业绩总结 - 五粮液2023年实现营收832.72亿元，同比增长12.58%[1] - 2024Q1五粮液实现营收348.33亿元，同比增长11.86%[1] - 2024年营收目标保持双位数增长，价值回归可期[4] - 公司净利率较为稳健，分红率创历史新高[3] - 预计2024-2026年收入增速分别为11%/11%/10%[4] 数据展示 - 公司一季度表现强劲，资产负债表和利润表数据显示持续增长[6] - 预测指标显示公司毛利率、销售净利率、销售收入增长率、EBIT增长率等均呈现稳定增长趋势[6] - 公司ROE、ROA、ROIC等绩效指标保持在较高水平，显示良好的盈利能力和资产利用效率[6] - 公司现金流量表显示经营性现金流稳健增长，资金状况良好[6] 市场评级 - 公司被太平洋证券看好，行业评级为中性，公司评级为增持[7][8] 太平洋研究院 - 太平洋研究院位于北京、上海、深圳和广州，提供投诉电话和邮箱[9] 免责声明 - 太平洋证券股份有限公司声明报告信息来源于公开资料，不对信息准确性和完整性作保证[10]

业绩总结 - 2023年五粮液营收同比增长12.58%[1] - 2024年一季度，五粮液营收同比增长11.86%[1] - 五粮液2024年预计归母净利润为335亿元，同比增长11%[3] - 五粮液2024年预计归母净利润为381亿元，同比增长14%[3] - 2024年五粮液的PE值分别为18倍、16倍、14倍，维持“买入”评级[3] - 五粮液2023年毛利率同比增长5.7%[4] - 五粮液2024年一季度销售费用率同比下降2.1%[4] - 五粮液2024年一季度总营收同比增长11.86%[4] 未来展望 - 五粮液2026年预计营业总收入为112,813百万元，较2023年增长35.5%[5] - 2026年预计每股净资产为44.19元，较2023年增长32.4%[5] - 2026年预计ROIC为24.81%，较2023年增长4.0%[5] - 2026年预计P/E为13.81，较2023年下降29.3%[5] - 2026年预计P/B为3.45，较2023年下降24.3%[5]

业绩总结 - 2023年，五粮液实现营业收入832.72亿元，同比增长12.58%[1] - 2024年一季度，五粮液实现营收348.33亿元，同比增长11.86%[1] - 归母净利润302.11亿元，同比增长13.19%[1] - 归母净利润140.45亿元，同比增长11.98%[1] - 预测2024~2026年，五粮液归母净利润分别为333/373/412亿元[2] - 2026年预计营业总收入为113,005百万元[3] - 2026年预计每股收益为10.62元[3] 分红计划 - 公司拟每10股派发46.7元现金红利，现金分红比率为60%[1] - 合计派发现金红利181.27亿元[1] 评级展望 - 预测2024~2026年，五粮液对应P/E分别为18/16/14X，维持“推荐”评级[2] 研究机构信息 - 民生证券研究院提供独立客观的研究报告[7]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入832.72亿元，同比增长12.58%[1] - 公司23年酒类收入为764.47亿元，同比增长13.1%[2] - 公司24Q1实现营收348.33亿元，同比增长11.86%[3] - 公司23年毛利率为75.79%，同比增长0.37ptc[4] 未来展望 - 公司2026年预计营业收入将达到112841百万元，较2022年增长52.5%[10] - 预计2026年净利率将达到38.5%，较2022年增长6.9个百分点[10] - 公司2026年ROE预计为19.3%，较2022年下降4.7个百分点[10] - 公司2026年P/E比率预计为13.6，较2022年下降8.5个百分点[10] 其他新策略 - 公司具备证券投资咨询业务资格[16] - 公司不保证信息的准确性和完整性，投资需谨慎[16] - 公司可能持有或交易报告中提到的上市公司发行的证券[16] - 公司对报告保留一切权利，未经授权不得复制或再次分发[16] - 公司提醒客户不得私自提供或转发公司证券研究报告[16]

业绩总结 - 公司2023年实现总收入832.72亿元，归母净利302.11亿元，扣非归母净利301.16亿元，同比增长分别为12.58%、13.19%、12.96%[1] - 公司2024年一季度实现总收入348.33亿元，归母净利140.45亿元，扣非归母净利140.39亿元，分红率为60.00%[1] - 五粮液、其他酒产品销售收入稳健增长，销量分别为3.87万吨、12.04万吨，同比增长分别为17.98%、27.60%[1] 毛利率和净利率 - 公司毛利率、净利率稳步提升，2023年毛利率为75.79%，归母净利率为36.28%[2] 未来展望 - 公司2024年归母净利预计为337.02亿元，同比增长11.56%，对应PE为18倍，维持“买入”评级[3] - 2026年预计公司营业收入将达到11.16亿元，较2022年增长约50.3%[4] - 2026年预计公司净利润将达到4.36亿元，较2022年增长约56.2%[4] 财务指标 - 公司的毛利率在2022年至2026年间保持稳定在75%以上[4] - 公司的净利率在2022年至2026年间保持稳定在36%以上[4] - 公司的ROE在2022年至2026年间保持在22%左右[4] - 公司的资产负债率在2022年至2026年间逐年下降，从23.64%降至15.98%[4] - 公司的流动比率在2022年至2026年间逐年增长，从3.85增至5.82[4] - 公司的速动比率在2022年至2026年间逐年增长，从3.40增至5.20[4] - 公司的每股收益在2022年至2026年间逐年增长，从6.88元增至10.74元[4] - 公司的市盈率在2022年至2026年间逐年下降，从22.14降至14.17[4]

