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国产大飞机专题报告一:C919批产和全面国产化加速,产业链迎景气拐点
中泰证券· 2024-07-25 14:30
中 泰 证 券 研 究 所 专 业 | 领 先 | 深 度 | 诚 信 1 | 证 券 研 究 报 告 | 国产大飞机专题报告一: C919批产和全面国产化加速,产业链迎景气拐点 2024 . 7 . 2 4 分析师:马梦泽 执业证书编号:S0740523060003 Email:mamz@zts.com.cn 分析师:陈鼎如 执业证书编号:S0740521080001 Email:chendr01@zts.com.cn 核心观点 2 ◆ 产业拐点:C919步入规模化商运,已具备量产及国产化基础 1)研制成功:我国民用飞机由仿制和测绘设计阶段步入自主研制阶段,C919于2023年5月投入商运,标志着我国具备自主研 制世界一流大型客机的能力;2)规模商运:C919已有6架实现交付并开启常态化商业运营。3)产能建设:商飞投入超百亿 元用于C919批产能力建设,C919总装线(二期)建设项目已经启动,目标总装产能达到150架/年。4)机型及性能优势: C919所属窄体客机是民航主力机型;对标空客A320neo和波音B737MAX8,C919兼具舒适性、安全性与性价比; 5)系列发 展:C929即将进入详细设计阶段, ...
嘉益股份:业绩靓丽大超预期,下半年产能瓶颈有望缓解
中泰证券· 2024-07-25 14:00
业绩靓丽大超预期,下半年产能瓶颈有望缓解 嘉益股份(301004.SZ)/轻工 证券研究报告/公司点评 2024 年 7 月 25 日 [Table_Industry] [Table_Title] 评级:买入(维持) 市场价格:76.5 元 分析师:张潇 执业证书编号:S0740523030001 Email:zhangxiao06@zts.com.cn 分析师:郭美鑫 执业证书编号:S0740520090002 Email:guomx@zts.com.cn 分析师:邹文婕 执业证书编号:S0740523070001 Email:zouwj@zts.com.cn 分析师:吴思涵 执业证书编号:S0740523090002 [Table_Profit] 基本状况 | --- | --- | |------------------|---------| | 总股本(百万股) | 103.87 | | 流通股本(百万股) | 95.02 | | 市价(元) | 76.50 | | 市值(百万元) | 7946.00 | | 流通市值(百万元) | 7269.29 | [Table_QuotePic] 股价与行业-市 ...
专题策略:如何看待美国大选对市场的影响?
中泰证券· 2024-07-25 11:30
[Table_Industry] 如何看待美国大选对市场的影响? 证券研究报告/专题策略 2024 年 07 月 24 日 [Table_ 分析师:Authors 徐驰 ] [投资要点 Table_Summary ] 执业证书编号:S0740519080003 Email:xuchi@zts.com.cn ◼ 一、特朗普当选概率上升,但仍存在不确定性 在美国 2024 年总统选举首场辩论中,拜登表现不佳,其质疑声也慢慢扩大,一系列民 主党议员和"金主"呼吁拜登放弃连任。另一方面,特朗普遇刺但并无大碍,其当选胜 率进一步提高。最终拜登宣布放弃连任,并转而"背书"副手卡玛拉·哈里斯。与拜登 相比,哈里斯的政治基础相对薄弱,拜登的退选进一步加大了特朗普胜选的概率。 就目前来看,尽管当前特朗普当选概率上升,但我们认为特朗普当选概率或小于市场主 流预期,美国大选仍具有不确定性。一方面,当前美国政治极化,民主党与共和党的基 本盘非常稳固。另一方面,特朗普与万斯的激进主张可能影响其获得中间派的支持。 ◼ 二、特朗普的"基本盘"与政治主张 位于"铁锈带"工业衰退区的工人阶级选民,尤其是白人工人阶层是特朗普政治基本盘 的重要组 ...
