业绩总结 - 公司2023年实现收入40.59亿元，归母净利润2.84亿元，扣非归母净利润2.93亿元，同比分别增长2.69%、下降36.31%和下降16.79%[1] - 公司2024年一季度实现收入10.14亿元，归母净利润0.81亿元，扣非归母净利润0.78亿元，同比分别增长14.92%、35.51%和未提供数据[2] - 公司2023年毛利率为54.1%，ROE为9.2%，P/E为59.53，2026年预计P/E为18.16[8] 业务展望 - 公司主营业务为血糖监测产品，预计BGM业务2023年收入同比增长超过10%，公司在国内占据50%以上的血糖仪零售市场[4] - 公司推出CGM产品，预计2024年CGM销售额有望实现3-5亿元，2025年有望实现国内CGM市场份额第一的目标[5] 财务预测 - 公司预测2024-2026年收入分别为47.11亿元、54.95亿元和63.84亿元，归母净利润分别实现4.50亿元、5.76亿元和7.20亿元，EPS分别为0.80元、1.02元和1.28元[6] 公司发展 - 2026年预计三诺生物的营业收入将达到638.4亿元，较2023年增长57.3%[9] - 2026年预计三诺生物的净利润将达到72亿元，较2023年增长266.7%[9] - 2026年预计三诺生物的ROE为16.7%，较2023年提升7.5个百分点[9] 其他信息 - 分析师谭国超具有医药行业全覆盖的经验背景[10] - 本报告以证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准，定义了行业评级体系和公司评级体系[14] - 行业评级体系包括增持、中性和减持三个等级，根据未来6个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度来划分[14] - 公司评级体系包括买入、增持、中性、减持、卖出和无评级六个等级，根据未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度来划分[14]

公司基本信息 - 公司股票简称为三诺生物，股票代码为300298[11] - 公司注册地址位于长沙高新技术产业开发区谷苑路265号，办公地址也在同一地点[11] - 公司网址为http://www.sinocare.com，电子信箱为mail@sinocare.com[11] 公司财务表现 - 2023年三诺实现营业收入40.59亿元，同比增长2.69%；实现归母净利润2.84亿元，同比下降36.31%[3] - 公司2023年营业收入为40.59亿元，同比增长2.69%[12] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为2.84亿元，同比下降36.31%[12] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为7.35亿元，同比增长7.76%[12] - 公司2023年基本每股收益为0.51元，同比下降36.15%[12] - 公司2023年资产总额为59.27亿元，较上年末下降4.33%[13] - 公司2023年归属于上市公司股东的净资产为30.78亿元，较上年末下降1.12%[13] 公司发展战略 - 公司将基于18个关键行动的计划去聚焦“专业化、数智化、全球化”三大核心组织能力建设，以加速发展[4] 行业及市场情况 - 公司所处行业为医疗器械制造，具体属于体外诊断行业中的POCT行业[18] - POCT行业是体外诊断行业市场增速最快的细分领域之一，具有检测空间不受限制、检测诊断时间更短、检验流程更便捷等优点[18] - 全球血糖监测器械市场规模由2015年的175亿美元增长至2022年的324亿美元，中国市场规模为129.6亿元，同比增长14.79%[20] 公司产品及技术 - 公司研发的iPOCT系统能够检测70多项指标[43] - 公司目前的检测仪已经能够覆盖糖尿病、炎症类、凝血类、消化类、肝功能、肾功能等2000多病种[44] 销售与市场 - 公司在中国市场占据50%以上的血糖仪零售市场份额[22] - 全球拥有超过2,500万用户，业务遍布135个国家和地区[22] - 公司在全球85个国家和地区完成产品注册，满足全球市场需求[22] 研发投入及产品认证 - 公司2023年研发投入达到35,640.50万元，占总营收的8.78%[58] - 公司持有158项有效医疗器械注册证，包括血糖仪、手机血糖仪、血糖测试系统等[76][77][78][79][80][81][82][83][84][85] - 公司获得了CE IVDD认证、FDA市场准入、巴西BGMP认证、韩国GMP认证等多项质量认证[49] 客户与供应链 - 公司前五名客户销售额合计为838,565,757.78元，占年度销售总额比例为20.66%[65] - 公司前五名供应商采购额合计为285,963,602.48元，占年度采购总额比例为13.26%[66]

