证券代码：300973 证券简称：立高食品 债券代码：123179 债券简称：立高转债 立高食品股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | --- | |-------------------------|----------------------------------------------------------------|-----------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------------| | 投资者关系活动 \n类别 | 特定对象调研 \n 媒体采访 \n 新闻发布会 \n 现场参观 \n | 分析师会议 \n 业绩说明会 \n 路演活动 \n其他（请文字说明其他活动内容） | 编号： 2024-007 \n投资者网上集体接待日 | | 参与单位名称及 人员姓名 | 通过"全景•路演天下平台"参与 管理月活动投资者集体接待日的投资者 | 2024 | 广东辖区上市公 ...

证券代码：300973 证券简称：立高食品 公告编号：2024-072 债券代码：123179 债券简称：立高转债 立高食品股份有限公司 关于参加广东辖区 2024 年投资者 网上集体接待日活动的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 为进一步加强与投资者的互动交流，立高食品股份有限公司（以下简称"公司"）将 参加由广东证监局、广东上市公司协会联合举办的"坚定信心 携手共进 助力上市公司 提升投资价值——2024 广东辖区上市公司投资者关系管理月活动投资者集体接待日"， 现将相关事项公告如下： 本次活动将采用网络远程的方式举行，投资者可登录"全景路演"网站 （http://rs.p5w.net）参与本次互动交流，活动时间为 2024 年 9 月 12 日（周四）15:30-16:30。 届时公司董事长彭裕辉先生、副董事长赵松涛先生、董事兼总经理陈和军先生及副 总经理、董事会秘书兼财务总监王世佳先生，将在线就公司 2024 年半年度业绩、公司治 理、发展战略、经营状况、融资计划、股权激励和可持续发展等投资者关心的问题，与投 资者进行沟通与交流，欢迎 ...

上 市 公 司 证 券 研 究 报 告 食品饮料 2024 年 09 月 01 日 立高食品 (300973) ——奶油业务高增 冷冻烘焙承压 | --- | --- | |------------------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 08 月 30 日 | | 收盘价（元） | 24.41 | | 一年内最高/最低（元） | 72.10/22.28 | | 市净率 息率（分红/股价） | 1.9 2.05 | | 流通 A 股市值（百万元） | 2,844 | | 上证指数/深证成指 | 2,842.21/8,348.48 | | 注："息率"以最近一年已公布分红计算 | | | --- | --- | |-------------------------------|-------------------------------| | | | | | | | 基础数据 : | 2024 年 06 月 30 日 | | 每股净资产（元） | 13.19 | | | | | 资产负债率 % | 36 ...

2024 年 09 月 03 日 公司点评 买入/维持 立高食品(300973) 目标价: 32.6 昨收盘:23.31 立高食品：奶油新品延续高增，Q2 盈利水平保持稳定 走势比较 (70%) (56%) (42%) (28%) (14%) 0% 23/9/4 23/11/1524/1/2624/4/724/6/1824/8/29 股票数据 总股本/流通(亿股) 1.69/1.17 总市值/流通(亿元) 39.47/27.16 12 个月内最高/最低价 (元) 71.58/22.28 相关研究报告 <<立高食品：盈利改善效果初步体 现，奶油新品续力增长>>--2024-05- 06 <<立高食品：Q3 收入环比加速，业绩 弹性增长可期>>--2023-10-29 <<立高食品：23Q1 需求回暖，期待逐 季加速>>--2023-05-04 证券分析师：郭梦婕 电话： E-MAIL：guomj@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523080002 证券分析师：肖依琳 电话： E-MAIL：xiaoyl@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523100003 事件：公司公布 2024 年中 ...

