报告公司投资评级 - 维持增持评级目标价至12.5元 [3][4] 报告的核心观点 - 公司三季度单季度利润端扭亏产品结构持续优化车载光学持续高增长 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年前三季度公司实现营业收入77.43亿元同比+9.22%归母净利润-0.46亿元同比大幅减亏24Q3单季度营业收入28.08亿元同比-2.84%归母净利润0.19亿元同比扭亏扣非后归母净利润0.04亿元同比扭亏光学业务收入达到了33.03亿元同比+55.97%占总营收比例达到了42.66%同比提升12.78个百分点其中车载光学收入16.10亿元同比+132.79%毛利率11.03%同比+3.36pcts环比+0.83pcts [3] 盈利预测调整 - 考虑到下游部分领域的恢复不及预期下调公司2024 - 2025年EPS预测至0.02(-0.31)/0.25(-0.28)元新增公司2026年EPS预测为0.34元参考可比公司平均估值水平同时考虑公司在车载光学领域的高成长性给予公司2025年50x PE下目标价至12.5(-0.7)元 [3] 产品结构优化 - 手机光学方面公司手机镜头和手机影像模组的客户结构和产品结构得到持续优化车载光学方面公司持续深化与英伟达等客户的合作持续扩大在欧美知名汽车电子厂商Aptiv、Valeo、Magna等的市占率同时加快地平线、百度等国内自动驾驶方案商的合作筹建的合肥车载光学产业项目已于2024年4月份投产设计年产能为0.5亿颗车载镜头和0.5亿颗车载影像模组积极拓展车载显示以及HUD等领域其中车载屏已经获得了众多项目定点HUD也已经建成中试线第二代样机已完成了装车体验 [3] 可比公司估值 - 给出了蓝特光学、永新光学、水晶光电等可比公司的估值情况其2024 - 2026年的EPS和PE情况并计算出平均估值水平 [12] 财务数据 - 给出了报告研究的具体公司2022 - 2026年的财务摘要包括营业收入、净利润、每股净收益、净资产收益率、市盈率等数据以及资产负债表、利润表、现金流量表中的各项数据如货币资金、应收账款、存货、营业成本等 [9][10]