这家金属软磁粉芯供应商二季度业绩创历史新高，公司芯片电感超预期兑现，适用于AI服务器的电感产 品已小批量生产。 调研要点： ①这家金属软磁粉芯供应商二季度业绩创历史新高，公司芯片电感超预期兑现，适用于AI服务器的电感 产品已小批量生产； ②风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分 析师公开报告为准。 铂科新材于8月27-30日期间接待148家机构调研，2024年上半年，公司实现营业收入7.96亿元，同比 增长36.88%，实现归属于上市公司股东的净利润1.85亿元，同比增长38.18%；第二季度单季度营收 4.61亿，同比增长58.45%，环比增长37.60%；净利润1.14亿元，同比增长66.18%，环比增长 58.97%。经营业绩总体呈现快速增长趋势，并达到了同期历史新高。 报告期内，金属软磁粉芯保持稳健增长，通讯、服务器电源及UPS应用领域，在新基建和人工智能爆发 等积极因素的推进下，销售收入同比取得高速增长；新能源汽车及充电桩领域持续取得了比亚迪、华为 及其他造车势力的认可与合作，销售收入同比取得较快增长。 电感元件（以芯片电感为主）继续保持高速增长态势 ...

证券代码：300811 证券简称：铂科新材 深圳市铂科新材料股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-002 | --- | --- | --- | |---------------------------|--------------------------------|----------------------------------------------------------------| | | | | | | 特定对象调研 | 分析师会议 | | | | □媒体采访 □业绩说明会 | | 投资者关系 | □新闻发布会 | 路演活动 | | 活动类别 | □现场参观 | | | | □其他 | | | 参与单位名称 及人员姓名 | 共 148 | 家机构，参会机构名单详见附表。 | | 时间 2024 | 年 8 月 27 日-8 | 月 30 日 | | 地点 | 电话会议 | | | 上市公司 | 董事会秘书 阮佳林 | | | 接待人员姓名 | IR 康金浩 | | | | 一、 2024 年半年度概述 | | | | | 公司管理团队始终秉承"让电更纯·静"的创业初心，坚持 | ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 08 月 30 日 铂科新材（300811.SZ） 受益于芯片电感逐步放量，24H1 业绩同比实现快速增长 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|-------|-------|-------|-------|-------| | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | 1,066 | 1,159 | 1,717 | 2,330 | 2,840 | | 增长率 yoy （ % ） | 46.8 | 8.7 | 48.2 | 35.7 | 21.9 | | 归母净利润（百万元） | 193 | 256 | 388 | 533 | 666 | | 增长率 yoy （ % ） | 60.5 | 32.5 | 51.6 | 37.6 | 24.8 | | ROE （ % ） | 11.9 | 13.4 | 17.2 | 19.6 | 20.0 | | EPS 最新摊薄（元） | 0.69 | 0.91 | ...

报告评级 - 报告维持"增持"评级 [2] 报告核心观点 - 2024年上半年公司业绩略超预期,营收同比增长36.88%,归母净利润同比增长38.18% [2] - 公司上调2024-2026年归母净利润预测,分别为3.97/4.67/5.72亿元 [2] - 公司芯片电感业务高速发展,2024年上半年销售收入1.95亿元,占比24.5% [2][5] - 公司拟定增3亿元投入新型高端一体成型电感建设项目,提升芯片电感产能和技术迭代能力 [2][5] - 公司软磁粉芯业务稳步增长,2024年上半年销售收入5.86亿元,同比增长7.03% [2][5] 财务数据总结 - 2024-2026年营业收入预计分别为1,618/1,898/2,278百万元,同比增长39.7%/17.3%/20.1% [8] - 2024-2026年归母净利润预计分别为397/467/572百万元,同比增长55.3%/17.7%/22.3% [8] - 2024-2026年每股收益预计分别为1.41/1.66/2.04元 [8] - 2024-2026年净资产收益率预计分别为17.9%/18.3%/19.3% [8]

报告投资评级 - 报告给予铂科新材"买入"评级[1] 报告核心观点 - 2024年上半年铂科新材实现营业收入7.96亿元，同比增长36.88%，实现归母净利润1.85亿元，同比增长38.18%[1] - 公司下游光伏逆变器二季度回暖，金属软磁粉芯保持稳健增长[1] - 芯片电感业务快速增长，成为公司主力业务，实现销售收入1.95亿元，环比增长138.92%[1] - 公司拟募集3亿元投资新型高端一体成型电感建设项目，扩大产能以满足端侧AI市场需求[2] 财务数据总结 - 2024-2026年营业收入预计分别为16.0/20.6/24.6亿元，归母净利润预计为3.76/4.96/5.83亿元[3] - 2024-2026年EPS预计为1.89/2.49/2.93元，对应PE为30/23/19倍[3] - 2024-2026年毛利率预计为39.1%/38.8%/38.4%，ROE预计为16.5%/17.8%/17.3%[3] 风险提示 - 市场竞争加剧、技术开发不及预期、大客户销量不及预期[2]

