财务业绩 - 公司2024年第一季度营业收入为3.35亿元，同比增长15.28%[1] - 公司合金软磁粉芯业务占比持续增长，毛利率提升至近四年新高38.96%[2] - 公司芯片电感业务自2020年以来营收CAGR高达280.2%，占总营收比重由0.38%增长至8.87%[3] 预测展望 - 铂科新材（300811.SZ）的营业收入预测呈现逐年增长趋势，2026年预计达到3019百万元[9] - 公司的营业利润增长率逐年提升，2026年预计达到796百万元，增长率为18.04%[9] - 铂科新材的净利率逐年稳步增长，2026年预计达到19.77%[9] 财务指标 - 公司的资产负债率逐年下降，2026年预计降至15%[9] - 铂科新材的每股收益和每股净资产呈现逐年增长趋势，2026年分别预计达到3.00元和12.80元[9] - 公司的ROE逐年提升，2026年预计达到23.46%[9] - 铂科新材的P/E和P/B比率逐年下降，2026年分别预计为17.92和4.20[9] - 公司的EV/EBITDA逐年下降，2026年预计为11.09[9] - 铂科新材的流动比率和速动比率逐年保持稳定水平，2026年分别为4.40和3.55[9] - 公司的总资产周转率逐年提升，2026年预计达到0.68[9] 投资评级 - 公司投资评级分为强烈推荐、推荐、中性和回避四个等级[17] - 行业投资评级分为看好、中性和看淡三个等级[18] 机构信息 - 东兴证券研究所位于北京、上海和深圳，分别提供联系电话和传真信息[19]

业绩总结 - 公司在2022年及2023年的业绩表现良好，主要得益于新材料和芯片电感元件的销售增长[13] - 公司预计2023年销售额将达到5000万左右，主要销售领域为光伏储能、新能源车加充电桩、UPS以及空调[15] - 公司在2023年Q1的经营情况保持增长态势，尤其是电感元件销售量大幅增加[16] - 公司已建成生产车间，预计满产产能可达6000多吨，有望在2025年达到满产满销状态[17] - 公司预计今年年底能够达到1500万片单月的产能，销售收入持续增长[28] 用户数据 - 去年Q1和今年Q1的交货量有所下降，主要受春节影响[18] - 公司止损芯去年实际产出约为4000吨，今年河源工厂将陆续投产，产能利用率将逐步提升[29] - 河源厂预计今年上版产量可达2万吨，总产能可达到5.5万到6.5万吨[30] - 公司根据下游市场及行业变化调整生产节奏，保证足够的产能空间[31] 未来展望 - 公司在车加装和充电桩方面有增量潜力，可能推出超级充电桩和插电混动升压电感[19] - 新材料NPUNPC对销售有正向影响，公司已准备了新材料并逐步推出[20] - UPS领域有增量机会，公司正在开拓更多客户和不同功率项目[21] - 空调业务通过优化产能利用率来应对订单需求，随着产能陆续投入，可满足更多订单需求[22] 新产品和新技术研发 - 新电感产品市场前景难以精确预测，但市场需求保持高速增长[32] - 软磁粉芯新品的涨价幅度没有具体指标，将在下半年逐步推动客户接受和使用[38] 市场扩张和并购 - 经营性现金流大幅好转的主要原因是下游客户需求增加，导致销售收入增长[33] - 现金流改善的主要原因是引入海外客户和客户承兑付款减少[34] - Q1电感元件在公司销售中占比达到20%以上，将进一步改善现金流状况[35] - Q1芯片电厂交付金额已经超过去年全年销售金额，交货速度预计会略有增长[36]

