证券研究报告：医药生物 | 公司点评报告 股票投资评级 买入|首次覆盖 个股表现 力生制药 医药生物 -26% -22% -18% -14% -10% -6% -2% 2% 6% 10% 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | --- | --- | |---------------------------|----------------------| | | | | 最新收盘价（元） | 15.12 | | 总股本 / 流通股本（亿股） | 2.58 / 2.55 | | 总市值 / 流通市值（亿元） | 39 / 39 | | 52 周内最高 / 最低价 | 27.88 / 14.98 | | 资产负债率 (%) | 15.2% | | 市盈率 | 7.68 | | 第一大股东 | 天津金浩医药有限公司 | 研究所 分析师:蔡明子 SAC 登记编号:S1340523110001 Email:caimingzi@cnpsec.com 分析师:古意涵 SAC 登记编号:S1340523110003 Email:guyihan@cnpsec.com 力生制药(002393) 2024 年 9 月 3 ...

医药生物/化学制药 公 司 研 究 力生制药（002393.SZ） 2024 年 08 月 23 日 业绩稳健增长，进一步夯实科改示范企业地位 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 余汝意（分析师） yuruyi@kysec.cn 证书编号：S0790523070002 业绩稳健增长，销售费用率有所下降，维持"买入"评级 2024H1 公司实现营业收入 7.45 亿元（同比 13.25%，未标注为同比口径）；归母 净利润 1.02 亿元（+13.50%）；扣非归母净利润 0.99 亿元（+11.72%）。公司 2024H1 毛利率 56.16%（-5.89pct）；净利率为 13.60%（+0.11pct）。2024H1 公司销售费用 率 28.51%（-1.73pct）；管理费用率 8.20%（-0.26pct）；研发费用率 7.34%（-2.64pct）。 我们看好公司在多个治疗领域的市场优势，维持 2024-2026 年归母净利润预测， 预计分别为 1.78、2.01、2.16 元，EPS 分别为 0.97、1.09、1.17 元/股，当前股价 对应 PE 分别为 25.9、23.0、21.3 ...

天津力生制药股份有限公司 2024 年半年度报告全文 天津力生制药股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 8 月 23 日 1 天津力生制药股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人张平、主管会计工作负责人王家颖及会计机构负责人(会计主 管人员)高峻声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告中涉及的未来发展陈述，属于计划性事项，不构成公司对投资者的 实质承诺，敬请投资者注意投资风险。 1.行业政策变化风险 国家医疗体制改革持续深化，实施带量采购、一致性评价、医保控费、两 票制、安全环保升级等政策，给公司经营发展带来挑战，对药品研发、生产、 销售产生较大影响。 2.研发及转型风险 公司致力于通过研发创新促进公司的转型升级，由于医药行业新品研发周 期性长，投入大，不确定性强，公司会面临研发不成功或研发效果不及预期 的风险。 3.生产要素成本不断 ...

报告公司投资评级 - 报告给予"买入"评级 [1] 报告的核心观点 公司概况 - 力生制药立足天津,稳健布局原料制剂一体化产业基地 [5][6] - 公司股权结构清晰,激励机制完善,技术转型加速 [6][7][8] - 公司营收稳健,利润增长较快,成长性较高 [10][11][12] 国企改革政策推动 - 国企改革政策频出,公司跻身进入"科改示范企业" [23][31][32] 公司多样化措施探索发展 - 培育增量资产,加快投资并购步伐 [33][34][35] - 优化组织架构,提高管理能力 [36][37][38][40][41][42] - 优化资产结构,轻装上阵 [43][44][45][46] - 深化营销变革,构建多元化产品集群,塑造品牌影响力 [47][48][49][50][51][52][54] 盈利预测与投资建议 - 预计公司2024-2026年归母净利润为1.78/2.01/2.16亿元,EPS为0.97/1.09/1.17元,当前股价对应PE为25.9/23.0/21.3倍 [57] - 首次覆盖,给予"买入"评级 [57]