财务表现 - 2024年第一季度，三诺生物传感公司营业收入达到10.13亿，同比增长14.92%[6] - 归属于上市公司股东的净利润为8.09亿，同比增长35.51%[6] - 公司总资产为58.2亿，同比下降1.81%[6] - 公司研发费用增加至9.56亿，同比增长26.23%[8] - 营业外收入增加至199.64万，同比增长6057.68%[8] - 本季度营业总收入达到1,013,580,318.64元，同比增长14.8%[26] - 2024年第一季度，三诺生物传感公司营业利润为108,903,207.95元，净利润为91,621,188.01元[27] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为-3.16亿，同比下降168.63%[6] - 三诺生物传感股份有限公司2024年第一季度现金流项目中，经营活动产生的现金流量净额为-31,618,218.42，较上期增长39.91%[9] - 三诺生物传感股份有限公司2024年第一季度投资活动产生的现金流量净额为-9,030,795.06，较上期减少95.14%[9] - 三诺生物传感股份有限公司2024年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为-66,012,412.86，较上期减少135.08%[9] - 经营活动产生的现金流量净额为-31,618,218.42元，投资活动产生的现金流量净额为-9,030,795.06元[29] - 公司期末现金及现金等价物余额为664,544,455.56元，现金及现金等价物净增加额为-115,564,270.65元[30] 股东情况 - 公司前10名股东中，李少波持股数量为142,685,648股，占总股本比例为25.29%[9] - 公司前10名股东中，车宏莉持股数量为123,806,943股，占总股本比例为21.94%[10] - 公司前10名股东中，香港中央结算有限公司持股数量为36,970,847股，占总股本比例为6.55%[10] - 公司前10名股东中，招商银行股份有限公司持股数量为27,954,787股，占总股本比例为4.95%[10] - 公司前10名股东中，招商银行股份有限公司持股数量为24,000,000股，占总股本比例为4.25%[10] - 公司前10名股东中，中国银行股份有限公司持股数量为9,925,002股，占总股本比例为1.76%[10] - 公司通过回购专用证券账户累计回购公司股份10,420,787股，占总股本比例为1.85%[13] - 2024年第一季度，公司通过股份回购专用证券账户累计回购公司股份342,1500股，占总股本比例为0.61%[19] - 公司回购专用证券账户累计持有股份数量为833,7287股，占总股本比例为1.48%[20] - 公司第一期员工持股计划已全部出售完毕，出售股票数量为12,261,322股，占总股本比例约为2.17%[21] 公司资产 - 2024年第一季度，三诺生物传感公司流动资产总额为1,998,458,114.90元，较上期下降了5.14%[23] - 公司固定资产总额为1,668,721,448.48元，较上期略有下降[24]

业绩总结 - 公司预计2023-2025年归母净利润分别为3.0亿元、4.5亿元、5.7亿元，增速分别为-30.6%、51.3%、25.9%[4] - 公司2024年市盈率为24.75，每股收益为0.80元人民币，ROE为12.5%[6] - 公司2023年截止Q3实现收入30.35亿，同比增长6.46%，但归母净利润下降17.5%[16] - 公司2025年预计净利润为57亿元，现金净流量为57.3亿元[34] 产品展望 - 三诺生物CGM产品在全球市场占比从2015年的9.5%增长至2020年的21.4%[19] - 三诺生物CGM产品具有较低的MARD值和较高的i3 20/20%值，具备强大的产品竞争力[22] - 公司在欧洲市场获得MDR认证，计划在2024年开始在eBay、Amazon等国际电商平台销售[24] 市场扩张和并购 - 公司通过收购海外子公司Trividia和PTS，为后续CGM产品出海奠定了基础，预计盈利能力将逐步提升[28] 未来展望 - 公司2023-2025年公司收入将分别为41.6/47.4/54.8亿元，同比增长47.7%/14.1%/15.6%，其中CGM业务有望快速发展[30] - 三诺生物2025年预计营业总收入将达到548.3亿元，毛利率为54.6%[33] - 三诺生物2025年预计资产总计将达到626.2亿元，负债总计为224.9亿元[35]

