业绩总结 - 公司在2023年实现营收66.9亿元，归母净利润5.6亿元，扣非归母净利润4.9亿元，毛利率为16.1%[1] - 2023年产量同比提升18.2%，晶界渗透技术产品占比87.3%[1] - 新能源汽车及汽车零部件收入达33.0亿元，市占率约28.5%[2] 未来展望 - 公司积极扩充产能，布局人形机器人领域，预计2024/2025年建成3.8/4万吨产能[3] - 预计2024-2026年归母净利润分别为7.0/9.05/10.2亿元，对应PE为30/23/21倍[3] 投资评级 - 证券的投资评级分为买入、增持、中性和减持四个等级，根据相对市场表现的涨跌幅来定义[9] - 行业的投资评级分为看好、中性和看淡三个等级，根据行业相对市场基准指数的涨跌幅来定义[10] 免责声明 - 公司提醒投资者不同研究机构采用不同的评级术语和标准，建议投资者不仅仅依靠投资评级来做决定，应该阅读整篇报告获取完整信息[11] - 报告采用沪深300指数作为基准指数，提供的信息仅供公司客户使用，不构成对任何人的投资建议[12] - 公司不保证报告中信息的准确性和完整性，提供的资料、意见和推测仅供参考，不构成出售或购买证券的邀请[13] - 客户应考虑公司可能存在的利益冲突，不应将报告作为唯一投资决策因素，应自主作出决策并承担投资风险[14] - 报告版权归公司所有，未经授权不得复制、分发或使用报告中的任何部分，所有商标和标记属于公司[15]

业绩总结 - 公司2023年实现收入66.88亿元，同比下滑6.66%[1] - 公司2023年实现归母净利润5.64亿元，同比下滑19.78%[1] - 公司净利润呈逐年增长趋势，分别为704.58、566.88、586.64、769.17、1,014.54[1] - 公司2026年预计营业收入将达到114.20亿元[3] - 公司2026年预计净利润为110.31亿元，同比增长29.86%[3] 用户数据 - 公司高性能稀土永磁材料总销量1.51万吨，较去年增长25.6%[1] - 公司作为全球新能源汽车行业驱动电机用磁钢的领先供应商，市占率达28.5%[2] 未来展望 - 公司产能扩张助力产销增长，预计2024年底将建成3.8万吨/年毛坯产能[2] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.57/8.47/10.99亿元，维持“推荐”评级[2] - 公司2026年预计ROE为7.34%[3] 新产品和新技术研发 - 公司规划在墨西哥投资建设“年产100万台/套磁组件生产线项目”，提升市场竞争力[2] 市场扩张和并购 - 公司资产负债率逐年下降，分别为40%、40%、35%、37%、39%[1] 其他新策略 - 公司投资评级标准定义：强烈推荐、推荐、中性、回避[13] - 公司P/E和P/B比率逐年下降，分别为30.07、37.48、32.15、24.95、19.22和3.11、3.01、2.80、2.58、2.33[1]

业绩总结 - 金力永磁2023年营业收入为66.88亿元，同比下降6.7%[1] - 公司23年磁材业务毛利率为15.32%，同比增加0.22pcts[3] - 公司2023年Q4营业收入环比下降1.06%，同比下降16.10%[9] - 公司2023年Q4毛利率为9.76%，较去年同期的18.43%下降8.67%[9] - 公司2023年Q4研发费用率为5.96%，较去年同期的5.04%上升0.92%[9] - 公司2023年单吨成品净利为3.7万元/吨，较去年同期的4.5万元/吨下降0.8万元/吨[9] - 公司2023年Q4业绩环比变动拆分显示营业收入环比下降7.01亿元[10] 未来展望 - 公司计划在2024年逐步投入使用磁组件产能项目，规划25年产能达到40000吨[4] - 公司财务报表显示，预计2026年货币资金将达到3,345百万元，营业收入将达到11,149百万元[11] - 公司预测2026年的净利润为1,005百万元，ROE为11.3%[11] 投资评级 - 投资评级中，买入意味着预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上[12] 研发和新技术 - 公司2023年Q4研发费用率为5.96%，较去年同期的5.04%上升0.92%[9] 其他新策略 - 本报告基于公开资料或实地调研资料，力求独立、客观和公正，不受第三方授意或影响[15]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入66.88亿元，同比下降6.66%[1] - 公司2023年高性能稀土永磁总销量15122吨，同比增长25.60%[1] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为7.93/9.93/12.05亿元，3年CAGR为28.81%[3] - 公司预计2024年市盈率为32倍，目标价格为18.87元[3] - 公司2023年新能源汽车及汽车零部件/节能变频空调/风力发电/机器人领域收入分别为33.03/13.24/5.85/2.17亿元[2] - 公司2026年预计营业收入将增长15.48%[5] - 公司2024年预计EBIT增长61.20%[5] - 公司2025年预计净利率将达到10.92%[5] - 公司2026年预计ROE将达到12.80%[5] - 公司2024年预计资产负债率为32.13%[5] - 公司2026年预计速动比率将达到1.9[5] - 公司2026年预计每股收益为0.9元[5] - 公司2026年预计市净率为2.2[5] - 公司2026年预计EV/EBITDA为12.5[5] - 公司2026年预计EV/EBIT为14.0[5] 其他策略 - 报告中提到，投资者应当考虑到国联证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突[13] - 报告中强调未经国联证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登和引用[14]

