公司投资评级 - 维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 - CGM 产品出海放量可期，公司即将迎来销售放量，预计 2024 年销售目标为 3~5 亿元，2025 年有望实现盈利 [2] - 国际化出海可期，海外子公司经营改善趋势明显，预计全年有望实现盈利 [3] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 公司自主研发的"持续葡萄糖监测系统"产品已通过 FDA 510(k) 的受理审核，正式进入 510(k) 实质性审查阶段 - 新一代 CGM 已正式获得 NMPA 批准，产品分为两类 5 个型号，使用时间最长为 15 天和 8 天 - 子公司与 A.MENARINI DIAGNOSTICS S.r.l.签署《经销协议》，在欧洲超过 20 个国家和地区以联合品牌的方式独家经销 CGM 系统 [1] 盈利预测与估值 - 2024~2026 年归母净利润预测为 3.4/4.3/5.5 亿元，维持"买入"评级 [5] 财务数据 - 营业收入：2022 年为 28.14 亿元，2023 年为 40.59 亿元，2024E 为 43.78 亿元，2025E 为 48.32 亿元，2026E 为 53.53 亿元 - 营业收入增长率：2022 年为 19.15%，2023 年为 44.26%，2024E 为 7.87%，2025E 为 10.37%，2026E 为 10.77% - 净利润：2022 年为 4.31 亿元，2023 年为 2.84 亿元，2024E 为 3.37 亿元，2025E 为 4.31 亿元，2026E 为 5.50 亿元 - 净利润增长率：2022 年为 300.56%，2023 年为 -34.00%，2024E 为 18.63%，2025E 为 27.62%，2026E 为 27.70% - EPS：2022 年为 0.76 元，2023 年为 0.50 元，2024E 为 0.60 元，2025E 为 0.76 元，2026E 为 0.97 元 - ROE（摊薄）：2022 年为 13.80%，2023 年为 9.24%，2024E 为 10.21%，2025E 为 11.98%，2026E 为 13.89% - P/E：2022 年为 36，2023 年为 55，2024E 为 46，2025E 为 36，2026E 为 28 - P/B：2022 年为 5.0，2023 年为 5.1，2024E 为 4.7，2025E 为 4.3，2026E 为 3.9 [6] 市场数据 - 总股本：5.64 亿股 - 总市值：157.43 亿元 - 一年最低/最高价：19.05/35.46 元 - 近 3 月换手率：73.21% [10] 财务报表 - 营业收入：2022 年为 28.14 亿元，2023 年为 40.59 亿元，2024E 为 43.78 亿元，2025E 为 48.32 亿元，2026E 为 53.53 亿元 - 营业成本：2022 年为 11.62 亿元，2023 年为 18.65 亿元，2024E 为 20.40 亿元，2025E 为 22.60 亿元，2026E 为 24.86 亿元 - 净利润：2022 年为 4.28 亿元，2023 年为 1.96 亿元，2024E 为 2.40 亿元，2025E 为 3.23 亿元，2026E 为 4.32 亿元 - EPS：2022 年为 0.76 元，2023 年为 0.50 元，2024E 为 0.60 元，2025E 为 0.76 元，2026E 为 0.97 元 - ROE（摊薄）：2022 年为 13.80%，2023 年为 9.24%，2024E 为 10.21%，2025E 为 11.98%，2026E 为 13.89% - P/E：2022 年为 36，2023 年为 55，2024E 为 46，2025E 为 36，2026E 为 28 - P/B：2022 年为 5.0，2023 年为 5.1，2024E 为 4.7，2025E 为 4.3，2026E 为 3.9 [11] 盈利能力 - 毛利率：2022 年为 58.7%，2023 年为 54.1%，2024E 为 53.4%，2025E 为 53.2%，2026E 为 53.6% - EBITDA 率：2022 年为 21.8%，2023 年为 19.2%，2024E 为 12.1%，2025E 为 12.0%，2026E 为 13.3% - EBIT 率：2022 年为 17.9%，2023 年为 14.3%，2024E 为 8.1%，2025E 为 7.9%，2026E 为 9.4% - 税前净利润率：2022 年为 16.7%，2023 年为 6.1%，2024E 为 6.3%，2025E 为 7.6%，2026E 为 9.2% - 归母净利润率：2022 年为 15.3%，2023 年为 7.0%，2024E 为 7.7%，2025E 为 8.9%，2026E 