1.利润维持增长，多领域均取得一定 进展 2024-05-05 2.业绩稳健，手机终端领域拓展之路 曙光初现 2023-11-01 3.业绩稳健增长，持续加强核心技术 及前沿技术研究 2023-09-02 业绩短期承压，持续推动技术创新 主要观点： ⚫[Table_Summary] 事件描述 8 月 25 日，公司发布 2024 年半年度报告。根据公告，2024 年上半年公 司营业收入为 13.03 亿元，同比下滑 32.21%；归母净利润为 2.45 亿元， 同比下降 20.77%。 ⚫ 公司持续推进技术创新 2024 年上半年，面对外部环境的压力，公司以国家战略和市场需求为导 向，始终聚焦主营业务发展和核心技术创新，持续推进技术创新，提升 满足不同应用、不同需求的能力。 T/R 组件领域，公司持续开展相关关键技术攻关，积极推进异构集成技术 产品化技术，为新一代产品开拓打下基础，此外，公司积极开展 T/R 组 件应用领域拓展，在低轨卫星和商业航天领域均开展了技术研发和产品 开发工作，目前多款产品已开始交付客户；射频模块领域，公司上半年 发布多款 GaN 射频模块产品，未来有望持续推进新技术攻关，改善产品 的 ...

期 2023-08-30 量增驱动增长 ——颐海国际 24H1 业绩点评 主要观点： ⚫[Table_Summary] 公司发布 2024H1 业绩： ➢ H1：营业收入 29.27 亿（+11.9%），归母净利润 3.08 亿（-13.8%） ➢ 中期每股派息 0.28 元，对应分红率 95%，去年中期未分红。 ⚫ 收入端量增驱动发展 ➢ 24H1 公司实现营业收入 29.27 亿，同比+11.9%。从第三方业务来 看，24H1 收入 19.38 亿，同比+12.1%，火锅底料/中式复调/方便 速食分别同比+5.6%/24.1%/14.5%，Q2 以来底料淡季竞争激烈， 量价分别同比+16/-9pct，中式复调积极调整产品矩阵，增速领跑其 他业务，速食产品经历价格带调整后，销量同比+19 pct，23H1 以 来重回量增通道。 ➢ 从关联方业务来看，24H1 收入 9.89 亿，同比+11.5%，火锅底料/ 中式复调/方便速食分别同比+5.7%/29.9%/167.7%，量增驱动发 展，三项产品价格同比分别-16/-26/-39pct。由于产品价格调整，利 润空间压缩。 ⚫ 费用投入拉低利润率 ➢ 24H1 ...

端多重催化 2023-10-29 24Q2 业绩略超预期，建议关注超跌反弹机会 [Table_Rank] 投资评级：买入（维持） 报告日期： 2024-08-28 [Table_BaseData] 收盘价（元） 12.09 近 12 个月最高/最低（元） 20.95/11.30 总股本（百万股） 380 流通股本（百万股） 380 流通股比例（%） 100.00 总市值（亿元） 46 流通市值（亿元） 46 [公司价格与沪深 Table_Chart] 300 走势比较 [Table_Author] 分析师：姜肖伟 执业证书号：S0010523060002 电话：18681505180 邮箱：jiangxiaowei@hazq.com 分析师：陈佳敏 执业证书号：S0010524040001 电话：13913026286 邮箱：chenjiamin@hazq.com -49% -33% -16% 1% 17% 8/23 11/23 2/24 5/24 常熟汽饰 沪深300 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------- ...