公司业绩 - 公司23年实现营业收入11.6亿元，同比增长8.7%[1] - 公司全年综合毛利率为39.6%，同比增长2.0pct，净利率为22.1%，同比增长3.9pct[1] - 预测公司2024-2026年归属母公司净利润分别为3.75、4.60、5.54亿元，对应目标价67.68元，维持买入评级[2] 新产品和技术 - 公司推出新产品系列并持续优化升级，有望进一步提升市场占比[1] 未来展望 - 铂科新材2026年预计营业收入将达到2,548百万元，较2022年增长约138.1%[8] - 预计2026年每股收益将达到2.78元，较2022年增长约185.6%[8] - 公司的净利率预计在2026年将保持在21.7%左右，稳定增长[8] - 预计2026年的ROE将达到19.0%，较2022年增长约28.6%[8] - 公司的资产负债率在2026年预计将降至26.3%，较2022年下降了1.3个百分点[8] 风险提示 - 在建项目产能投放不及预期、合金软磁粉芯价格、销量不及预期、原材料价格大幅上涨等风险存在[5][6][7] 其他 - 报告内容仅供公司客户使用，不得转发给他人[17] - 公司力求但不保证信息准确性和完整性，观点可能发生变化[18] - 报告中的信息不构成投资建议，投资者需自行承担风险[19] - 公司不对使用报告内容引发的损失负责，投资者自主决策[21] - 报告版权归公司所有，未经授权不得复制或传播[22] - 报告内容不得用于诉讼、仲裁或未经允许的其他用途[22] - 投资者应考虑公司可能存在的利益冲突影响[26]

营业收入及利润 - 铂科新材料2024年第一季度营业收入为335,064,400.48元，同比增长15.28%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为71,521,980.02元，同比增长8.98%[5] - 公司2024年第一季度营业收入为335.06亿元，同比增长15.28%[11] - 归属于上市公司股东的净利润为71.52亿元，同比增长8.98%[11] - 公司净利润为71,455,796.78元，较上期增长了5,829,216.63元[15] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为30,308,615.06元，同比增长190.57%[5] - 公司2024年第一季度预付款项增加至35,053,246.13元，同比增长95.31%[8] - 公司现金流量表显示，收到其他与投资活动有关的现金为5.3亿元，较去年同期下降36.53%[9] - 公司偿还债务所支付的现金为4.71亿元，较去年同期增长298.01%[9] - 公司现金及现金等价物受汇率变动影响，增加64.63万元，较去年同期增长120.32%[9] - 深圳市铂科新材料股份有限公司2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为30,308,615.06元[17] - 投资活动现金流出小计为77,290,507.23元，投资活动产生的现金流量净额为-24,048,182.84元[18] - 筹资活动现金流入小计为40,402,167.60元，筹资活动产生的现金流量净额为-11,771,448.42元[18] 财务状况 - 公司2024年第一季度应交税费为43,244,387.69元，同比增长22.09%[8] - 公司2024年第一季度财务费用为2,667,546.65元，同比减少37.18%[8] - 公司2024年第一季度投资收益为234,187.40元，同比增长852.17%[8] - 公司2024年第一季度其他收益为4,577,767.91元，同比增长398.75%[8] - 公司2024年第一季度营业外支出为625,190.13元，同比增长495.53%[8] - 2024年第一季度，深圳市铂科新材料股份有限公司资产总计为2,597,026,275.92元，较上期增长了85,304,263.57元[13] - 公司流动负债合计为285,583,649.06元，较上期增长了12,020,014.03元[13]

业绩总结 - 公司2023年度营业收入为11.59亿元，同比增长8.71%[1] - 公司净利润为2.56亿元，同比增长32.48%[1] - 公司2024/2025/2026年预计实现营业收入分别为18.18/23.75/29.08亿元，净利润分别为3.83/5.10/6.65亿元，维持“买入”评级[7] - 公司2023-2026年营业收入和净利润均呈现逐年增长趋势，市盈率逐年下降[9] - 2026年预期营业收入将增长22.4%至2908百万元，营业利润率预计为30.9%[10] 用户数据 - 公司磁性电感元件收入达到1.03亿元，同比增长406.47%，占比总收入8.87%[1] - 公司芯片电感产品取得多家全球知名半导体厂商认可，产销量呈高速增长态势，预计2024年收入和利润贡献度将持续提升[3] 未来展望 - 公司2026年ROE预计将增长至19.2%[10] 新产品和新技术研发 - 公司芯片电感产品取得多家全球知名半导体厂商认可，产销量呈高速增长态势，预计2024年收入和利润贡献度将持续提升[3] 市场扩张和并购 - 公司2023年度营业收入为11.59亿元，同比增长8.71%，净利润为2.56亿元，同比增长32.48%[1] 其他新策略 - 公司2023-2026年营业收入和净利润均呈现逐年增长趋势，市盈率逐年下降[9]

