股 票 研 究 行 业 周 报 证 券 研 究 报 告 ——2024 年第 35 周周报 | --- | --- | --- | |----------|-------------------------------------|-------------------------| | | | | | | [table_Authors] 王彦龙 ( 分析师 ) | 苏哲西 ( 研究助理 ) | | | 010-83939775 | 021-38031652 | | | wangyanlong@gtjas.com | Suzhexi028697@gtjas.com | | 登记编号 | S0880519100003 | S0880123070147 | 本报告导读： 通信行业中报业绩呈现稳健增长，但分化现象明显；美股 AI 企业财报指引行业趋 势。 投资要点： [Table_Summary] 通信行业中报业绩呈现稳健增长，但分化现象明显。根据 2024 年上 半年中报统计，上半年得益于 5G、千兆光网、物联网等新型基础设 施建设的推进，以及人工智能技术的发展带来的新需求，超过 60% 通信行业上市公司实现了营收 ...

投资评级和目标价格 - 报告给予公司"增持"评级,下调目标价至51元 [4] 业绩简述 - 2024H1公司实现营业收入21.31亿元,同比-8.97%;归母净利润1.61亿元,同比-32.01% [6] - 2024Q2实现营业收入9.37亿元,同比-14.01%;归母净利润0.1亿元,同比-85.89% [6] 收入端分析 - 2024H1公司国内业务收入19.58亿元,同比-11%;海外业务收入1.72亿元,同比+27% [19] - 2024Q2国内消费购买力仍处于缓慢弱复苏过程中,行业整体需求较弱 [19] 业绩端分析 - 2024H1公司毛利率36.7%,同比-1.01个百分点;净利率7.55%,同比-2.56个百分点 [20] - 2024Q2毛利率34.39%,同比-0.95个百分点;净利率1.08%,同比-5.51个百分点 [20] - 2024H1公司销售费用率18.66%,同比-0.01个百分点;管理费用率4.92%,同比+0.72个百分点 [20] 财务状况 - 2024H1公司现金+交易性金融资产为26.04亿元,同比+0.77亿元 [21] - 2024H1经营活动现金流量净额为-1.68亿元,同比-3.91亿元 [21] 风险提示 - 原材料价格波动风险,市场竞争加剧 [23]

股 票 研 究 公 司 更 新 报 告 证 券 研 究 报 告 本报告导读： 公司 2024 年中报符合预期，在国内水泥需求下滑竞争加剧的情况下，公司凭借领先 的海外水泥和骨料业务布局，盈利能力领先行业。 投资要点： [Table_Summary] 维持"增持"评级。公司上半年实现收入 162.37 亿元，同比+2.56%， 实现归母净利润 7.31 亿元，同比-38.47%，其中 24Q2 实现收入 91.54 亿元，归母净利润 5.53 亿元，同比-41.45%，符合预期。考虑到国内 水泥需求仍在下平台，下调公司 2024-26 年 EPS 至 0.91(-0.36)/1.09(- 0.40)/1.34(-0.38)元，参考可比公司 24 年 PE 为 15.16 倍，下调目标 价至 13.79 元。 国内水泥竞争加剧盈利低位，Q3 预计公司国内量下滑幅度收窄。 24H1 公司实现水泥及熟料销量 2848 万吨，同比-4.9%，其中国内、 海外销量分别为 2089、760 万吨，同比-16%、+47%。Q2 受到华中、 华东等主力市场开工需求偏弱、企业间竞争加剧的影响，公司在国 内出货量仍偏弱，同比下滑幅 ...

国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 股 票 研 究 证 券 研 究 报 告 投资改善好于预期，供给侧改革再度推进 投资银行业与经纪业 [Table_Industry] [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级: 增持 上市券商 2024H1 业绩综述 股票研究 /[Table_Date] 2024.09.03 | --- | --- | --- | --- | --- | |----------|-------------------------------------|---------------------------|---------------------------|-------| | | [table_Authors] 刘欣琦 ( 分析师 ) | 王思玥 ( 研究助理 ) | 吴浩东 ( 分析师 ) | | | | 021-38676647 | 021-38031024 | 010-83939780 | | | | liuxinqi@gtjas.com | wangsiyue028676@ ...

股 票 研 究 证 券 研 究 报 告 ——上市银行 2024 年中报综述 | --- | --- | --- | |----------|-----------------------------------|--------------------------------| | | | | | | [table_Authors] 刘源 ( 分析师 ) | 钟昌静 ( 研究助理 ) | | | 021-38677818 | 010-83939787 | | | liuyuan023804@gtjas.com | zhongchangjing028678@gtjas.com | | 登记编号 | S0880521060001 | S0880123070141 | 本报告导读： 上市银行 2024 上半年营收继续承压，但利润边际改善。受需求不足等因素影响，扩 表速度放缓，息差仍收窄，资产质量前瞻指标有波动。 投资要点： 国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 股票研究 /[Table_Date] 2024.09.03 营收承 ...