为 10.3% - ROA：2022 年为 9.3%，2023 年为 3.3%，2024E 为 3.2%，2025E 为 4.1%，2026E 为 5.2% - ROE（摊薄）：2022 年为 13.8%，2023 年为 9.2%，2024E 为 10.2%，2025E 为 12.0%，2026E 为 13.9% - 经营性 ROIC：2022 年为 14.6%，2023 年为 9.6%，2024E 为 5.3%，2025E 为 5.4%，2026E 为 6.8% [11] 偿债能力 - 资产负债率：2022 年为 32%，2023 年为 41%，2024E 为 53%，2025E 为 52%，2026E 为 51% - 流动比率：2022 年为 2.06，2023 年为 1.62，2024E 为 1.29，2025E 为 1.32，2026E 为 1.38 - 速动比率：2022 年为 1.56，2023 年为 1.13，2024E 为 0.99，2025E 为 1.01，2026E 为 1.06 - 归母权益 / 有息债务：2022 年为 6.06，2023 年为 2.91，2024E 为 1.22，2025E 为 1.28，2026E 为 1.38 - 有形资产 / 有息债务：2022 年为 7.50，2023 年为 4.14，2024E 为 1.92，2025E 为 1.96，2026E 为 2.03 [11] 费用率 - 销售费用率：2022 年为 26.70%，2023 年为 24.67%，2024E 为 27.00%，2025E 为 27.00%，2026E 为 27.00% - 管理费用率：2022 年为 6.96%，2023 年为 10.31%，2024E 为 9.50%，2025E 为 9.30%，2026E 为 9.10% - 财务费用率：2022 年为 0.44%，2023 年为 1.21%，2024E 为 0.37%，2025E 为 0.32%，2026E 为 0.28% - 研发费用率：2022 年为 9.24%，2023 年为 8.78%，2024E 为 10.00%，2025E 为 9.50%，2026E 为 8.50% - 所得税率：2022 年为 9%，2023 年为 21%，2024E 为 13%，2025E 为 13%，2026E 为 13% [11] 每股指标 - 每股红利：2022 年为 0.20 元，2023 年为 0.20 元，2024E 为 0.25 元，2025E 为 0.33 元，2026E 为 0.44 元 - 每股经营现金流：2022 年为 0.84 元，2023 年为 1.30 元，2024E 为 0.71 元，2025E 为 0.81 元，2026E 为 1.02 元 - 每股净资产：2022 年为 5.53 元，2023 年为 5.46 元，2024E 为 5.85 元，2025E 为 6.37 元，2026E 为 7.02 元 - 每股销售收入：2022 年为 4.99 元，2023 年为 7.19 元，2024E 为 7.76 元，2025E 为 8.56 元，2026E 为 9.49 元 [11] 估值指标 - PE：2022 年为 36，2023 年为 55，2024E 为 46，2025E 为 36，2026E 为 28 - PB：2022 年为 5.0，2023 年为 5.1，2024E 为 4.7，2025E 为 4.3，2026E 为 3.9 - EV/EBITDA：2022 年为 26.4，2023 年为 23.3，2024E 为 35.4，2025E 为 32.3，2026E 为 25.9 - 股息率：2022 年为 0.7%，2023 年为 0.7%，2024E 为 0.9%，2025E 为 1.2%，2026E 为 1.6% [11]

2024 年 12 月 19 日 公司研究 海外市场再迎重要里程碑，CGM 出海放量可期 事件：公司近期公告： 1）公司自主研发的"持续葡萄糖监测系统"产品已通过 FDA 510(k)的受理审核（Acceptance Review），正式进入 510(k) 实质性审查 阶段（Substantive Review）；2）公司新一代 CGM 已正式获得 NMPA 批准， 公司获批的 CGM 产品共分为两类 5 个型号，其中 i6、i6s 及 i6Pro 型号在家庭 环境使用，使用时间最长为 15 天；H6 及 h6 型号在医疗机构中使用，使用时间 最长为 8 天；3）公司子公司已与 A.MENARINI DIAGNOSTICS S.r.l.签署《经销 协议》，约定在欧洲超过 20 个国家和地区以联合品牌的方式独家经销公司一代、 二代 CGM 系统。 CGM 国产第一梯队企业，即将迎来销售放量。公司 CGM 产品已于 23 年获批后 正式上线销售，推测 23 年销售收入约 8000 万，公司指引 CGM 产品 24 年销售 目标 3~5 亿元，25 年有望实现盈利。我们认为 CGM 行业有望迎来加速扩容， 公司自 ...

