公司报告 | 季报点评 关注产业整合发展 公司发布三季报 公司 24Q3 收入 37 亿，同增 2%；归母净利 2.1 亿同减 13%，扣非后归母净 利 2.2 亿同减 12%； 24Q1-3 公司收入 109 亿同增 1.4%，归母净利 7.6 亿同增 8%，扣非后归母 7.4 亿同增 9.4%，主要系公司产品销量增长，同时原材料价格下降； 24Q1-3 公司毛利率 17.3%同增 1.22pct；净利率 6.95%同增 0.52pct。 收购中粮包装助力拓展主业与战略客户 对于本次收购中粮包装的进展，公司已经收到国家市场监督管理总局和北 京市商务局核发的批文。本次交易尚需履行的审批程序包括，股东大会审 议本次交易的相关议案；国家发改委对本次境外投资的备案；以及本次交 易价款的汇出需完成境外投资外汇登记及购汇程序。 中粮包装与奥瑞金均深耕金属包装行业，为同行业公司。通过此次收购， 上市公司将实现夯实主营业务，拓展战略客户，长期推动公司可持续发展。 从主营业务来看，中粮包装从事消费品包装产品的生产和销售，覆盖饮料、 啤酒、乳制品等包装市场。 通过本次交易，公司将进一步夯实二片罐及三片饮料、奶粉罐的主营业务， ...

报告公司投资评级 - 6个月评级为增持（维持评级）[6] 报告的核心观点 - 报告期内公司业绩有增有减24Q3收入73亿同减3%归母净利 -0.45亿同减129%扣非后归母净利 -3.3亿同减529%24Q1 - 3公司收入216亿同增1.4%归母净利0.69亿主要系24年前三季度较上年同期其他收益处置长投产生的投资收益增加所致扣非后归母净利 -4.4亿[1] - 公司毛利率净利率有变动24Q1 - 3公司毛利率7.75%同减1.45pct净利率0.07%同增0.86pct[1] - 公司转债转股情况良好截至2024年10月29日公司山鹰转债已实现17.79亿元面值可转债转股余额仅为融资规模的22.65%[1] - 公司积极筹备兑付资金已通过剥离非主业资产筹划主要的兑付资金并获得工商银行2亿元回购专项贷款确保山鹰转债到期顺利兑付[1][3] - 基于业绩表现调整盈利预测预计公司24 - 26年EPS分别为0.01元0.04元以及0.11元（原值为0.1/0.14以及0.19元）PE分别为144X56X19X[2] - 公司持续聚焦核心产业链推动各项业务稳健发展原纸板块产量销量有增长2024年1 - 9月原纸板块产量526.4万吨同增8.92%销量531.6吨同增10.4%包装板块产量15.26亿方销量15.57亿方[3] - 受多种因素影响第三季度造纸板块成本增长原纸市场价格小幅下调毛利率季度环比下降经营业绩暂时亏损[3] - 公司将持续深耕主业降本增效提升核心竞争力为股东创造价值[3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 给出了2022 - 2026E的财务数据包括营业收入EBITDA归属母公司净利润等各项指标及其增长率还有EPS市盈率市净率市销率EV/EBITDA等[5] - 详细列出了资产负债表利润表现金流量表中的各项数据如货币资金应收票据及应收账款等以及各项财务比率如资产负债率流动比率等[8][9][10][11] 业务发展方面 - 原纸板块产量销量增长包装板块有产量销量数据体现业务发展情况[3] - 公司聚焦主营业务提质增效积极应对转债兑付优化运营资金[1][3]

报告投资评级 - 6个月评级为买入（维持评级）[2] 报告核心观点 - 报告期内建霖家居业绩增长，24Q3收入13亿同增10%，归母净利1.4亿同增5%，扣非后归母净利1.3亿同增4%；24Q1 - 3公司收入38亿同增22%，归母净利4亿同增37%，扣非后归母净利3.7亿同增38%，24Q1 - 3公司毛利率26.29%同增1pct，净利率10.49%同增1.1pct各品类各市场同比均有成长，不同品类在客户拓展、市场渗透、内外销等方面取得成绩且新项目推进和客户反馈增长乐观 [2] - 泰国生产基地全产品线布局分三期，一期成熟量产五年，二期五栋厂房启用四栋，三期土地储备随时可启动，一、二期满产能设计12亿人民币左右，配套供应链进入泰国且二期产能利用率提升使效益还有优化空间；墨西哥基地投建是重要战略举措，贴近北美客户提升多方面能力巩固海外运营优势，项目投资4000万美金，今年底完成公司设立先租赁厂房投放生产线最快明年年中出货并确定自有厂房建设方案 [3] - 基于24Q1 - 3业绩表现、泰国基地情况上调盈利预测，预计公司24 - 26年EPS分别为1.2元、1.4元以及1..6元（原值为1.1/1.3以及1.6元），PE分别为11X、10X、8X维持买入评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - A股总股本447.57百万股，流通A股股本447.57百万股，A股总市值5867.68百万元，流通A股市值5867.68百万元，每股净资产7.37元，资产负债率32.11%，一年内最高/最低17.75/9.10元 [1] 财务数据 - 2022 - 2026E营业收入分别为4186.25百万元、4333.76百万元、5014.79百万元、5736.65百万元、6608.62百万元，增长率分别为 - 11.16%、3.52%、15.71%、14.39%、15.20%；归属母公司净利润分别为458.06百万元、424.83百万元、516.09百万元、606.94百万元、707.10百万元，增长率分别为21.72%、 - 7.25%、21.48%、17.60%、16.50%；EPS分别为1.02元、0.95元、1.15元、1.36元、1.58元等多项财务数据 [6][9] - 2022 - 2026E经营活动现金流分别为816.20百万元、611.54百万元、775.51百万元、275.01百万元、987.54百万元；投资活动现金流分别为 - 762.45百万元、 - 436.79百万元、45.84百万元、 - 125.48百万元、 - 174.26百万元；筹资活动现金流分别为 - 329.13百万元、 - 333.95百万元、 - 209.97百万元、 - 275.49百万元、 - 291.27百万元等现金流量数据 [8] 公司发展布局 - 在泰国与墨西哥进行基地扩展布局，泰国基地产能建设逐步推进效益有提升空间，墨西哥基地投建战略意义重大且各项工作按计划开展 [3] 股价相关 - 股价走势在2023 - 11到2024 - 07期间有 - 20%、 - 11%、 - 2%、7%、16%、25%、34%、43%的变化，与沪深300走势对比 [5]

报告投资评级 - 维持“买入”评级[3][5] 报告核心观点 - 报告期内比亚迪汽车销量增长显著单月销量突破50万辆且同比和环比均有较大幅度增长1 - 10月累计销售汽车数量同比增长也较为可观同时全球化进展顺利海外销售增长强劲新车型上市有望提升销量和利润率高端车型规划密集对利润率提升有积极影响[1][2][3] 销售数据相关 - 2024年10月比亚迪实现销量50.3万辆同比 + 66.5%/环比 + 19.8%其中乘用车销售50.1万辆商用车销售2131辆1 - 10月累计销售汽车325.1万辆同比 + 36.5%其中乘用车销售323.7万辆[1] - 10月纯电乘用车销售19.0万辆同比 + 14.6%插混乘用车销售31.1万辆同比 + 129.3%10月高端系列腾势 + 仰望 + 方程豹销售1.7万辆占乘用车总销量的3.40%环比 - 0.42pct其中腾势销售1.1万辆同比 - 6.25%/环比 + 4.68%仰望销售282辆方程豹销售6026辆[1] - 2024年1 - 10月累计海外销售32.9万辆同比 + 86.9%10月公司乘用车海外销售3.1万辆同比 + 2.2%[2] 新车型相关 - A级SUV销冠再出新海狮05DM - i与第二代宋Pro DM - i上市官方指导价11.28 - 14.28万元产品迭代后销量弹性可期规模效应下公司利润率有望提升[2] - 9月20日腾势汽车旗下“D级智能豪华旗舰GT”腾势Z9GT正式上市推出易三方插混和易三方纯电共7个版本车型包含2款首发版车型官方指导价33.48万元 - 41.48万元D9目前月销量能维持1万辆左右腾势品牌全年销量目标为20万辆方程豹8预计于11月12日上市仰望则将继续冲击百万级豪华市场[3] 财务数据相关 - 预计公司2024 - 2026年归母净利润为381.3/474.2/557.9亿元对应当前股价PE分别为23/18/16倍[3] - 2022 - 2026年营业收入分别为424060.64百万元、602315.35百万元、826386.36百万元、969756.74百万元、1083458.72百万元增长率分别为96.20%、42.04%、37.20%、17.35%、11.72%[4] - 2022 - 