益海嘉里金龙鱼食品集团股份有限公司 投资者关系活动记录表 证券代码：300999 证券简称：金龙鱼 编号：202406 益海嘉里金龙鱼食品集团股份有限公司 投资者关系活动记录表 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动类 □新闻发布会 路演活动 别 □现场参观 □其他 参与单位名称及人 员姓名 52 家机构，详见附件 1 时间 2024 年 8 月 15 日 地点 ZOOM 视频会议 董事长郭孔丰先生； 董事潘锡源先生； 董事兼总裁穆彦魁先生； 董事兼常务副总裁牛余新先生； 董事兼财务总监陆玟妤女士； 董事会秘书洪美玲女士； 公司市场部及包装油事业部总监陈波先生； 证券事务代表田元智先生； 公司 IR 团队：陈宣妤女士、余嘉钰女士 上市公司接待人员 姓名 一、公司董事兼财务总监陆玟妤女士介绍 2024 年半年度经营业绩情况 | --- | |---------------------------------------------------------| | 2024 年上半年，公司实现营业收入 1,094.78 亿元，同比下降 | | 7.78%；归属于上市公司股东的净利润 ...

证 2024 年 08 月 18 日 告 公 司 研 究 量增价跌收入承压，利润延续边际优化 买入(维持) 事件 分析师：孙山山 S1050521110005 sunss@cfsc.com.cn | --- | --- | |----------------------|-------------| | 基本数据 | 2024-08-16 | | 当前股价（元） | 25.93 | | 总市值（亿元） | 1406 | | 总股本（百万股） | 5422 | | 流通股本（百万股） | 543 | | 52 周价格范围（元） | 25.74-35.93 | | 日均成交额（百万元） | 180.08 | 市场表现 -35 -30 -25 -20 -15 -10 -5 0 5 (%) 金龙鱼 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《金龙鱼（300999）：价格低位 拖累营收，核心产品盈利能力提 升》2024-04-30 2、《金龙鱼（300999）：盈利边际 改善，渠道开发持续推进》2024- 03-23 3、《金龙鱼（300999）：业绩短期 承压，盈利弹性释放可期》2024- 02-2 ...

益海嘉里金龙鱼食品集团股份有限公司 2024 年半年度报告全文 益海嘉里金龙鱼食品集团股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 8 月 1 益海嘉里金龙鱼食品集团股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的 真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别 和连带的法律责任。 公司负责人 Kuok Khoon Hong（郭孔丰）、主管会计工作负责人 Loke Mun Yee（陆玟妤）及会计机构负责人(会计主管人员)郭亚欣声明：保证本半年度报 告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 公司目前不存在影响公司正常经营的重大风险。公司日常经营中可能面临 的风险因素包括：1、行业竞争风险；2、宏观经济波动风险；3、国家食用植 物油行业政策变动风险；4、原材料行业政策变动风险；5、下游需求波动风险； 6、原材料价格波动风险； 7、供应商集中度较高风险； 8、衍生品交易风险； 9、食品安全及质量控制风险；10、经营业绩波动风险；11、存货余额较大风 险；12、汇 ...

公司概况 - 益海嘉里金龙鱼食品集团股份有限公司位于江苏省东南部,占地面积约514亩,集合了面粉、挂面、预拌粉、鲜湿面、意大利面、冷冻蛋糕、糖浆、芝麻、休闲食品等业务[1][2] - 公司昆山企业群临近多条高速公路和铁路,包括沪宁高速、苏昆沪高速、沪宁铁路、京沪高铁等,具有得天独厚的地理位置[1] 竞争优势 - 各个产线互相融合,能够向客户提供丰富的产品品类,以增强客户粘性[3] - 深入研究不同产品的加工技术,以及产品创新,随着新业务的不断成长,昆山企业群的优势会越来越明显[3] 园区优势 - 公司的园区建设是一流的,入驻企业群的客户可以享受先进的厂房设施、园区各项服务等[5] - 具有得天独厚的地理位置,能够更接近华东地区市场[5] - 共享研发、品质检测、物流运输、渠道优势等[5] - 采购的原料能更快速高效抵达生产线,有效降低包装、物流成本[5] 央厨项目 - 央厨项目的收入来源包括提供米面油等产品给园区内合作伙伴、销售自营央厨产品、出租场地及仓库、帮助园区内伙伴销售其产品等[6] - 在初期,租金会是昆山央厨项目主要的收入来源,但更看重的是平台资源整合的优势,能够在原料供应、产品运输及销售等各方面获得收入[6] 管理模式 - 集团事业部与工厂是矩阵式的交叉管理,事业部总监对相关业务领域的原料采购、生产、品控、销售等进行全面管理,下属工厂具体执行集团层面的要求[7] - 各个下属公司也会有一定的自主权,新业务一般会有爬坡的过程,公司主要关注新业务如何发挥公司各方面的优势,使公司更具竞争力,以及是否沿着正确的方向发展[7]

