][36] 房地产开发投资高频数据 - 截至2024年7月,全国房地产累计开发投资同比减少10.20%,住宅投资同比减少10.60% [38][39] - 截至2024年7月,全国房屋施工、新开工、竣工面积累计同比均有所下降 [40][41] - 截至2024年7月,全国房地产开发计划累计总投资同比减少4.30%,累计土地购置费同比减少5.80% [42][43] - 截至2024年7月,全国房地产本年实际到位开发资金同比减少17.00%,上年资金累计结余同比减少11.30% [43][44][45] 房地产市场与宏观经济 - 截至2024年7月,地方本级政府性基金收入中,累计国有土地使用权出让收入同比减少22.30% [46][47] - 截至2024年7月,全国税收收入中,房地产相关税种收入变动不一 [47][48] - 截至2024年8月,贷款市场报价利率和居民中长期贷款保持平稳 [49][50] - 房地产相关产业链整体呈现下行态势 [51][52][53][54][55][56] 房地产市场与资本市场 - 近年来,国债与企业债收益率与房地产行业指数走势基本一致 [58][59] - 房地产板块与上证综指、金融板块存在较强相关性 [60] - 房地产行业传导至煤炭、钢铁等上游行业的时间约为4个月 [62][63][64]

证券研究报告 行业配置及主题跟踪报告 A 股延续震荡磨底，美国非农数据不及预期 ——大类资产跟踪周报（09.09-09.13） 核心摘要 权益市场：A股方面：各大指数普跌，市场延续震荡磨底。8月财 新中国综合PMI为51.2，较上月持平，仍为近十个月来最低点。叠 加日本加息预期升温、美联储降息时点临近，上周国内外风险资产 普遍回撤较大，A 股市场同样延续震荡磨底走势，三大指数悉数下 跌。往后看，短期内市场大概率维持震荡趋势，原因主要有三：一 是从基本面来看，近期主要数据反映出经济仍处于弱修复状态，资 金信心仍相对不足；二是从资金面来看，市场临近中秋及国庆的密 集长假期，假期效应将对市场交投意愿形成制约；三是从技术面 看，前期下跌造成上方套牢盘较多，对反弹高度形成一定压制。海 外市场：全球市场多数回调，美国8月非农数据不及预期。上周全 球多数市场回调。美股三大指数均出现明显跌幅，日内波动也较 大，其中以科技股为主的美股核心资产下跌幅度较多。尽管美联储 降息周期开启临近，但美股估值处于相对偏高位置，市场对于低于 预期的经济数据比较敏感，容易引发投资者反复交易衰退预期，从 而对市场造成一定冲击。总体来看，近期美股波 ...

证券研究报告 公司点评 新凤鸣(603225.SH) 2024 年 09 月 09 日 评级 增持 | --- | --- | |----------------------------------------|-------------| | 当前价格（元） | 10.03 | | | 10.03-15.86 | | 52 周价格区间（元） 总市值（百万） | 15293.39 | | 流通市值（百万） | 15293.39 | | 总股本（万股） | 152476.50 | | 流通股（万股） | 152476.50 | 涨跌幅比较 新凤鸣 化学纤维 -32% -12% 8% 28% 2023-09 2023-12 2024-03 2024-06 2024-09 % 1M 3M 12M 周策 分析师 执业证书编号:S0530519020001 zhouce67@hnchasing.com 相关报告 新凤鸣 -20.52 -28.51 -24.84 化学纤维 -7.52 -14.05 -28.91 1 新凤鸣（603225.SH）2023 年年报点评：行业 景气回升，产能规划清晰 2024-03-28 基础 ...

行业月度点评 通用设备 证券研究报告 利润端整体承压，市场需求有待改善 2024 年 09 月 05 日 评级 同步大市 评级变动： 首次 行业涨跌幅比较 通用设备 沪深300 -33% -23% -13% -3% 7% | --- | --- | --- | --- | --- | |----------|---------|---------|---------|--------| | | | | | | | 2023-09 | 2023-12 | 2024-03 | 2024-06 | | | % | | 1M | 3M | 12M | | 通用设备 | | -3.79 | -12.11 | -27.89 | | | | | | | 沪深 300 -3.74 -9.90 -15.36 杨甫 分析师 执业证书编号:S0530517110001 yangfu@hnchasing.com 周艺晗 研究助理 zhouyihan96@hnchasing.com 相关报告 1 工程机械 6 月行业跟踪：农田水利+全球化 加速推动工程机械持续复苏 2024-07-18 2 通用设备 5 月行业跟踪：行业运行稳中有 升 ...

