2024 年 08 月 26 日 公司点评 买入/维持 南华期货(603093) 目标价: 昨收盘:9.35 非银金融 多元金融 南华期货 2024 年半年报业绩点评：境外业务驱动增长 ◼ 走势比较 (40%) (30%) (20%) (10%) 0% 10% 23/8/2123/11/224/1/1424/3/2724/6/824/8/20 南华期货 沪深300 ◼ 股票数据 总股本/流通(亿股) 6.1/6.1 总市值/流通(亿元) 54.97/54.97 12 个月内最高/最低价 (元) 14.58/8.24 相关研究报告 <<南华期货 2023 年报点评：依旧受 益全球布局，境外业务驱动持续高 增>>--2024-03-19 <<南华期货：高成长空间的期货国际 业务龙头>>--2023-12-25 <<南华期货 Q3 点评：行业位置逐步 攀升，境外业务稳健增长>>--2023- 11-01 事件：南华期货发布 2024 年半年报。公司 2024H1 实现营业收入 26.38 亿元，同比-16.14%；实现归母净利润 2.30 亿元，同比+36.73%。加权平 均 ROE 为 6.03%，同比上升 1. ...

2024 年 08 月 27 日 公司点评 买入/首次 四川长虹(600839) 目标价: 昨收盘:5.12 四川长虹：2024Q2 扣非归母净利稳健，中期高分红回馈股东 ◼ 走势比较 (20%) 0% 20% 40% 60% 80% 23/8/2823/11/824/1/1924/3/3124/6/1124/8/22 四川长虹 沪深300 ◼ 股票数据 总股本/流通(亿股) 46.16/46.16 总市值/流通(亿元) 236.35/236.35 12 个月内最高/最低价 (元) 7.26/3.68 | --- | |--------------------------------------| | 证券分析师：孟昕 | | E-MAIL：mengxin@tpyzq.com | | 分析师登记编号：S1190524020001 | | 研究助理：赵梦菲 | | E-MAIL：zhaomf@tpyzq.com | | 一般证券业务登记编号：S1190124030006 | | 研究助理：金桐羽 | | E-MAIL：jinty@tpyzq.com | | 一般证券业务登记编号：S1190124030010 | ...

2024 年 08 月 27 日 公司点评 买入/维持 威迈斯(688612) 昨收盘:18.31 高研发投入助力技术领先，持续获得海内外客户定点 ◼ 走势比较 (60%) (44%) (28%) (12%) 4% 20% 23/8/2823/11/824/1/1924/3/3124/6/1124/8/22 威迈斯 沪深300 ◼ 股票数据 总股本/流通(亿股) 4.21/4.21 总市值/流通(亿元) 77.08/77.08 12 个月内最高/最低价 (元) 50.96/18.18 相关研究报告 事件：公司发布 2024 年中报业绩，报告期内实现收入 27.71 亿 元，同比+22.93%；归母净利润 2.16 亿元，同比+1.84%；扣非净利润 1.97 亿元，同比+2.83%。其中 Q2 实现收入 14.04 亿元，归母净利润 1.02亿元，扣非净利润0.95亿元。二季度毛利率21.93%，同比+1.8pct， 环比+2.62pct，毛利率提升主要系产品迭代升级及规模效应所致。 高研发投入助力技术领先，三方供应商车载电源市占率连续四年 排名第一。2024 年上半年，公司研发费用为 1.79 亿元，同比+ ...

2024 年 08 月 26 日 公司点评 买入/维持 德赛西威(002920) 目标价: 昨收盘:89.07 智能汽车的国际 Tier1 成长之路 ◼ 走势比较 (50%) (38%) (26%) (14%) (2%) 10% 23/8/2823/11/824/1/1924/3/3124/6/1124/8/22 德赛西威 沪深300 ◼ 股票数据 总股本/流通(亿股) 5.55/5.55 总市值/流通(亿元) 494.34/494.34 12 个月内最高/最低价 (元) 154/76.44 相关研究报告 | --- | |--------------------------------| | 证券分析师：刘虹辰 | | 电话：010-88321818 | | E-MAIL：liuhc@tpyzq.com | | 分析师登记编号：S1190524010002 | | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| ...

2024 年 08 月 26 日 公司点评 买入/维持 恒立液压(601100) 目标价: 60.08 昨收盘:46.48 毛利率显著提升，继续看好公司多元化、国际化战略 ◼ 走势比较 (40%) (30%) (20%) (10%) 0% 10% 23/8/2823/11/824/1/1924/3/3124/6/1124/8/22 恒立液压 沪深300 ◼ 股票数据 总股本/流通(亿股) 13.41/13.41 总市值/流通(亿元) 623.21/623.21 12 个月内最高/最低价 (元) 68.11/41.55 相关研究报告 <<多元化战略平滑挖机业务下滑，国 际化布局强化公司竞争力>>--2023- 05-04 <>--2022-10-26 <<短期业绩承压不改长期向好趋势， 坚定看好公司多元化、国际化战 略>>--2022-08-30 公 司 研 究 事件：公司发布 2024 半年报，上半年实现收入 48.33 亿元，同比增长 8.56%，实现归母净利润 12.88 亿元，同比增长 0.71%。其中 Q2 单季 度实现收入 24.71 亿元，同比增长 22.05%，实现归母净利润 6.86 亿 元， ...