报告公司投资评级 - 报告维持立高食品"优于大市"评级 [2] 报告的核心观点 收入和利润情况 - 2024年2季度公司收入同比增长2.8%,归母净利润同比增长0.3%,扣非归母净利润同比增长3.5% [5] - 2024年上半年公司实现收入17.81亿元,同比增长8.88%;归母净利润1.35亿元,同比增长25.03%;扣非归母净利润1.25亿元,同比增长20.66% [5] - 2024年上半年公司毛利率为32.6%,同比下降0.29个百分点;扣非归母净利率为7.01%,同比提升0.68个百分点 [5] 产品结构变化 - 2024年上半年各产品收入变化:冷冻烘焙食品-0.15%、奶油+82.74%、水果制品-14.06%、酱料-2.88%、其他烘焙原材料-28.86% [5] - 2024年上半年各产品毛利率变化:冷冻烘焙32.22%(-0.73个百分点)、奶油36.22%(-3.86个百分点)、水果制品31.22%(+0.1个百分点)、酱料26.75%(+3.32个百分点)、其他烘焙原料30.21%(+0.41个百分点) [5] - 奶油产品收入高速增长,得益于稀奶油行业快速成长,公司在稀奶油产品市场反馈良好 [5] 渠道结构变化 - 2024年上半年各渠道收入变化:经销+10.45%、直销+71.9%(其中商超-5.48%)、零售-51.02%、其他+33.33% [6] - 公司流通渠道占比接近55%,同比增长近15%,主要是稀奶油产品稳健增长所致;商超渠道略有下降,主要系部分产品上架安排进行周期性调整所致;餐饮、茶饮及新零售等创新渠道收入占比超过15%,同比增速接近25% [6] 盈利预测与估值 - 预计公司2024-2026年EPS分别为1.52/1.78/2.29元 [6] - 可比公司2024年PE在13-42倍,给予公司一定估值溢价,按24年25-30倍PE及15-20倍EV/EBITDA,计算每股合理价值区间45.53-51.05元 [6][8]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [9] 报告的核心观点 收入结构扰动毛利，费用管控下盈利能力维持稳定 [5] - 24H1/24Q2公司实现毛利率32.60%/32.61%，同比-0.29/-1.09pcts，推测主要系产品结构变化，放量稀奶油毛利较低所致（24H1奶油毛利率36.22%，同比-3.86pcts） [4] - 费用端，24H1/24Q2公司四项费用率同比-0.71/-0.66pct，保持平稳且实现良好控制 [4] - 最终，24H1/24Q2实现归母净利率7.59%/6.76%，同比+0.98/-0.17pct；扣非归母净利率7.01%/6.61%，同比+0.68/+0.04pct，盈利能力同比基本维稳 [4] 积极扩产线、拓新品、开渠道，聚焦大单品、大客户、大经销商 [5] - 公司积极推进技术革新，对核心挞皮产品进行产品升级，佛山三水第二条UHT奶油产线及广州增城自动化油脂精炼工厂均基本完工，有望进一步扩充公司产品、产能、品类优势 [4] - 公司聚焦资源投入，当前在售SKU较上年末缩减超20%，集团层面成立采购委员会有效提升采购议价权，按可比口径计算的当期平均入库均价下降约2%，经销商数量亦有所精简，积极开拓餐饮、茶饮、便利店等多元渠道 [4] 盈利预测与投资建议 - 基于中报业绩，我们下调公司盈利预测，预计24-26年归母净利润为2.70/3.39/4.01亿元（原预测值为3.17/3.83/4.63亿元），同比+269%/+26%/+18%，对应PE分别为15x/12x/10x，维持"买入"评级 [4]

证 2024 年 09 月 02 日 告 公 研 究 稀奶油快速放量，渠道结构性调整 买入(维持) 事件 —立高食品（300973.SZ）公司事件点评报告 分析师：孙山山 S1050521110005 sunss@cfsc.com.cn | --- | --- | |-----------------------|-------------| | 基本数据 | 2024-09-02 | | 当前股价（元） | 23.31 | | 总市值（亿元） | 39 | | 总股本（百万股） | 169 | | 流通股本（百万股） | 117 | | 52 周价格范围（元） | 22.58-70.77 | | 日均成交额（百万元） | 72.54 | 市场表现 -80 -60 -40 -20 0 20 (%) 立高食品 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《立高食品（300973）：盈利端 明显改善，改革成效释放》2024- 05-02 2、《立高食品（300973）：业绩短 期承压，降本增效持续推进》2024- 01-30 3、《立高食品（300973）：收入超 预期，新品放量高增》2023-1 ...

%% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨立高食品（300973.SZ） [Table_Title] 立高食品 2024 年半年报点评：奶油增速亮眼， 效率期待提升 | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | 报告要点 | | | [Table_Summary] 公司 2024H1 营业总收入 17.81 亿元（ +8.88% ，下文皆为同比）；归母净利润 1.35 亿元 （ +25 ...

证券研究报告·公司点评报告·休闲食品 立高食品（300973） 2024H1 点评：奶油延续亮眼表现，利润端略 承压 2024 年 09 月 02 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|---------|---------|--------|--------|--------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 2911 | 3499 | 3864 | 4356 | 4857 | | 同比（ % ） | 3.32 | 20.22 | 10.42 | 12.75 | 11.49 | | 归母净利润（百万元） | 143.77 | 73.03 | 264.53 | 323.85 | 386.23 | | 同比（ % ） | (49.22) | (49.21) | 262.24 | 22.42 | 19.26 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 0.85 | 0. ...

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 奶油放量拉动流通渠道增长 [4] - 进口原料价格上涨以及低毛利产品占比提升致毛利率承压，经营性利润率仍保持在较高水平 [5][7] - 公司围绕大单品、大客户、大经销商的发展战略，缩减 SKU 数量以降低供应链管理复杂度，提高运营效率 [7] - 奶油业务预计下半年将继续保持增长 [7] 财务数据总结 - 2024年-2026年营收预测为38.35/42.98/47.53亿元，同比增长9.61%/12.05%/10.6% [8] - 2024年-2026年归母净利润预测为2.78/3.51/4.37亿元，同比增长280.64%/26.17%/24.55% [8] - 未来三年EPS分别为1.64/2.07/2.58元，对应当前股价PE分别为15/12/9倍 [8][9]