业绩总结 - 公司2023年营业收入为11.59亿元，同比增长8.71%[1] - 公司2023年磁性电感营收增长超过400%，成功开发专为AI芯片定制的芯片电感[2] - 公司2023年金属软磁粉芯在通讯及服务器电源领域收入高速增长，预计2024年持续保持增长[3] - 铂科新材2026年预计每股收益为2.90元，较2023年增长124.8%[7] 分析师信息 - 公司分析师翟堃具有8年证券研究经验，曾获得多个行业奖项[8] 报告作者信息 - 报告作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，独立客观出具报告[9] 评级标准 - 买入评级标准为相对强于市场表现20%以上，减持评级为相对弱于市场表现5%以下[10] - 行业投资评级中性表示相对市场表现在-5%~+5%之间波动[11] 公司信息 - 本报告仅向特定客户传送，未经德邦证券研究所书面授权，不得复制或再次分发[15] - 德邦证券股份有限公司经营范围包括证券投资咨询业务[15]

业绩总结 - 公司2023年实现营收115.9亿元，同比增长8.71%[1] - 公司毛利率为39.61%，同比增加1.97个百分点[2] - 铂科新材2026年预计营业总收入为212.2亿元，较2023年增长了83.4%[5] 用户数据 - 公司磁粉芯/软磁粉/电感业务营收分别为10.26/0.27/1.02亿元，同比变化分别为+0.41%/+34.29%/+406.47%[1] 未来展望 - 公司预计2024-2026年实现归母净利分别为3.19/4.55/5.32亿元，对应2024年4月19日收盘价的PE分别为33/23/20倍[3] - 2026年预计净利润率为25.04%，较2023年提高了2.98个百分点[5] - 公司2026年的ROE预计为16.98%，较2023年下降了3.47个百分点[5]

报告公司投资评级 - 报告给予铂科新材"买入"评级,维持6个月评级 [1] 报告的核心观点 软磁粉芯业务 - 软磁粉芯营收同比持平,主要受光伏去库影响,销量小幅增长,平均销售单价略有下降 [1] - 软磁粉芯毛利率有所提升,主要系原材料成本下降 [1] - 公司已突破产能瓶颈,远期成长动力充足,新品GPV、GPC将于2024年推向市场,铁硅5代磁粉芯在实验室已取得突破性进展 [2] 芯片电感业务 - 芯片电感大规模交付,产销量保持高速增长,2023年实现营收1亿元,同比增长406.5% [1] - 芯片电感毛利率可观,伴随规模效应与新产品拓展,毛利率仍有提升空间 [1] - 公司取得英伟达等多家国际知名芯片厂商的验证认可和批量订单,多个在研项目将于2024年陆续实现量产 [2] - 公司已实现500万片/月的产能目标,2024年将根据市场需求继续扩充到1000-1500万片/月 [2] 财务表现 - 2023年公司实现营收11.59亿元,同比增长8.7%;归母净利润2.56亿元,同比增长32.5% [1] - 2023年经营现金流净额1.61亿元,由负转正,主要系公司加大应收账款回款管理力度,运营效率提升 [2] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.58/4.74/6.18亿元,对应当前股价PE分别为29/22/17x [2] 投资建议 - 作为国内合金软磁粉芯龙头,公司站稳光储新能源高景气赛道,芯片电感打开第二成长极 [2] - 维持"买入"评级 [1] 风险提示 - 需求波动风险 - 项目建设不及预期风险 - 原材料波动风险 - 核心人员流失和技术失密风险 - 新业务拓展不及预期风险 [2]