2024年6月财政数据解读:财政支出仍待发力
中泰证券· 2024-07-25 11:00
财政收入分析 - 2024年1-6月,全国一般公共预算收入同比增速为-2.8%,与前值持平[17] - 中央一般公共预算收入50011亿元,同比下降7.2%;地方一般公共预算本级收入65902亿元,同比增长0.9%[17] - 2024年6月,全国一般公共预算收入同比增速为-2.6%,较前值-3.2%降幅收窄[19] - 税收收入是第一本账收入的主要拖累,同比下降5.6%[20] 财政支出分析 - 2024年1-6月,全国一般公共预算支出同比增长2.0%,前值3.4%[27] - 基建、民生、债务付息支出的增速均普遍下降[28][29][30] - 6月一般公共预算支出当月同比为-3.0%,前值2.6%[27] 政府性基金收支分析 - 2024年1-6月,全国政府性基金预算收入同比下降15.3%,跌幅扩大4.5个百分点[34] - 全国政府性基金预算支出同比下降17.6%,跌幅收窄1.7个百分点[35] - 上半年新增专项债发行占全年额度的38%,明显低于往年同期[39] 风险提示 - 政策变动[42] - 经济恢复不及预期[42]
【中泰电子】AI全视角-科技大厂财报专题|谷歌24Q2季报点评:搜索/云业务带动业绩亮眼
中泰证券· 2024-07-25 10:30
证券研究报告 2024年7月24日 【中泰电子】AI全视角 - 科技大厂财报专题 | 谷歌 24Q2季报点评:搜索/云业务带动业绩亮 眼 分析师: 王芳 S0740521120002 杨旭 S0740521120001 李雪峰 S0740522080004 1 2 来源:wind,中泰证券研究所 24Q2业绩概览 24Q2 单位:亿美元 实际 yoy qoq 市场预期 是否超预期 营收 847 14% 5% 843 超预期 ——谷歌服务 739 12% 5% - - ——广告收入 646 11% 5% 645 超预期 Google Network 74 -5% 0% - - YouTube 广告 87 13% 7% - - 搜索和其他 485 14% 5% - - ——谷歌订阅/平台/设备 93 14% 7% - - ——云业务 103 29% 8% 101 超预期 ——其他 5 62% -18% - - 净利润 236 29% 0% 229 超预期 毛利率 58% 1% 0% - - ◼ 【搜索业务】搜索业务继续表现出色,得益于AI重塑和优化Google搜索,例如:AI优化了用户能够处理的查询类型,并开 启 ...
科技大厂财报系列:德州仪器24Q2点评
中泰证券· 2024-07-25 10:02
证券研究报告 2024年7月24日 〖中泰电子|AI全视角〗种技大厂财报系列: 德州仪器24Q2点评 分析师: 王芳 S0740521120002 杨旭 S0740521120001 王九鸿 S0740523110004 中泰证券研究所 专业 | 领先 | 深度 | 诚信 1 目 求 1、FY24Q2财务情况:毛利率止跌回升,收入利润环比向上 2、下游需求:中国市场复苏趋势强劲 3、竞争与价格趋势:通过有竞争力的价格持续获取市场份额 4、资本开支:Q2环比下降,全年目标维持不变 5、展望: 24Q3收入、毛利率均环比上升 6、投资建议&风险提示 中泰证券研究所 专业|领先|深度|诚信 —— 2 1、FY24Q2财务情况:毛利率止跌回升,收入利润环比向上 FY24Q2妆入环比向上,高手指引中值 收入:38.22亿美元,同比-15.6%,环比+4.4%,高于前期指引36.5-39.5亿美元的中值。 A 分产品: 模拟IC收入29.28亿美元,同比-10.7%,环比+3.2%,嵌入式处理器6.15亿美元,同比-31.2%,环比-5.7%。 A 地 平 校 入 - yoy 6000 15% 5000 10% 4000 ...
【中泰电子|AI全视角】科技大厂财报系列:德州仪器24Q2点评
中泰证券· 2024-07-25 10:00
证券研究报告 2024年7月24日 【中泰电子|AI全视角】科技大厂财报系列: 德州仪器24Q2点评 分析师: 王芳 S0740521120002 杨旭 S0740521120001 王九鸿 S0740523110004 1 目 录 1、FY24Q2财务情况:毛利率止跌回升,收入利润环比向上 2、下游需求:中国市场复苏趋势强劲 3、竞争与价格趋势:通过有竞争力的价格持续获取市场份额 4、资本开支:Q2环比下降,全年目标维持不变 5、展望: 24Q3收入、毛利率均环比上升 6、投资建议&风险提示 2 1、FY24Q2财务情况:毛利率止跌回升,收入利润环比向上 ◼ FY24Q2收入环比向上,高于指引中值 ➢ 收入:38.22亿美元,同比-15.6%,环比+4.4%,高于前期指引36.5-39.5亿美元的中值。 ➢ 分产品:模拟IC收入29.28亿美元,同比-10.7%,环比+3.2%,嵌入式处理器6.15亿美元,同比-31.2%,环比-5.7%。 营业收入 yoy qoq 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 21 ...