业绩总结 - 公司2023年全年营业收入为66.88亿元，同比下降6.66%[1] - 公司2023年Q4营业收入为16.37亿元，同比下降16.10%，环比增长1.05%[1] - 公司2023年吨磁钢净利为3.72万元/吨，稀土价格下行影响吨净利表现[1] - 公司2023年研发费用为3.54亿，占收入比例5.29%[2] - 公司2023年财务费用为-5696万元，同比增长63%，主要受汇兑损益影响[3] - 公司2023年向全体股东每10股派发现金红利2.6元，预计分红金额为3.47亿元，占净利润比例超过60%[4] 未来展望 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为76.83、108.16、121.18亿元，净利润分别为8.27、10.83、13.01亿元，维持“买入-A”评级[5] - 2026年预计公司营业收入将达到12118.4百万元，较2022年增长69.2%[6] - 2026年预计公司净利润率将达到10.7%，较2022年提升1.9个百分点[6] - 2026年预计公司ROE将达到14.0%，较2022年增长3.6个百分点[6] 投资评级 - 买入评级表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15%及以上[7] - 增持评级表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数5%至15%[7] - 中性评级表示未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-5%至5%[7] - 减持评级表示未来6个月的投资收益率落后沪深300指数5%至15%[7]

业绩总结 - 公司发布2023年年度报告，营业收入为66.88亿元，同比下降6.66%[1] - 归母净利润为5.64亿元，同比下降19.78%[1] - 金力永磁2026年预计每股收益将达到0.96元，较2023年增长128.6%[9] - 公司主要财务指标显示，2026年营业总收入预计将达到11,320百万元，较2023年增长69.3%[9] - 2026年预计净资产收益率将达到13.9%，较2023年增长83.8%[9] 原材料价格 - 2023年稀土原材料价格大幅下降，金属镨钕价格同比下降35.64%[2] 产品销售 - 公司高性能稀土永磁材料总产量同比增长18.52%[3] - 销量同比增长25.60%[3] 分析师信息 - 分析师翟堃具有8年证券研究经验，曾获得多个行业奖项[10] 报告信息 - 报告作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，独立客观出具报告[11] - 投资评级中，买入评级表示相对强于市场表现20%以上，减持评级表示相对弱于市场表现5%以下[12] - 行业投资评级中，中性评级表示相对市场表现在-5%~+5%之间波动[13] 风险提示 - 报告提醒市场有风险，投资需谨慎，报告仅供特定客户参考，不构成投资建议[16] - 本报告仅向特定客户传送，未经德邦证券研究所书面授权，不得复制或再次分发[17]

公司业绩 - 公司2023年全年实现收入为66.88亿元，同比下降6.66%[1] - 公司2023年归母净利润为5.64亿元，同比下降19.78%[1] - 公司2023年磁材业务收入同比下降5.23%至57.65亿元，毛利率同比提升至15.32%[2] - 公司2023年新能源汽车及汽车领域收入达到33.03亿元，同比增长14.33%[2] - 公司2023年晶界渗透产品产量同比增长33%，5年CAGR高达62%[2] - 公司产能已具备年产2.3万吨的生产能力，规划到2025年建成4万吨产能[3] - 公司在人形机器人等领域磁组件业务布局，投资建设“年产100万台/套磁组件项目”[3] - 预计公司24-26年营收分别为75.00/89.16/108.60亿元，归母净利润分别为6.35/8.27/10.56亿元，维持“买入”评级[3] - 公司净利率在2021年至2026年逐年增长，从8.4%增长至9.7%[1] - 每股股利在2021年至2026年也呈现逐年增长的趋势，从0.200增长至0.228[1] - 公司净资产收益率在2021年至2026年逐年增长，从8.03%增长至12.14%[1] - 主营业务收入增长率在2021年至2026年呈现波动，最高达到75.61%[1] - 净利润增长率在2021年至2026年逐年增长，最高达到85.32%[1] - 公司资产负债率在2021年至2026年逐年波动，从38.39%增长至42.76%[1] 财务情况 - 公司2023年汇兑收益下降导致财务费用增加，研发费用同比增加4.9%[2] - 2023年主营业务收入预计为6688百万元，增长率为12.1%[4] - 2023年毛利预计为1075百万元，占销售收入的16.1%[4] - 2023年营业利润率预计为9.3%[4] - 2023年每股收益预计为0.419元[4] - 2023年每股净资产预计为5.221元[4] 市场评级 - 市场中相关报告评级显示，买入评级占比逐渐增加，增持评级占比最高[5] - 投资评级中，买入预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上，增持预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%[6] 其他信息 - 公司特别声明具备证券投资咨询业务资格[7] - 报告内容基于公开资料或实地调研资料，不保证信息准确性和完整性[8] - 报告仅供高于C3级的投资者使用，不考虑个别客户特殊状况，不构成特定证券或金融工具的建议[9] - 仅限中国境内使用，国金证券保留一切权利[10]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营收66.88亿元，同比下降6.66%[1] - 公司2023年毛利率达16.07%，较上年略有下降，但净利润基本保持稳定，盈利韧性显现[2] - 公司2026年预计营业收入将达到13760百万元，较2023年增长105.1%[9] - 公司2026年预计净利润将达到1455百万元，较2023年增长156.2%[9] - 公司ROE预计2026年将达到15.0%，较2023年增长87.5%[9] 高性能稀土永磁材料 - 公司高性能稀土永磁材料总产量和销量均较上年同期增长，产能利用率超过90%[3] - 公司2024年钕铁硼产能预计将达40000吨，产品结构持续优化，毛利率有望进一步提升[6] 未来展望 - 公司2025年归母净利润预计为8.55亿元，2026年预计为14.5亿元，对应PE为24.2、18.8、14.3倍，维持“推荐”评级[6] - 公司面临的风险包括项目进度不及预期、下游需求波动影响、行业竞争加剧可能导致产品销量不及预期[7]