报告公司投资评级 公司首次覆盖,给予"买入"评级。[57] 报告的核心观点 公司概况 - 力生制药创立于1951年,2001年完成股份制改制,2010年在深交所上市。公司专注于医药健康产业,从事医药产品研发、生产和销售。[5] - 公司及全资子公司拥有品种涉及15大类244个药品批准文号,产品涉及原料药、片剂、胶囊剂、颗粒剂、滴丸剂、口服液、注射剂和粉针剂等。[55] - 公司立足天津,稳健布局原料制剂一体化产业基地。[5][6] 国企改革政策利好 - 国家从公司形态到内部结构再到人员制度,由外而内,由浅入深逐渐推动落实国有企业改革。[18][19][20] - 多个部门出台政策促进国企改革,利好国有企业稳步发展。[23] - 2022年,公司抓住入选国务院国资委"科改示范企业"契机,采取多样化措施探索发展道路。[31][32][33] 公司多样化举措 - 优化资产结构,处置非主业资产。[43][44][45][46] - 优化组织架构,提高管理能力。[36][37][38][39][40][41][42] - 深化营销体系变革,加速市场开发和渠道拓展。[47][48] - 构建多元化产品集群,培育增量资产。[48][49][50][51][52] - 入选"中华老字号",塑造品牌影响力。[54][55] 盈利预测与估值 - 预计公司2024-2026年归母净利润为1.78/2.01/2.16亿元,EPS为0.97/1.09/1.17元。[57] - 当前股价对应PE为25.9/23.0/21.3倍,与可比公司估值接近。[57]

财务表现 - 2024年第一季度，天津力生制药营业收入达到364.85亿元，同比增长8.71%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为59.16亿元，同比增长27.22%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为80.44亿元，同比增长39.82%[5] - 总资产达到607.53亿元，同比增长5.10%[5] - 本期营业总收入为364,845,897.95元，较上期增长了8.7%[20] - 本期营业总成本为309,276,299.21元，较上期增长了7.8%[20] - 公司的投资收益为8,204,171.89元，较上期增长了32.3%[20] - 2024年第一季度，天津力生制药股份有限公司营业利润为6.46亿人民币[21] - 净利润为5.59亿人民币，同比增长20%[21] - 经营活动产生的现金流量净额为8.04亿人民币，较上期增长40%[22] - 投资活动产生的现金流量净额为-0.30亿人民币，出现净流出[23] - 现金及现金等价物净增加额为-1.68亿人民币，现金余额为19.23亿人民币[23] 公司股东情况 - 股东信息显示，天津金浩医药有限公司持有公司50.86%的股份，为最大股东[16] 资产负债情况 - 公司的流动资产总额为3,054,306,016.02元，较上期增长了8.4%[18] - 公司的非流动资产合计为3,021,044,317.44元，较上期增长了2.0%[19] - 公司的资产总计为6,075,350,333.46元，较上期增长了5.1%[19] - 流动负债合计为818,652,320.93元，较上期增长了30.8%[19] - 非流动负债合计为260,594,703.65元，较上期增长了3.5%[19] - 公司的所有者权益合计为4,996,103,308.88元，较上期增长了1.9%[20] 其他财务情况 - 公司预付款项、其他应收款、存货、短期借款等均出现不同程度的增长，主要受到收购青春康源公司首次纳入合并范围的影响[6][7][8][9] - 营业成本增加30.87%，主要因为收购青春康源公司首次纳入合并范围[10] - 财务费用减少653.75%，主要是因为结算大额资金利息所致[10] - 其他收益增加357.53%，主要是政府补助收益增加[10] - 收到其他与经营活动有关的现金增加226.89%，主要是存款结息及收取保证金增加[10]

