行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告核心观点 - 国内政策持续发力小金属价格弹性可期推荐供给较为刚性的品种如稀土、锡、锑、钨等多种小金属价格有涨有跌需求逐步进入旺季不同金属在各板块表现不同且面临不同的供需情况锂价反弹稀土价格有望逐步上移锑价供给趋紧锡价中枢上行趋势不改[1] 各板块情况 1. 本周行情回顾 - 申万有色指数下跌5.71%跑输沪深300指数2.41pcts细分板块中黄金、工业金属、锂、稀土磁材板块均下跌[15] - 碳酸锂价格反弹钴价底部震荡稀土价格持稳[18] - 广期所主力合约LC2501合约上涨0.90%电池级碳酸锂现货价格上涨5.26%电池级氢氧化锂现货价格上涨0.70%[18][59] - 国内氧化镨钕价格为42.00万元/吨环比 -0.94%中重稀土方面氧化镝价格170万元/吨环比 -2.86%[18] - MB钴（标准级）价格为11.00美元/磅环比+2.09%MB钴（合金级）价格下跌0.34%至14.78美元/磅国内金属钴价格上涨0.85%至17.85万元/吨[18] 2. 产业链景气度 - 2024年9月国内光伏新增装机20.89GW同比增长32%环比增长27%[22] - 10月新能源乘用车产销分别为146.3和143万辆同比分别增长48%和49.6%新能源汽车渗透率为46.8%[29] - 10月欧洲六国新能源汽车销量合计16.63万辆同比 -0.61%环比 -20.21%[30] - 美国24年10月电动车销量13.28万辆环比+8.17%同比+18%渗透率10.0%[33] - 10月我国动力和其他电池合计产量为113.1GWh环比增长1.6%同比增长45.5%[43] - 2024年10月正极材料产量29.88万吨环比 -2.39%国内三元材料产量6.90万吨环比 -10%同比+14%磷酸铁锂产量为23.66万吨环比 -0.18%同比+33%[54] 3. 锂相关情况 - 本周广期所主力合约LC2501合约上涨0.90%收于7.83万元/吨现货端国内电池级碳酸锂价格为8.00万元/吨环比上涨5.26%电池级氢氧化锂价格为7.15万元/吨环比上涨0.70%锂精矿方面SMM锂精矿报价806美元/吨环比上涨4.5%[59] - 本周碳酸锂周度产量14507吨环比+5.4%社会库存继续去化SMM碳酸锂周度样本库存总计10.91万吨环比 -1671吨[59] - 24年9月碳酸锂进口量合计16264.7吨同比+19%环比 -8%进口均价为9850.7美元/吨2024年9月中国锂精矿进口量约为37.71万实物吨环比 -23%同比 -25%[59] - 24年10月智利出口锂盐19024吨环比+5%同比+39%其中对中国出口16600吨环比+37%同比+82%[59] 4. 稀土永磁情况 - 周初缅甸恢复通关预期增强国内氧化镨钕价格为42.00万元/吨环比 -0.94%中重稀土方面氧化镝价格170.00万元/吨环比 -2.86%氧化铽价格下跌2.5%至583.5万元/吨[105] - 2024年第二批稀土开采为13.5万吨REO与第一批指标保持一致24年稀土开采总量指标合计为27万吨REO同比增速降至6%[105] - 9月总计进口缅甸矿约3912吨REO环比+98.34%8月进口美国矿4661吨稀土金属矿（按照60%品位折REO约2796.3吨）环比 -32%同比 -5.9%[105] - 10月国内氧化镨钕产量8144吨环比 -2%[106] 5. 钴相关情况 - MB钴（标准级）价格为11.00美元/磅环比+2.09%MB钴（合金级）为14.78美元/磅环比 -2.15%国内金属钴价格为17.85万元/吨环比+0.85%硫酸钴价格为2.75万元/吨环比+1.85%[113] - 2024年9月中国钴原料进口总量1.66万金属吨同比+100%环比+18%[113] - 国内市场需求无明显改善下游采购多以观望为主市场成交清冷[113] 6. 镍相关情况 - 本周SHFE镍价收于12.34万元/吨环比下跌4.73%LME镍环比 -3.70%至15750美元/吨[121] - 本周LME镍+SHFE镍库存环比增加4263吨至18.28万吨[121] - 2024年10月中国&印尼镍生铁实际产量金属量总计15.73万吨环比+3.0%同比+5%[121] - 2024年10月国内精炼镍总产量3.15万吨同比增加36%环比+8%[121] - 10月印尼高冰镍产量2.28万吨同比+26%环比 -1%MHP产量3.20万吨同比+62%环比+5%[121] - 2024年10月国内43家不锈钢厂粗钢产量329.09万吨月环比增加0.61万吨增幅0.19%同比增加6.15%[121] 7. 锑相关情况 - 国内锑精矿价格12.50万元/吨环比持平锑锭价格为14.69万元/吨环比 -0.68%氧化锑为12.85万元/吨环比 -2.65%[134] - 10月锑锭产量6477.44吨环比 -8%同比 -7.4%[143] 8. 锡相关情况 - 本周SHFE锡价收于24.35万元/吨环比下跌6.61%LME锡收于28530美元/吨环比 -10.21%[147] - SHFE锡+LME锡期货库存增加832吨至12787吨Mysteel锡社会库存为10520吨环比+502吨[147] - 2024年10月锡矿砂及精矿产量5118吨环比 -10%10月锡锭产量16805吨环比+60%同比+8%[147] - 9月锡矿进口量为7873吨约折合3560金属吨环比降9%其中从缅甸进口1401吨（折合约280金属吨）环比降52%同比降1%[147] - 9月印尼出口精炼锡5043吨同比减少13%环比下降22%[147] 9. 钨相关情况 - APT价格为21.0万元/吨环比持平钨精矿价格14.35万元/吨环比+0.70%[162] - 2024年10月APT月度产量8800吨同比+18%环比特平矿端偏紧局面仍未缓解[162]