铂科新材（300811.SZ）：芯片电感 业务已成为公司第二增长曲线 2024 年 8 月 28 日 推荐/维持 铂科新材 公司报告 事件：公司发布 2024 年半年度报告。公司 2024H1 实现营业收入 7.96 亿元， 同比增长 36.88%；实现扣非归母净利润 1.797 亿元，同比增长 41.84%；基本 每股收益+6.25%至 0.51 元。其中 24Q2 公司营收及净利分别环比+37.6%及 64.3%至 4.61 亿元及 1.117 亿元，季度净利润率由 20.3%升至 24.2%。金属 软磁粉芯业务稳定增长叠加电感元件业务高速扩张推动公司业绩达到同期历 史新高。 合金软磁粉芯业务将持续优化公司盈利能力。合金软磁粉芯业务是公司具有市 场领先性的支柱业务，24H1 该业务收入+7.03%至 5.86 亿元。公司在 2023 年推出全新铁硅系列磁粉芯（NPV、NPC 系列）及铁镍系列磁粉芯（NPN-LH）， 产品市场反响积极且占比逐步提升，而 2024 年公司继续推进 GPV、GPC 系 列（基于 NPV、NPC 优化升级）市场投放。从 24H1 市场实际表现观察，公 司产品已获得比亚迪、华为等造 ...

| --- | --- | |-----------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------------------------| | 证券研究报告 | [Table_Title]Q2 业绩高增，芯片电感持续放量 | | 公司研究 | [Table_ReportDate] 2024 年 08 月 28 日 | | [Table_ReportType] 公司点评报告 | [Table_S 事件：公司发布 ummary] 2024 年半年报，2024 上半年公司实现营收 7.96 亿元，同 | | [Table_StockAndRank] 铂科新材(300811) | 增 36.88%，实现归母净利润 1.85 亿元，同增 38.18%；其中 2024Q2 实现 | | 投资评级 买入 | 营收 4.61 亿元，环增 37.6%，同增 58.5%；实现归母净利润 1.14 亿元，环 | | | 增 58.97%，同增 66.18%。 | | 上次 ...

报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [2] 报告核心观点 1) 公司上半年业绩实现高增长,主要得益于金属软磁粉芯保持稳健增长、电感元件(以芯片电感为主)继续保持高速增长、金属软磁粉末取得较大增长 [9][10][11] 2) 公司的产品体系和收入结构得到进一步完善,有效熨平了下游部分行业周期性波动对公司整体经营业绩和发展速度的影响 [12] 3) 公司发布《2024年度以简易程序向特定对象发行股票预案》,拟募集资金3亿元用于"新型高端一体成型电感建设项目" [13] 4) 公司芯片电感业务已快速放量,利润贡献度实现快速提升 [20][21] 5) 公司持续推进产品升级迭代,丰富了金属软磁粉芯产品线 [17][18] 财务数据分析 1) 截至2024年上半年末,公司资产负债率为24.58%,在手货币资金约2.69亿元,在手存货约1.93亿元 [13] 2) 公司期间费用方面,销售费用约1159万元、管理费用约3435万元、研发费用约4282万元、财务费用约469万元 [13] 3) 公司预计2024-2026年营收分别为17.68/22.51/27.43亿元,同比增速52.6%/27.4%/21.8%;归母净利润分别为4.11/5.35/6.21亿元,同比增速60.6%/30.3%/16.0% [22]

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 铂科新材(300811.SZ) 2024 年 08 月 27 日 买入（维持） 所属行业：有色金属/金属新材料 当前价格(元)：38.59 证券分析师 翟堃 资格编号：s0120523050002 邮箱：zhaikun＠tebon.com.cn 康宇豪 资格编号：S0120524050001 邮箱：kangyh＠tebon.com.cn 研究助理 市场表现 铂科新材 沪深300 -23% -11% 0% 11% 23% 34% 46% 57% 2023-08 2023-12 2024-04 | --- | --- | --- | --- | |-------------|-------|-------|-------| | 沪深300对比 | 1M | 2M | 3M | | 绝对涨幅(%) | -1.96 | -9.16 | 0.97 | | 相对涨幅(%) | 0.54 | -4.67 | 8.67 | 资料来源：德邦研究所，聚源数据 相关研究 1.《铂科新材（300811.SZ）：业绩高 速 增 长 ， 芯 片 电 感 前 景 广 阔 》， 2024 ...

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 公司业绩表现 - Q2 单季度业绩创新高,三条增长曲线并行发展 [3] - 公司经营业绩总体呈现快速增长趋势,创同期历史新高 [3] - 主要得益于金属软磁粉芯市场领先、芯片电感保持高速增长、金属软磁粉产能开始释放、公司产品结构进一步完善 [3] 芯片电感业务发展 - 芯片电感业务进入发展快速道,增长动力来自客户认可、研发创新、产能布局、新兴应用市场 [4] - 芯片电感已在AIPC、平板、可穿戴等新兴领域实现技术布局,未来有望带来新市场 [4] 软磁粉芯业务发展 - 金属软磁粉芯业务进一步巩固公司行业领先地位,下游通讯、服务器电源、新能源车等领域需求高速增长 [5] - 公司持续优化升级铁硅系列、铁镍系列磁粉芯,并成功研发GPV、GPC系列新品 [5] - 金属软磁粉末产能将于下半年开始释放,有望为公司提供新的增长动能 [6] 财务预测与估值 - 预计2024-2026年公司营业收入和归母净利润将保持较快增长 [7] - 2024年8月26日收盘价38.59元,对应PE为28/21/16倍 [7]