报告评级 - 报告给予英科医疗"买入"评级[3] 报告核心观点 - 公司不断升级生产技术与装备,持续提升生产线速度,2023年公司一次性手套年化产能由750亿只增长至790亿只[9] - 公司持续进行生产装备的升级改造,优化生产制造,提高生产效率,建有具有自主知识产权的第三代丁腈双手模全自动生产线,具有更高的生产效率和更低的能源消耗,使得公司产品具备更高的成本优势[9] - 公司轮椅和冷热敷生产线持续精耕细作,打造全面的英科医疗康养器械蓝图[9] - 公司加强覆盖全球的营销网络建设,加大线上渠道的投入,重视品牌建设[9][10] - 公司将持续推进产能和产效建设,提升生产装备的自动化水平和智能化水平,合理推进新项目建设,全面扩充公司产品品类[11] - 预计公司2024-2026年收入和净利润将得到快速增长,收入同比增速分别为33.43%、16.23%和16.92%,归母净利润同比增速分别为228.13%、31.96%和26.46%[12] 财务数据总结 - 2024年上半年公司实现营业收入45.12亿元,同比增长36.94%;实现归属于母公司所有者的净利润5.87亿元,同比增长100.24%[8] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为92.32亿元、107.30亿元和125.45亿元,归母净利润分别为12.57亿元、16.58亿元和20.97亿元[12] - 公司2023-2026年毛利率分别为13.7%、22.5%、24.0%和24.9%,净利率分别为5.5%、13.6%、15.5%和16.7%[16] - 公司2023-2026年ROE分别为2.4%、7.3%、8.8%和10.0%,ROIC分别为-0.5%、3.6%、4.3%和4.9%[16]