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 三诺生物的持续葡萄糖监测系统（CGM）产品已通过FDA的510(k)受理审核，进入实质性审查阶段，标志着公司产品达到进入510(k)审核路径的可接受标准。此次获批进一步证明了公司的产品质量及国际竞争力，美国市场CGM空间可观，为公司海外盈利奠定了坚实基础，未来增长可期[2] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 - 预计2024-2026年营收分别为46.30/52.88/60.93亿元，归母净利润分别为4.12/5.24/6.22亿元，对应当前股价PE分别为38/30/25倍[4] - 2022-2026年营业总收入分别为3952/4059/4630/5288/6093百万元，同比增速分别为67.38%/2.69%/14.06%/14.22%/15.23%。归母净利润分别为446.51/284.40/412.26/523.78/621.61百万元，同比增速分别为315.09%/-36.31%/44.96%/27.05%/18.68%[1] 研发能力与市场拓展 - 公司第二代CGM产品已完成注册并获得医疗器械注册证，采用第三代直接电子转移技术，具有低电位、不依赖氧气、干扰物少、稳定性好和准确度高等优点。此次注册证的取得标志着公司在现有产品上不断升级迭代，体现了公司的研发创新能力，进一步丰富了糖尿病监测产品线的品类，有助于满足市场多元化的检测需求，建立"感知+评估+干预"的闭环，增强产品综合竞争力和市场拓展能力[3] - 公司与欧洲经销商A Menarini Diagnostics S.r.l.公司签约，后者是欧洲领先的诊断公司之一，专注于糖尿病、血液学、临床化学、尿液分析和免疫学等多个医疗领域。此次合作的签署及顺利履行有利于公司欧洲市场的业务开拓和战略布局，预计将对公司的经营业绩产生积极影响[3] 财务数据 - 2023年营业总收入为4059百万元，归母净利润为284.40百万元，毛利率为54.06%，归母净利率为7.01%。预计2024-2026年毛利率分别为54.64%/55.75%/56.89%，归母净利率分别为8.91%/9.91%/10.20%[6] - 2023年资产总计为5927百万元，负债合计为2456百万元，归属母公司股东权益为3079百万元。预计2024-2026年资产总计分别为6486/7021/7887百万元，负债合计分别为2654/2665/2910百万元，归属母公司股东权益分别为3440/3964/4586百万元[6] - 2023年经营活动现金流为735百万元，投资活动现金流为-371百万元，筹资活动现金流为-406百万元，现金净增加额为-31百万元。预计2024-2026年经营活动现金流分别为698/682/976百万元，投资活动现金流分别为-262/-262/-262百万元，筹资活动现金流分别为-98/-47/-47百万元，现金净增加额分别为338/373/668百万元[6]

证券研究报告 | 公司点评 gszqdatemark 2024 12 19 年 月 日 三诺生物（300298.SZ） CGM 通过 FDA 受理，出海战略持续推进 事件：2024 年 12 月 18 日，三诺生物发布公告，公司自主研发的"持续 葡萄糖监测系统"产品已通过 FDA510（（k）的受理审核，正式进入 510（（k） 实质性审查阶段。 美国 CGM 市场空间广阔且拥有更高的价格水平，三诺 CGM 出海美国市 场有望获得更丰厚的利润。根据微泰医疗招股书显示，2020 年美国 CGM 市场规模达 27 亿美元（（2015-2020 年 CAGR 为 26.7%），约占全球市场规 模的 47%。欧美 CGM 产品价格较国内更高，以三诺 iCan 为例，国内售价 为 169 元人民币，而该产品在欧洲的售价为 487 元人民币，为国内价格一 倍以上，而德康 G7、雅培 Libre 3 在美国的价格较欧洲更高（即 CGM 价 格顺序为美国>欧洲>中国），未来三诺 CGM 产品在美国上市后有望增厚 公司利润。 借力美国子公司渠道，公司 CGM 出海放量可期。三诺拥有 Trividia 和 PTS 两家美国子公司 ...

