证券代码：300748 证券简称：金力永磁 江西金力永磁科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-014 | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------|----------------------------------------------------------|--------------------|-----------------------------------------------------------|--------| | 投资者关系 活动类别 | √ 特定对象调研 □ 媒体采访 □ 新闻发布会 □ 现场参观 □ 其他 | □ □ □ | 分析师会议 业绩说明会 路演活动 （请文字说明其他活动内容） | | | 形式 | | 现场 ☐网上 | 电话会议 | | | | | 机构名称 | | 姓名 | | | | 长江证券 | | 王筱茜 | | | | 长江证券 | | 许红远 | | | | 工银安盛 | | 赵博容 | | | | 国泰基金 | | 曾辉 | | | | 海富通 | | 李亚辉 | | ...

报告投资评级 - 买入（维持）[4] 报告核心观点 - 报告期内公司业绩有所下滑但单季度环比有改善且积极布局新市场产能利用率较高2024年前三季度实现营业收入50.14亿元同比 -0.7%归母净利润1.97亿元同比 -60.2%扣非净利润0.89亿元同比 -79.6%24Q3单季度营业收入16.53亿元同比+1.99%环比 -9.46%归母净利润0.77亿元同比 -52.24%环比+329.29%扣非净利润0.55亿元同比 -63.25%环比+484.87%公司主营产品量增价减盈利能力承压依托在手订单提高市场份额产能利用率超90%高性能磁材产品产销量同比增长约40%原材料价格下降毛利率受影响2024年前三季度公司核心原材料金属镨钕市场平均价格为47.52万元/吨较2023年同期下降约28.69%2024年前三季度毛利率为10.03%第三季度毛利率为12.81%加大研发投入积极布局人形机器人市场个别客户在稀土原材料价格相对高位时签订的锁价订单已部分执行盈利能力有所改善[1][2] 财务相关总结 - 2024 - 2026年公司归母净利润预计为3.05/6.12/6.93亿元对应PE78、39、34倍[2] - 2023 - 2026年营业收入分别为6688、7643、10313、11344百万元收入同比分别为 -6.7%、14.3%、34.9%、10.0%归属母公司净利润分别为564、305、612、693百万元净利润同比分别为 -19.8%、 -46.0%、101.0%、13.2%毛利率分别为16.1%、10.0%、13.7%、13.7%ROE分别为8.0%、4.2%、7.7%、8.0%每股收益分别为0.42、0.23、0.46、0.52P/E分别为48.14、77.42、38.52、34.04P/B分别为3.87、3.21、2.96、2.72EV/EBITDA分别为34.65、57.90、28.11、23.26[3][7] - 2023 - 2026年资产负债表相关数据流动资产、非流动资产、流动负债、非流动负债等各项数据呈现不同变化趋势[6] - 2023 - 2026年现金流量表相关数据经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流等数据有相应变化[6]

行业和公司概况: 1. 公司名称: 金力泳池 [1] 2. 公司主营业务: 研发生产和销售高性能的铝铁铺用次材料和组件,以及综合回收综合利用系统用次材料 [1] 3. 公司产品广泛应用于新能源汽车、汽车零部件、新能源电瓶、空调、风力发电、3C机器人及工业电机等领域 [1] 4. 公司在赣州、包头和宁波有三个生产基地,规划到2025年建成4万吨高性能吸塑用材料产能及先进组件生产线 [2] 5. 公司主要客户包括全球前十大新能源汽车生产商、风电整机厂商、变频空调压缩机生产商等 [2] 6. 公司是民营企业,主要股东为江西瑞德、赣州新盛和赣州格硕 [3] 7. 公司2018年在深交所创业板上市,2022年在港交所上市 [3] 公司经营情况: 1. 前三季度公司在手订单充足,产能利用率超过90%,高性能产品产销量同比增长约40% [3] 2. 前三季度营业收入约50.1亿元,同比基本持平 [4] 3. 受原材料价格下降、部分客户订单延迟执行、行业竞争加剧等因素影响,前三季度净利润同比下降60% [4] 4. 第三季度毛利率和净利润环比有所改善,毛利率达12.8% [5] 5. 公司正在积极提高产能,以销定产,与北方稀土、中国稀土建立长期战略合作 [5] 6. 公司重视技术研发,如晶片渗透技术可帮助客户保持高性能同时减少中重稀土使用 [6] 7. 公司注重ESG建设,入选标普全球可持续发展年鉴中国版 [6] 行业分析: 1. 整个稀土行业供给端受配额、缅甸进口等因素影响,供给相对偏紧 [23,24] 2. 但需求端变化不大,上游供给收紧和下游需求稳定推动了稀土价格回暖 [23] 3. 公司作为中游企业,受益于稀土价格回暖,但仍受原材料成本滞后影响 [4] 4. 公司凭借技术优势、产能规模和客户资源,在行业内处于领先地位 [20,21] 5. 公司在墨西哥设立生产基地,可规避地缘政治风险,满足北美客户需求 [29,30,31] 6. 公司积极布局新兴领域如机器人,未来发展前景广阔 [14,15]

