公司概况 - 罗莱生活科技股份有限公司是一家专注于家用纺织品业务的上市公司，主要产品包括床品套件、被芯、枕芯等[2][3] - 公司以"大家纺小家居"的家居场景化模式，不断满足消费者多元化需求和对品质生活的追求[2][3] - 公司致力于成为全球家居行业领先者，做受人尊敬的百年企业[3] 经营情况 - 上半年公司支付的各项税费较去年同期减少1.5亿元，主要是营业收入和利润下滑导致增值税、所得税减少[2] - 公司上半年计提4000万资产减值，主要是海外家具业务的周期性波动导致同比变化较大[2] - 公司海外家具业务(莱克星顿)持续亏损，受宏观经济环境影响较大，公司正在关注相关行业发展情况并及时调整策略[4][5] - 公司主要产品线中，床品套件、被芯、枕芯等家用纺织品业务表现较为强劲[6] 发展战略 - 公司坚持长期主义的战略定力，大力推进零售革新、产品创新、营销模式创新等[3] - 公司充分利用自身资源优势，通过满足消费者需求、提升市场竞争力等方式维持行业竞争力[4][7][8] - 公司未来三年业绩增长将依靠品牌力、产品力、渠道力等方面的优势[7][9] - 公司未来将持续提高分红水平和分红频次，回报广大投资者[4][9] 行业趋势 - 国内家纺消费市场容量巨大，消费者需求呈现多元化细分趋势[4][7] - 行业集中度提升有赖于头部企业在品牌力、产品力、渠道力等方面的优势[7] - 中小企业经营更加艰难，行业或面临加速洗牌，龙头企业优势将进一步显现[4][7]

罗莱生活科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-08-30 | --- | --- | --- | |---------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 2024H1公司营收下滑14%,归母净利润下滑44% [1] - 2024Q2公司营收同比下滑16.3%,归母净利润同比下滑35.7% [1] - 预计2024年公司收入下滑9%,业绩下滑25% [1] 直营渠道 - 利润率保持稳定,积极拓展购物中心以及奥莱业务 [1] - 上半年新开直营店铺49家,关闭23家,以购物中心和奥莱门店为主 [1] 加盟渠道 - 持续推进加盟商库存去化和现金周转,加盟门店优化进行中 [1] - 上半年公司净关闭66家加盟门店 [1] 电商渠道 - 营收略有下滑,利润率持续提升 [1] 美国业务 - 2024H1美国莱克星顿业务营收下滑20%,亏损约2000万元 [1] 财务指标 - 存货周转天数和应收账款周转天数均有所改善 [1] 盈利预测和投资建议 - 预计公司2024-2026年业绩为4.31/5.29/6.00亿元 [2] - 当前股价对应2024年PE为13倍 [2] - 维持"买入"评级 [3] 风险提示 - 未提及 [1]

证券研究报告·公司点评报告·服装家纺 罗莱生活（002293） 2024 年中报点评：家纺家具均承压，重视运 营效率提升 2024 年 08 月 27 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------|---------|--------|---------|--------|--------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 5314 | 5315 | 4753 | 5143 | 5530 | | 同比（%） | (7.75) | 0.03 | (10.57) | 8.19 | 7.54 | | 归母净利润（百万元） | 580.78 | 572.44 | 457.45 | 543.23 | 615.83 | | 同比（%） | (18.57) | (1.44) | (20.09) | 18.75 | 13.36 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.70 | 0.69 | ...

报告公司投资评级 - 报告维持公司"买入"评级 [12] 报告的核心观点 - 公司 2024 年上半年营收 21.06 亿元，同比下降 14.28%；归母净利 1.59 亿元，同比下降 44.27% [1] - 公司 2024 年上半年每 10 股派发现金红利 2 元（含税），现金分红总额 1.66 亿元，分红率约 104.8% [2] - 国内家纺业务收入 16.80 亿元，同比下降 12.80%；归母净利 1.80 亿元，同比下降 26.70%，系终端零售整体不及预期 [3] - 美国家具业务收入 4.26 亿元，同比下降 19.68%；归母净利-0.22 亿元，系美国新屋及成屋销售量大幅走低 [4] - 线上收入 6.23 亿元，同比下降 7.14%；加盟收入 6.62 亿元，同比下降 23.48% [5] - 公司毛利率 46.74%，同比增加 1.25 个百分点；净利率 7.55%，同比下降 4.01 个百分点 [7] 公司优化渠道布局 - 国内线下采用"特许加盟连锁+直营连锁+集采团购"复合营销模式，优化店铺结构，加大直营开店力度，关闭绩差加盟店铺 [8] - 线上方面，公司在持续与天猫、京东等大型电商平台合作的基础上，积极布局拼多多、视频号等新销售渠道 [9] 公司加强品牌设计研发和智能化生产 - 推出"夏日冰果"系列产品和"可水洗蚕丝安睡被"等创新产品 [10] - 智慧产业园一期项目基建将全面竣工，部分智能化设备已开始进场安装 [10] 财务预测调整 - 预计公司 2024-2026 年归母净利分别为 4.80 亿元、5.99 亿元、6.99 亿元，对应 EPS 为 0.58 元、0.72 元、0.84 元 [11][18] - 预计公司 2024-2026 年 PE 为 11 倍、9 倍、8 倍 [18]

2024 年 8 月 26 日 公司研究 国内外零售疲弱致业绩承压，期待下半年改善 ——罗莱生活（002293.SZ）2024 年中报点评 买入（维持） 当前价：7.13 元 作者 分析师：姜浩 执业证书编号：S0930522010001 021-52523680 jianghao@ebscn.com 分析师：孙未未 执业证书编号：S0930517080001 021-52523672 sunww@ebscn.com 分析师：朱洁宇 执业证书编号：S0930523070004 021-52523842 zhujieyu@ebscn.com 市场数据 总股本(亿股) 8.31 总市值(亿元)： 59.25 一年最低/最高(元)： 7.03/10.85 近 3 月换手率： 14.65% 股价相对走势 -29% -19% -10% 0% 10% 08/23 11/23 02/24 05/24 罗莱生活 沪深300 收益表现 | --- | --- | --- | --- | |-------|-------|--------|--------| | % | 1M | 3M | 1Y | | 相对 | -0.98 | ...