业绩总结 - 公司发布年报，实现营收11.59亿元，同比增长8.71%[1] - 公司2023年实现归母净利润2.56亿元，同比增长32.48%[6] - 公司2024-2026年预计营收分别为15.53/22.11/28.51亿元，同比增速分别为34.1%/42.3%/29.0%[4] - 公司2024-2026年归母净利润预测分别为3.57/4.74/5.72亿元，同比增速39.4%/32.8%/20.8%[14] - 公司2022-2026年每股收益分别为1.86/2.33/1.79/2.38/2.88元[16] 产品和技术 - 公司持续推进产品升级迭代，推出新产品系列并优化升级，丰富金属软磁粉芯产品线[11] - 公司芯片电感业务加速发展，产品已获得批量订单并应用于全球领先的GPU芯片厂商[12] - 公司2024年将继续扩充产能以满足更多个性化需求，预计芯片电感业务将持续高速增长[12] 财务状况 - 公司资产负债率降至24.06%，手货币资金和存货同比增长，期间费用率下降至15.29%[8] - 公司拟向全体股东每10股派发现金股利人民币2.0元，合计派发现金股利约3977万元[9] - 公司2023年销售费用下降14.37%，管理费用增长6.07%，财务费用下降49.78%，研发费用增长15.88%[8] 其他 - 证券投资咨询业务是指机构提供证券投资分析、预测或建议等有偿咨询服务的活动[21] - 发布证券研究报告是证券投资咨询业务的基本形式，包括对证券及相关产品的分析和投资评级意见[22] - 国信证券经济研究所位于深圳、上海和北京，提供证券研究报告服务[23]

公司基本信息 - 公司报告期指2023年1月1日至2023年12月31日，公司指深圳市铂科新材料股份有限公司[7] - 公司股票代码为300811，公司名称为深圳市铂科新材料股份有限公司[14] 公司财务表现 - 公司2023年营业收入为1,158,519,582.05元，同比增长8.71%；归属于上市公司股东的净利润为255,770,907.53元，同比增长32.48%[17] - 公司2023年末资产总额为2,511,722,012.35元，同比增长11.70%；归属于上市公司股东的净资产为1,901,336,260.86元，同比增长16.71%[17] - 公司2023年基本每股收益为1.85元，同比增长29.00%；稀释每股收益为1.85元，同比增长29.00%[17] - 公司2023年第一季度至第四季度营业收入分别为290,653,757.98元、290,964,666.86元、272,508,779.28元、304,392,377.93元；归属于上市公司股东的净利润分别为65,626,580.15元、68,419,553.78元、54,816,900.61元、66,907,872.99元[18] 公司产品及市场 - 公司主要从事金属软磁粉、金属软磁粉芯和芯片电感等磁元件的研发、生产和销售[28][24] - 公司产品及解决方案被广泛应用于光伏发电、新能源汽车、数据中心、AI、智能驾驶等领域，属于碳中和和AI产业链中的重要一环[29] - 公司金属软磁粉芯产品升级，性能领先，覆盖5kHz~2MHz频率段应用，满足多个应用领域的性能需求[29] - 公司成功研发了一系列专为AI芯片定制的芯片电感，销售收入季度环比实现高速增长，2024年有望持续保持高速增长[31] 公司经营管理 - 公司持续加大自动化改造力度，提升管理能力，加大成本和费用管控力度，盈利能力得到显著提升[36] - 公司始终将技术创新作为发展驱动力，通过持续性的技术开发投入，积累了关键核心技术，保持技术的前沿性和领先性[36] - 公司整合了磁性材料产业链，具备同客户及用户协同发展的能力，从磁粉到电感元件的各环节进行生产成本和品质的控制[37] 公司治理结构 - 公司董事会设董事7名，其中独立董事3名，符合法律、法规和公司章程的要求[90] - 公司监事会设监事3名，符合法律、法规和公司章程的要求[91] - 公司严格按照法律法规和规范性文件要求进行信息披露，确保真实、准确、及时、完整、公平[93] 公司社会责任 - 公司积极履行社会责任，通过捐赠活动支持高校科研事业和乡村振兴，展现了对社会的关爱和贡献[145] - 公司将环境保护、节能减排纳入日常工作管理，推进清洁生产，改善生产设备效率[148] 风险管理与合规 - 公司严格按照相关法律法规和规章制度要求，保障股东权益，确保信息披露质量，让投资者公平获取公司信息[143] - 公司报告期内对子公司的管理控制情况不适用[132] - 公司报告期内未发生破产重整相关事项[176]