证券研究报告：医药生物 | 公司点评报告 股票投资评级 买入|首次覆盖 个股表现 力生制药 医药生物 -26% -22% -18% -14% -10% -6% -2% 2% 6% 10% 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | --- | --- | |---------------------------|----------------------| | | | | 最新收盘价（元） | 15.12 | | 总股本 / 流通股本（亿股） | 2.58 / 2.55 | | 总市值 / 流通市值（亿元） | 39 / 39 | | 52 周内最高 / 最低价 | 27.88 / 14.98 | | 资产负债率 (%) | 15.2% | | 市盈率 | 7.68 | | 第一大股东 | 天津金浩医药有限公司 | 研究所 分析师:蔡明子 SAC 登记编号:S1340523110001 Email:caimingzi@cnpsec.com 分析师:古意涵 SAC 登记编号:S1340523110003 Email:guyihan@cnpsec.com 力生制药(002393) 2024 年 9 月 3 ...

证券研究报告：医药生物 | 公司深度报告 2024 年 8 月 30 日 股票投资评级 买入|首次覆盖 个股表现 圣诺生物 医药生物 -33% -27% -21% -15% -9% -3% 3% 9% 15% 21% 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 最新收盘价（元） 29.04 | --- | --- | |---------------------------|---------------| | | | | | | | 总股本 / 流通股本（亿股） | 1.12 / 1.12 | | 总市值 / 流通市值（亿元） | 33 / 33 | | 52 周内最高 / 最低价 | 32.68 / 17.70 | | 资产负债率 (%) | 33.1% | | 市盈率 | 46.10 | | | | 第一大股东 四川赛诺投资有限公司 研究所 分析师:蔡明子 SAC 登记编号:S1340523110001 Email:caimingzi@cnpsec.com 圣诺生物(688117) 深耕多肽二十余载，产能与订单有望进入加速爬坡 阶段 ⚫ 深耕多肽领域二十余载，产业链布局完善 公司是国内多肽类药物领先企 ...

报告公司投资评级 - 报告维持"增持"评级 [2] 报告的核心观点 营收规模稳步向上，盈利能力持续增强 - 2024H1公司实现收入1356亿元，同比+3.04%；归母净利润104亿元，同比+16.25% [5] - 2024Q2公司实现收入666亿元，同比+0.13%；归母净利润56亿元，同比+13.11% [5] 国内外市场高端化、品牌化升级持续推进 - 国内市场强化多品牌协同，深化卡萨帝品牌套系产品布局，加大Leader品牌创新营销策略 [6] - 海外市场在欧美等发达国家上市高端引领产品、优化供应链布局、推进组织变革优化运营效率等 [6] - 在南亚、东南亚、中东非等新兴市场深化供应链、网络布局，上半年以上地区收入分别+9.9%、+12.4%、+26.8% [6] 盈利能力同比向上，数字化变革成效显现 - 2024H1公司整体毛利率、净利率分别为30.61%、7.82%，同比分别+0.17pct、+0.95pct [7] - 2024Q2公司毛利率、净利率分别为32.33%、8.63%，同比分别+0.18pct、+1.10pct [7] - 销售费用率、管理费用率分别同比-0.48pct、-0.33pct，主要为公司数字化变革成效显现 [7] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为190/212/235亿元，同比分别+14.57%/+11.61%/+10.50% [8] - 对应PE分别为12/11/10倍 [8]

证券研究报告：电子 | 公司点评报告 2024 年 9 月 2 日 股票投资评级 康冠科技(001308) 买入|维持 个股表现 康冠科技 电子 -28% -24% -20% -16% -12% -8% -4% 0% 4% 8% 12% 16% 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | --- | --- | |---------------------------|---------------| | | | | 最新收盘价（元） | 19.27 | | 总股本 / 流通股本（亿股） | 6.87 / 0.77 | | 总市值 / 流通市值（亿元） | 132 / 15 | | 52 周内最高 / 最低价 | 29.75 / 18.68 | | 资产负债率 (%) | 50.7% | | 市盈率 | 10.25 | | | | 第一大股东 凌斌 研究所 分析师:杨维维 SAC 登记编号:S1340522090007 Email:yangweiwei@cnpsec.com 收入增长强劲，利润短期承压 ⚫ 事件： 公司发布 2024 年中报： 2024H1 公司实现收入 66.00 亿元，同比+32.7 ...

证券研究报告：国防军工|点评报告 2024 年 9 月 2 日 行业投资评级 强于大市|维持 | --- | --- | |--------------|---------| | | | | 行业基本情况 | | | | | | 收盘点位 | 1141.01 | | 52 周最高 | 1507.6 | | 52 周最低 | 999.45 | 国防军工 沪深300 -32% -28% -24% -20% -16% -12% -8% -4% 0% 资料来源：聚源，中邮证券研究所 SAC 登记编号:S1340523020002 Email:baoxuebo@cnpsec.com 分析师:马强 SAC 登记编号:S1340523080002 Email:maqiang@cnpsec.com 研究所 分析师:鲍学博 近期研究报告 《中邮军工周报 8 月第 5 周：2024H1 军工行业业绩承压，产业链下游稳健 增长》 - 2024.09.02 两"船"合并点评：对内保持适度竞争，对外拧成 一股绳 ⚫ 事件 9 月 2 日，中国船舶和中国重工分别发布"关于筹划重大资产重 组停牌公告"。根据公告，中国船舶与中国重工正在筹划 ...