2026年归属母公司净利润分别为16622.45百万元、30040.81百万元、38133.30百万元、47420.80百万元、55787.21百万元增长率分别为445.86%、80.72%、26.94%、24.36%、17.64%[4]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级[2][4] 报告的核心观点 - 2024年三季度报告公司收入14.6亿同比+5%环比 -7%归母净利润4.6亿同比+191%环比+38%扣非归母净利润2.1亿元同比+38%环比 -35%经营活动净现金流同比188%环比+79%本季度信用减值损失转回2.5亿元带动归母净利润同比环比大幅增长[1] - 核心游戏流水表现相对稳健《Age of Origins》和《战火与秩序》在国内外市场排名基本稳定公司计划年末在海外推出两款新游戏并将在国内择机发行其中代号《DL》游戏已获版号且国内上线时会发布小程序版本[1] - 软件业务2024H1收入同比+30%四季度或将是确认收入高峰季有望带动整体收入增速回升[2] - 上调公司2024 - 2026年预测归母净利润至13.7/14.6/17.3亿元对应同比增速分别为54%/7%/18%截止2024/11/11公司股价对应2024 - 2026年预测PE分别为21/20/16倍对应2024 - 2026年壳木游戏预测PE分别为18/17/15倍[2] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2022 - 2026年营业收入分别为4806.01百万元、5962.24百万元、6716.56百万元、7937.76百万元、9098.82百万元增长率分别为11.40%、24.06%、12.65%、18.18%、14.63%[3] - 2022 - 2026年归属母公司净利润分别为541.89百万元、887.18百万元、1365.67百万元、1460.24百万元、1728.05百万元增长率分别为40.93%、63.72%、53.93%、6.93%、18.34%[3] - 2022 - 2026年EPS分别为0.28元、0.45元、0.70元、0.74元、0.88元[3] - 2024年三季度公司毛利率同比下降2.13pct至61.2%环比基本平稳销售费用同比下降48%环比下降18%管理费用同比+51%环比+47%[1] 业务方面 - 游戏业务核心产品流水表现稳健新游戏即将推出并关注其上线后的推广节奏[1][2] - 软件业务2024H1收入同比+30%四季度或将是确认收入高峰季[2] 估值方面 - 截止2024/11/11公司股价对应2024 - 2026年预测PE分别为21/20/16倍对应2024 - 2026年壳木游戏预测PE分别为18/17/15倍[2] - 2022 - 2026年市盈率(P/E)分别为52.59、32.12、20.87、19.51、16.49市净率(P/B)分别为5.89、4.94、4.10、3.47、2.93市销率(P/S)分别为5.93、4.78、4.24、3.59、3.13EV/EBITDA分别为5.22、8.76、17.31、15.53、12.34[3]

公司报告 | 季报点评 量价仍有压力，静待需求复苏 24Q1-3 业绩：营收 130.63 亿元，同比+0.26%；归母净利 13.32 亿元， 同比-0.9%；扣非净利 13.06 亿元，同比-1.61%。 24Q3 业绩：营收 42.02 亿元，同比-7.11%；归母净利 4.31 亿元，同比 -10.1%；扣非净利润 4.18 亿元，同比-11.6%。 Q1-3 销量 265.7 万千升，同比+0.2%，啤酒吨价同比-0.6%；Q 3 销量 同比-5.6%、啤酒吨价同比-2.5% 1、分档次看：Q3 高档/主流/经济收入同比-9%/-8%/+20%，8 元以上占 比同比-0.9pct。餐饮、夜场持续承压。Q1-3 高档/主流/经济收入同比1.24%/+0.03%/+14.84%。 2、分区域看，西北区/中区/南区收入 Q3 同比-10%/-5%/-9%，Q1-3 同比-2.5%/-0.004%/+1.1%。 盈利能力小幅下滑，佛山工厂增加折摊、费投部分前置。 Q3 净利率-0.7pct，其中：1）毛利率-1.4pct，吨成本同比+1.1%；2） 销售费率同比-0.9pct；3）管理费率+1.0pct。 ...