公司优势 - 企业群生意模型可降低运营成本，目前拥有79个企业群，约一半为综合性企业群 [2] - 拥有多元化的销售渠道，包括进入各大超市、电商平台等C端客户渠道，以及与众多餐饮和食品工业渠道客户建立稳定合作 [2] - 建立领先的研发中心，推出多项创新产品如MLCT油、发酵空心挂面等 [3] - 采用循环经济的加工方式，实现"吃干榨尽"的高效利用 [3] - 建立覆盖高端、中端、大众的综合品牌矩阵，应对市场竞争 [3] - 重视供应链管理，持续投资拓展新业务以增强整体竞争力 [3] 经营情况 - 近年毛利率有所下降，受原材料价格、消费需求、市场竞争等因素影响 [4] - 预计未来消费者对更健康、营养产品需求增加，将持续调整产品结构提升高端化水平 [4] - B端产品毛利率与头寸把握、套保操作以及市场竞争格局相关 [4] - 新拓展的下游业务毛利率相对更高 [4] - 目前感受到消费需求偏弱，但作为必选消费品行业整体消费量是既定的 [6][8] - 未来米面及相关下游产品领域仍有广阔发展空间 [10] 财务指标 - 资本开支较高是由于新项目建设需要战略投入，项目投产初期有爬坡期影响回报率 [5] - 公司正在持续调整产品结构、发展下游业务等措施以提升营收和利润水平 [10]

会议主要讨论的核心内容 - 公司在厨房食品领域的整体布局,包括厨房食品和中央厨房,正在打造一个平台化的企业 [1] - 短期来看,原材料价格稳步下行,公司成本端的改善将是持续性的助力 [1] - 中长期来看,公司在调味品、油等高端品类上分数领先行业,并在中央厨房的布局整合上游调味品和厨房食品,搭建了餐饮领域工业化一站式的生态平台 [1][2] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 从小印象中金龙鱼是最好的产品,但后来竞争多了,公司如何应对市场竞争 [6] **公司回应** - 公司是国内最早做包装油的,带动了这个品类的商品化和品牌化 [7] - 随着市场蛋糕不断扩大,参与者越来越多,公司认为这是正常的商业发展,只要是良性竞争都是有利于行业发展的 [7][8] - 公司作为行业龙头,在品质、品牌、成本等方面仍有优势,未来有信心参与并做好这个行业 [8][9] 问题2 **投资者提问** 公司股价一直在下跌,作为投资者如何获得回报 [9] **公司回应** - 公司近年毛利率下降,主要受到原材料价格波动、疫情等因素影响,但公司正在通过调整产品结构、优化成本等措施来应对 [19][20] - 公司未来有信心通过发展高毛利新业务、提升高端产品占比等方式,逐步提升整体盈利水平 [20][21] - 公司长期看好行业发展前景,持续大规模投入新项目,为未来发展奠定基础,投资者可从中长期角度考虑 [14][15] 问题3 **投资者提问** 最近几个月消费需求明显下滑,公司有何应对措施 [24] **公司回应** - 公司感受到近期消费需求确实有所下滑,但公司产品线丰富,既有高端也有大众产品,应对能力较强 [25][26] - 公司将根据市场变化适时调整产品结构和营销策略,继续提供性价比更高的产品满足消费者需求 [26][27] - 公司认为当前行业洗牌加速,规范经营的企业有望从中获益,公司有信心在这个过程中保持竞争优势 [29][30]

