报告评级和核心观点 投资评级和目标价格 - 维持"增持"评级,上调盈利预测。目标价格为10.84元,较当前价格上涨20.3%。[4][5] 中报业绩符合预期 - 公司2024年上半年实现归母净利润886.1亿元,同比增长3.9%,符合市场预期。公司拟派发中期股息每股0.22元,中期总派息额402.6亿元,派息率为45.4%,创历史同期最好水平。[4] 分板块经营情况 上游板块增利 - 上游油气和新能源板块经营利润同比增长9.38%,主要得益于油气产品价格上涨。2024H1布油均价84.26美元/桶,同比增加5.6%,带动收入增加213.6亿元。[4] 化工板块盈利能力提升 - 化工板块2024H1经营利润增加32.9亿元,得益于化工品销量增加以及价格回暖。化工品销量增加增加收入149.8亿元,产品价格变化增加收入74.3亿元。[4] 资本开支和业务拓展 资本开支保证油气稳产 - 公司上游资本性支出保持稳定,2024H1为789.42亿元,同比下降7.3%。其中油气和新能源板块资本性支出673亿元,占比85.4%,保障公司油气增储上产。[4] 国内外业务加速推进 - 2024H1公司国内油气勘探取得重大突破,落实多个规模油气储量区。公司海外业务持续推进。[4]

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级,下调目标价至62.71元 [4] 报告的核心观点 营收增速表现亮眼,业绩大幅提升 - 2024上半年公司实现营业收入3.38亿元,较上年同期增长17.99%,剔除外汇波动影响后增长15.97%,相比公司2022年度及2023年度的营收增速明显提升 [4] - 公司实现归属于母公司所有者的净利润6,251.64万元,其中包含因追加投资合并福昕鲲鹏导致原持有股权公允价值变动而相应确认的投资收益10,332.17万元,扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为-6,377.38万元,较上年同期-7,465.78万元,亏损收窄约14.58% [4] 双转型战略成效凸显 - 公司订阅业务收入1.55亿元,营收占比为45.81%,较上年同期增长67.83% [4] - 公司订阅业务ARR达到3.25亿元,较上年年末增长约29.90%,订阅相关合同负债金额较年初增长16.18%,且公司核心产品整体订阅续费率约为94% [4] - 公司来自渠道的收入为1.30亿元,营收占比提升至38.61%,同比增长43.06% [4] 收并购举措助力国内市场垂直行业布局,海外业务持续高增 - 公司收购福昕鲲鹏部分股权后,实现了公司在国内市场开启PDF+OFD的版式文档业务新征程,强化了公司在国内各应用垂直领域的影响力和竞争力 [4] - 欧美市场依旧是公司主要收入来源,北美市场与欧美市场的订阅收入分别同比增加64.87%和121%,海外业务的强势增速,体现了公司产品及AI能力变现的潜力 [4] 根据目录分别进行总结 1. 盈利预测与估值 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为6.75/7.85/8.95亿元,归母净利润分别为-0.30/0.16/0.54亿元,EPS分别为-0.33/0.18/0.59元 [17] - 采用EV/Sales和PS两种估值方法,给予公司2024年7.5倍EV/Sales和8.5倍PS,对应合理价格为65.39元和62.71元 [20][22] 2. 风险提示 - 订阅制及渠道转型不及预期 [26] - AI研发成果不及预期 [27] - 海外市场环境波动风险 [28]

股 票 研 究 证 券 研 究 报 告 国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 安证券 ——久立特材 2024 年中报点评 股票研究 /[Table_Date] 2024.09.03 [table_Authors] 李鹏飞(分析师) 魏雨迪(分析师) 王宏玉(分析师) 010-83939783 021-38674763 021-38038343 lipengfei@gtjas.com weiyudi@gtjas.com wanghongyu@gtjas.com 登记编号 S0880519080003 S0880520010002 S0880523060005 本报告导读： 公司 2024 年上半年业绩符合预期。公司着力研发，高端产品营收快速增长。复合管 业务快速上升，合金公司开始发力，我们预期这些业务将不断给公司带来业绩增量。 投资要点： [Table_Summary] 维持"增持"评级。公司 2024 年上半年实现营收 48.31 亿元，同比 上升 28.33%；实现归母净利润 6.44 亿元，同比下降 9.56%；实现 ...

股 票 研 究 国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 ——欧派家居 24 年中报点评 持续践行大家居战略、盈利能力维持稳定 欧派家居(603833) 林纸产品 [Table_Industry] /原材料 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级: 增持 [Table_Target] 目标价格： 71.10 上次预测: 80.98 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------|-------------------------------------|-----------------|-------------------------|-------|-------| | | | | | | | | | [table_Authors] 刘佳昆 ( 分析师 ) | 王佳 ( 分析师 ) | | | | | | 021-38038184 | 010-83939781 | | | | | | liujiakun029641@gtjas.com | | wangj ...

股 票 研 究 公 司 更 新 报 告 证 券 研 究 报 告 国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 股票研究 /[Table_Date] 2024.09.03 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------|-------------------------------------|--------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------|------------------------------------------|--------------------------------------------------------| | | [table_Authors] 李鹏飞 ( 分析 ...