公司概况 - 公司是江西金力永磁科技股份有限公司，证券代码为300748 [1] - 公司主营高性能稀土永磁材料，是新能源和节能环保领域的领先供应商 [1][2] 业绩情况 - 2024年前三季度，公司实现营业收入约50.14亿元，与去年同期基本持平 [1] - 受稀土原材料价格大幅下降的影响，公司2024年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润1.97亿元 [2] - 2024年第三季度，公司毛利率为12.81%，较前两个季度有所改善 [2] 原材料供应 - 公司稀土原材料主要由国内两大稀土集团供应，公司与供应商建立了长期稳定的合作关系 [2] - 公司建立了完善的稀土原材料采购机制，能够有效应对原材料价格波动 [2] 产能及订单情况 - 2024年前三季度，公司产能利用率超90%，高性能磁材产品产销量同比增长约40% [1][2] - 公司依托较为充足的在手订单，积极提高市场份额 [1][2] - 展望2025年，公司对新能源汽车、变频空调等下游需求保持信心 [3] 其他进展 - 公司正积极配合世界知名客户的人形机器人用磁组件的研发 [2] - 公司持续进行研发投入，加速推动生产管理信息化、自动化，降本增效 [2]

外资持股 - 证监会等六部门放宽外资准入门槛，鼓励外资开展长期投资、价值投资[2] - 这家公司是信创行业领军者，阿布达比投资局2024年Q3新进前十大流通股东[1,3] - 长白山是长白山保护开发区最大的旅游客运公司，高盛国际-自有资金2024年Q3买入公司276.02万股，占总股本1.04%[3] 无人驾驶 - 小马智行与北汽新能源合作推进自动驾驶出行服务（Robotaxi）大规模落地[3] - 全球Robotaxi服务有望在2026年左右实现商业化，中国预计将成为全球最大的Robotaxi服务市场[4] - 万马科技子公司优咔科技与企业合作打造点到点的robotaxi路线，公司"遨云"自动驾驶解决方案可以赋能主机厂[4] 公司动态 - 公司已于2023年7月与智谱华章签署战略合作协议，包含基础模型使用、专有模型训练及私有云部署等深度合作[8] - 公司重视新技术发展，2023年AI营销案例近300个，AI驱动收入达1.08亿元[11] - 公司构建营销行业模型BlueAI，与百度、微软中国、谷歌等合作，发挥场景优势，打造企业级营销助手[11] 主力动向 - 金力永磁公司积极布局上游资源，拟认购澳洲稀土公司Hastings9.8%的股份[12] - 金力永磁公司稀土采购坚持绿色回收优先，2023年使用1848吨回收稀土原材料，占比29.39%[12] - 金力永磁公司在机器人及工业伺服电机领域深耕多年，积极配合新兴领域产品研发[12]

