报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入(维持)"的投资评级 [1] 报告的核心观点 收入分析 - 外销为增长核心,预计外销北美、欧洲、澳新等新兴市场同比增速较高 [4] - 内销各品类收入增速有所放缓,空调受影响尤大 [4] - 卡萨帝品牌Q2收入有所调整 [4] 利润分析 - 内外销经营利润率持续提升,毛利率和费用率均有所改善 [5] - 净利率同比/环比均有大幅提升 [5] 现金流和合同负债 - 经营活动现金流同比增长12.09% [6] - 合同负债环比小幅减少 [6] 新建产能 - 公司拟投资24.94亿元新建年产500万台空调项目 [7] 盈利预测 - 预计2024-2026年公司收入和归母净利润均保持较高增速 [8] - 对应PE估值12-9倍 [8]

报告公司投资评级 公司维持"买入"投资评级 [2] 报告的核心观点 1) 公司业绩稳健,营收和利润保持增长 [1] 2) 公司产品技术水平不断提高,下游应用行业广泛 [1] 3) 公司客户资源优势明显,持续发力海外市场 [1] 4) 公司长期发展前景看好,预计未来3年营收和利润将保持增长 [2] 报告内容总结 财务表现 - 2024年上半年公司实现营收31.27亿元(+2.34%)，归母净利润4.59亿元(-4.28%)，扣非归母净利润4.45亿元(-6.12%)，经营活动现金流净额2.67亿元(+6477.59%)，加权平均净资产收益率为10.48%(-0.68pct) [1] - 单季度来看,二季度公司实现营收16.20亿元(+2.04%)，归母净利润2.30亿元(-13.16%)，扣非后归母净利润2.26亿元(-14.86%) [1] 业务发展 - 公司生产的过滤成套装备包括各式压滤机、卧式节能活塞无磨损进料泵、无废气排放干化成套装备等,产品技术水平不断提高,截至2024年6月30日共拥有国内专利875项,国际发明专利33项 [1] - 公司产品在矿物及加工(29.02%)、环保(26.18%)、新能源(22.46%)等领域应用广泛,未来新能源领域市场空间有望进一步扩大 [1] - 公司持续发力海外市场,2024年上半年海外营收1.51亿元,占比4.84%,产品已销往多个国家和地区 [1] 未来展望 - 公司长期发展前景看好,预计2024-2026年营收将达65.48/70.65/76.41亿元,归母净利润将达10.12/11.22/12.45亿元,摊薄EPS为1.76/1.95/2.16元 [2] - 当前股价对应的PE为10/9/8倍,维持"买入"投资评级 [2]

铝链一体化优势凸显，上调盈利预期 | --- | --- | --- | |-------------------------------------|------------|-----------| | | | | | [Table_Rank] 投资评级：买入（维持） | | | | 报告日期： | 2024-08-29 | | | [Table_BaseData] 收盘价（元） | | 6.84 | | 近 12 个月最高 / | 最低（元） | 8.77/4.90 | | 总股本（百万股） | | 17,158 | | 流通股本（百万股） | | 17,067 | | 流通股比例（ % ） | | 99.47 | | 总市值（亿元） | | 1,174 | | 流通市值（亿元） | | 1,168 | [公司价格与沪深 Table_Chart] 300 走势比较 -26% -7% 13% 33% 52% 8/23 11/23 2/24 5/24 中国铝业 沪深300 [Table_Author] 分析师：黄玺 执业证书号：S0010524060001 邮箱：huangxi@hazq.com 分析师：许 ...

Q2 业绩有所承压，静待新产品放量 | --- | --- | |---------------------------------------|-------------| | | | | [Table_Rank] 投资评级：买入（维持） | | | 报告日期： | 2024-08-29 | | [Table_BaseData] 收盘价（元） | 32.02 | | 近 12 个月最高 / 最低（元） | 88.75/31.00 | | 总股本（百万股） | 229 | | 流通股本（百万股） | 229 | | 流通股比例（ % ） | 100.00 | | 总市值（亿元） | 73 | | 流通市值（亿元） | 73 | [公司价格与沪深 Table_Chart] 300 走势比较 -61% -36% -10% 16% 41% 8/23 11/23 2/24 5/24 华恒生物 沪深300 [Table_Author] 分析师：王强峰 执业证书号：S0010522110002 电话：13621792701 邮箱：wangqf@hazq.com 联系人：刘天其 执业证书号：S0010122080046 电 ...

| --- | --- | |---------------------------------------|-------------| | | | | [Table_Rank] 投资评级：买入（维持） | | | 报告日期： 2024-08-28 | | | [Table_BaseData] 收盘价（元） | 39.95 | | 近 12 个月最高 / 最低（元） | 62.99/36.48 | | 总股本（百万股） | 505 | | 流通股本（百万股） | 304 | | 流通股比例（ % ） | 60.22 | | 总市值（亿元） | 202 | | 流通市值（亿元） | 121 | | | | [公司价格与沪深 Table_Chart] 300 走势比较 -46% -31% -16% 0% 15% 8/23 11/23 2/24 5/24 8/24 蓝晓科技 沪深300 [Table_Author] 分析师：王强峰 执业证书号：S0010522110002 电话：13621792701 邮箱：wangqf@hazq.com 联系人：刘天其 执业证书号：S0010122080046 电话：17321 ...