报告公司投资评级 - 上调为"买入"评级 [7] 报告的核心观点 公司业绩稳中向上 - 2024年上半年公司实现营业总收入42.52亿元(+9.02%)，实现归母净利润12.41亿元(+0.15%)，实现扣非归母净利润11.29亿元(-6.03%)，毛利率40.88%，净利率29.19% [2] - 2024年第二季度公司实现营收21.96亿元(+19.51%)，实现归母净利润5.8亿元(-7%)，实现扣非归母净利润5.3亿元(+9.22%)。若不考虑一次性费用扰动，公司净利润稳中向上 [4] 产品结构保持稳定 - 2024年上半年公司自产白蛋白/进口白蛋白/静丙/其他血液制品分别实现营收8.00/19.55/8.39/6.07亿元，分别同比+17.21%/18.87%/-15.50%/+15.69%；分别实现毛利率46.21%/17.86%/58.73%/83.31% [5] - 静丙略有下滑主要系去年同期去库存导致基数较高，其他核心产品增速稳定 [5] 行业地位领先，新股东赋能 - 截至2024年上半年末，公司共有5个血液制品生产基地，拥有44家单采血浆站，规模行业领先 [6] - 2024年7月海尔集团成为公司实控人，有望持续为公司在浆站资源等方面进行赋能，采浆量有望进一步增加 [6][7] 财务预测 - 预计2024~2026年公司将实现营业总收入85.38/96.78/109.14亿元(同比+7.2%/13/4%/12.8%)，将实现归母净利润22.92/26.03/29.37亿元(同比+28.8%/13.6%/12.8%) [7]

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1 安徽高速公路上市平台，交控集团赋能空间大 - 皖通高速是安徽省内唯一的公路类上市企业,大股东安徽交控持股比例为31.63% [13][14] - 公司拥有多条成熟路产,通过改扩建有效延长经营时间 [15][16][17][18] - 安徽交控集团设立资产规模和利润增长目标,多元化业务促进集团稳定发展,有意向支持皖通做大做强 [20][31][34][35] - 皖通大股东持股比例有提升空间,未来交控集团可持续为皖通高速赋能 [36][37][44] 2 区域优势保障稳定车流,成熟路产综合成本占优 - 公司主营业务收入主要来自通行费,核心路产营收占比超6成,多数路产盈利能力持续提升 [46][51][56][57] - 公司路产车流量稳定增长,客货比重回高位带动单公里收入显著提升 [62][66][77][78] - 公司通行费减免金额年均占比稳定,主要来自节假日及ETC优惠 [86][87] - 长三角一体化战略和安徽经济发展为公司带来长期发展机遇 [96][97][105][106] - 公司成熟路产具有明显成本优势,路网畅通优化养护成本 [147][151][152][157] 3 红利资产投资趋势,皖通分红仍有提升空间 - 高速公路是红利型投资优选的资产方向,公司有提高分红比例的意愿 [161][164][165] - 公司2023年拟分红比例达60.05%,未来3年分红比例有望提升至75% [164][165] 4 投资建议 - 预计公司2024-2026年营收分别为76.04亿元、45.79亿元、49.30亿元,归母净利润分别为16.20亿元、18.07亿元、20.05亿元 [173][177][178] - 首次覆盖,给予"增持"评级 [178] 风险提示 - 极端天气对车流量不利风险 - 改扩建项目进度不及预期风险 - 分红比例不及预期风险 [179]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入(维持)"评级 [1] 报告的核心观点 事件概况 - 京山轻机2024年上半年实现营业收入39.90亿元,同比增加17.08%;归母净利润为2.70亿元,同比增加10.58% [1] - 2024年第二季度公司实现营业收入19.58亿元,同比下降5.90%;归母净利润1.40亿元,同比下降26.67% [1] 光伏设备业务 - 受行业景气度影响,新增订单下降,但在手订单总体充沛,截至2024年6月30日在手订单86.67亿元 [1] - 公司深化全球布局,在美国达拉斯设立子公司,为美国本土提供近30条光伏组件自动化生产线 [1] - 晟成光伏携手意大利顶尖企业共同打造欧洲目前最大光伏工厂项目,全部建成后组件总产能可达每年3GW [1] - 公司积极拓展东南亚、印度、中东等新兴市场 [1] 包装装备业务 - 2024年公司收获多个整厂项目订单,覆盖瓦楞纸板生产线、印刷机、整厂物流等全产品线 [1][3] - 公司不断采取措施增效降本,聚焦中高端市场,优化供应链管理和生产流程,有效推动了包装装备业务毛利率水平的提升 [3] 钙钛矿设备业务 - 公司完成了钙钛矿单结及叠层太阳能电池整线设备项目的交付,成功验收首条钙钛矿叠层电池整线设备 [1] - 2024年上半年,公司核心大面积、量产型设备取得突破,包括获得头部企业GW级PVD溅射设备订单,开发出具备大产能和大幅宽特点的空间原子沉积薄膜量产设备及其配套工艺,完成钙钛矿大幅宽线性蒸镀设备的并线,并成功开发出钙钛矿层共蒸机 [1] 财务数据分析 - 2024-2026年营业收入分别预测为82.23/83.69/97.36亿元,归母净利润分别为5.40/6.07/7.49亿元 [3] - 2024-2026年EPS分别为0.9/1.0/1.2元,PE分别为11/10/8倍 [3] - 2024-2026年毛利率分别为21.7%/22.5%/22.3%,ROE分别为12.6%/12.5%/13.4% [5]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级(维持) [1] 报告的核心观点 煤炭业务 - 公司2024年上半年煤炭板块收入35.1亿元,同比下降26.7%,煤炭产销量分别下降15.04%和18.75% [1] - 煤炭销售单价为1114元/吨,同比下降2.4%,煤炭毛利率为29.57%,同比下降20.27个百分点 [1] - 受益于经济复苏和房地产政策刺激,钢铁和焦炭需求增加,公司主要煤种贫瘦煤和无烟煤价格稳步回升,预计下半年煤价将趋于稳定,公司煤炭业务有望环比改善 [1] 电解铝业务 - 公司2024年上半年电解铝产销量分别为94.99万吨和94.95万吨,同比分别增长3.18%和2.35% [1] - 新疆和云南电解铝业务持续发挥成本优势,2024年上半年电解铝板块毛利率为23.04%,同比增长2.96个百分点 [1] - 公司现有40万吨阳极炭块产能,云南神火另有40万吨在建,达产后将进一步提升阳极自给率 [1] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为48.91亿元、59.69亿元和67.56亿元,对应PE分别为7倍、6倍和5倍 [1] 风险提示 - 煤炭和电解铝价格大幅下跌 [1] - 电解铝生产成本大幅增长 [1] - 产能投放不及预期 [1]

