行业投资评级 - 报告维持行业"强于大市"的投资评级 [2] 报告的核心观点 - 甘肃电力现货市场将于2024年9月5日转正式运行 [4] - 电力现货市场转正要求各省/区域、省间现货市场连续运行一年以上,并依据市场出清结果进行调度生产和结算 [5] - 电力现货市场有利于推进建设全国统一电力市场,价格发现机制有助于促进新能源消纳 [6] 行业基本情况 - 行业收盘点位为5418.96 [2] - 行业52周最高为8148.73,52周最低为5387.54 [2] - 行业相对沪深300指数表现下跌约34% [3]

行业投资评级 - 行业投资评级为"强于大市|维持" [2] 报告的核心观点 - 收盘点位为5418.96,52周最高为8148.73,52周最低为5387.54 [2] - 行业相对沪深300指数表现呈现下降趋势,相对指数下跌约34% [3] 行业基本情况总结 - 研究报告由中邮证券研究所分析师杨帅波撰写,SAC登记编号为S1340524070002,邮箱为yangshuaibo@cnpsec.com [4] - 近期发布了《国家能源局发布《关于组织开展绿色液体燃料技术攻关和产业化试点的通知》（征求意见稿）》等研究报告 [5] - 中国人民银行等8部门发布《关于进一步做好金融支持长江经济带绿色低碳高质量发展的指导意见》,从国际端、数据端、生产端、投资端和消费端等多方面推动长江经济带绿色低碳高质量发展 [5]

报告评级 - 报告给予英科医疗"买入"评级[3] 报告核心观点 - 公司不断升级生产技术与装备,持续提升生产线速度,2023年公司一次性手套年化产能由750亿只增长至790亿只[9] - 公司持续进行生产装备的升级改造,优化生产制造,提高生产效率,建有具有自主知识产权的第三代丁腈双手模全自动生产线,具有更高的生产效率和更低的能源消耗,使得公司产品具备更高的成本优势[9] - 公司轮椅和冷热敷生产线持续精耕细作,打造全面的英科医疗康养器械蓝图[9] - 公司加强覆盖全球的营销网络建设,加大线上渠道的投入,重视品牌建设[9][10] - 公司将持续推进产能和产效建设,提升生产装备的自动化水平和智能化水平,合理推进新项目建设,全面扩充公司产品品类[11] - 预计公司2024-2026年收入和净利润将得到快速增长,收入同比增速分别为33.43%、16.23%和16.92%,归母净利润同比增速分别为228.13%、31.96%和26.46%[12] 财务数据总结 - 2024年上半年公司实现营业收入45.12亿元,同比增长36.94%;实现归属于母公司所有者的净利润5.87亿元,同比增长100.24%[8] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为92.32亿元、107.30亿元和125.45亿元,归母净利润分别为12.57亿元、16.58亿元和20.97亿元[12] - 公司2023-2026年毛利率分别为13.7%、22.5%、24.0%和24.9%,净利率分别为5.5%、13.6%、15.5%和16.7%[16] - 公司2023-2026年ROE分别为2.4%、7.3%、8.8%和10.0%,ROIC分别为-0.5%、3.6%、4.3%和4.9%[16]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 公司经营情况 - 2024年上半年实现营业总收入/营业收入/归母净利润/扣非净利润8.92/8.92/0.59/0.59亿元，同比增长4.87%/4.87%/6.14%/11.29% [6] - 大B渠道整体表现稳健，头部客户增长偏弱，公司积极开拓中腰部品牌、合作客户数同比持续增加 [6] - 小B端需求弱于预期，实现小个位数增长，主因经销商在春节前备货量较大，但春节后市场需求未能达到预期 [6] - 蒸煮和菜肴类产品实现双位数增长，公司通过预制菜肴类产品的开发，增加客户粘性，并助力业务提升 [6] - 公司毛利率/归母净利率为25.21%/6.65%，分别同比增加1.97/0.08pct [6] 公司经营策略 - 下半年公司计划在大B端重点拓展快餐和泛火锅类客户，包括披萨、炸鸡、川式火锅等品牌，以增强市场覆盖 [6] - 加强对头部经销商的支持，同时增加销售人员以服务中间环节渠道商 [6] - 通过上游原料价格谈判和智能化改造提升毛利率，同时提升内部管理效率和优化运输仓储成本 [6] 盈利预测 - 预计2024-2026年收入分别为20.59/24.26/27.92亿元，同比增长8.3%/17.83%/15.09% [7] - 预计2024-2026年归母净利润分别为1.45/1.72/2.0亿元，同比增长7.89%/19.02%/16.12% [7] - 未来三年EPS分别为1.46/1.74/2.02元，对应当前股价PE分别为16/13/12倍 [7] 财务数据总结 利润表 - 2024年营业收入预计为20.59亿元，同比增长8.3% [8] - 2024年归属母公司净利润预计为1.45亿元，同比增长7.89% [8] 资产负债表 - 2024年末货币资金为3.5亿元 [11] - 2024年末应收票据及应收账款为1.02亿元 [11] - 2024年末存货为2.48亿元 [11] - 2024年末资产总计为19.96亿元，负债总计为6.37亿元 [11] 主要财务比率 - 2024年毛利率为25.0%，净利率为7.0% [10] - 2024年ROE为10.7%，ROIC为10.5% [10] - 2024年资产负债率为31.9%，流动比率为1.68 [10]

