行业投资评级 - 报告维持"推荐"行业评级 [1] - 报告认为汽车行业前景良好,建议关注多个细分赛道 [43] 核心观点 - 10月多家造车新势力销量创历史新高,受益于以旧换新政策和国庆假期刺激 [2][3] - 南京工艺是国内第一丝杠厂商,具备高精度丝杠制造能力,丝杠赛道持续扩容 [3][4] - 报告看好机器人行业,重点推荐总成和丝杠相关标的 [5][6] 行业数据分析 - 10月乘用车市场零售和批发数据整体向好,呈现先抑后扬态势 [32][33][34][35] - 主要原材料价格本周小幅下降 [36][41] 重点公司表现 - 多家上市公司三季报业绩公布,整体呈现良好态势 [45]-[60] - 报告重点推荐了多家汽车零部件和机器人相关公司 [44]

报告行业投资评级 报告维持电子行业的"推荐"投资评级。[4] 报告的核心观点 1) 美国政府加码限制对华高科技投资,相关的国产核心"卡脖子"的设备及零部件领域的技术突破将是打破封锁的重中之重,建议关注相关企业的进展。[6] 2) 英伟达将取代英特尔被纳入道指,随着人工智能开发应用浪潮,AI产业链相关的企业迎来历史级的发展机遇。[6][17] 行业重点公司分析 1) 电子行业细分板块中,光学元件、面板、集成电路封测板块的涨幅最大,估值方面,模拟芯片设计、LED、分立器件板块估值水平位列前三。[25][26] 2) 重点关注公司中,爱施德、福光股份、联创光电等公司周涨幅居前。[28] 3) 行业重点公司中,沃尔核材、福晶科技、北方华创等公司投资评级为"买入"。[18] 4) 台积电正在扩大CoWoS产能,预计到2025年第四季度末将达到每月6.5万片以上12英寸晶圆当量。[79][80] 5) 联发科新5G芯片天玑9400销售动态较好,出现供应短缺,联发科正扩大在台积电3纳米的投片力度。[83][84]

报告公司投资评级 报告给予龙大美食"买入"评级。[2] 报告的核心观点 聚焦主业致使收入下降，业务结构持续优化 - 公司2024Q1-Q3实现营收80.14亿元(同减21%)，归母净利润0.73亿元(2023年同期为-6.49亿元)。其中2024Q3公司营收29.70亿元(同减12%)，主要系公司聚焦主业，收缩非主营业务。[2] - 2024Q3公司毛利率同增1pct至4.60%，主要系业务结构优化所致。销售/管理费用率分别同比-0.1pct/+0.05pct至1.00%/2.04%，净利率同增1pct至0.50%。[2] 预制菜业务订单释放，延续客户"固老开新" - 预制食品营收Q3环比增长，主要系餐饮旺季需求改善，存量客户新品贡献明显，同时部分新客户逐渐释放订单。[3] - 大B持续推进"固老开新"，由供应猪肉拓展到牛肉系列，同时做纵向延伸，目前已培育中餐类、西餐类潜在大客户。中小B持续培育核心经销商。C端持续进行品牌露出，线下通过持续推动渠道下沉并向低线市场延伸拓展，线上通过达人合作等模式打造爆款单品。[3] 盈利预测 - 预计2024-2026年EPS分别为0.09/0.17/0.24元，当前股价对应PE分别为73/39/28倍。[4] 风险提示 报告未提及风险提示。

证 2024 年 11 月 03 日 报 告 行 研 究 Q3 生猪养殖业绩兑现，宠物盈利水平显著提 升，农林牧渔基金重仓市值比略有下降 —农林牧渔行业周报 推荐(维持) 投资要点 ▌ 本周观点 生猪养殖 Q3 业绩利润预期落地，行业养殖成本延续下降趋 势。营收端：生猪价格自 2024Q2 进入上升期，多数生猪养殖 企业 Q2 实现扭亏为盈。猪价 Q3 逐月上涨，全国生猪出栏周 均价触及高点后略有回落，但依然震荡维持高位。高位猪价 支撑各猪企 Q3 业绩预期兑现，Q3 单季度营业收入超百亿元 规模的猪企包括牧原股份、温氏股份、新希望，分别实现营 业收入 399.09、286.62、276.32 亿元。Q3 单季度营收规模 介于十亿至百亿元之间的猪企，其中营收同比增长亮眼的企 业包括巨星农牧、正邦科技、新五丰、京基智农、神农集 团。成本端：步入 2024 年玉米、豆粕价格持续波动下调，同 时各家猪企也将降本增效作为战略重点，持续深挖降本空 间，提升生产表现，助力各家猪企多数实现养殖成本把控持 续向好。其中属于行业成本把控第一梯队企业的具体表现， 牧原股份 9 月完全成本下降至 13.7 元/公斤；神农集团 9 ...