一、涉及行业与公司 - 行业：锂电设备、复合铜箔[1][2][3] - 公司：宁德时代、先导、联营、银河等[1][2] 二、核心观点与论据 （一）锂电设备投资 - **宁德时代设备投资与产能扩充** - 宁德时代2024年设备单位投资额约1.4 - 1.5亿人民币，计划将产能扩充到900吉瓦时以上以满足700吉瓦时的出货目标，因为若2024年出货量达650吉瓦时，现有的740 - 750吉瓦时产能接近满产状态[1]。 - **核心供应商订单情况** - 联营2024年前三季度新接订单22亿元，预计全年30亿元，来自宁德时代订单占20%左右，按单位投资额计算，从宁德时代获得订单量约为30 - 40吉瓦时[1]。 - 先导2024年前三季度新接订单160亿元，预计全年200亿元，其中国内锂电订单占20% - 30%，按单位投资额计算，从宁德时代获得订单量约为50 - 70吉瓦时，预计2024年宁德时代对先导的贡献在120 - 140亿人民币[1]。 - 联营预计2024年从宁德时代获得20 - 25亿新签订单，整体订单增长明显[1]。 - 核心设备供应商如先导、联营和银河预计2024年订单将增长30% - 50%，锂电设备相对于光伏设备具有更大弹性，锂电设备明年新签订单对应的利润约为10倍市盈率，相比光伏设备明年新签订单对应的12亿元利润约20倍市盈率，仍有增长空间[2]。 （二）复合铜箔投资 - **产业化进展与订单情况** - 复合铜箔产业化进展顺利，核心电池大客户2024年下单量逐步增加，预计年底前下单规模不小于前两次平均水平，头部客户已开始量产，订单量达0.4 - 0.5吉瓦时，其他厂商也在测试，头部材料厂商相对于其他厂商领先七到八个月，测试内容包括银浆、双星等材料[1][2]。 - **成本竞争优势** - 复合铜箔量产阶段成本可达3.5 - 4元每平方，目前报价5元每平方，较传统铜箔更具价格优势[1][2]。 - **车企测试情况** - 国内最大新能源汽车企业正在进行第二次测试，进展顺利，预计2024年初完成测试，去年第一次测试失败，今年下侧测试已完成，东侧测试正在进行，下侧测试完成后行驶12万公里能量密度降至初始的82%左右，目前测试已行驶约2万公里未出现能量密度大幅下降情况[2]。 - 哪吒汽车等车企也在进行测试，哪吒汽车电芯价格比一般电动车便宜5%（每千瓦时便宜2500元），未来可能便宜10%，目前测试进展显示至少在3C级以下水平，尝试4C级使用未出现不良影响[2]。 - **市场前景** - 复合铜箔未来市场空间巨大，预计2030年渗透率可达50%，市值空间有望达到三倍以上[1][2]。 三、其他重要内容 - 锂电设备单位投资水平目前市场上有不同说法，有的认为每吉瓦时1亿元左右，有的认为1.5亿元左右，多数投资者不太认为会达2亿元规模，经过测算实际单投资水平在1.4 - 1.5亿人民币之间（参考宁德时代报表中的设备固定资产原值乘以设备占比约65%，今年上半年设备单位投资额约1.46 - 1.6亿人民币）[1]。 - 关于复合铜箔，在十月初开始与专家交流，至今已有四次讨论[2]。 - 复合铜箔测试分三部分，第一部分在今年5 - 6月完成，第二部分7 - 9月，第三季度下两次订单每次约300万平方米总计约600万平方米（约0.4 - 0.5G瓦时），第三部分年底前还会下单规模预计不小于前两次平均水平（300万平方米）[2]。 - 关于复合铜箔的测算，市场上对是否需要使用巩汉技术有两种观点，一种是头部材料厂商通过技术优化减少使用节省成本，另一种认为与市场份额有关，目前尚不明确还需进一步研究验证，像橡胶城这样的标的有炒作可能[3]。

公司报告 | 季报点评 冲泡消化库存，果茶势头良好 24Q1-3 业绩：营收 19.38 亿元，同比-2.05%；归母净利 0.18 亿元， 同比+408.98%；扣非净利-0.06 亿元（同比减亏 0.34 亿元）。 24Q3 业绩：营收 7.59 亿元，同比-6.10%；归母净利 0.47 亿元，同比 -0.62%；扣非净利润 0.37 亿元，同比-6.52%。 冲泡继续消化库存，果茶大单品增长表现良好。 分产品看，Q3 冲泡/即饮收入同比-14.9%/+17.8%，即饮占比+7pct 至 34%。 Q1-3 冲泡/即饮收入 11.1/8.0 亿元，同比-8.3%/+7.9%，即饮占比+4pct 至 42%。 盈利能力维稳。 Q3 扣非净利率-0.02pct，其中：1）毛利率+2.4pct；2）销售费率同比 +0.2pct，系 9 月上市奶茶新品，费投有所增加，但费用有效性仍控制良 好；3）管理/研发费率同比+1.0/+0.5pct。 Q1-3 扣非净利率+1.7pct，毛利率同比+2.4pct，销售/管理费率同比1.5/+0.5pct。 展望未来，1）9 月 2 类新品面世（原叶现泡轻乳茶、原液现泡奶茶 ...

