报告公司投资评级 - 报告给出"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年上半年公司实现营业收入/归母净利润/扣非净利润227.46/84.1/84.09亿元,同比增长19.65%/24.27%/24.41% [8] - 2024年上半年公司毛利率/归母净利率为76.69%/36.97%,分别同比增加0.39/1.38个百分点 [9] - 2024年上半年中高价酒类和其他酒类实现营收增长17.38%和27.36% [9] - 2024年上半年公司山西省外实现营收增长25.68%,占比进一步提升 [9] - 2024年上半年公司销售收现和经现净额分别同比增长21.96%和52.28% [9] - 2024年二季度公司毛利率和归母净利率分别同比下降2.7和1.8个百分点,费用率略有提升 [10] - 2024年二季度中高价酒类和其他酒类实现营收增长1.51%和58.33% [10] - 预计公司2024-2026年营收和归母净利润将保持14%-19%和14%-24%的增长 [11] 财务数据总结 - 2024-2026年公司预计营收为380.10/440.13/504.46亿元,同比增长19.05%/15.79%/14.62% [13] - 2024-2026年公司预计归母净利润为129.57/151.14/172.94亿元,同比增长24.13%/16.65%/14.43% [13] - 2024-2026年公司预计EPS为10.62/12.39/14.18元,对应PE为16/13/12倍 [13] - 公司资产负债率为35.9%,流动比率为2.28,偿债能力较强 [16] - 公司毛利率、净利率和ROE等盈利指标较高,分别为75.3%/32.8%/37.5% [16]