报告公司投资评级 报告维持"买入"投资评级[5] 报告的核心观点 1) 公司业绩承压明显,利润不及预期[2][3] - 2024Q1-Q3总营收11.91亿元(同减44.41%),归母净利润0.56亿元(同减88.20%),扣非净利润0.51亿元(同减89.27%) - 2024Q3总营收1.97亿元(同减67.24%),归母净利润-0.65亿元(去年同期为0.57亿元),扣非净利润-0.66亿元(去年同期为0.55亿元) - 产品结构下行,费用投放偏刚性,2024Q1-3毛利率/净利率分别为71.81%/4.74%,分别同比-7.09/-17.60pcts;2024Q3分别为64.04%/-32.77%,分别同比-11.65/-42.22pcts 2) 公司执行费用改革以来,费用投放由B端向C端转变,行业调整期改革效果不及预期,次高端及以上价位带产品销售同比下降较多[3] 3) 我们看好公司持续推进费用改革,以短期业绩承压换取长期增长,内参批价上挺显现高端品牌力,红坛动销加速体现次高端影响力提升[4] - 短期公司仍在改革调整期,同时消费环境仍疲软,我们调整公司2024-2026年EPS分别为0.33/0.46/0.60元,当前股价对应PE分别为155/111/85倍 财务数据总结 1) 2024Q1-3/2024Q3经营活动现金流净额分别为-4.11/-2.03亿元,去年同期分别为0.57/-0.26亿元;2024Q1-3/2024Q3销售回款分别为10.81/2.44亿元,分别同比-44.17%/-57.91%[2] 2) 预测公司2024-2026年主营收入分别为1,500/1,521/1,674百万元,同比变化分别为-47.0%/1.4%/10.1%;归母净利润分别为107/150/195百万元,同比变化分别为-80.4%/39.6%/30.2%[7] 3) 预测公司2024-2026年毛利率分别为71.0%/72.8%/72.9%,四项费用/营收分别为43.7%/42.1%/40.3%,净利率分别为7.1%/9.8%/11.6%,ROE分别为2.5%/3.3%/4.2%[7]

证 券 研 报 告 公 研 究 2024 年 11 月 03 日 究 | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

证 券 研 究 报 告 行业周报 需求端旺盛，多家车企电车销量创新高 新能源汽车行业周报 报告日期： 推荐 维持 投资评级： （ ） 2024年11月03日 ◼ 分析师：黎江涛 ◼ SAC编号：S1050521120002 投 资 要 点 需求强劲，优质资产具备高性价比。根据中汽协数据，2024年9月，新能源汽车产销分别完成130.7万辆和128.7万辆，同比 分别增长48.8%和42.3%。2024年1-9月，新能源汽车产销分别完成831.6万辆和832万辆，同比分别增长31.7%和32.5%。 在政策大力支持背景下，叠加优质车型持续推出，需求端表现强劲。蔚来推出乐道L60，小鹏推出M03等，性价比凸显，市场 反馈积极，10月多家公司表现抢眼，验证需求端旺盛。宁德时代 "骁遥"超级增混电池正式发布，将搭载在阿维塔、理想、 智己、岚图等品牌30多款车型，技术持续迭代拉动需求。宁德时代、亿纬锂能等核心公司储能业务表现抢眼，整体韧性十足。 材料环节，尚太科技、中科电气等三季度业绩表现强劲。整体而言，产业链价格处于底部，需求超预期，继续看好产业链优质 公司。 行业评级及投资策略： 以旧换新政策加码落地拉动需求，供给 ...