报告评级 - 报告给予科锐国际(300662)增持评级 [1] 报告核心观点 - 业绩符合预期,但考虑宏观波动及海外业务仍将继续拖累公司业绩,下调2024/25/26年EPS至1.03/1.14/1.27元 [4] - 公司专注技术类岗位灵工业务,有定价权,毛利率相对稳定,但此前市场对增速预期较高,宏观波动下行业整体估值调整,给予2025年高于行业平均15xPE,下调目标价至17.10元 [4] - 灵活用工依靠头部客户新订单交付收入环比加速,猎头业务收入降幅相比23年也有收窄,灵活用工毛利率相对稳定,侧面表明其灵活用工岗位相对高质量和定价权 [4] - 海外业务拖累明显,尽管公司已经采取人员精简、提效等措施,但考虑到英国市场的经济情况,宏观波动可能使得海外亏损改善空间有限 [4] - 公司此前已提前布局开发细分赛道龙头的腰部客户,随着新的细分产业发展,预计客户结构有望逐步多元化 [4] 财务数据总结 - 2024H1实现营收55.41亿元/+16.55%,归母净利润8608.7万元/-11.72%,归母扣非净利润6425万元/-9.18% [4] - 2024Q2单季营收29.02亿元/+22.89%,归母净利润4544万元/-29.25%,归母扣非净利润4152万元/-8.72% [4] - 预计2024/25/26年营收分别为10567/11540/12426百万元,归母净利润分别为203/225/250百万元 [11] 风险提示 - 经济波动影响需求,行业竞争加剧,海外业务拖累 [4]

股 票 研 究 证 券 研 究 报 告 ——上市险企 2024 年中报综述 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------|-------------------------------------|----------------------|-------|-------------------------|--------|-------|-------|-------| | | | | | | | | | | | | [table_Authors] 刘欣琦 ( 分析师 ) | 谢雨晟 ( 分析师 ) | | 李嘉木 ( | 分析师 | ) | | | | | 021-38676647 | 021-38674943 | | 021-38038619 | | | | | | | liuxinqi@gtjas.com | Xieyusheng@gtjas.com | | lijiamu026075@gtjas.com | | | | | | 登记编号 | S0880515050001 | S0880521120003 | ...

报告行业投资评级 - 报告给予电子元器件行业"增持"评级 [5] 报告的核心观点 折叠屏板块业绩高增长 - 24H1 多家折叠屏公司业绩保持高增长,进一步验证产业的增长性 [4] - 东睦股份消费电子产品24H1营业收入7.67亿元,同比+101.11% [4] - 东睦股份消费电子产品24H1毛利率21.77%,同比+10.88pcts [4] - 精研科技24H1 MIM零部件及组件收入6.44亿元,同比+32.23%,毛利率41.89%,同比+24.24pcts [4] - 统联精密24H1精密零部件收入3.51亿元,其中MIM精密零部件业务收入1.73亿元,同比+39.91%,整体精密零部件板块毛利率42.88%,MIM精密零部件毛利率42.54% [4] 折叠机市场高增长带动相关公司业绩上行 - 24H1中国折叠机销量同比增速分别为83.0%、104.6% [4] - 24H1全球折叠机销量同比+85% [4] - 24Q1、24Q2中国智能手机出货量同比分别+6.5%、+8.9% [4] - 24Q1、24Q2全球智能手机出货量同比分别+10%、+12% [4] 下半年折叠机新品密集推出,增速有望持续高增长 - 下半年多家终端厂商新机型密集发布,预计下半年全球及中国折叠机市场仍将保持高速增长 [4] - 相关产业链环节如铰链、UTG、屏幕等有望持续受益 [4] 重点公司业绩情况 - 东睦股份消费电子业务24H1快速增长,毛利率大幅提升 [10][11] - 精研科技MIM业务24H1重回增长,毛利率超过40% [11][12] - 统联精密MIM业务24H1大幅增长,毛利率近年一直保持在40%以上 [12] 风险提示 - 相关公司产能释放不及预期 [14] - 研发进展不及预期 [15] - 其他领域需求不及预期 [16]

股 票 研 究 公 司 更 新 报 告 证 券 研 究 报 告 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------|-------|-------|-------|-------|-------| | [Table_Finance] 财务摘要（百万元） | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入 | 1,808 | 2,103 | 2,445 | 2,835 | 3,435 | | (+/-)% | 27.0% | 16.3% | 16.2% | 16.0% | 21.2% | | 净利润（归母） | 247 | 238 | 245 | 293 | 363 | | (+/-)% | 44.0% | -3.9% | 3.1% | 19.6% | 23.9% | | 每股净收益（元） | 0.51 | 0.49 | 0.51 | 0.61 | 0.75 | | 净资产收益率 (%) | 7.4% | 6.3% | 6.2% | 6.9% | 8.0% | | ...

投资评级和目标价格 - 维持增持评级,下调目标价至31.6元 [4] 中报业绩表现 - 中报符合预期,下游客户放量带动收入业绩增长 [4] - 2024年1-6月收入12.4亿元,同比增长28.5%;归母净利1.1亿元,同比增长56.6% [4] - 2024年2季度收入6.4亿元,同比增长25.4%,环比增长7.2%;归母净利0.5亿元,同比增长28.5%,环比减少9.3% [4] 盈利能力改善 - 毛利率和净利率持续提升,费用管控强化 [4] - 2024年2季度毛利率24.9%,同比增加0.14个百分点,环比增加0.23个百分点;净利率8.1%,同比增加0.05个百分点,环比减少1.66个百分点 [4] - 销售、管理、研发费用率同比下降,财务费用率短期受汇兑影响上升 [4] 行业趋势 - 汽车电动化、智能化带动车载扬声器、功放等需求增加,公司作为国内龙头充分受益 [4] - 公司发挥产能、制造、研发等优势,有望不断拓展新客户和新订单 [4]