报告投资评级 - 报告给予铂科新材"买入"评级[1] 报告核心观点 - 2024年上半年铂科新材实现营业收入7.96亿元，同比增长36.88%，实现归母净利润1.85亿元，同比增长38.18%[1] - 公司下游光伏逆变器二季度回暖，金属软磁粉芯保持稳健增长[1] - 芯片电感业务快速增长，成为公司主力业务，实现销售收入1.95亿元，环比增长138.92%[1] - 公司拟募集3亿元投资新型高端一体成型电感建设项目，扩大产能以满足端侧AI市场需求[2] 财务数据总结 - 2024-2026年营业收入预计分别为16.0/20.6/24.6亿元，归母净利润预计为3.76/4.96/5.83亿元[3] - 2024-2026年EPS预计为1.89/2.49/2.93元，对应PE为30/23/19倍[3] - 2024-2026年毛利率预计为39.1%/38.8%/38.4%，ROE预计为16.5%/17.8%/17.3%[3] 风险提示 - 市场竞争加剧、技术开发不及预期、大客户销量不及预期[2]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 24Q2 营收规模稳步提升，盈利短期承压 [1] - 研发和销售投入加大，导致费用率同比提升 [1] - 精密注塑件业务同比高增长，毛利率同比下滑 [1] - 开发人形机器人全驱动灵巧手，取得积极进展 [1] 分业务总结 微型传动系统业务 - 24H1 实现营收 4.13 亿元，同比+24.22% [1] - 实现毛利率 29.78%，同比+4.88pct [1] 精密注塑件业务 - 24H1 实现营收 2.06 亿元，同比+34.36% [1] - 实现毛利率 37.86%，同比-2.29pct [1] - 收入高增长原因是集成化解决方案带来的单车价值量提升，毛利率同比下滑是集成化的结果 [1] 精密模具及其他业务 - 24H1 实现营收 0.26 亿元，同比+47.83% [1] - 实现毛利率 2.96%，同比+20.70pct [1] 盈利预测 - 预计公司 2024-2026 年归母净利润为 1.99/2.55/3.18 亿元，EPS 为 0.83/1.07/1.33 元/股 [1] - 对应 PE 为 44/35/28 倍 [1]