公司概况 - 三诺生物是中国血糖监测系统行业的龙头企业，产品创新多指标检测体系[5] - 公司营业收入稳健增长，2022年归母净利润同比增长超过300%[5] - 公司在CGM市场具有优势，国内CGM渗透率低，市场潜力大[2] 业绩展望 - 公司2023-2025年传统血糖测试仪收入同比增长50%、14%、13%，达到30.06亿元、34.27亿元、38.72亿元[95] - 预计2023-2025年连续血糖测试仪收入分别增长370%、60%，达到0.85亿元、4.00亿元、6.39亿元[97] 市场趋势 - 中国血糖监测市场规模从2020年的12.24亿美元预计增长至2026年的20.76亿美元，复合增长率为8.9%[44] - 全球CGM市场规模预计将从2019年的31.10亿美元增长至2027年的126.48亿美元，CAGR为19.17%[54] 技术发展 - CGM产品的精准度依赖于校准模型的好坏，产品上市时间越长，算法越精准[65] - CGM的硬件包括传感器、发射器、接收器三大部分，传感器技术路线直接影响产品稳定性和精准度[67] 市场竞争 - 外资品牌在中国血糖监测市场占据市场份额超过一半，其中强生占34%，罗氏占19.4%，雅培占7.8%[46] - 中国血糖监测市场BGM销售渠道中，院内销售与院外零售各占50%，与美国相比，院内销售占比较高[46]

公司概况 - 公司成立于2002年，是国内血糖监测行业的头部企业，拥有超过2100万用户[9][10] - 公司产品主要分为家用血糖仪、医用血糖仪、独立品牌线产品以及慢性病及时检测POCT产品线[10] 业绩表现 - 公司总收入自2017年至2022年增长至28.14亿元，CAGR达到22%，归母净利润增长至4.31亿元，CAGR为11%[14] - 公司销售净利润近年呈下降趋势，主要受到收购PTS和心诺健康等因素影响，但核心BGM业务仍能保持20%左右的净利润率[14] 市场趋势 - 血糖监测市场潜力大，全球成年糖尿病患者数量庞大，2021年达到5.37亿人，中国大陆成年糖尿病患者数量达到了1.41亿人[1] - 2021年中国成年糖尿病患者人数达1.41亿人，预计2030年和2045年将分别达到1.64亿人和1.74亿人[25] - 血糖监测市场规模超过百亿，预计2030年中国糖尿病监测医疗器械市场规模可达397亿元[30] 产品展望 - 公司CGM产品采用第三代传感器技术，MARD值低于8.71%，年使用费用低于5000元，预计2023-2025年公司CGM收入分别为0.8亿元、3.0亿元和6.0亿元，2030年有望突破20亿元[1] - 公司BGM业务保持稳健增长，拥有超过2100万用户，预计未来很长时间内BGM业务仍能实现10-15%复合增长[1] - 公司的CGM产品iCan采用第三代传感器技术，MARD值低至8.71%，达到全球领先水平[48]

公司经营情况 - 公司两家海外子公司 PTS 和 Trividia 今年前三季度业绩表现良好，PTS 公司血脂和糖化血红蛋白检测产品实现了快速增长，净利润约 648 万美元；Trividia 公司单第三季度已经实现盈利，但由于上半年亏损，前三季度来看整体仍处于亏损状态[2][3] - 公司将根据后续发布的年度报告披露两家子公司 2023 年全年的具体经营情况和财务数据[2] CGMS 产品海外注册进展 - 公司自主研发的"持续葡萄糖监测系统"产品已于 2022 年 9 月获得欧盟 MDR 认证，具备进入欧盟市场的准入资格[3] - 公司正在积极推动美国 FDA 的注册临床工作，将根据产品时间安排按计划推动产品注册工作，尽快加速产品海外上市[3] CGMS 产品销售策略 - 公司将综合考量欧盟不同国家或地区当地政策、公司战略规划、欧盟市场情况等因素，采取持续发展跨境电商平台、组建欧洲本地团队等策略进入欧盟市场[3] - 公司将借鉴过去积累的 BGM 销售经验，推动 Sinocare、PTS 和 Trividia 的全球营销体系的合作与协同，国内外共享管理经验，多种方式开拓国际市场[3] CGMS 产品优势 - 产品质量过关，采用第三代直接电子转移技术，具有低电位、不依赖氧气、干扰物少、稳定性好和准确度高等优点，i3 MARD 值为 8.71%，h3 MARD 值达到 7.45%[4] - 产品使用体验好，采用微创植入式设计，简单操作、无需采血、无需扫描、无需校准、无误触发，同时具有高/低血糖及时预警和血糖图谱分析等功能[4] - 公司已建立覆盖中国大陆超 22 万个终端的销售和服务体系，提供"AI+ 六师共管"的一站式健康管理服务[4] - 产品价格可负担，15 天更长监测时间，综合性价比高[4] 融资计划 - 截至 2023 年三季度末，公司货币资金约 6.78 亿元，经营性现金流量净额达 4.10 亿元，整体经营性现金流量较好、货币资金充足[5] - 公司会根据未来融资需求、企业经营情况、发展战略规划、市场环境等多重因素合理安排融资计划，并依法履行审议表决程序和信息披露义务[5] 可转债转股情况 - 公司董事会决定未来六个月内不提出向下修正"三诺转债"转股价格的方案，努力提高经营管理效益，推动公司持续高质量发展，夯实转股基础[4][5] - 公司将加强与投资者的沟通与交流，以促进公司可转债转股工作[5] 产能投放情况 - 公司 CGM 半自动化生产线、全自动化生产线均已建成，将根据市场需求动态调整产量[5] 无创血糖监测技术 - 目前无创血糖监测技术在准确度上无法达到医用要求，预计还需较长时间才能验证[5] - CGM 结合传统 BGM 仍将是长期主流血糖监测方法，已被美国糖尿病协会推荐糖尿病患者尽早并持续使用[5]