Q2 业绩环比大幅改善，资产结构改善稳步推进 主要观点： ⚫[Table_Summary] 事件描述 2024 年 8 月 25 日晚，公司发布 2024 年半年报，报告期内营收 90.61 亿元，同比下降 0.38%；归母净利润 5.4 亿元，同比增长 114.21%。 其中 2024 Q2 实现营收 48.63 亿元，同比增长 11.09%，环比增长 15.86%；实现归母净利润 4.03 亿元，同比提升 1163.03%，环比增 加 194.56%。 ⚫ Q2 主营产品价格稳定产销增长，公司业绩大幅改善 公司业绩和主营产品磷酸二铵、尿素、PVC 量价息息相关，2024Q2 公司营收 48.63 亿元，环比增长 15.86%，主要因为 55 万吨氨醇项 目于 2024 年 1 月投产以及尿素产品检修后逐步复产。盈利方面， 2024Q2 公司归母净利润 4.03 亿元，环比增加 194.56%，价格方面， 主营产品价格保持稳定，2024Q2 磷酸二铵/尿素/PVC 均价分别 3633/2241/5601 元/吨，环比变化-1.02/+0.40/+2.81%，PVC 产品 2024H1 毛利率-5.57%，同 ...

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报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 公司业务表现 - 24Q2公司总收入为61.3亿元(YoY +15.5%)，略高于预期 [1] - 24Q2经调整归母净亏损为2.7亿元，亏损同比收窄71.8%，有望实现24Q3经调整经营利润盈利 [1] - 用户规模略微不及预期但仍健康增长，单DAU日均使用时长持续提升 [1] - 24Q2广告业务收入达20.4亿元(YoY+29.5%)，高于预期，得益于平台流量持续增长、用户商业价值持续释放以及1纵N横战略 [1] - 24Q2移动游戏业务收入为10.1亿元(YoY +13.0%)，高于预期，《三国:谋定天下》表现优异 [1] - 增值服务业务收入为25.7亿元(YoY +11.5%)，略低于预期 [1] 财务预测 - 预计24/25/26年公司实现收入262.4/292.9/321.1亿，实现经调整归母净利润-0.24/20.34/30.57亿 [2] 其他内容 - 风险提示包括互联网内容行业竞争加剧、商业化不及预期、用户增长不及预期、内容质量不及预期等 [2] - 分析师具有丰富的投资银行从业经验，擅长解读公司研报 [6][7]

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报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入(维持)"的投资评级 [1] 报告的核心观点 公司盈利能力凸显,业绩符合市场预期 - 2024H1公司实现营收3011.3亿元,同比增长15.8%;归母净利润136.3亿元,同比增长24.4% [1] - 2024Q2公司营收1761.8亿元,同比增长26%,环比增长41%;归母净利润90.6亿元,同比增长33% [1] - 公司整体规模效应明显,带动上半年毛利率提升至20% [1] - 公司经营效率提升,2024H1销售净利率为4.7%,同比提升0.3个百分点;2024Q2销售净利率为5.3%,同比提升0.2个百分点,环比提升1.5个百分点 [1] 市占率稳步提升,基本盘比重提高 - 行业价格竞争局面下,公司凭借DM5.0技术优势以及20万以内定价权实现了市场份额的稳步提升 [1] - 2024H1乘用车终端市占率提升至13.7%,出口市占率提升至8.7%;新能源市占率达到34%,出口新能源市占率达到40% [1] - 销量结构方面,2024H1基本盘占比82%,高端品牌占比5%,出口占比13%,基本盘与出口比重较去年有所提升 [1] 规模降本效应及经营效率提升带动单车盈利能力提升 - 2024H1公司实现汽车销量161.2万辆,同比增加22%;单车收入为18.7万/台,单车成本下滑至14.9万/台 [1] - 2024Q2单车收入下滑至13.6万/台,单车净利提高至8600元/台,公司整体降本增效显著 [1] 投资建议 - 虽然公司整体产品线下移,但规模降本效应及经营效率提升带动单车盈利能力提升,预计2024-2026年公司归母净利润将分别达到373.41/442.70/566.50亿元 [1] - 考虑到公司市场份额的扩大,以及高端豪华车型陆续上市和出口放量,维持"买入"评级 [1] 风险提示 1. 海外出口不及预期,出口目的国家关税政策、国际政治关系、当地渠道建设以及消费者认可度等因素可能影响公司出海进程 [2] 2. 高端化进程不及预期,产品高端化受到文化积淀、品牌价值等软实力影响,同时国内外厂商竞争激烈可能影响公司高端化发展 [2]