报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司发布24Q3季报，收入和净利润有所波动，但整体毛利率和净利率有所提升 [1] - 公司计划收购中粮包装，以拓展主营业务和战略客户，推动可持续发展 [2] - 基于24Q1-3业绩表现，调整盈利预测，预计未来三年EPS分别为0.34元、0.38元和0.43元 [3] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩表现 - 24Q3公司收入37亿，同比增长2%；归母净利2.1亿，同比减少13%；扣非后归母净利2.2亿，同比减少12% [1] - 24Q1-3公司收入109亿，同比增长1.4%；归母净利7.6亿，同比增长8%；扣非后归母净利7.4亿，同比增长9.4% [1] - 24Q1-3公司毛利率17.3%，同比增加1.22个百分点；净利率6.95%，同比增加0.52个百分点 [1] 收购中粮包装 - 公司已收到国家市场监督管理总局和北京市商务局核发的批文，尚需完成股东大会审议、国家发改委备案及境外投资外汇登记等程序 [2] - 通过收购中粮包装，公司将夯实主营业务，拓展战略客户，丰富产品线，实现技术、营销、产能和供应链的优势互补 [2] 盈利预测与估值 - 调整盈利预测，预计24-26年EPS分别为0.34元、0.38元和0.43元，PE分别为16X、14X和13X [3] - 公司当前股价5.42元，A股总股本2,559.76百万股，总市值13,873.90百万元，每股净资产3.54元，资产负债率49.03% [4] 财务数据和估值 - 2022-2026年营业收入预计分别为14,067.07百万元、13,842.84百万元、14,188.92百万元、15,011.87百万元和16,392.97百万元，增长率分别为1.31%、-1.59%、2.50%、5.80%和9.20% [6] - 2022-2026年归属于母公司净利润预计分别为565.16百万元、774.53百万元、867.95百万元、969.86百万元和1,089.90百万元，增长率分别为-37.56%、37.05%、10.76%、11.74%和12.38% [6] - 2022-2026年EPS预计分别为0.22元、0.30元、0.34元、0.38元和0.43元，市盈率分别为24.55、17.91、15.98、14.31和12.73 [6] 财务比率 - 2022-2026年毛利率预计分别为11.86%、15.24%、15.70%、16.00%和16.00% [9] - 2022-2026年净利率预计分别为4.02%、5.60%、6.12%、6.46%和6.65% [9] - 2022-2026年资产负债率预计分别为50.47%、45.66%、53.10%、52.92%和52.21% [9] - 2022-2026年流动比率预计分别为1.16、1.11、1.18、1.23和1.26 [9] - 2022-2026年速动比率预计分别为0.84、0.84、0.64、1.03和0.74 [9]