报告行业投资评级 - 增持评级 [2] 报告的核心观点 - 以海外五大叉车企业发展史为鉴国内叉车出口正当时推荐国内叉车双寡头杭叉集团与安徽合力其立足国内布局全球在海外建立子公司与相应产能全球覆盖率逐步提升助力企业未来业绩成长 [4] 根据相关目录分别进行总结 1. 他山之石，海外叉车龙头启示录 - 海外五大龙头企业历史悠久规模体量大国内公司净利率水平相较海外企业处于较高水平得益于企业采用高性价比原材料及具备高度零部件制造能力和内部治理出色 [9] - 中东及东南亚为国内叉车企业的竞争优势地区海外龙头企业市场布局薄弱且该地区产业升级与扩张带动叉车需求增长中国一带一路政策助力国内企业进军该市场 [12] - 国内叉车企业仍可拓展出口方式海外巨头出海方式多样国内企业可借鉴如安徽合力主要依赖设立海外中心与合资企业杭叉集团侧重于设立海外子公司 [22][23] 2. 海外五大叉车企业成长与海外拓展史 - 丰田工业百年底蕴全球化实力强劲发展分四个阶段通过收并购行动和设立海外制造工厂等方式布局全球 [25] - 海斯特 - 耶鲁物料搬运设备公司美国叉车龙头深耕北美市场历经多次收并购上市后通过多元化战略拓展构建多层级业务体系 [40][46] - 三菱物捷仕背靠三菱重工品牌认可度高通过多阶段发展全球布局创新多样化产品针对不同地区需求采取多样化产品策略 [62][64] - 凯傲集团脱胎于林德叉车并购拓展全球布局全球在欧洲、美洲、东亚地区实力强劲 [24] - 永恒力内部物流解决方案商核心聚焦欧洲市场扩张全球业务 [25] 3. 国内叉车企业积极布局海外市场 - 杭叉集团全球设立销售子公司及服务网络加快国际化 [6] - 安徽合力坚持自主品牌出海大小市场全覆盖 [6] 4. 投资建议及标的推荐 - 推荐杭叉集团和安徽合力 [4][6]

报告行业投资评级 - 评级：增持 [1][2] 报告的核心观点 - TikTok商业化拐点或即将到来，其2029年整体收入规模有望达到2682 - 4534亿美元，与TikTok紧密合作的公司有望受益，行业发展前景广阔 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 1. 抖音相关情况 - 抖音是国内TOP1短视频平台，广告第一、电商第四，商业版图持续扩大，2023年整体收入超5500亿元，字节国内整体广告收入达4000亿元，在13家大厂中市占率达31.6%，抖音电商GMV约2.7万亿元，仅次于阿里/拼多多/京东 [1][3][6] - 抖音发展历程包括2016 - 2017年上线凭借潮酷标签迅速出圈，2018 - 2020年通过大规模投流超越快手，2021年至今多元业务变现起量并积极探索AI等新兴技术 [4][5][11] - 抖音商业化在广告、游戏、电商、本地生活等多方向发展，广告收入居国内第一且保持较高增速，游戏方面休闲游戏乘流量之风发展，电商GMV规模居国内第四且直播电商优势显著，本地生活业务发展前景广阔，到餐业务占比超50% [13][16][22][23][24] 2. TikTok相关情况 - TikTok是全球化新星，用户数、商业化均处高增阶段，2023年收入约180亿美元，2029年望达2682 - 4534亿美元 [1][3] - TikTok发展历程可分为2015 - 2016年海外版今日头条初步试水，2017 - 2019年收购Musical.ly正式面向全球发力，2020年至今疫情加速崛起同时应对国际摩擦 [25][27][28][29][31] - TikTok用户增长迅速，MAU数量达15.8亿人，未来5年MAU望超30亿，在全球（除中国外）的渗透率为41.6%，较抖音在国内63.2%的渗透率有较大提升空间 [3][35][39] - TikTok商业化起步时间晚于抖音2 - 3年，仍处于高速增长阶段，2023年创收约180亿美元，其中广告132亿美元，电商48亿美元，未来广告和电商收入空间广阔，2029年广告收入望达1177 - 2224亿美元，电商收入望达1506 - 2310亿美元 [3][48][57][70] 3. 投资建议相关情况 - 基于TikTok用户数及商业化有望持续高增，建议关注四类投资机会，包括广告方面与TikTok保持长期紧密合作关系的广告代理商，电商方面积极组建TikTok直播运营团队的公司，出海内容投放公司，官方工具或内容供应商 [3]

股 票 研 究 [table_Authors] 丁丹(分析师) 甘坛焕(分析师) 赵峻峰(分析师) 0755-23976735 021-38675855 0755-23976629 dingdan@gtjas.com gantanhuan028803@gtjas.com zhaojunfeng@gtjas.com 登记编号 S0880514030001 S0880523080007 S0880519080017 证 券 研 究 报 告 板块分化，把握创新与复苏主线 [Table_Industry] 医药 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级: 增持 ——医药板块 2024 三季报总结 股票研究 /[Table_Date] 2024.11.08 本报告导读： 2024Q1-3 多数医药子版块业绩承压，有望环比改善，化药、生物药稳定增长，降本 增效下有望持续驱动增长。 投资要点： [Table_Summary] CXO/API 板块：Q3 经营趋势好转，Q4 有望进一步延续。2024Q1- Q3，海外投融资持续好转，国内投融资有所承压，CXO 扣除大订单 基数常规业务恢复增长，新签/在手订单趋势好 ...