公司报告 | 季报点评 基本数据 A 股总股本(百万股) 830.98 流通 A 股股本(百万股) 826.76 A 股总市值(百万元) 6,265.61 流通 A 股市值(百万元) 6,233.80 每股净资产(元) 4.80 资产负债率(%) 36.38 一年内最高/最低(元) 10.24/6.12 罗莱生活（002293） 证券研究报告 2024 年 11 月 12 日 投资评级 行业 纺织服饰/服装家纺 6 个月评级 买入（维持评级） 当前价格 7.54 元 目标价格 元 发布限制性股票+股票期权双重激励 公司发布三季报 公司 24Q3 收入 11 亿同减 16%，归母净利润 1 亿同减 22%，扣非后归母净 利 1 亿元，同减 23%； 公司 241-Q3 收入 32 亿同减 15%，归母净利润 2.6 亿同减 37%，扣非后归 母净利 2.4 亿元，同减 38%； 24Q1-3 公司毛利率 45.9%同增约 1.2pct，净利率 8.2%同减 2.9pct。 公司发布股权激励计划 本激励计划拟授予激励对象的权益总计 2337.5 万份，约占截至 2024 年 11 月 9 日公司股本总额的 2.8 ...

宏观策略 - 业绩拐点是市场走出寻底期的核心矛盾市场底通常领先业绩拐点1 - 2个季度普林格同步指标是核心但需结合先行指标判断仅依靠同步指标判断市场会有偏误结合先行指标可提高经济底部判断的前瞻性突破寻底期关键在于M1回升持续性居民中长贷是更核心指标[14] - 10月宏观经济景气回升制造业PMI回升非官方中国PMI止跌回升至扩张区间社融脉冲回落新增政府债券转负新增人民币贷款少增收窄M1同比跌幅收窄M2回升社融存量同比回落超额流动性回升10月社会融资规模增量为1.4万亿元比上年同期少4483亿元结构上新增政府债券转负新增人民币贷款少增收窄表外三项转正贷款结构方面居民新增贷款新增中长贷新增短贷均转正企业贷款方面企业新增中长贷少增收窄企业短贷少增收窄票据同比新增转负信贷结构边际转好普林格周期先行指标同步指标低位回升滞后指标小幅回落居民新增贷款转正信贷结构边际转好1108化债政策落地政策从制定出台到落实生效需要时间观察[14] 中观景气度 - 基于10月15日外发的《全行业中观景气度数据库应用框架》内的模型及研究框架预测了未来4周表现较优的申万二级行业如摩托车及其他汽车服务汽车零部件等这些行业主要集中在消费科技与高端制造领域[16] - 赛点2.0在低迷中诞生在犹豫中前行政策出台节奏方面政策从制定出台到落实生效需要时间观察后续有多个观察窗口从政策预期差来看存量利率下调政策提振消费的效果将逐步体现市场可能低估了9/24宣布的存量房贷利率调整的长期效果[16] - 本期重视行业的景气度数据包括汽车交通运输电力设备农林牧渔石油化工基础化工等方面的数据如汽车轮胎开工率交通运输运费指数和客运量电力设备产品价格等从整体行业景气度来看本周多个行业景气度有升有降[16] 金融固收 - 货币政策执行报告要点包括坚定支持性立场预告货币指标统计调整突出价格传导要求金融机构理性定价避免息差掣肘[18] - 面对外围不确定性和国内宏观压力对内为主以我为主的方向不变汇率和外部均衡不改变货币宽松方向包括降息可能性息差问题可能通过自律机制引导金融机构理性定价适度拉开存贷款利差空间预计11月或有一次降准明年上半年或有一次降息央行引导下利率曲线或许会增陡现阶段预计10Y国债可能在2.125%上下窄幅震荡建议保持对曲线做陡择机交易长端[19] 