报告公司投资评级 - 报告给出"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年上半年公司实现营业收入/归母净利润/扣非净利润227.46/84.1/84.09亿元,同比增长19.65%/24.27%/24.41% [8] - 2024年上半年公司毛利率/归母净利率为76.69%/36.97%,分别同比增加0.39/1.38个百分点 [9] - 2024年上半年中高价酒类和其他酒类实现营收增长17.38%和27.36% [9] - 2024年上半年公司山西省外实现营收增长25.68%,占比进一步提升 [9] - 2024年上半年公司销售收现和经现净额分别同比增长21.96%和52.28% [9] - 2024年二季度公司毛利率和归母净利率分别同比下降2.7和1.8个百分点,费用率略有提升 [10] - 2024年二季度中高价酒类和其他酒类实现营收增长1.51%和58.33% [10] - 预计公司2024-2026年营收和归母净利润将保持14%-19%和14%-24%的增长 [11] 财务数据总结 - 2024-2026年公司预计营收为380.10/440.13/504.46亿元,同比增长19.05%/15.79%/14.62% [13] - 2024-2026年公司预计归母净利润为129.57/151.14/172.94亿元,同比增长24.13%/16.65%/14.43% [13] - 2024-2026年公司预计EPS为10.62/12.39/14.18元,对应PE为16/13/12倍 [13] - 公司资产负债率为35.9%,流动比率为2.28,偿债能力较强 [16] - 公司毛利率、净利率和ROE等盈利指标较高,分别为75.3%/32.8%/37.5% [16]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司主品牌保持高增长,收入业绩超预期 [10] - 红宝石系列等大单品驱动主品牌快速增长,线下新零售渠道表现亮眼 [11] - 公司通过优化管理费用率,归母净利率微升 [11] - 公司盈利能力稳中有升,预计未来几年业绩将持续增长 [11] 分品牌和渠道总结 - 分品牌看,珀莱雅、彩棠、OR等主要品牌均实现较快增长,其他品牌也有不错表现 [11] - 分渠道看,线上渠道增速较快,线下新零售渠道也有所增长 [11] 盈利预测和财务指标 - 预计公司2024年-2026年归母净利润分别为15.8亿元/19.2亿元/23.4亿元,对应PE为21倍/17倍/14倍 [11] - 公司主要财务指标如营收增长率、净利率、ROE等均保持较好水平 [15]

报告评级 - 报告给予"买入"评级 [12] 报告核心观点 - 公司经营稳中有进,2Q快递业务归母利润同比增15% [9] - 上半年快递单量增速跑赢行业,单票收入仅小幅下降 [9] - 降本持续突破,单票核心成本下降明显 [10] - 费用平稳,业绩整体表现良好,快递利润同比增速较快 [11] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为43.2亿元、52.6亿元、60.9亿元,同比分别增长16.0%、21.9%、15.8% [12] 财务数据总结 - 2024年营业收入为652.05亿元,同比增长13.04% [13] - 2024年归属母公司净利润为43.18亿元,同比增长15.99% [13] - 2024年每股收益为1.25元,市盈率为11.73倍 [13] - 公司资产负债率为30.2%,流动比率为1.38 [15] - 公司2023-2026年营业收入、归母净利润等主要财务指标保持良好增长态势 [15]

报告评级 - 报告维持"买入"评级 [9] 报告核心观点 - 2024H1公司实现营收2.5亿元，同比+15.5%，归母净利润0.4亿，同比-16.6%，业绩略低于预期 [9] - 测试电源业务营收2.0亿元，同比+20.3%，毛利率50.7%，毛利率有所下滑 [9] - 随着标准化和分销渠道的建设，测试电源业务的业绩有望持续增长 [9] - 氢能测试设备有望首先受益氢能行业景气度提升 [9] 财务数据总结 - 预测公司2024-2026年营收分别为7.1/9.7/12.6亿元，归母净利润分别为1.4/2.0/2.8亿元 [9][10] - 2024-2026年公司预计PE分别为14/10/8倍 [9][10] - 2023-2026年公司营业收入、归母净利润保持较高增长率 [12] - 公司资产负债率较低，流动比率较高，偿债能力较强 [12]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [9] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024年上半年实现营收48.33亿元，同比增长8.56%；实现归母净利润12.88亿元，同比增长0.71% [9] - 单二季度营收同比增长22%，归母净利润同比增长5% [9] - 毛利率同比上升2.62个百分点至41.64%，期间费用率同比上升5.15个百分点至11.50% [9] 行业及公司发展情况 - 挖掘机内销底部回暖，更新周期有望向上 [9] - 公司"多元化"战略取得卓越成效，非挖泵阀、紧凑液压等产品销量快速增长 [9] - 公司积极开拓海外市场，深耕"电动化"战略，线性驱动器项目稳步推进 [9] 盈利预测与估值 - 预计公司2024-2026年营收和净利润将保持较快增长，对应PE分别为24.13倍、20.08倍和16.84倍 [9][10]

报告公司投资评级 - 公司股票投资评级为"买入"，这是首次覆盖[1] 报告的核心观点 - 公司中硼硅模制瓶产品销量持续大幅增长，一致性评价和集采持续推动需求快速增长[9] - 公司产品结构持续提升，毛利率较高的中硼硅模制瓶销量快速增长，带来毛利率大幅改善[10] - 公司费用率整体稳定，净利率提升明显[11] - 公司经营性现金流表现亮眼，首次进行中期分红[12] 财务数据总结 - 预计公司2024-2025年收入分别为56.6亿元、63.4亿元，同比增长13.6%、12.1%[13] - 预计公司2024-2025年归母净利润分别为9.7亿元、11.4亿元，同比增长25.6%、16.9%[13] - 公司2024-2025年预计PE分别为16X、14X[13] - 公司2023-2026年营业收入、归母净利润等主要财务指标保持稳定增长[16]