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报告公司投资评级 中国交建维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 1. "十四五"内河航道建设需求广阔，运河投资或有望提速 [10][11][12] 2. 内河航运迎来建设热潮，六大运河拟投资8500亿重塑水运网 [17][18][19][20][21][22][23][24] 3. 中国交建作为全球规模最大的疏浚企业,有望受益于运河建设提速 [28][29][30][31][32][33] 4. 中国交建坚持"海外优先"发展战略,做强做优做大海外业务 [34][35][36] 根据相关目录分别进行总结 1. "十四五"内河航道建设需求广阔，运河投资或有望提速 "十四五"期间运河关注度提升，运河建设或有望提速。根据相关规划,到2025年计划新增及改善5000公里内河航道,其中2500公里为高等级航道。各省市在内河水运发展规划中也设定了详细的目标,涵盖内河航道通航里程、高等级航道建设和水运投资等多个方面。[10][11][12] 2. 内河航运迎来建设热潮，六大运河拟投资8500亿重塑水运网 内河建设固定资产投资自2018年起已超过沿海建设,2024年上半年内河建设保持较高景气度。我国六大省份正全力推动平陆运河、浙赣粤运河、湘桂运河、荆汉运河、江淮运河等运河项目,总投资超8500亿元。这些运河项目有望助力内陆省份融入沿海经济圈,促进区域平衡发展。[17][18][19][20][21][22][23][24] 3. 中国交建作为全球规模最大的疏浚企业,有望受益于运河建设提速 中国交建近三年疏浚类订单实现较快增长,累计复合增速为27%。随着运河建设加快,疏浚业务有望迎来新发展机遇。中国交建还中标平陆运河超215亿订单,夯实了交通基建龙头地位。[28][29][30][31][32][33] 4. 中国交建坚持"海外优先"发展战略,做强做优做大海外业务 中国交建坚持"海外优先"发展战略,对比传统建筑央企,其海外订单及海外营收占比最高。公司前瞻性、系统性服务高质量共建"一带一路",海外业务保持高增长态势。[34][35][36]

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行业报告 | 行业研究周报 美联储首次降息 50BP 落地，持续看好黄金后市表现 基本金属：社会库存持续去库，铜铝价格明显上涨。1）铜：本周铜价重心延续上抬，沪铜收盘于 75520 元 /吨。宏观方面，美国 8 月零售销售数据环比增长 0.1%，表明美国经济依然稳固。美联储宣布降息至 4.75% 至 5.00%，为四年多来首次降息，部分交易者担忧后续美国市场经济衰退，因此铜价上涨表现有所放缓。需 求端，下游存一定的观望心理，刚需采购为主，节前备货力度不大，大多维持常规成交水平。库存端：国 内市场电解铜现货库存 19.39 万吨，国内库存去库顺利，海外 LME 初见去库端倪。2）铝：本周铝价有所 上涨，收盘于 19845 元/吨。宏观方面，欧洲央行公布利率决议，将关键存款利率下调 25 个基点，主要再 融资和边际贷款利率下调 60 个基点，符合预期。美联储 9 月降息 50 基点，超出前期市场预计。供给端， 本周中国电解铝行业开工较上周持稳。需求端，本周铝棒铝板企业有所复产，主要集中在广西以及河南地 区，对电解铝理论需求增加。库存端，本周 LME 铝库存继续减少，目前 LME 铝库存 81.35 万吨，较上 周 ...

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