证券研究报告：农林牧渔 | 公司点评报告 2024 年 9 月 2 日 股票投资评级 增持|维持 个股表现 新希望 农林牧渔 -32% -29% -26% -23% -20% -17% -14% -11% -8% -5% -2% 资料来源：聚源，中邮证券研究所 | --- | --- | |---------------------------------------------------|------------------------| | | | | 公司基本情况 | | | 最新收盘价（元） | 9.01 | | 总股本 / 流通股本（亿股） 总市值 流通市值（亿元） | 45.46 / 45.11 | | / 52 周内最高 / 最低价 | 410 / 406 11.77 / 8.00 | | 资产负债率 (%) | 72.3% | | 市盈率 | 225.25 | | | | 第一大股东 南方希望实业有限公司 研究所 分析师:王琦 SAC 登记编号:S1340522100001 Email:wangqi2022@cnpsec.com 新希望(000876) 饲料企稳、猪业改善，业绩修复 ⚫ 事件 ...

证券研究报告：计算机 | 公司点评报告 2024 年 9 月 2 日 股票投资评级 买入|维持 个股表现 广立微 计算机 -50% -42% -34% -26% -18% -10% -2% 6% 14% 22% 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | --- | --- | |---------------------------|----------------------| | | | | 最新收盘价（元） | 37.80 | | 总股本 / 流通股本（亿股） | 2.00 / 1.07 | | 总市值 / 流通市值（亿元） | 76 / 41 | | 52 周内最高 / 最低价 | 94.82 / 36.65 | | 资产负债率 (%) | 8.1% | | 市盈率 | 59.06 | | | 杭州广立微股权投资有 | | 第一大股东 | 限公司 | 研究所 分析师:吴文吉 SAC 登记编号:S1340523050004 Email:wuwenji@cnpsec.com 研究助理:翟一梦 SAC 登记编号:S1340123040020 Email:zhaiyimeng@cnpsec.com 广 ...

证券研究报告：机械设备|公司点评报告 2024 年 9 月 2 日 股票投资评级 增持|维持 个股表现 徐工机械 机械设备 -28% -23% -18% -13% -8% -3% 2% 7% 12% 17% 资料来源：聚源，中邮证券研究所 | --- | --- | |---------------------------|----------------------| | | | | | | | 最新收盘价（元） | 6.37 | | 总股本 / 流通股本（亿股） | 118.16 / 81.20 | | 总市值 / 流通市值（亿元） | 753 / 517 | | 52 周内最高 / 最低价 | 8.02 / 4.96 | | 资产负债率 (%) | 64.5% | | 市盈率 | 14.16 | | | 徐州工程机械集团有限 | | 第一大股东 | 公司 | 研究所 分析师:刘卓 SAC 登记编号:S1340522110001 Email:liuzhuo@cnpsec.com 分析师:陈基赟 SAC 登记编号:S1340524070003 Email:chenjiyun@cnpsec.com 徐工机械( ...

报告公司投资评级 - 公司股票投资评级为"增持"[2] 报告的核心观点 公司业绩稳健增长,盈利能力持续提升 - 2024年上半年公司实现收入1003亿元,同比增长0.50%;归母净利润141亿元,同比增长11.54%[5] - 2024年第二季度公司实现收入637亿元,同比增长0.63%;归母净利润95亿元,同比增长10.47%[5] 内销增长稳健,外销拓展加速 - 2024年上半年公司主营业务内销、外销分别实现收入751亿元、148亿元,同比分别增长9.01%、15.64%[6] 业务结构优化,盈利能力提升 - 2024年上半年公司整体毛利率、净利率分别为30.47%、13.92%,同比分别提升1.72个百分点、1.47个百分点[7] - 2024年第二季度公司毛利率、净利率分别为31.05%、14.58%,同比分别提升1.57个百分点、1.34个百分点[7] - 公司空调毛利率为34.81%,同比下降0.88个百分点[7] 财务数据总结 营收和利润情况 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为323/356/392亿元[8] - 对应PE分别为7/6/6倍[8] 主要财务指标 - 2024年营业收入209,756百万元,同比增长2.31%[10] - 2024年归母净利润32,347百万元,同比增长11.48%[10] - 2024年毛利率30.9%,净利率15.4%[12] - 2024年ROE 24.0%,ROIC 12.5%[12] - 2024年资产负债率65.2%,流动比率1.22[12]

报告公司投资评级 公司股票投资评级为增持|首次覆盖 [1] 报告的核心观点 1. 需求疲弱导致公司盈利下滑,但销量情况好于行业 [5][6] 2. 成本方面,公司单吨水泥熟料成本下降主要源于煤炭价格下跌 [6] 3. 费用率方面,销售和管理费用率略有提升,研发费用下降,财务费用率提升受汇率波动影响 [6] 4. 下半年行业供需矛盾依然存在,错峰生产常态化有助于保障行业利润 [6] 5. 中长期可期待水泥行业碳排放政策推出,加强产能置换监管、出清落后中小产能 [6] 6. 预计公司2024-2025年收入和归母净利润将分别为1024亿/79亿元和1037亿/83亿元 [7] 财务数据总结 1. 2023年公司营业收入为1410亿元,同比增长6.8%;归母净利润为104.3亿元,同比下降33.4% [7] 2. 2024-2026年公司营业收入和归母净利润预计分别为1024/79亿元、1037/83亿元和1054/84亿元 [7] 3. 公司2023年毛利率为16.6%,2024-2026年预计为16.7%、17.0%和16.9% [9] 4. 公司2023年ROE为5.6%,2024-2026年预计为4.2%、4.3%和4.2% [9] 5. 公司2023年资产负债率为19.6%,2024-2026年预计为17.2%、16.6%和16.1% [9]