报告投资评级 - 报告维持"买入"评级 [6] 报告核心观点 - 2024年Q2公司业绩环比大幅改善,营收48.63亿元,同比增长11.09%,环比增长15.86%;归母净利润4.03亿元,同比增长1163.03%,环比增加194.56% [2][3] - 主营产品价格保持稳定,2024Q2磷酸二铵/尿素/PVC均价分别3633/2241/5601元/吨,环比变化-1.02/+0.40/+2.81% [3] - 公司收购宜化肥业32.43%股权,使得磷酸二铵权益产能增加31.33万吨,叠加尿素复产以及氨醇项目达产,盈利环比大幅改善 [3][4] - 公司拟转让降解新材料公司100%股权,有利于优化公司资源配置,提升公司盈利水平 [4] - 随着主营业务趋稳价格中枢上移以及新产能、新项目陆续投产,未来公司业绩仍有成长空间 [4] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为10.88、11.80、13.75亿元,同比增速为140.1%、8.5%、16.5% [5] 财务数据总结 - 2024年营收预计为18106百万元,同比增长6.2%;归母净利润预计为1088百万元,同比增长140.1% [8] - 2024年毛利率预计为15.9%,ROE预计为14.9% [8] - 2024-2026年每股收益分别为1.00元、1.09元、1.27元,对应PE分别为12倍、11倍、9倍 [5][8] 风险提示 - 未提及 [无] 其他 - 公司拟投资30亿元建设年产40万吨磷铵、20万吨硫基复合肥节能升级改造项目,推动磷化工产业升级 [4] - 公司近12个月股价区间为7.04-13.86元,目前收盘价为11.41元 [6]