编号：2024-12-01 证券代码：300298 证券简称：三诺生物 债券代码：123090 债券简称：三诺转债 三诺生物传感股份有限公司投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |-------------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-----------------------------------------------------------------------------| | 投资者关系活动 \n类别 | 特定对象调研 \n□ 媒体采访 \n□ 新闻发布会 \n□ 现场参 ...

证券研究报告 | 公司点评 gszqdatemark 2024 12 17 年 月 日 三诺生物（300298.SZ） 第二代 CGM 国内获批，产品迭代升级持续增强用户粘性 事件：2024 年 12 月 16 日，三诺生物发布公告，第二代 CGM 产品获得 III 类 NMPA 注册证，有效期为 2024 年 12 月 13 日至 2029 年 12 月 12 日。 其中 H6/h6 型号为医院端使用，使用时间最长 8 天；i6/i6s/i6Pro 型号为 家庭使用，使用时间最长 15 天，两款产品均不需用户校准。 CGM 产品迭代升级，持续增强用户粘性。2023 年公司上市了国内首个 CGM 产品，此后不断加码研发，推进产品升级迭代。第二代 CGM 仍采用 第三代直接电子转移技术，具有低电位、不依赖氧气、干扰物少、稳定性 好和准确度高等优点。与一代相比，二代产品采用一体式植入，无需组装， 并优化了产品尺寸，在便携性、舒适性方面提升了用户体验。第二代 CGM 产品的获批，体现了公司的研发创新能力，进一步丰富了糖尿病监测产品 线的品类。未来公司仍将在提高监测准确度和及时性、降低生产成本、延 长使用期限、改善用 ...

报告公司投资评级 - 三诺生物的投资评级为"买入（维持）"[1] 报告的核心观点 - 三诺生物的新一代持续葡萄糖监测系统产品获批，产品竞争力不断提升，预计未来将持续放量，成为公司第二增长曲线[2][3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 投资要点 - 三诺生物于2024年12月16日发布公告，公司的"持续葡萄糖监测系统"新产品已完成注册并获得医疗器械注册证，型号为H6/h6和i6/i6s/i6Pro，分别供医疗机构和家庭环境使用，使用时间最长分别为8天和15天[2] 研发能力与产品竞争力 - 公司自主研发的持续葡萄糖监测系统采用第三代直接电子转移技术，具有低电位、不依赖氧气、干扰物少、稳定性好和准确度高等优点，满足不同患者应用场景，丰富了公司糖尿病监测产品线的品类，有助于增强公司产品的综合竞争力和市场拓展能力[3] 欧洲市场拓展 - 公司与意大利公司A Menarini Diagnostics S.r.l.合作，预计将对公司的经营业绩产生积极影响，欧洲市场未来可期[4] 盈利预测与估值 - 预计公司2024-2026年营收分别为46.30/52.88/60.93亿元，归母净利润分别为4.12/5.24/6.22亿元，对应当前股价PE分别为37/29/25倍，维持"买入"评级[5] 财务数据 - 2023年营业总收入为40.59亿元，同比增长2.69%；归母净利润为2.84亿元，同比下降36.31%[1] - 2024-2026年预计营业总收入分别为46.30/52.88/60.93亿元，同比增长14.06%/14.22%/15.23%；归母净利润分别为4.12/5.24/6.22亿元，同比增长44.96%/27.05%/18.68%[1] - 2023年毛利率为54.06%，预计2024-2026年毛利率分别为54.64%/55.75%/56.89%；归母净利率分别为7.01%/8.91%/9.91%/10.20%[12] 市场数据 - 收盘价为27.01元，一年最低/最高价为19.19/35.46元，市净率为4.99倍，流通A股市值为122.99亿元，总市值为152.41亿元[8] 基础数据 - 每股净资产为5.41元，资产负债率为39.74%，总股本为564.27百万股，流通A股为455.35百万股[9]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1] 报告的核心观点 - 公司新一代持续葡萄糖监测系统（CGM）产品在国内获批，标志着公司在现有CGM产品上的不断升级迭代，体现了公司的研发创新能力，进一步丰富了糖尿病监测产品线 [2] - 公司CGM产品采用第三代直接电子转移技术，具有低电位、不依赖氧气、干扰物少、稳定性好和准确度高等优点，产品设计、工艺持续改进，尺寸优化带来更好的患者体验 [2] - 公司与欧洲公司签订CGM合作协议，未来二代CGM产品海外上市后有望实现快速销售，海外市场有望逐步放量 [2] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为3.68、5.07、6.37亿元，同比增长30%、38%、26%，现价对应PE为41、30、24倍 [2] 经营分析 - 公司自主研发的持续葡萄糖监测系统采用第三代直接电子转移技术，具有低电位、不依赖氧气、干扰物少、稳定性好和准确度高等优点，新产品获批标志着公司在现有CGM产品上不断升级迭代，体现了公司的研发创新能力 [2] - CGM二代新产品在设计、工艺上进一步改进，相较于一代产品，采用一体式植入，无需组装，用户佩戴更简单；此外，公司进一步优化了产品尺寸，能够带给用户更好的佩戴体验 [2] - 公司与A. MENARINI DIAGNOSTICS S.r.l.签署了《经销协议》，双方主要就在欧洲超过20个国家和地区以联合品牌的方式独家经销公司的第一代、第二代持续葡萄糖监测系统（iCan CGM System）定制型号等事项进行约定，未来二代CGM产品海外上市后有望实现快速销售 [2] 盈利预测、估值与评级 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为3.68、5.07、6.37亿元，同比增长30%、38%、26%，现价对应PE为41、30、24倍，维持“买入”评级 [2] 公司基本情况 - 2022-2026年营业收入预计分别为28.14、40.59、43.66、50.87、59.14亿元，营业收入增长率分别为19.15%、2.69%、7.58%、16.51%、16.25% [5] - 2022-2026年归母净利润预计分别为4.31、2.84、3.68、5.07、6.37亿元，归母净利润增长率分别为300.56%、-36.31%、29.52%、37.68%、25.65% [5] - 2022-2026年摊薄每股收益预计分别为0.764、0.504、0.653、0.899、1.129元 [5] - 2022-2026年ROE（归属母公司）预计分别为13.80%、9.24%、11.16%、14.07%、15.99% [5] - 2022-2026年P/E预计分别为44.17、60.32、41.38、30.05、23.92倍 [5] - 2022-2026年P/B预计分别为6.10、5.57、4.62、4.23、3.82倍 [5]

报告公司投资评级 - 买入（维持评级）[5] 报告的核心观点 - 三诺生物与A. Menarini Diagnostics签署了为期7年的经销协议，将在欧洲超过20个国家和地区独家经销公司的第一代、第二代CGM定制型号产品。[1] - 欧洲市场为CGM的第二大市场，预计2030年市场规模将达到78亿美元，CAGR为20.6%。[2] - 公司出海进展持续兑现，预计2024-2026年营收分别为43/50/59亿元，同比增长6%、15%、19%；归母净利润分别为3.3、5.1、6.4亿元，同比增长16%、55%、24%。[3] 根据相关目录分别进行总结 事件与合作 - 三诺生物与A. Menarini Diagnostics签署了《经销协议》，协议期限7年，经销商实力雄厚，隶属于Menarini集团，该集团2023年营业收入为43.75亿欧元。[1] 市场分析 - 欧洲市场为CGM的第二大市场，2020年市场规模为12亿美元，预计2030年将达到78亿美元，CAGR为20.6%。[2] 产品与研发 - 公司CGM产品有望借力经销商渠道做大渗透欧洲市场，新一代产品目前处于评审阶段，通过设计、工艺改进在便捷性舒适度上提升用户体验。[2] - 美国FDA拿证有序推进中，进军美国大市场。[2] 盈利预测 - 预计2024-2026年公司营收分别为43/50/59亿元，同比增长6%、15%、19%；归母净利润分别为3.3、5.1、6.4亿元，同比增长16%、55%、24%。[3] 财务数据 - 2022A-2026E营业收入分别为2,814/4,059/4,321/4,989/5,928百万元，增长率分别为19%、44%、6%、15%、19%。[4] - 2022A-2026E净利润分别为431/284/330/512/635百万元，增长率分别为301%、-34%、16%、55%、24%。[4] - 2022A-2026E EPS分别为0.76/0.50/0.59/0.91/1.13元/股，市盈率分别为34.5/52.2/45.0/29.0/23.4。[4] 基本数据 - 日期：2024-12-06，收盘价：26.33元，总股本/流通股本：564.27/455.35百万股，流通A股市值：11,989.25百万元，每股净资产：5.41元，资产负债率：39.74%，一年内最高/最低价：35.46/19.19元。[5]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 三诺生物与A. MENARINI DIAGNOSTICS S.r.l.