财联社11月1日讯（编辑童古）稀土概念港股急升，截至发稿，金力永磁(06680.HK)涨24%，中国稀土 (00769.HK)涨14%。华泰证券研报指出，缅甸矿山停产以及国内中重稀土因环保等原因供给受限，或导 致中重稀土供需格局短缺。 南向资金持股金力永磁数量占发行股的15.77% 数据显示，南向资金截至10月31日持有金力永磁3167.98万股，持股市值2.39亿港元，较上个交易日减少 898.81万港元，持股数量占发行股的15.77%。 缅甸稀土开采停滞 机构看好中重稀土 华泰证券称，缅甸矿山停产以及国内中重稀土因环保等原因供给受限，或导致中重稀土供需格局短缺。 若原料库存消耗殆尽，中重稀土价格可能出现大幅上涨。轻稀土供需格局亦将改善，但国内供给仍有潜 力，短缺幅度或弱于中重稀土。 缅甸是我国重要的稀土原料来源之一，今年1月至9月，我国从缅甸进口3.1万吨稀土氧化物，占同期氧 化物总进口量的74.9%。 对于缅甸稀土开采停滞，中国稀土相关人士表示，已看到一些媒体相关信息。目前，公司有自采矿，能 保证自身所需。 北方稀土相关人士则表示，原来有进口矿，现在就相当于供给量少了。对于该事件是否会影响稀土价 格，北 ...

报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [1][13] 报告的核心观点 - 2024年前三季度,公司产能利用率超90%,高性能磁材产品产销量同比增长约40%,加上个别客户在稀土原材料价格相对高位时签订的锁价订单已部分执行,公司盈利能力有所改善 [5] - 但近几年稀土原材料价格下行趋势,原材料成本变动滞后,叠加行业竞争加剧等因素影响,公司近两年盈利能力承压 [5] - 公司产能稳步提升,包括包头二期12000吨/年产能项目、宁波3000吨/年高端磁材及1亿台套组件产能项目、赣州高效节能电机用磁材基地项目 [6] - 公司规划到2025年建成40000吨高性能稀土永磁材料产能及先进的磁组件生产线 [6] - 公司并不一味追求产能扩张,而是以销定产,根据市场情况灵活调整,尽量保持建成产能高开工率 [6] 财务数据总结 - 2024-2026年预计收入64.5/74.9/87.3亿元,同比增速-3.6/16.2/16.5% [13] - 2024-2026年预计归母净利润3.33/5.89/8.81亿元,同比增速-41.0/76.9/49.6% [13] - 2024-2026年预计摊薄EPS为0.25/0.44/0.66元 [13] - 当前股价对应PE为68/38/26x [13]

金力永磁（300748.SZ） 金属新材料 证券研究报告/公司点评报告 2024 年 10 月 28 日 603 Q3 盈利环比修复 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-----------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

公司经营情况 - 产能利用率超90%[1] - 三季度盈利能力有所改善[1] - 高性能产品产销量增长约40%[1] - 营业收入50.14亿元，与去年同期基本持平[1] 行业发展趋势 - 稀土价格处于大周期底部，存在一定幅度波动[1] - 稀土永磁材料行业发展有利[1] - 人形机器人用磁体及磁组件领域有望受益[1] - 稀土价格或将持续上行[1] 风险提示 - 调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点[1][2] - 信息以上市公司公告和分析师公开报告为准[1][2]

报告公司投资评级 - 公司的投资评级为"增持"[12] 报告的核心观点 - 公司2024年前三季度实现营业收入50.1亿元,同比下降0.7%,实现归母净利润1.97亿元,同比下降60.2%[3] - 公司2024年Q3实现营收16.5亿元,同比增长2.0%,环比下降9.5%,归母净利润7721万元,同比下降52.2%,环比增长329%[3] - 公司产品产销量大幅增长,有效抵消了原料价格下降的影响,实现了稳定运营[3][7] - 公司Q3毛利率和净利率环比有所提升,主要得益于原料价格下降和生产管理优化[3][10] - 公司计划投资1亿美元在墨西哥新建年产100万台/套磁组件生产线,有助于满足客户需求,为公司带来新的业绩增长点[1][2] 财务数据总结 - 2024年公司预计营业收入为67.81亿元,同比增长1.4%;归母净利润为3.04亿元,同比下降46.09%[7] - 2024年公司毛利率和净利率分别为12.49%和4.51%,较2023年有所下降[7][10] - 公司2024年预计每股收益为0.23元,市盈率为68.57倍[7] - 公司2024年EBITDA为8.11亿元,EBIT为3.34亿元,分别同比下降36.56%和46.03%[7]