报告公司投资评级 - 公司维持"买入"投资评级 [7] 报告的核心观点 市场竞争加剧，原材料下降利好毛利 - 2024H1公司营收14.68亿元（同增3%），归母净利润2.47亿元（同增19%），扣非归母净利润2.10亿元（同增18%）[4] - 2024Q2公司毛利率同增2pct至33.33%，主要系原材料采购成本下降与精细化管控所致 [4] 火锅料与复调动销承压，食萃增势向好 - 2024Q2公司火锅调料营收1.98亿元（同减23%），淡季下手工火锅料收入下滑 [5] - 2024Q2公司中式菜品调料营收3.92亿元（同增5%），其中小龙虾实现同增20% [5] - 2024Q2公司线上渠道营收1.22亿元（同增57%），其中食萃贡献主要增量 [5] 盈利预测 - 根据半年报，调整2024-2026年EPS为0.49/0.56/0.60元，当前股价对应PE分别为19/17/15倍 [7]

报告公司投资评级 - 报告给予"买入"投资评级 [5] 报告的核心观点 - 公司上半年营收稳健增长,全年在手订单充足 [2] - 公司持续深耕薄膜设备产品及工艺的研发与产业化,不断拓展PECVD产品矩阵,客户验证持续推进 [3][4] - 公司积极进军高端半导体设备的前沿技术领域,研制应用于晶圆级三维集成工艺的键合设备产品,相关产品实现产业化并获得客户重复订单 [4] - 预计公司2024-2026年收入和利润将持续增长 [5] 分组1 - 公司上半年营收同比增长26.22%,归母净利润同比增长3.64%,低于营收增速的主要原因为持续高强度研发投入和销售费用增加 [2] - 公司自主研发并推出了PECVD Bianca工艺设备,上半年首台设备通过客户验证实现产业化应用 [3] - 公司新型设备平台和反应腔持续获得客户订单并出货 [3] - 公司用于新型功率器件领域SiC器件制造的PECVD设备已实现产业化应用,逐渐扩大量产规模 [3] 分组2 - 公司晶圆对晶圆键合产品Dione 300及芯片对晶圆混合键合前表面预处理产品Propus均实现产业化,获得客户量产重复订单 [4] - 公司自主研发的键合套准精度量测产品Crux 300已获得客户订单 [4] - 预测公司2024-2026年收入分别为39.73、53.07、67.30亿元,EPS分别为2.81、3.84、5.06元 [5]

证 2024 年 09 月 05 日 告 公 司 研 究 究 报 营收利润同比高增超预期，电源管理芯片全链路 快速发展 买入(上调) 事件 分析师：毛正 S1050521120001 maozheng@cfsc.com.cn 联系人：张璐 S1050123120019 zhanglu2@cfsc.com.cn | --- | --- | |-----------------------|-------------| | 基本数据 | 2024-09-05 | | 当前股价（元） | 27.67 | | 总市值（亿元） | 117 | | 总股本（百万股） | 424 | | 流通股本（百万股） | 289 | | 52 周价格范围（元） | 23.33-47.84 | | 日均成交额（百万元） | 111.25 | 市场表现 -50 -40 -30 -20 -10 0 10 20 (%) 南芯科技 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《南芯科技（688484）：电荷泵 充电管理芯片龙头业绩高增，多领 域布局打开成长新空间》2024-05- 22 —南芯科技（688484.SH）公司事件 ...

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"投资评级 [7] 报告的核心观点 利润端承压，降价影响毛利表现 - 2024H1公司正处于经营策略调整阶段，对500余款产品实施降价策略，营收38.86亿元（同减3%），归母净利润0.24亿元（同减87%），扣非净利润0.07亿元（同减94%） [4] - 2024Q2营收14.35亿元（同减10%），归母净利润-0.39亿元（同减195%），扣非净利润-0.47亿元（同减383%）。毛利率同减2pct至26.32%，销售费用率同增3pct至23.33%，管理费用率同增1pct至6.75% [4] 以新品驱动业绩改善，聚焦单品推动规模增长 - 团购业务方面，2024年端午节公司聚焦健康配方、国潮文化IP和创意包装结构打造差异化团购产品，实现端午粽子礼盒销售同增67% [5] - 电子商务方面，公司打造吮指鸭锁骨、乳清蛋白面包棒等多个新爆款，新品销售额同比增长421%，聚焦单品做内容，抖音商城与超市业务实现销售同增443% [5] - 截止2024H1,公司拥有2934家门店，较年初净减少219家，实现核心商圈、社区门店等多层次覆盖 [5] 盈利预测 - 我们调整2024-2026年EPS分别为0.25/0.27/0.28（前值为0.50/0.59/0.69）元，当前股价对应PE分别为41/38/36倍 [7]

证 2024 年 09 月 04 日 报 告 公 司 研 究 海内外配用电稳健增长，推进全球产能部署 —海兴电力（603556.SH）公司事件点评报告 海兴电力发布 2024 年半年度报告：2024H1 公司实现营业收 入 22.55 亿元，同比增长 20.04%；实现归母净利润 5.33 亿 元，同比增长 22.00%；发布经营合同预中标的提示性公告： 在国网 2024 年第六十四批采购（营销项目第二次计量设备招 标采购）中，预计中标总金额约为 12,008.96 万元。 投资要点 ▌业绩持续上行，盈利能力显著提升 公司产品主要分为三大类，包括智能用电产品及系统、智能 配电产品及系统、新能源产品及系统集成。2024H1 公司实现 营业收入 22.55 亿元，同比增长 20.04%；实现归母净利润 5.33 亿元，同比增长 22.00%；毛利率为 44.20%，同比提升 5.75pct；净利率为 23.64%，同比提升 0.39pct。2024Q2 公 司实现营业收入 13.53 亿元，同比增长 24.70%，环比增长 50.07%；实现归母净利润 3.19 亿元，同比增长 22.32%，环 比增长 49.3 ...

