报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 公司业务表现 - 24Q2公司总收入为61.3亿元(YoY +15.5%)，略高于预期 [1] - 24Q2经调整归母净亏损为2.7亿元，亏损同比收窄71.8%，有望实现24Q3经调整经营利润盈利 [1] - 用户规模略微不及预期但仍健康增长，单DAU日均使用时长持续提升 [1] - 24Q2广告业务收入达20.4亿元(YoY+29.5%)，高于预期，得益于平台流量持续增长、用户商业价值持续释放以及1纵N横战略 [1] - 24Q2移动游戏业务收入为10.1亿元(YoY +13.0%)，高于预期，《三国:谋定天下》表现优异 [1] - 增值服务业务收入为25.7亿元(YoY +11.5%)，略低于预期 [1] 财务预测 - 预计24/25/26年公司实现收入262.4/292.9/321.1亿，实现经调整归母净利润-0.24/20.34/30.57亿 [2] 其他内容 - 风险提示包括互联网内容行业竞争加剧、商业化不及预期、用户增长不及预期、内容质量不及预期等 [2] - 分析师具有丰富的投资银行从业经验，擅长解读公司研报 [6][7]