报告公司投资评级 中国软件国际(0354)的投资评级为"增持"[2] 报告的核心观点 1. 公司业绩逐渐企稳,持续强化费用管控[4] 2. 创新业务多点开花,市场回暖在即[4] 3. 自主可控需求释放有望推动公司业务超预期发展[4] 公司业绩分析 1. 技术和专业服务业务:2018年至2022年间营收从91.75亿元增长至179.30亿元,期间年复合增速为18.23%,但2023年全年及2024年上半年受宏观经济形势影响有所下降,预计2024年至2026年营收增速分别达到3%、8%及8%[11] 2. 互联网IT服务业务:2018年至2022年间营收从14.10亿元增长至20.75亿元,期间年复合增速为10.14%,2023年全年及2024年上半年尽管受宏观经济形势影响但仍保持增长,预计2024年至2026年营收增速分别为18%、15%及13%[11] 3. 毛利率及费用率:2018年至2020年公司整体毛利率稳定在30%左右,2021年及2022年有所下降,随后逐步企稳回升,预计2024-2026年毛利率分别为23.70%、24.00%及24.50%[11] 盈利预测 预计中国软件国际2024-2026年营收分别为179.45亿元、195.54亿元、212.60亿元,归母净利润分别为7.74亿元、9.71亿元、12.40亿元,EPS分别为0.28元、0.35元、0.45元[12] 估值分析 采用PE估值法,给予公司2024年23.52倍PE,对应每股合理估值为6.58元[13][14]

报告评级 - 维持"增持"评级 [4] 报告核心观点 - 2024年上半年公司实现营收7.31亿元,同比上升6.07%,实现归母净利润1.91亿元,同比上升7.11%,实现扣非归母净利润1.92亿元,同比上升11.38%,公司业绩略低于预期 [4] - 考虑到公司成本的上升,下调公司2024-2025年归母净利润预测为4.03/4.97亿元,新增2026年归母净利润预测为5.87亿元 [4] - 给予公司2024年27倍PE进行估值,下调公司目标价至27.54元 [4] - 石化、能源需求旺盛,公司变形高温合金销售收入快速增长,同比上升30.79% [4] - 公司持续研发,2024年上半年研发费用3562.9万元,同比上升79.42%,公司盈利能力稳中有升 [4] - 公司两个子公司项目将陆续建成投产,预期将进一步提升公司的成长空间 [4] 财务数据总结 - 2024年营业收入预计为14.79亿元,同比增长6.8% [5] - 2024年归母净利润预计为4.03亿元,同比增长22.0% [5] - 2024年每股收益预计为1.02元 [5] - 2024年净资产收益率预计为14.7% [5] - 2024年市盈率为21.73倍 [5] 行业地位及竞争力 - 公司专注高温合金、特种不锈钢领域,持续研发保障公司产品的盈利能力 [4] - 公司积极开拓海外市场,变形高温合金产品销售收入快速增长 [4] - 公司两个子公司项目将陆续建成投产,有望进一步提升公司的成长空间 [4] 风险提示 - 原材料价格大幅波动 [4] - 新产能投产不及预期 [4]

报告投资评级 - 报告维持"增持"评级 [2] 报告核心观点 - 依沃西临床数据亮眼,公司核心产品加速迎来收获期,上调2024-2026年收入预测 [2] - 依沃西vs K药取得创纪录研究结果,ITT人群HR达0.51,各亚组人群均显著获益 [2][11] - 依沃西在PD-L1低表达组[12]、PD-L1高表达组[13]、鳞癌组[13]、非鳞癌组[15]均具有显著获益 - 依沃西整体安全性数据优异,在传统抗VEGF疗法禁忌的鳞癌人群中安全性突出 [15][16][17][18] - 公司多项临床高效推进,Summit新增一线NSCLC临床计划 [6] 财务数据总结 - 2024-2026年收入预测分别为29.24/47.69/65.95亿元 [9] - 2024-2026年净利润预测分别为-334/499/1,414百万元 [9] - 2024-2026年PE分别为N/A/77/27 [9] - 2024-2026年PB分别为9/8/6 [9]

股 票 研 究 证 券 研 究 报 告 外销贡献增长动能，多数企业注重收入 [Table_Industry] 家用电器业 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级: 增持 ——家电板块 24H1 财报解读 股票研究 /[Table_Date] 2024.09.09 | --- | --- | --- | --- | |----------|-------------------------------------|----------------------------|---------------------------| | | | | | | | [table_Authors] 蔡雯娟 ( 分析师 ) | 曲世强 ( 研究助理 ) | 李汉颖 ( 研究助理 ) | | | 021-38031654 | 021-38031025 | 010-83939833 | | | caiwenjuan024354@gtjas.com | qushiqiang028674@gtjas.com | lihanying026725@gtjas.com | | 登记编号 | S0880521050002 | ...