行业投资评级 - 报告维持银行行业"同步大市"的评级 [7] 行业核心观点 - 2024H1 上市银行营业收入同比减少1.95%,归母净利润同比增长0.37% [23] - 负债端成本优化效果将继续体现,息差降幅有望收窄 [23] - 银行板块分红高、稳定性强,在资产荒、市场风险偏好较低的背景下,高股息配置价值有望延续 [23] - 建议关注资产质量管理严谨、高质量扩表的建设银行,资产质量优异、资本内生可持续的招商银行,以及业绩率先复苏、量价均占优的宁波银行 [23] 行业数据分析 - 8月,申万银行录得涨跌幅-1.75%,跑赢上证指数1.54pct.和沪深300指数1.76pct. [10][11] - 银行板块整体市盈率(历史TTM)5.50X,较上月末下降-0.03X,相比A股估值折价64.64% [11] - 银行板块整体市净率0.65X,较上月末持平,相比A股估值折价54.71% [11] - 国有大行平均跌幅最小,中国银行涨幅最大;股份行排名第2位,浦发银行涨幅最大;城商行涨跌幅并列第3位,江苏银行涨幅最大 [12] - AAA级1M/3M/6M同业存单到期收益率分别为1.74%/1.86%/1.96%,较7月末分别上升7BP/6BP/13BP [14][15] - AA级1M/3M/6M同业存单到期收益率分别为1.83%/1.94%/2.06%,较7月末分别上升7BP/6BP/14BP [14][16] - 除1周期理财产品预期年收益率同比上升0.12分点外,其他期限理财预期收益率均下降,4个月和1年期降幅最大 [17][18] - 8月同业拆借加权平均利率为1.77%,环比下降4BP,同比上升6BP [19][20]

证券研究报告 公司点评 玲珑轮胎(601966.SH) 汽车｜ 汽车零部件 行业复苏确定，海外提供增量 2024 年 09 月 05 日 评级 买入 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|----------------|----------------|----------------|----------------|--------------| | 预测指标 主营收入 ( 亿元 ) | 2022A 170.05 | 2023A 201.65 | 2024E 225.64 | 2025E 252.49 | 2026E 282.56 | | 净利润 ( 亿元 ) | 2.91 | 13.90 | 22.56 | 27.93 | 32.34 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 资料来源：iFinD，财信证券 投资要点： 公司发布 2024 年中报，报告期内公司实现营业收入 103.80 亿元，同 比增长 12.37%。归属于上市 ...

报告公司投资评级 - 公司评级为"买入" [1] 报告的核心观点 外销收入承压,内销市场表现优于行业整体 - 公司内销/外销实现营收 75.1/34.6 亿元,分别同比+0.1%/+39.3% [5] - 内销业务上,公司通过持续创新及强大的渠道竞争优势实现了优于行业的表现 [5] - 外销业务由于去年同期公司主要外销客户处于去库存阶段,本期随着欧美市场去库存后需求回升,公司主要外销客户的订单较同期增长明显 [5] 持续优化渠道布局,提高渠道投放转化率 - 在传统电商方面,公司不断优化产品矩阵和店铺矩阵,持续扩大中高端产品销售占比 [5] - 在兴趣电商方面,公司在抖音等平台通过店铺自播及达人直播带货相结合的方式不断提升费用投入的效率 [5] - 在拼多多平台持续优化店铺结构,完善产品类目,推出高性价比专供产品,带动销售增长 [5] 费用管控良好,但盈利能力受内销市场竞争加剧有所承压 - 公司销售/管理/研发/财务费用率分别同比-0.6/-0.1/+0.1/-0.1pct,公司在费用管控方面取得一定成效 [5] - 公司 24H1 毛利率为 24.4%,同比-1.0pct,净利率为 8.6%,同比-0.2pct,主要由于国内市场承压,内销毛利率下滑对公司整体盈利能力造成一定压力 [5] 盈利预测 - 我们预计公司 24-26 年营业收入分别为 239.3/256.9/272.4 亿元,归母净利润分别为 23.7/25.1/25.9 亿元,对应 EPS 分别为 2.95/3.12/3.24 元 [6] - 当前股价对应 PE 分别为 17.04/16.08/15.53 倍,给予公司 18-20 倍 PE,价格区间为 53.10-59.00 元 [6]

证券研究报告 行业周度点评 计算机 计算机板块 2024 中报总结：利润显著承压，AI 算 力&工业软件&电力 IT 表现稳健 | --- | --- | |---------------------|----------| | | | | 2024 年 09 月 | | | 评级 | 同步大市 | | | 维持 | 行业涨跌幅比较 计算机 沪深300 -38% -18% 2% 22% 2023/09 2023/12 2024/03 2024/06 2024/09 何晨 分析师 执业证书编号:S0530513080001 hechen@hnchasing.com 黄奕景 研究助理 huangyijing@hnchasing.com | --- | --- | --- | --- | |------------|-------|--------|--------| | | | | | | % | 1M | 3M | 12M | | 计算机 | -5.39 | -14.14 | -35.38 | | 沪深 300 | -3.28 | -8.56 | -13.66 | 相关报告 1 计算机行业双周报：北美云厂商 C ...

证券研究报告 行业周度点评 计算机 计算机板块 2024 中报总结：利润显著承压，AI 算 力&工业软件&电力 IT 表现稳健 | --- | --- | |---------------------|----------| | | | | | | | | | | 2024 年 09 月 | | | 评级 | 同步大市 | | | 维持 | 行业涨跌幅比较 计算机 沪深300 -38% -18% 2% 22% 2023/09 2023/12 2024/03 2024/06 2024/09 何晨 分析师 执业证书编号:S0530513080001 hechen@hnchasing.com 黄奕景 研究助理 huangyijing@hnchasing.com | --- | --- | --- | --- | |------------|-------|--------|--------| | | | | | | % | 1M | 3M | 12M | | 计算机 | -5.39 | -14.14 | -35.38 | | 沪深 300 | -3.28 | -8.56 | -13.66 | 相关报告 1 计算机行 ...