市场指数ETF规模 - 截至2024年10月底沪深300等四种指数ETF整体规模相比2021年底增长409% 2024年增长219%[3] 指数成分股调整规则 - 中证指数成分股每年调整两次沪深300调整筛选标准最严格[70] - 沪深300历次调样预测准确率与覆盖率均值分别为89%、91%[3] 核心指数成分股调整预测 - 沪深300预计调整14只股票[4] - 中证500预计调整50只股票[4] - 中证1000预计调整100只股票[4] 指数调样事件收益 - 沪深300单次调样绝对收益14.19%多空收益17.02%年度调样绝对收益30.39%多空收益35.97%[2][5][9] - 中证500单次调样绝对收益9.63%多空收益14.08%年度调样绝对收益20.18%多空收益28.89%[2][5][9]

研究 / 2024.11.08 | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------|-----------------------------| | | | | | | | | | 大力实施可再生能源替代行动 | | 方奥(分析师) | | | | 021-38031658 | | 一国内"双碳"每周快讯 | | fangyi020833@gtjas.com | | | | S0880520120005 | | 本报告导读: | | | | 《关于大力实施可再生能深替代行动的指导意见》提出:"十四五"重点领域可导生 | | 郭俊佼(分析师) | | 能源替代取得积极进展,2025全国可再生能源消费量达到 11 亿吨标煤以上;"十五 | | 021-38031042 | | 五"各领域优先利用可再生能源的生产生活方式基本形成,2030年全国 ...

行业投资评级 - 行业投资评级为增持[1] 报告核心观点 - 国家发展改革委等部门印发可再生能源替代行动指导意见设定分阶段目标2025年全国可再生能源消费量达11亿吨标煤以上2030年达15亿吨标煤以上可再生能源消费替代二氧化碳排放量2025年目标为28.6亿吨以上2030年为39亿吨以上新能源并网增加负荷出力随机性需提升系统调节能力绿证交易与全国碳市场加速衔接完善绿色产品标准认证机制[3][8] - 推荐多类环保相关公司如具备低温烟气脱硝技术的青达环保、龙净环保受益标的龙源技术配套烟气监测设备龙头雪迪龙垃圾焚烧龙头三峰环境、瀚蓝环境、绿色动力、光大环境再生资源板块相关受益标的等[3][9] 根据相关目录分别进行总结 1. 周度投资观点 - 国家发展改革委等部门印发可再生能源替代行动指导意见设定分阶段目标包括2025年全国可再生能源消费量达11亿吨标煤以上2030年达15亿吨标煤以上可再生能源消费替代二氧化碳排放量2025年目标为28.6亿吨以上2030年为39亿吨以上新能源并网增加负荷出力随机性需提升系统调节能力绿证交易与全国碳市场加速衔接完善绿色产品标准认证机制并给出投资建议[3][8] 2. 环保板块上周涨跌幅 - 上周环保、燃气、水务、电力(申万指数)分别上涨0.22%、0.29%、0.38%、0.31%创业板指、上证综指、深证成指分别下跌4.47%、0.84%、1.55%环保个股涨幅前五名分别为新动力(+87.31%)、远达环保(+60.37%)、海南瑞泽(+22.37%)、宝馨科技(+19.87%)、国中水务(+15.99%)跌幅前五名分别为中创环保(-23.09%)、蓝盾光电(-21.22%)、青达环保(-11.74%)、津膜科技(-9.67%)、卓越新能(-8.82%)[3][11] 3. 碳中和板块跟踪 - 上周全国碳市场碳排放配额(CEA)成交88.59万吨较前一周下降71%周成交均价103.86元/吨较前一周增长2%地方交易所碳配额上周成交68.10万吨较前一周下降17%周成交均价51.95元/吨较前一周增长6%各地方交易所中碳配额成交均价最高为北京碳配额110.88元/吨最低为福建碳排放配额29.84元/吨上周地方交易所CCER成交46.75万吨较前一周增长69%[3][12] 4. 环保行业上周重要事件回顾 - 第三轮第三批中央生态环境保护督察全面进入下沉工作阶段查实一批问题解决一批群众身边生态环境问题查处整改不到位等问题纠正生态环境违法行为三部门联合印发《办理污染环境犯罪案件证据指引》明确证据收集审查等相关要求[15] 5. 环保上市公司上周大事公告 - 业绩快报方面多家公司如瀚蓝环境、三联虹普等公布2024年前三季度营收和净利润情况股权收购与转让方面重庆水务拟吸收合并全资子公司水质检测公司增持与减持方面德林海股东拟减持回购方面旺能环境进行回购其他方面大禹节水等公司有项目签约等情况[16][17][18][19][20][21]