养 研 2024 年 11 月 03 日 空 | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------|-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

报告公司投资评级 公司维持"买入"投资评级。[2] 报告的核心观点 收入稳健增长，利润持续释放 - 2024年前三季度公司总营收40.88亿元,同比增长6.29%;归母净利润5.56亿元,同比增长33.00%,扣非净利润5.18亿元,同比增长34.28%。[1] - 2024年第三季度公司总营收16.18亿元,同比增长0.26%;归母净利润2.52亿元,同比增长25.17%,扣非净利润2.40亿元,同比增长22.51%。[1] - 公司毛利率和净利率均有所提升,盈利能力持续改善。[1] 产品结构升级，武陵酒持续放量 - 2024年前三季度100元以上/100元以下(含100元)产品营收分别为20.44/20.20亿元,同比分别增长15.71%/8.35%。[1] - 2024年第三季度100元以上/100元以下(含100元)产品营收分别为7.91/8.21亿元,同比分别增长9.95%/2.29%。[1] - 公司持续聚焦主业,整体产品结构继续升级。[1] - 武陵酒在各区域表现亮眼,河北、湖南等地区销售增长较快。[1] 渠道管理优化，经营现金流有所下降 - 2024年前三季度/第三季度经销商/直销/线上渠道营收分别为38.11/2.12/0.41亿元和15.20/0.83/0.09亿元,同比分别增长12.83%/4.02%/-17.54%和6.07%/8.65%/-28.42%。[1] - 2024年前三季度/第三季度经营活动现金流净额分别为6.42/4.19亿元,同比分别下降22.54%/36.53%。[1] 盈利预测 - 我们略调整公司2024-2026年EPS为0.89/1.06/1.25元,当前股价对应PE分别为24/20/17倍。[2]

报告投资评级 - 维持“买入”评级[2][4] 报告核心观点 - 立高食品2024Q1 - Q3营收27.17亿元同比增长5%归母净利润2.03亿元同比增长28%扣非归母净利润1.91亿元同比增长31%2024Q3营收9.36亿元同比减少1%归母净利润0.68亿元同比增长35%扣非归母净利润0.67亿元同比增长57%盈利端2024Q3毛利率同比减少1pct至31.34%销售管理费用率分别同比减少2pct1pct至10.52%6.89%净利率同比增长2pct至7.14%[2] - UHT工厂正式投产渠道调整持续推进冷冻烘焙食品受核心商超渠道部分产品上架安排调整影响收入表现承压烘焙食品原料中稀奶油新品稳健增长UHT系列奶油上市定价低于平均水平且原料成本延续高位毛利率相对承压但目前规模效应逐渐释放且公司第二座奶油工厂已于Q3完成无菌验证主销大单品试产及严格检测相关工作将于Q4进入正式生产阶段将有力承担年底旺季公司高端奶油生产备货任务商超渠道除麻薯产品稳定外其他产品阶段性退市更新致使收入下降Q4已有2款产品进入储备环节调整期过后渠道有望持续恢复流通饼房渠道增长主要系稀奶油产品驱动及公司对头部经销商进行政策支持所致餐饮及新零售渠道环比恢复10月备货进展良好后续公司优先对待顶尖客户定制工作投入营销资源[3] - 公司根据市场表现及时更新经营策略产品渠道打法思路逐渐清晰利润端持续修复随着稀奶油产能爬坡市场需求恢复公司盈利端弹性有望进一步释放根据三季报调整2024 - 2026年EPS分别为1.581.862.25元当前股价对应PE分别为232016倍[4] 相关目录总结 财务数据 - 2024 - 2026年主营收入预测分别为38.42亿元42.51亿元47.55亿元增长率分别为9.8%10.7%11.8%归母净利润预测分别为2.67亿元3.15亿元3.81亿元增长率分别为265.8%17.9%20.9%摊薄每股收益分别为1.58元1.86元2.25元ROE分别为10.0%10.9%12.1%[6] - 2023 - 2026年资产负债表与利润表各项数据如流动资产非流动资产流动负债非流动负债营业收入营业成本等多项数据及各项财务指标如毛利率四项费用营收净利率ROE等[7] 研究团队 - 孙山山有6年食品饮料卖方研究经验曾就职于多家证券公司2021年11月加盟华鑫证券研究所担任食品饮料首席分析师获得多项荣誉注重研究行业和个股基本面寻求中长期个股机会擅长把握中短期潜力个股勤于思考白酒板块对苏酒有深入市场的思考和深刻见解肖燕南于2023年6月加入华鑫证券研究所研究方向是次高端等白酒和软饮料板块廖望州有3年食品饮料行业研究经验覆盖啤酒卤味徽酒领域张倩于2024年7月加入华鑫证券研究所研究方向是调味品速冻品以及除徽酒外的地产酒板块[9]