公司基本信息 - 公司名称为力生制药，股票简称为力生制药，股票代码为002393[8] - 公司注册地址位于天津市西青经济技术开发区赛达北一道16号[8] - 公司网址为www.lishengpharma.com[8] 公司财务数据 - 公司2023年营业收入为1,153,032,801.76元，较上年增长0.56%[9] - 公司2023年净利润为361,827,990.02元，较上年增长286.54%[9] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为200,006,024.73元，较上年下降39.64%[9] - 公司2023年基本每股收益为1.97元，较上年增长286.27%[9] - 公司2023年加权平均净资产收益率为8.04%，较上年增长5.93%[9] - 公司2023年末总资产为5,780,604,152.82元，较上年末增长9.25%[9] - 公司2023年末归属于上市公司股东的净资产为4,903,429,845.67元，较上年末增长12.74%[9] 公司业务情况 - 公司成立于1951年，专注于医药健康产业，产品涉及15大类244个品规[17] - 公司在老慢病治疗领域开展药品研发、生产和销售，产品疗效获得市场广泛认可[17] - 公司连续多年入选化学制药百强企业[18] - 公司是国家高新技术企业，国家企业技术中心，国家级绿色工厂[18] 公司战略和发展 - 公司通过自主研发、合作开发、许可引进等方式推进高端仿制药、创新药等业务布局[20] - 公司创新供应链管理模式，提升WMS系统智能化水平，实现产销物流联动升级[20] - 公司持续推进特色高端制剂技术平台建设，始终优化提高产品质量[20] - 公司计划加快投资并购步伐，通过产业基金并购孵化，提升产业整合能力和综合竞争力[62] 公司治理和社会责任 - 公司严格按照法律法规要求，真实、准确、及时、公平、完整地披露信息[70] - 公司尊重和维护相关利益者的合法权益，实现各方面利益的协调平衡[70] - 公司对环保工作十分重视，固体废弃物处置、污水处理、废气排放均达到国家标准[124] - 公司积极参与赈灾、困难村帮扶工作等公益事务[124]

财务表现 - 2023年第三季度，力生制药营业收入为254,078,179.95元，同比下降11.56%[6] - 归属于上市公司股东的净利润为252,483,963.51元，同比增长520.81%[6] - 经营活动产生的现金流量净额为81,968,221.13元，同比下降58.64%[6] - 基本每股收益为1.37元，同比增长522.73%[6] - 总资产为5,561,717,405.65元，同比增长5.12%[6] - 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况[6] - 公司营业总收入为91.16亿元，营业总成本为76.08亿元，营业利润为40.37亿元[14] 股东情况 - 股东中，天津金浩医药有限公司持有50.93%的股份，为最大股东[11] - 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的情形[8] - 公司优先股股东总数及前10名优先股股东持股情况表不适用[11] 资产状况 - 2023年第三季度，天津力生制药股份有限公司流动资产达到301.55亿元，较年初增长14.85%[12] - 公司非流动资产为254.62亿元，较上期下降4.47%[13] 现金流量 - 2023年第三季度，天津力生制药股份有限公司持续经营净利润为342,666,216.18元[15] - 归属于母公司股东的净利润为342,666,216.18元[15] - 基本每股收益为1.86元[15] - 经营活动产生的现金流入小计为824,134,875.53元，较上期下降[15] - 经营活动产生的现金流量净额为81,968,221.13元[15] - 投资活动产生的现金流量净额为319,364,588.26元[16] - 筹资活动产生的现金流量净额为-55,755,280.59元[16] - 现金及现金等价物净增加额为345,577,528.80元[16] - 公司第三季度报告未经审计[17]

证券代码：002393 证券简称：力生制药 公告编号：2023-039 天津力生制药股份有限公司 关于参加2023年度天津辖区上市公司半年报业绩说明会暨 投资者网上集体接待日活动的公告 本公司及其董事、监事、高级管理人员保证公告内容真实、准确和完整，公告不 存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 为进一步加强与投资者的互动交流，天津力生制药股份有限公司（以下简称"公司"）将 参加由天津证监局、天津上市公司协会与深圳市全景网络有限公司联合举办的"2023年度天 津辖区上市公司半年报业绩说明会暨投资者网上集体接待日活动"，现将相关事项公告如下： 本次活动将采用网络远程的方式举行，投资者可登录"全景路演"网站（http://rs.p5w.net）， 或关注微信公众号：全景财经，或下载全景路演APP，参与本次互动交流，活动时间为2023 资者关心的问题，与投资者进行沟通与交流，欢迎广大投资者踊跃参与。 特此公告。 年9月5日（周二）13:30-16:50。届时公司独立董事方建新先生、财务总监王家颖先生和董 事会秘书马霏霏女士将在线就公司业绩、公司治理、发展战略、经营状况和可持续发展等投 天津力生制药股份有限公司 董事 ...

天津力生制药股份有限公司2023年半年度报告全文 天津力生制药股份有限公司 2023 年半年度报告 ...