增持 上次评级: 增持 陈筱(分析师) 李学诗(分析师) 陈俊奉(分析师) 相关报告 021-38675863 021-38038428 021-38032025 chenxiao@gtjas.com chenjunxi@gtjas.com liziyi@gtjas.com 赛记编号 S0880515040003 S0880523080004 S0880520120009 TikTok:商业化拐点或在即，万亿市场可期 股票研究 / 2024.11.07 传播文化业 评级: 传播文化业《三季报出炉,春节档热度提升》 2024.11.03 传播文化业《10月游戏版号下发,AI"操控电脑 /手机"能力突破》2024.10.27 传播文化业《游戏大盘 9月回暖,Q4 多款游戏产 品计划上线》2024.10.19 传播文化业《行业改善、产品充足,看好游戏行 业修复趋势》2024.10.17 传播文化业《国内 AI 原生应用 MAU 破亿,字节 发布首款 AI 耳机》 2024.10.13 本报告导读: 抖音在国内市场已实现广告第一、电商第四、2023年整体收入超 5500 亿元的商业 化成绩。以此为鉴,TikTok 广 ...

报告行业投资评级 - 文档未提及行业投资评级 [1] 报告的核心观点 - 海外各国大选尘埃落定后中国出口企业受到何种影响及蕴含哪些投资机会是本次研究的核心内容 其中包含多个行业如电力设备机械制造家电等不同专家从各自行业角度进行分析但未给出明确统一的核心观点 [1] 根据相关目录分别进行总结 - 09:00 - 10:00海国图智研究院创始人兼院长陈定定相关内容未提及具体观点 [1] - 10:00 - 10:30跨境电商专家Alex进行出海平台对比与展望但未给出具体内容 [1] - 10:30 - 11:00国外某电力设备龙头市场渠道总监对电力设备海外格局与需求展望未给出具体内容 [1] - 11:00 - 11:30徐工机械国际事业总部运营总监以工程机械行业为例阐述中国机械制造业装备全球未给出具体内容 [1] - 11:30 - 12:00家电海外经营专家对2024年中国家电机遇挑战与案例分析未给出具体内容 [1] - 13:30 - 13:50国泰君安宏观联席首席分析师黄汝南阐述从GDP到GNP中国资本出海新机遇未给出具体内容 [1] - 13:50 - 14:10国泰君安电子首席分析师舒迪阐述终端品牌出海策略与电子制造海外建厂经营情况未给出具体内容 [1] - 14:10 - 14:30国泰君安新能源/环保首席分析师徐强阐述电力设备&海风电源正进入高毛利长景气蓝海未给出具体内容 [1] - 14:30 - 14:50国泰君安汽车首席分析师吴晓飞阐述从直接出口走向海外建厂未给出具体内容 [1] - 14:50 - 15:10国泰君安家电首席分析师蔡雯娟阐述家电跨境电商出海现状及展望未给出具体内容 [1] - 15:10 - 15:30国泰君安社服零售首席分析师刘越男阐述平价需求强势出海成本分化未给出具体内容 [1] - 15:30 - 15:50国泰君安轻工首席分析师刘佳昆阐述品牌&供应链出海提速产业链价值增厚可期未给出具体内容 [1] - 15:50 - 16:10国泰君安机械联席首席分析师徐乔威相关内容未提及具体观点 [1]

股 票 研 究 公 司 更 新 报 告 国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 股票研究 /[Table_Date] 2024.11.07 ——通用股份 2024 年三季报点评 | --- | --- | --- | |-----------------|-------------------------|-------| | | | | | [table_Authors] | | | | | | | | | shenwei024936@gtjas.com | | | 登记编号 | | | | --- | --- | --- | |--------------------------|-------|---------------------------------| | | | | | | | | | 钟浩 ( 分析师 ) | | 陈传双 ( 研究助理 ) | | 021-38038445 | | 021-38676675 | | zhonghao027638@gtjas.com | | chenchuanshuang0 ...

股 票 研 究 证 券 研 究 报 告 国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 | --- | --- | --- | |-------------------------|---------------|---------------------------------------------------------| | [Table_Invest] 评级： | 股票研究 /[ | Table_Date] 2024.11.07 \n[Table_Industry] 农业 \n增持 | | | 上次评级 : | 增持 | 美国大选落定，种植产业链有望持续发力 | --- | --- | --- | |----------|-------------------------------------|----------------------------| | | | | | | [table_Authors] 林逸丹 ( 分析师 ) | 王艳君 ( 分析师 ) | | | 021-38038436 | 021-38674 ...