报告公司投资评级 - 维持增持评级 [5] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024年上半年实现营业收入23.82亿元(+35.37%)，净利润3.85亿元(+15.01%)，经调整净利润4.01元(+15.56%)，经营性现金流净额3.51亿元(+0.20%)，收入符合预期，业绩略低于预期 [5] - 门诊和手术收入快速增长，医疗人才持续增加。2024年上半年医院业务收入23.07亿元(+37.21%)，其中门诊收入8.13亿元(+49.63%)，住院收入14.95亿元(+31.28%)。持续强化肿瘤多学科综合诊疗模式MDT建设，肿瘤相关业务收入10.46亿元(+31.09%)，占总收入比43.9%。完成手术4.61万例(+28.93%)，手术收入较2023年同期增长38.6%。医疗专业人员7587人(+28.2%)，高级专业技术人员1220人(+31.3%) [5] 扩张计划 - 在建项目稳步推进，床位扩张可期。公司不断拓展医院网络，共计拥有约1,200亩医疗卫生用地及约94万平方米医疗用房，截至2024年6月已有16家在营医院，其中三级综合医院4家。第5家自建医院德州海吉亚医院2024年3月通过三级医院验收，7月正式启用，设置床位1000张。自建医院和二期项目顺利推进，无锡海吉亚医院800-1000张，常熟海吉亚医院800-1200张建设施工中，长安三期(1000张)、贺州广济二期(500张)、苏州永鼎二期(500张)、开远解化二期(500张)等已经启动筹备，在建医院及现有医院二期项目全部投用后床位规模将突破16000张 [5] 财务数据总结 - 2023-2026年营业收入预测分别为40.78亿元、52.22亿元、60.07亿元、69.50亿元，同比增长分别为27.2%、28.1%、15.0%、15.7% [9] - 2023-2026年归母净利润预测分别为6.83亿元、7.99亿元、9.25亿元、10.82亿元，同比增长分别为43.2%、17.0%、15.8%、17.0% [9] - 2023-2025年PE分别为32.69X、13.41X、11.59X [9] - 2023-2025年PB分别为3.58X、1.58X、1.45X [9]

国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 国泰君安证券 股票研究 /[Table_Date] 2024.09.02 银行间交易自主可控提升行业景气度 [Table_Industry] 计算机 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级: 增持 | --- | |-------------------------------------| | | | | | | | [table_Authors] 李博伦 ( 分析师 ) | | 0755-23976516 | | libolun@gtjas.com | | 登记编号 S0880520020004 | [细分行业评级 Table_subIndustry] 计算机 增持 [Table_Report] 相关报告 本报告导读： 金融信创不仅局限于基础设施的自主可控，交易规则与系统同样需要，新工具带来 新业务机会，行业景气度有望提升。 投资要点： [Table_Summary] 投资建议：除了 IT 基础设施之外，金融交易规则和支付方式同样需 要自主可控。当 SWIFT 失去 ...

报告评级 - 公司投资评级为增持 [2] 报告核心观点 - 公司聚焦客户品质消费需求,抓门店向品质经营转变不断提升质价比,高质量推动业态协同发展,盈利能力有望进一步改善 [4] - 公司顺应消费者需求向品质转变,从品类结构、商品品质、质价比、服务、环境等方面抓门店向品质经营转变,可比超市门店客流量增长13.69% [10] - 公司坚持"区域密集、多业态互补"发展战略,高质量推进综合超市、社区生鲜食品超市、零食店、折扣店等业态的协同发展,报告期内新开门店69家,门店总数1097家 [10] - 公司依托密集连锁门店网络,利用自有平台和第三方平台,不断促进线上线下融合发展,报告期内线上销售同比增长约22%,线上客流同比增长18.49% [10] 财务数据总结 - 2024年营业收入预计为18,680百万元,同比增长5.2% [11] - 2024年归母净利润预计为144百万元,同比增长5.3% [11] - 2024年每股收益预计为0.23元 [11] - 2024年净资产收益率预计为5.9% [11] - 2024年市盈率预计为34.49倍 [11]

股 票 研 究 股票研究 /[Table_Date] 2024.09.03 长安汽车 2024 年半年报点评 Q2 业绩改善，入股引望加速智能化 长安汽车(000625) 运输设备业[Table_Industry] /可选消费品 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级: 增持 [Table_Target] 目标价格： 15.40 上次预测: 20.25 | --- | --- | --- | |----------|-------------------------------------|----------------------------| | | | | | | [table_Authors] 吴晓飞 ( 分析师 ) | 多飞舟 ( 分析师 ) | | | 0755-23976003 | 010-83939800 | | | wuxiaofei@gtjas.com | duofeizhou026148@gtjas.com | | 登记编号 | S0880517080003 | S0880523020001 | [当前价格： Table_CurPrice] 11.70 本报告导读： 公司 ...

国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 | --- | |-------| | | | | | | 公 司 更 新 报 告 证 券 研 究 报 告 安证券 股票研究 /[Table_Date] 2024.09.03 ——2024 年中报点评 传统业务承压，瑞士业务持续整合 炬光科技(688167) 电子元器件 [Table_Industry] /信息科技 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级: 增持 [Table_Target] 目标价格： 69.28 上次预测: 94.45 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------|-------------------------------------|----------------------|-------|-------|-------|-------| | | [table_Authors] 王彦龙 ( 分析师 ) | 黎明聪 ( 分析师 ) | | | | | | | | | | | | ...