签署了《经销协议》，将在欧洲超过20个国家和地区以联合品牌的方式独家经销公司的第一代、第二代持续葡萄糖监测系统（iCan CGM System）定制型号等事项。此次合作预计将对公司的经营业绩产生积极影响[2] - 三诺生物的CGM产品"三诺爱看"成为国内首个获批上市的三代传感技术持续葡萄糖监测系统（CGM），并在全球多个国家注册、上市销售。公司新一代CGM国内注册申报获得受理，预计公司CGM产品有望于25Q3取得FDA证，未来有望在国内、海外双向突破，成为公司第二增长曲线[3] - 三诺生物通过与Trividia和PTS公司的全球合作，建立了全球销售渠道资源以及多年累积的丰富国际经营及销售经验，与供应商、客户建立了良好、稳定的合作关系，为公司未来收入的增长以及新产品的市场导入奠定了基础，提升新产品的边际贡献，同时公司旗下产品及服务在全球的影响力持续增强[3] 盈利预测与估值 - 预计2024-2026年营收分别为46.30/52.88/60.93亿元，归母净利润分别为4.12/5.24/6.22亿元，对应当前股价PE分别为36/28/24倍[4] - 预计2024-2026年营业总收入分别为4630/5288/6093百万元，同比分别增长14.06%/14.22%/15.23%[1] - 预计2024-2026年归母净利润分别为412.26/523.78/621.61百万元，同比分别增长44.96%/27.05%/18.68%[1] - 预计2024-2026年EPS分别为0.73/0.93/1.10元/股，对应PE分别为36.04/28.37/23.90倍[1] 资产负债表 - 2023年流动资产为2106百万元，预计2024-2026年分别为2601/3084/3911百万元[11] - 2023年非流动资产为3821百万元，预计2024-2026年分别为3886/3937/3976百万元[11] - 2023年总资产为5927百万元，预计2024-2026年分别为6486/7021/7887百万元[11] - 2023年流动负债为1299百万元，预计2024-2026年分别为1512/1537/1797百万元[11] - 2023年非流动负债为1157百万元，预计2024-2026年分别为1142/1127/1112百万元[11] - 2023年总负债为2456百万元，预计2024-2026年分别为2654/2665/2910百万元[11] - 2023年所有者权益合计为3471百万元，预计2024-2026年分别为3832/4356/4978百万元[11] 利润表 - 2023年营业总收入为4059百万元，预计2024-2026年分别为4630/5288/6093百万元[11] - 2023年营业成本为1865百万元，预计2024-2026年分别为2100/2340/2627百万元[11] - 2023年销售费用为1001百万元，预计2024-2026年分别为1204/1375/1584百万元[11] - 2023年管理费用为418百万元，预计2024-2026年分别为463/529/609百万元[11] - 2023年研发费用为356百万元，预计2024-2026年分别为394/449/536百万元[11] - 2023年财务费用为49百万元，预计2024-2026年分别为(1)/(12)/(23)百万元[11] - 2023年归属母公司净利润为284百万元，预计2024-2026年分别为412/524/622百万元[11] - 2023年EPS为0.50元/股，预计2024-2026年分别为0.73/0.93/1.10元/股[11] 现金流量表 - 2023年经营活动现金流为735百万元，预计2024-2026年分别为698/682/976百万元[11] - 2023年投资活动现金流为(371)百万元，预计2024-2026年分别为(262)/(262)/(262)百万元[11] - 2023年筹资活动现金流为(406)百万元，预计2024-2026年分别为(98)/(47)/(47)百万元[11] - 2023年现金净增加额为(31)百万元，预计2024-2026年分别为338/373/668百万元[11] 重要财务与估值指标 - 2023年每股净资产为5.24元，预计2024-2026年分别为5.88/6.81/7.91元[11] - 2023年ROIC为7.11%，预计2024-2026年分别为8.62%/9.91%/10.50%[11] - 2023年ROE-摊薄为9.24%，预计2024-2026年分别为11.98%/13.21%/13.56%[11] - 2023年资产负债率为41.44%，预计2024-2026年分别为40.92%/37.95%/36.89%[11] - 2023年P/E为52.24倍，预计2024-2026年分别为36.04/28.37/23.90倍[11] - 2023年P/B为5.03倍，预计2024-2026年分别为4.48/3.87/3.33倍[11]