报告评级 - 报告给予中国重汽(000951)买入/维持评级 [1] 报告核心观点 - 重卡周期上行,中国重汽作为行业龙头率先受益 [1] - 公司上半年营业收入同比增长20.87%,归母净利润同比增长24.68%,盈利能力持续改善 [7] - 公司天然气重卡和新能源重卡市占率不断提升,分别达到25.32%和10.22% [7] - 非俄地区重卡出口持续高速增长,重汽作为出口龙头再创新高 [7] - 预计公司未来3年营收和净利润将保持较快增长,分别达到510/603/707亿元和14.83/17.69/23.15亿元 [10] 财务数据总结 - 2024年预计营业收入510亿元,同比增长21.34%;归母净利润14.83亿元,同比增长37.24% [10] - 2025年预计营业收入603亿元,同比增长18.17%;归母净利润17.69亿元,同比增长19.33% [10] - 2026年预计营业收入707亿元,同比增长17.20%;归母净利润23.15亿元,同比增长30.84% [10] - 公司毛利率和净利率均有所提升,2024年预计分别为7.51%和2.90% [14]