2024 年 08 月 28 日 公司点评 买入/维持 泓博医药(301230) 目标价: 昨收盘:19.74 收入实现稳定增长，订单环比改善明显 ◼ 走势比较 (50%) (36%) (22%) (8%) 6% 20% 23/8/2823/11/924/1/2124/4/324/6/1524/8/27 泓博医药 沪深300 ◼ 股票数据 总股本/流通(亿股) 1.4/1.4 总市值/流通(亿元) 27.55/27.55 12 个月内最高/最低价 (元) 54.99/19.68 相关研究报告 <>-- 2023-10-27 <<小分子药物设计专家，一站式赋能 新药研发>>--2023-09-27 事件： 8 月 27 日，公司发布 2024 年半年报，2024 上半年公司营业收入为 2.66 亿元，同比增长 11.83%，归母净利润为 1597.65 万元，同比下降 51.42%，扣非后归母净利润为 937.53 万元，同比下降 71.70%。 点评： Q2 收入稳定增长，订单环比改善明显。单季度来看，2024Q2 实现营 业收入 1.35 亿元，同比增长 16.15%，归母净利润为 0.12 亿元，同比下 ...

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司上半年营业收入和归母净利润均实现较高增长,盈利能力创下近五年同期新高 [2] - 公司燃气产品销售火爆,整车/发动机较柴油系列产品售价和利润均有所提高 [2] - 控股子公司凯傲作为全球智慧物流领域领先供应商,上半年业绩表现良好 [2] - 天然气重卡和发动机销量高增,公司充分受益结构性增长机遇 [2] - 公司推出新一代大马力燃气发动机,应用最新技术,有望进一步提升市占率 [2] - 预计未来3年公司营收和净利润将保持较快增长,估值水平较低 [4] 公司投资价值分析 财务数据总结 - 2024-2026年营业收入预计分别为2275/2491/2692亿元,同比增长6.33%/9.48%/8.10% [4] - 2024-2026年归母净利润预计分别为119/135/157亿元,同比增长32%/13%/17% [4] - 2024-2026年PE分别为9.5/8.4/7.2倍 [4] 盈利能力分析 - 2024-2026年毛利率预计分别为21.10%/21.69%/22.04% [6] - 2024-2026年销售净利率预计分别为5.24%/5.41%/5.83% [6] - 2024-2026年ROE预计分别为13.36%/13.60%/14.21% [6] - 2024-2026年ROIC预计分别为8.10%/8.73%/9.35% [6] 现金流分析 - 2024-2026年经营性现金流预计分别为22309/33537/36676百万元 [6] - 2024-2026年投资性现金流预计分别为-30064/-13958/-13422百万元 [6] - 2024-2026年融资性现金流预计分别为-3223/-6829/-7662百万元 [6] [5]

2024 年 08 月 27 日 公司点评 买入/维持 锐明技术(002970) 目标价: 昨收盘:30.03 海外收入高速增长，全球化布局持续完善 ◼ 走势比较 (30%) (14%) 2% 18% 34% 50% 23/8/2823/11/824/1/1924/3/3124/6/1124/8/22 锐明技术 沪深300 ◼ 股票数据 总股本/流通(亿股) 1.73/1.73 总市值/流通(亿元) 51.95/51.95 12 个月内最高/最低价 (元) 41.68/18.7 相关研究报告 | --- | |----------------------------------| | <<业绩反转，国内外收入均进入增长 | | 态势>>--2024-05-07 | | <<收入受短期事件影响，看好公司长 | | 期成长空间>>--2021-10-21 | | <<收入开始好转，投入继续加大 | | 2021-08-19 | 证券分析师：曹佩 电话： E-MAIL：caopeisz@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190520080001 证券分析师：王景宜 电话： E-MAIL：wangjy@tpyz ...

报告公司投资评级 - 报告给出"买入"评级 [24] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024年上半年实现营收310.2亿元，同比增长8.4%；归母净利润49.6亿元，同比增长13.9% [9] - 毛利率和净利率均有所提升，分别达到32.4%和16.3% [10] - 费用率有所上升，主要系业务规模增长带来的职工薪酬、股权激励等成本增加 [11] - 经营性净现金流为-26亿元，主要受汇算清缴企业所得税、大储项目增加带来存货增多以及人员成本和业务费用支付增加等因素影响 [12] 主要业务表现 - 逆变器业务收入增长12.6%，毛利率提升1.7个百分点，规模效应及产品创新是主要驱动因素 [14] - 储能系统业务收入下降8.3%，但毛利率大幅提升至40.1%，主要系电芯等原材料价格下降 [17][18] - 新能源投资开发业务收入增长18.5%，毛利率提升5.4个百分点至16.9%，主要系项目管理能力提升、优质项目占比提高以及组件价格下降 [21] - 风电变流器业务持续发力，推出多款新品 [22] 市场表现 - 国内收入占比快速提升至56.6%，海外收入占比下降至43.4%，预计全年国内外收入占比较为均衡 [23] 盈利预测与投资建议 - 预计公司2024-2026年收入和净利润将保持15%左右的增长 [24] - 维持"买入"评级，目标价对应PE为14/12/11倍 [24] 风险提示 - 行业竞争加剧 - 行业增长不及预期 - 原材料价格压力 [25]

2024 年 08 月 26 日 公司点评 买入/维持 中国重汽(000951) 目标价: 昨收盘:14.22 重卡周期上行，龙头率先受益 ◼ 走势比较 (30%) (20%) (10%) 0% 10% 20% 23/8/2823/11/824/1/1924/3/3124/6/1124/8/22 中国重汽 沪深300 ◼ 股票数据 总股本/流通(亿股) 11.75/11.75 总市值/流通(亿元) 167.07/167.07 12 个月内最高/最低价 (元) 18.55/12.55 相关研究报告 | --- | |--------------------------------| | 证券分析师：刘虹辰 | | 电话：010-88321818 | | E-MAIL：liuhc@tpyzq.com | | 分析师登记编号：S1190524010002 | | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------| | 事件：公司发布 2024 半年报，上半年营业收入 244.0 ...