证 2024 年 09 月 04 日 告 公 司 研 究 究 报 资源开发效益显著，2024H1 公司利润增长 —盛达资源（000603.SZ）公司事件点评报告 买入(首次) 事件 分析师：傅鸿浩 S1050521120004 fuhh@cfsc.com.cn 分析师：杜飞 S1050523070001 dufei2@cfsc.com.cn | --- | --- | |-----------------------|------------| | 基本数据 | 2024-09-04 | | 当前股价（元） | 9.78 | | 总市值（亿元） | 67 | | 总股本（百万股） | 690 | | 流通股本（百万股） | 632 | | 52 周价格范围（元） | 7.39-16.13 | | 日均成交额（百万元） | 189.51 | 市场表现 -60 -50 -40 -30 -20 -10 0 10 20 (%) 盛达资源 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 盛达资源发布 2024 年半年报：2024 年上半年公司营业收入 8.52 亿元，同比+4.27%；归母净利润为 8249.48 万元， ...

报告公司投资评级 - 维持"买入"投资评级 [7] 报告的核心观点 营业收入和净利润高速增长 - 2024年上半年公司实现营业收入5.15亿元,同比增长62.37%;实现归属于上市公司股东的净利润1.43亿元,同比增长124.93% [4] - 公司高附加值市场产品的销售占比提升,盈利能力大幅增强 [4] 多产品出货量同比高速增长 - 工业级EEPROM产品和音圈马达驱动芯片产品出货量同比快速增长 [4] - SPD产品、NOR Flash产品以及汽车级EEPROM产品出货量同比高速增长 [4][5][6] DDR5内存模组渗透率提升带动SPD销量大增 - 公司配套DDR5内存模组的SPD产品销量同比实现大幅度增长,成为公司业绩增长的重要驱动力 [4] 工业级和汽车级EEPROM产品加速渗透 - 工业级EEPROM产品出货量实现高速增长,带动销量和收入同比保持较快增长 [5] - 汽车级EEPROM产品成功导入多家全球领先的汽车电子Tier1供应商,销量和收入同比实现高速增长 [5][6] 财务数据总结 - 预测公司2024-2026年收入分别为10.88、14.16、17.63亿元,EPS分别为2.18、3.18、4.24元 [7] - 2024年毛利率预计为56.0%,净利率为30.3%,ROE为15.3% [8]

证 2024 年 09 月 04 日 报 告 公 司 研 究 业绩表现承压，持续梳理产品战略 —涪陵榨菜（002507.SZ）公司事件点评报告 买入(维持) 事件 分析师：孙山山 S1050521110005 sunss@cfsc.com.cn | --- | --- | |-----------------------|------------| | | | | 基本数据 | 2024-09-03 | | 当前股价（元） | 11.92 | | 总市值（亿元） | 138 | | 总股本（百万股） | 1154 | | 流通股本（百万股） | 1149 | | 52 周价格范围（元） | 11.6-16.35 | | 日均成交额（百万元） | 126.39 | 市场表现 -30 -25 -20 -15 -10 -5 0 (%) 涪陵榨菜 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《涪陵榨菜（002507）：业绩稳 步复苏，餐饮渠道持续开拓》2024- 04-27 2、《涪陵榨菜（002507）：市场需 求承压，双拓助力中长期发展》 2024-03-30 3、《涪陵榨菜（002507）：业绩 ...

证 2024 年 09 月 03 日 研 报 告 公 司 研 究 高端 PCB 电子化学品龙头，业绩稳步增长 —天承科技（688603.SH）公司事件点评报告 买入(首次) 事件 分析师：毛正 S1050521120001 maozheng@cfsc.com.cn 分析师：宝幼琛 S1050521110002 baoyc@cfsc.com.cn 分析师：任春阳 S1050521110006 rency@cfsc.com.cn | --- | --- | |-----------------------|-------------| | 基本数据 | 2024-09-03 | | 当前股价（元） | 55.23 | | 总市值（亿元） | 32 | | 总股本（百万股） | 58 | | 流通股本（百万股） | 20 | | 52 周价格范围（元） | 34.49-91.17 | | 日均成交额（百万元） | 46.01 | 市场表现 -60 -40 -20 0 20 (%) 天承科技 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 公司 8 月 28 日晚发布 2024 年半年报： 2024 上半年公 ...

证 2024 年 09 月 04 日 报 告 公 司 研 究 公司系列产品顺利放量，盈利能力快速回升 —普冉股份（688766.SH）公司事件点评报告 普冉股份发布 2024 年半年度报告：2024 年上半年公司实现 营业收入 8.96 亿元，同比增长 91.22%；实现归属于上市公 司股东的净利润 1.36 亿元，同比增长 273.78%；实现归属于 上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 1.51 亿元，同比 增长 254.58%。 投资要点 ▌ 营业收入稳步提升，盈利能力快速回升 2024 年上半年， 公司实现营收 8.96 亿元，同比增长 91.22%，主要系 2024 年上半年，受益于 IOT、可穿戴设备、 手机、智能家居等消费电子的景气度回暖、下游终端应用的 功能升级以及新型终端设备的场景应用等，公司产品出货量 大幅提升。其中 Q2 单季度实现营收 4.91 亿元，同比增长 85.60%，归母净利润 0.86 亿元，同比增长 271.75%，环比增 长 72.38%；扣非净利润 0.90 亿元，同比增长 273.98%，环比 增长 45.64%。 ▌ 存储芯片需求提升，存储系列产品稳定增长 研究机 ...