行业公司 - 顺鑫农业2024Q1 - 3及Q3的营业收入归母净利润扣非归母净利润等财务数据毛利率提升税金及费用拖累净利率Q3销售收现同比下滑合同负债环比稳定盈利预测方面预计2024 - 2026年营业收入和归母净利润情况并给出相应PE维持买入评级[19] - 麒盛科技24Q3及24Q1 - 3的收入归母净利扣非后归母净利毛利率净利率等财务数据舒福德智能床的亮点包括针对不同睡眠问题的功能强化品牌建设利用网络平台优化产品打造爆款内容越南工厂开工建设预计2025年投入生产调整盈利预测维持增持评级[20][21] - 安泰科技2024前三季度及Q3的营收归母净利润扣非归母净利润等业绩情况深耕聚焦核心产品在难熔钨钼稀土永磁等领域的发展情况非晶高速钢超硬材料等重点产业发展以及在可控核聚变尖端领域的储备技术优势盈利预测方面上修业绩预测上调评级至买入[22] - 濮耐股份国内耐材市场格局逐步优化海外市场是重要增量来源全球耐火材料行业市场规模国内耐材市场集中度情况耐材终端需求中钢铁工业消耗占比大我国钢铁消费需求变化及对耐材市场的影响我国耐材净出口情况积极延伸产业链布局湿法冶金市场凭借矿山资源的利润情况海外布局领先预计2024 - 2026年归母净利润给予24年24倍PE对应目标股价5元首次覆盖给予增持评级[24][25][26][27] - 涛涛车业专注于户外休闲娱乐和短途交通代步工具产品深耕美国市场2023年美国地区的营收占比和毛利率情况本土化运营包括团队销售和售后体系高尔夫球车和全地形车的产品情况包括品牌定位价格目标人群等公司优势有品牌力本土团队运营和成本优势盈利预测2024 - 2026年营收和归母净利情况给予2025年PE18x对应股价83.6元首次覆盖给予买入评级[28][29][30][31] - 立高食品2024前三季度及Q3的主营收入归母净利润情况收入端三季度承压四季度增速有望改善的原因包括产品收入结构和渠道情况利润端前三季度毛利率情况费用方面的变化投资建议预计2024 - 2026年归母净利润对应PE维持买入评级[31][33][34] - 一心堂2024年前三季度及三季度单季的营业收入归母净利润扣非归母净利润等财务数据开店节奏稳定云南省外区域扩张加速毛利率短期承压持续发展创新业务盈利预测方面根据2024年三季报业绩下调2024 - 2025年营业收入和归母净利润预测2026年的预测情况调整为增持评级[35][36] - 好太太24Q3及24Q1 - 3的收入归母净利润扣非归母净利润毛利率净利率等财务数据2024Q3大宗原材料价格上涨公司在供应端等方面的优势前三季度费用比例情况四季度管控目标致力于全渠道布局与智能产品升级包括渠道端和产品端的情况以旧换新活动的推进情况调整盈利预测维持买入评级[37] - 美诺华2024Q1 - Q3及Q3单季度的营业收入归母净利润扣非净利润等财务数据制剂代加工业务开始发力带动业绩增长2025年预计排产量乐观大客户合作持续深化与默沙东和SunPharma的合作情况盈利预测方面上调2024 - 2026年营业收入和归母净利润维持增持评级[38] - 水井坊2024Q3的营业收入归母净利润扣非归母净利润等财务数据天号陈保持放量带动中档酒高增高档酒Q3承压海外市场Q3增长突出毛利率提升与费用结构优化共振盈利水平明显提升经营拐点已现略调低盈利预测维持买入评级[39][40][41][42]