业绩总结 - 公司2023年实现营收2515.24亿元，同比-2.32%[1] - 2024Q1归母净利润同比+3.30%[1] - 公司2023年毛利率同比下降至4.83%，净利率同比下降至1.11%[8] - 公司2024-2025年盈利预测上调至35.42/38.28亿元，2026年归母净利润预测为40.40亿元[12] 用户数据 - 厨房食品业务总销量2322万吨，同比+8%[4] - 饲料原料及油脂科技业务总销量2687万吨，同比+14%[7] 未来展望 - 公司预测2024-2025年盈利为35.42/38.28亿元，2026年归母净利润为40.40亿元[3] - 公司2024-2025年盈利预测上调至35.42/38.28亿元，2026年归母净利润预测为40.40亿元[12] 新产品和新技术研发 - 2024Q1饲料原料及油脂科技业务毛利率2.19%，同比-1.62pct[7] 市场扩张和并购 - 公司销售收到的现金保持平稳，经营性现金流量净额为149.21亿元[9] 其他新策略 - 公司2023年经营性现金流净额同比增长1958%，现金流稳健[10] - 应收账款周转天数同比增长17%，存货周转天数同比增长2%[10] - 本报告提供的信息和建议仅反映公司在发布当日的判断，不保证最新状态[17] - 投资者应自行判断是否采用本报告内容并自行承担风险，公司及雇员不承担法律责任[18] - 公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格，提供证券投资分析、预测或建议等服务[19] - 发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，用于分析证券价值和市场走势[20]

报告公司投资评级 - 报告给予金龙鱼(300999.SZ)公司"买入"投资评级[3] 报告的核心观点 - 金龙鱼2024年一季度总营收572.74亿元,同比下降6%,主要是产品价格下跌的影响超过了销量增长带来的营收贡献[1] - 金龙鱼2024年一季度归母净利润8.82亿元,同比增长3%,毛利率、销售费用率、管理费用率均保持稳定,净利率同比增长0.2个百分点至1.41%[1] - 金龙鱼核心产品厨房食品销量和利润实现双增长,零售产品和餐饮及食品工业渠道产品受益于市场恢复,销量同比增长,毛利率也有所提升[2] - 金龙鱼饲料原料及油脂科技业务受下游需求疲弱影响,营收承压,但油脂科技产品利润同比增长较好[2] - 预计金龙鱼2024-2026年EPS分别为0.77/1.00/1.13元,当前股价对应PE分别为41/31/28倍,维持"买入"评级[3] 财务数据总结 - 2024年一季度总营收572.74亿元,同比下降6% [1] - 2024年一季度归母净利润8.82亿元,同比增长3% [1] - 2024年一季度毛利率5.13%,同比基本持平 [1] - 2024年一季度销售费用率2.77%,同比增加0.1个百分点 [1] - 2024年一季度管理费用率1.55%,同比增加0.03个百分点 [1] - 2024年一季度净利率1.41%,同比增加0.2个百分点 [1] - 预计2024-2026年EPS分别为0.77/1.00/1.13元 [3] 风险提示 - 未提及[4]

益海嘉里金龙鱼粮油食品股份有限公司2024年第一季度报告 证券代码：300999 证券简称：金龙鱼 公告编号：2024-030 益海嘉里金龙鱼粮油食品股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第一季度报告是否经过审计 □是 否 ...

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入2515.2亿元，同比下降2.3%[1] - 公司归母净利润28.5亿元，同比下降5.4%[1] - 公司厨房食品销量2321.8万吨，同比增长8.2%[2] - 公司厨房食品收入下降6.0%，毛利率为6.4%[2] - 公司利润总额22.15亿元，同比下降22.2%[2] - 公司饲料原料业务利润大幅增长[3] - 公司大豆榨利回升[3] - 公司全年投资收益12.35亿元[5] - 公司衍生金融工具取得的投资收益5.5亿元[5] - 公司套保损益由2019年的损失转变为盈利[5] 未来展望 - 公司产能持续增长[6] - 公司渠道下沉继续推进[6] - 公司已有79个生产基地[6] - 公司产品矩阵丰富[6] - 公司经销商数量同比增长12.3%[6] - 公司有望成长为综合食品生产商[8] - 公司预计2024-2026年EPS分别为0.67、0.81、0.91元[8] - 公司2026年的营业收入增长率预计为7.5%[11] - 公司ROE预计在2026年达到4.8%[11] - 公司每股收益预计在2026年为0.91元[11] - 公司股票的PE比率预计在2026年为33.3倍[11] - 公司股票的PB比率预计在2026年为1.6倍[11]