证券代码：300298 证券简称：三诺生物 债券代码：123090 债券简称：三诺转债 三诺生物传感股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2023-11-02 特定对象调研 □分析师会议 投资者关系活动 □媒体采访 □业绩说明会 类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他（请文字说明其他活动内容） 参与单位名称及 嘉实基金：熊昱洲、吴悠、陈涛、梁铭超、牛歌、黄福大、李慧、刘康 人员姓名 平、汤舒婷、邓云龙 时间 2023年11月15日 上午9:30 地点 公司会议室 上市公司接待 董事长/总经理：李少波 人员姓名 副董事长：李心一 董事会秘书/财务总监：黄安国 投关/业务拓展总监：郑霁耘 证券事务代表：许卉雨 Q1：公司对未来5-10年血糖监测行业如何展望？公司未来CGMS产品的 ...

行业发展现状和前景 - 全球成年糖尿病患者人数达5.37亿,其中约44.7%未被确诊 [2] - 中国成年糖尿病患者人数达1.41亿,其中未确诊的比例达51.7% [2] - 预计到2045年全球糖尿病总人数将增至7.83亿 [2] - 中国糖尿病人数及未诊断糖尿病人数均排名第一,但血糖监测渗透率及监测频率远低于发达国家及全球平均水平 [2] - 随着人们健康意识提升、医保覆盖面扩大,以及CGM技术的不断迭代发展,未来血糖监测市场空间十分可观 [2] 公司专利情况 - 2023年上半年公司共申请中国专利27项,其中发明专利12项,实用新型专利12项、外观设计专利3项,新获专利授权32项 [3] - 公司全资子公司Polymer Technology Systems,Inc.共申请专利4项,新获7项专利授权 [3] - 公司控股子公司Trividia Health Inc.共申请专利4项,新获3项专利授权 [3] 投资者交流情况 - 公司常态化召开年度业绩投资者说明会,不定期通过线上电话会议及线下现场会议的方式召开投资者调研活动 [3] - 公司线下接待机构投资者及个人投资者近百名,及时向投资者汇报公司经营情况,并就公司业务发展、战略规划等进行交流 [3] - 公司依据相关规定及时编制并披露了《投资者活动记录表》[3] 可转债情况 - 公司于2023年8月29日召开董事会,决定未来六个月内如再次触发"三诺转债"转股价格向下修正条款,不提出向下修正方案 [3] - 公司将努力提高经营管理效益,推动公司持续高质量发展,夯实转股基础,同时加强与投资者的沟通与交流,促进公司可转债转股工作 [3]

产品毛利率和成本优势 - 公司产品（不包括CGMS）整体毛利率保持在60%左右[1] - CGMS的成本很大程度取决于未来产品的销售规模[2] - 公司产品能保持较高毛利率的主要原因包括:生产规模大且稳定、自动化程度高、持续投入研发[2] 无创血糖监测技术对CGM行业的影响 - 当前无创血糖监测技术不会对CGM行业产生较大冲击,CGM仍将是长期主流方法[3] - 无创血糖监测技术准确度无法达到医用要求,预计还需较长时间才能验证[3] CGMS产品技术优化方向 - 提高监测准确度,减少与静脉血血糖值的差异[6] - 提高及时性,实现更加及时的高低血糖预警[6] - 降低生产成本,减轻患者使用负担[6] - 延长单个产品的使用期限[6] - 改善用户体验,从多方面优化[6] 销售团队建设情况 - 公司已建立覆盖中国大陆超22万个终端的销售和服务体系[7] - 国内血糖仪零售市场份额占50%以上,拥有超过2,200万用户[7] - 立足现有BGM销售体系,动态调整CGMS产品销售团队[7]