公司基本信息 - 公司名称为江西金力永磁科技股份有限公司[8] - 公司主营业务为高性能钕铁硼磁钢的研发、生产和销售[109] - 公司2023年营业收入为7,165,186,899.53元，较上年下降6.66%[17] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为702,686,729.14元，较上年下降19.78%[17] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为310,123,159.45元，较上年增长389.41%[17] 业绩总结 - 公司2023年度营业收入为6,687,864,421.33元，同比下降6.66%[42] - 公司2023年度实现净利润56,369.28万元，同比下降19.78%[37] - 公司2023年度经营活动产生的现金流量净额较上年同期大幅增长，达15.18亿元[37] - 公司2023年新能源汽车及汽车零部件领域收入达到33.03亿元，较上年同期增长14.33%[37] - 公司2023年节能变频空调领域收入达到13.24亿元，公司产品销售量可装配变频空调压缩机约5,400万台[37] 高性能稀土永磁材料行业 - 公司2023年高性能稀土永磁材料总产量达到15,154吨，较上年同期增长18.52%[27] - 公司规划到2025年将建成40,000吨高性能稀土永磁材料产能及先进的磁组件生产线，目前产能利用率已达90%以上[31] - 公司2023年高性能稀土永磁材料行业受到政府产业政策大力支持，符合国家发展规划，稀土永磁材料产业继续保持快速发展态势[22] 财务状况 - 公司2023年末资产总额为11,220,455,751.51元，较上年增长5.40%[17] - 公司2023年末归属于上市公司股东的净资产为6,784,850,326.07元，较上年增长3.49%[17] - 公司2023年基本每股收益为0.84元，较上年下降20.75%[17] - 公司2023年加权平均净资产收益率为11.35%，较上年下降3.24个百分点[17] 环保及社会责任 - 公司严格遵守环保相关法律法规，坚持绿色发展[159] - 公司及子公司建设项目均按照法规递交环评报告并取得环评批复[160] - 公司2023年环保投入约为1,293.11万元，缴纳环保税2.99万元[165]

业绩总结 - 公司Q4业绩受费用端拖累，略不及预期，但未来业绩增长可期待[1] - 公司2023年营收66.9亿，同比下降6.7%，归母净利5.64亿，同比下降19.8%[1] - 金力永磁2025年预计营业总收入将达到105.04亿，净利润为12.38亿[2] 产品技术 - 公司磁材产量约0.42万吨，同比增长27%，环比下降3%，售价基本持稳[1] - 公司晶界渗透技术领先，产能释放步入收获期，未来业绩增厚可期待[1] 市场趋势 - 公司作为行业龙头，受益于电动车、风电等领域需求回暖，有望持续增长[1] 财务状况 - 金力永磁的PE分别为35.3、22.2和16.1，处于相对较低水平[3] - 金力永磁的净资产收益率分别为15.3%、10.4%和11.4%，ROE表现较为稳定[2] - 金力永磁的资产负债率分别为51.0%、39.5%和35.4%，财务状况较为健康[2] - 金力永磁的PE、PB、EV/EBITDA和P/S等估值比率相对较低，具有投资价值[3] 盈利能力 - 金力永磁的收入增长率、EBIT增长率和净利润增长率表现较为稳定[2] - 金力永磁的毛利率、EBIT率和净利润率逐年呈现上升趋势，盈利能力持续提升[2] 财务偿债能力 - 金力永磁的存货周转天数、应收账款周转天数和总资产周转天数表现较为稳定[2] - 金力永磁的资本支出/收入比率逐年下降，财务偿债能力逐渐提升[2] 投资建议 - 报告中提到，投资者应当注意公司及其关联机构可能持有报告中提到的公司发行的证券或期权，并可能为这些公司提供相关服务[8] - 报告版权仅为公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用[9] - 本报告不构成公司向其他机构客户提供的投资建议，也不为因使用本报告或报告内容引起的损失承担责任[10] - 报告中提到的股票投资评级分为增持、谨慎增持、中性和减持四个等级，根据相对沪深300指数的涨跌幅来判断[11]