芯碁微装:Q2业绩高增长,PCB和泛半导体设备发展迅速
中泰证券· 2024-07-25 09:30
Q2 业绩高增长,PCB 和泛半导体设备发展迅速 [Table_Title] 评级:增持(维持) 市场价格:57.30 分析师:王可 执业证书编号:S0740519080001 Email:wangke03@zts.com.cn 分析师:张晨飞 执业证书编号:S0740522120001 Email:zhangcf01@zts.com.cn 芯碁微装(688630.SH) /机械设备 证券研究报告/公司点评 2024 年 7 月 23 日 [Table_Industry] [Table_Finance 公司盈利预测及估值 1] | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------|-------|-------|-------|-------|-------| | 指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入(百万元) | 652 | 829 | 1,112 | 1,523 | 2,097 | | 增长率 yoy% | 33% | 27% | 34% | 37% | 38% | | 净利 ...
中泰证券【中泰研究丨晨会聚焦】非银蒋峤:政策专题丨二十届三中全会金融政策分析与展望:政策基调延续
中泰证券· 2024-07-25 08:30
【中泰研究丨晨会聚焦】非银蒋峤:政策专题丨二十届三中全会金融政策分析与展 望:政策基调延续 证券研究报告 2024 年 7 月 24 日 [Table_Industry] [T[分Taa析bbll师ee__:TMi戴tlea志]in锋] 电话: 执业证书编号:S0740517030004 [b_Suy 今日预览 Email: 今日重点>> 【非银】蒋峤:政策专题丨二十届三中全会金融政策分析与展望:政策基调 延续 【固收】肖雨:ABS 分析手册:投资篇 研究分享 >> 晨报内容回顾: 【固收】肖雨:广义基金托管量加速上行——6 月中债登、上清所托管数据 欢迎关注中泰研究所订阅号 点评 请务必阅读正文之后的重要声明部分 晨会聚焦 今日重点 ►【非银】蒋峤:政策专题丨二十届三中全会金融政策分析与展望:政策基调延续 蒋峤|中泰非银分析师 S0740517090005 核心摘要:1、二十届三中全会《决定》金融政策论述符合预期,延续此前政策,对资本市场表述 与"国九条"基本完全一致。2、预计严监管防风险的基调延续,通过政策落地见效来不断夯实市 场底部。 二十届三中全会《决定》各项政策论述全面,符合预期。1、总体看,《决定 ...
高频数据观察:上游价格全面回落
中泰证券· 2024-07-24 09:30
上游价格全面回落 | 高频数据观察(7/15-7/22) 证券研究报告/高频数据观察 2024 年 7 月 23 日 [Table_Industry] [T[分Taab析blele_师_MT:iatilen肖] 雨 执业证书编号:S0740520110001 [Table_Summary] 投资要点 Email:xiaoyu@zts.com.cn Email:xueyao@zts.com.cn 生产:主要开工率涨跌互现。高炉开工率全面上行:截至上周五,全国高炉开工率周 环比上升 0.17 个百分点,月初至今同比上升 7.28 个百分点,唐山高炉开工率周环比上 升 1.14 个百分点,月初至今同比上升 9.49 个百分点。汽车轮胎开工率全面下行:截至 上周四,汽车全钢胎开工率周环比下降 6.06 个百分点,月初至今同比上升 3.81 个百分 点,半钢胎开工率周环比下降 0.17 个百分点,月初至今同比上升 10.22 个百分点。化 纤生产开工率涨跌互现:截至上周四,PX 开工率周环比下降 0.52 个百分点,PTA 开 工率周环比上升 1.56 个百分点,涤纶长丝(江浙地区)开工率周环比下降 0.71 个百分 ...