报告评级 - 维持"增持"评级 [3] 公司业绩 - 2024年上半年营收135.64亿元人民币,同比下降11.33%;净利润10.43亿元人民币,同比下降30.19%,符合预期 [3] - 预计2024-2026年净利润分别为20.88、22.80、25.46亿元人民币 [3] 管道业务 - 管道营收112亿元,同比下滑8.3%,主要受需求疲软和行业竞争压力影响 [3] - 公司管道产品多元化,减少地产依赖,布局输油、输氢等新应用领域,农业农村市场管道出现增长趋势 [3] - 继续优化客户群体,加强政府部门、央国企等开拓,推进海外版图,加速实行产销本地化 [3] 毛利率和风险 - 2024年上半年毛利率27.48%,同比相对平稳,预计后续有望维持当前水平 [3] - 2023年对高风险地产企业做集中减值,今年预计无大额拨备,通过工抵房等方式减少损失,整体风险消化相对充分 [3] 债务结构优化 - 2024年上半年末债务总额210.3亿元,同降12.8%;美元债务占比19.4%,同降7.4个百分点 [3] - 持续控制债务规模,优化债务结构,2024年上半年融资成本4.84亿元,同比下降约0.47亿元 [3]

报告评级 - 给予"谨慎增持"评级 [2] 业绩表现 - 公司2024年半年报业绩符合预期 [2] - 2024H1实现营收201.14亿元,同比增长10.02%;实现归母净利润27.09亿元,同比增长8.36% [2] - 2024Q2实现收入124.15亿元,同比增长2.99%,环比增长61.25%;实现归母净利润21.13亿元,同比增长7.1%,环比增长254.53% [2] 业务发展 - 网内业务稳步推进,在SVG、采集终端等国网集招份额进一步提升 [2] - 大力发展网外业务,相继中标多个重大项目 [2] - 海外业务不断突破,2024H1海外营收达8.31亿元,同比增长92.8% [2] 财务预测 - 下调公司2024/2025年EPS预测至1.00/1.10元 [2] - 给予公司2026年EPS预测为1.20元 [2] - 考虑公司为电网二次设备龙头,给予公司高于可比公司20%的估值溢价,对应2025年23.90xPE [2] 风险提示 - 公司产品市占率不及预期 [2] - 电网投资不及预期 [2]

行业投资评级 - 报告行业投资评级为"增持" [2] 报告的核心观点 1. 运-20 海外首次飞行展示,展现优异机动性能 [9] 2. 美海军将大规模装备星链系统,为舰艇提供稳定可靠的网络信号 [9][30] 3. 大国博弈加剧是长期趋势,军工行业长期向好 [9] 行业概况 1. 军工板块下跌2.58%,但跑赢大盘0.11个百分点 [9][13] 2. 中证国安指数等指数表现较好 [15][16] 3. 国防信息化板块表现较好,如中光学、合众思壮等涨幅居前 [18][19][20] 重要新闻 1. 中国空军运-20首次在海外航展上进行飞行展示 [24] 2. 我国可重复使用试验航天器成功着陆 [25] 3. 我国成功发射遥感四十三号02组卫星和吉利星座03组卫星 [26] 4. 美韩举行"双龙"两栖军演 [32] 5. 韩国2025年国防预算或创纪录,达463亿美元 [34] 投资建议 1. 总装:中航沈飞 [10] 2. 元器件:中航光电、航天电器 [10] 3. 分系统:中航机载、北方导航 [10] 4. 材料与加工:抚顺特钢、中航重机等 [10] 风险提示 1. 军品业务产业链扩产不及预期的风险 [38] 2. 民品业务业绩不达预期的风险 [38]

国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 股 票 研 究 证 券 研 究 报 告 新股精要—国内领先的智能文字识别和商 业大数据领域产品服务商合合信息 股票研究 /[Table_Date] 2024.09.09 本周新股发行信息 [table 益诺思（_NewStock] 688710.SH）发行 3524 万股 富特科技（301607.SZ）发行 2775 万股 | --- | --- | --- | --- | |----------|-------------------------------------|--------------------|--------------------------| | | | | —— IPO 专题 | | | [table_Authors] 王政之 ( 分析师 ) | 施怡昀 ( 分析师 ) | 王思琪 ( 分析师 ) | | | 021-38674944 | 021-38032690 | 021-38038671 | | | wangzhengzhi@gtjas.com | ...

股 票 研 究 公 司 更 新 报 告 国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 股票研究 /[Table_Date] 2024.09.09 ——东鹏控股 2024 年中报点评 [table_Authors] 鲍雁辛(分析师) 花健祎(分析师) 巫恺洋(研究助理) 0755-23976830 0755-23976858 0755-23976666 baoyanxin@gtjas.com huajianyi@gtjas.com wukaiyang028675@gtjas.com 登记编号 S0880513070005 S0880521010001 S0880123070145 整装渠道展现优势，降本控费持续推进 东鹏控股(003012) [Table_Industry] 建材/原材料 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级: 增持 [Table_Target] 目标价格： 7.80 上次预测: 9.29 [当前价格： Table_CurPrice] 5.35 本报告导读： 公司公告 2024 年半年报，业绩基本符 ...

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [5] 报告的核心观点 - ZG006 早期临床数据亮眼,ORR 达 66.7%,有效性及安全性优异,初步展现同类最优潜力 [5] - CD3/DLL3 疗法有望改变 SCLC 治疗格局,ZG006 初步展现同类最优潜力 [5] - 早期管线兑现加速,有望引领新一轮催化 [5] 财务数据总结 - 公司 2022-2026 年营业收入分别为 302/386/699/1,313/2,257 百万元,增速分别为 58.8%/27.8%/81.0%/87.7%/71.9% [11] - 公司 2022-2026 年归母净利润分别为 -457/-279/-168/79/394 百万元,每股收益分别为 -1.73/-1.05/-0.63/0.30/1.49 元 [11] - 公司 2022-2026 年 ROE 分别为 -60.2%/-17.1%/-11.5%/5.1%/20.3% [11] 相关报告总结 - 公司业绩符合预期,管线陆续步入收获期 [10] - 创新龙头潜力初显,差异化管线多点开花 [10]