C LUOLAI 股票代码 002293 LUOLAL 9 KOUP 2024半年度报告 LUOLAI SROUP * 连续19年市场综合占有率第一 罗莱生活科技股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人薛嘉琛、主管会计工作负责人陈晓东及会计机构负责人(会计 主管人员)张金玉声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本公司请投资者认真阅读本报告，公司在本报告"第三节 管理层讨论与 分析"中"第十一、公司面临的风险和应对措施"，描述了公司可能面对的 风险及对应措施，敬请广大投资者注意相关投资风险。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以 830,982,481 为基数， 向全体股东每 10 股派发现金红利 2 元（含税），送红股 0 股（含税），不以 公积金转增股本。 2 罗莱生活科技股份有限公司 2024 年半年度报告全文 | --- | |----- ...

报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司家纺主业线上线下持续扩张及推行精细化运营,海外莱克星顿家居品牌优质,恢复增长可期,同时看好公司持续较高的分红水平 [3] - 2023年公司整体毛利率47.27%,较上年增长1.31个百分点,其中国内毛利率50.57%,同比增长2.1个百分点,家纺业务的盈利能力较为稳健 [3] - 公司库存及现金流状况整体平稳,优秀分红率有保证,2023年末公司存货13.44亿元,同比下降17.9%,存货余额、周转天数均有明显改善 [3] - 2023年公司经营活动产生的现金流量净额9.36亿元,增长117%,公司整体现金流不断优化,经营质量得到进一步的提升 [3] 财务数据总结 - 2023年公司主营收入53.15亿元,同比微增0.03%;归母净利润5.72亿元,同比微降1.44% [1] - 2024年一季度,公司单季度主营收入10.88亿元,同比下降12.26%,归母净利润8948万元,同比下降49.47% [1] - 2023年公司家纺业务收入约42.67亿元,同比约微增3.37%;家居业务收入10.48亿元,同比下降11.61% [1][2] - 2023年公司家纺业务毛利率50.57%,同比提升2.1个百分点;家居业务毛利率33.83%,同比下降3.4个百分点 [2] - 2023年公司国内家纺业务实现归母净利润5.33亿元,同比上年度增长10.25%;海外家居业务净利润3939万元,同比下降59% [2] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为5.81、6.39、7.13亿元,目前股价对应PE分别为12.82、11.66、10.44倍 [3][4]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"的投资评级 [5] 报告的核心观点 - 公司是国内中高端家纺龙头 [5] - 公司持续布局"大家纺，小家居"战略，采取多品牌经营策略 [5] - 公司渠道快速扩张，线下直营、加盟门店数量稳步扩张，线上渠道仍有较大发展空间 [5] - 预测公司2024-2026年EPS分别为0.72元、0.85元、0.97元，对应PE分别为12.5X、10.6X、9.3X [5] 公司业务情况总结 - 公司国内家纺业务保持平稳增长，海外家具业务承压拖累业绩 [1] - 公司2023年实现营业收入53.15亿元，同比+0.03%；实现归母净利润5.72亿元，同比-1.44% [1] - 公司2023年毛利率为47.27%，同比+1.31pct；期间费用率为32.31%，同比+2.45pct [1] - 公司主营业务持续扩张，标准套件类/被芯类/枕芯类/夏令产品类/其他/家具分别实现营业收入16.54亿元/18.59亿元/2.58亿元/1.79亿元/3.18亿元/10.48亿元 [1] - 公司2023年直营店数量为335家，净增加28家；加盟店数量为2395家，净增加40家 [1] - 公司采取线上线下相结合的销售模式，线下以加盟、直营和团购为主，线上持续与大型电商平台合作并布局新兴销售渠道 [2][3] - 公司连续19年(2005-2023)荣列同类产品市场综合占有率第一位，连续4年(2020-2023)荣列儿童床上用品市场综合占有率第一位 [3] - 公司以"超柔床品"作为产品基调，在2023年发布罗莱超柔无边羽绒被系列，无边系列零售额破亿 [3] - 公司聚焦消费者需求，精准品牌营销投放，提升品牌知名度、美誉度和忠诚度 [4]

业绩总结 - 公司2023年全年营收为53.15亿元，同比增长0.03%[1] - 公司2024Q1营收为10.88亿元，同比下降12.26%[2] - 公司2023年毛利率同比提升至47.27%[4] 未来展望 - 2026年预计营业总收入将达到6,514百万人民币，较2022年增长22.5%[9] - 2026年预计净利润为772百万人民币，较2022年增长34.6%[9] - 2026年预计资产负债率将略有增加至0.5[9] - 2026年预计ROE将达到17.0%，较2022年增长3.1个百分点[9] - 2026年预计P/E比率为9.7，较2022年下降3.2倍[9] 其他新策略 - 本报告由中银国际证券股份有限公司撰写并向特定客户发布[15] - 报告内容仅供参考，不构成投资建议或保证[16] - 过往表现不能代表将来表现，投资涉及风险需谨慎[17]