业绩总结 - 公司2023年实现收入832.7亿元，同比增长12.6%[1] - 2024年一季度实现收入348.3亿元，同比增长11.9%[2] - 公司2023年五粮液产品和其他酒产品收入分别为628.0亿元和136.4亿元，同比增长13.5%和11.6%[3] - 公司2023/24Q1毛利率分别为75.8%/78.4%[3] 用户数据 - 公司2023年东部/南部/西部/北部/中部区域营收分别为223.9/68.1/262.2/80.7/129.6亿元，同比增长17.9%/-9.0%/+21.7%/-4.0%/+16.3%[3] 未来展望 - 五粮液2026年预计营业收入增长率为8.9%[5] - 五粮液2026年预计净利润率为38.3%[5] - 五粮液2026年预计ROE为20.0%[5] - 五粮液2026年预计ROIC为18.9%[5] - 五粮液2026年预计资产负债率为17.6%[5] - 五粮液2026年预计净负债比率为21.4%[5] - 五粮液2026年预计速动比率为4.59[5] - 五粮液2026年预计每股收益为10.51元[5] - 五粮液2026年预计P/E为14.49[5] - 五粮液2026年预计P/B为2.90[5]

业绩总结 - 公司23年实现营收832.72亿元，同比增长12.58%[1] - 公司23年归母净利润302.11亿元，同比增长13.19%[1] - 23年五粮液销量3.87万吨，同比增长17.98%[3] - 其他酒销量12.04万吨，同比增长27.60%[3] - 公司销售/管理/研发/财务费用率分别为9.4%/4.0%/0.4%/-3.0%[3] - 2026年五粮液的营业收入预计将达到1198.43亿元，较2023年增长43.8%[7] - 2026年五粮液的净利润预计将达到464.52亿元，较2023年增长47.2%[7] - 2026年五粮液的每股收益预计将达到11.47元，较2023年增长47.2%[7] 未来展望 - 华福证券对五粮液的营业收入增长率预测分别为12.6%、12.4%、13.9%和12.5%[7] - 华福证券对五粮液的EBIT增长率预测分别为12.4%、13.2%、14.2%和12.5%[7] - 华福证券对五粮液的归母公司净利润增长率预测分别为13.2%、12.9%、15.1%和13.3%[7] - 五粮液的ROE分别为22.8%、20.3%、18.9%和17.6%[7] - 五粮液的ROIC分别为31.0%、27.4%、25.1%和23.1%[7] - 五粮液的毛利率将保持在75.8%不变[7] - 五粮液的净利率预计将逐年提高，分别为37.9%、38.0%、38.5%和38.8%[7] 投资评级 - 华福证券对个股的投资评级包括买入、持有、中性、回避和卖出五个等级[14] - 买入评级表示未来6个月内，个股相对市场基准指数涨幅在20%以上[14] - 持有评级表示未来6个月内，个股相对市场基准指数涨幅介于10%与20%之间[14] - 中性评级表示未来6个月内，个股相对市场基准指数涨幅介于-10%与10%之间[14]

财务数据 - 公司2023年营业总收入为832.72亿元，同比增长12.6%[1] - 2024年一季度营业总收入348.33亿元，同比增长11.9%[2] - 公司2023年归母净利润为302.11亿元，同比增长13.2%[1] - 2024年一季度归母净利润为140.45亿元，同比增长12.0%[2] - 23年五粮液产品收入同比增长13.5%[3] - 23年销售费用率同比增长0.11%[5] 未来展望 - 预计公司2024-2026年EPS分别为8.73、9.73、10.84元/股[7] - 五粮液公司2026年预计每股收益将达到10.84元[11] - 五粮液公司2026年预计营业总收入将达到112944百万元[11] 其他 - 分析师声明独立客观，数据来源于市场公开信息[12] - 投资评级标准中，优于大市的预期个股相对基准指数涨幅在10%以上[13] - 市场基准指数的比较标准中，A股市场以海通综指为基准[14]

财务数据 - 公司2023年营收达到832.72亿元，同比增长12.58%[1] - 五粮液收入为628.04亿元，同比增长13%，毛利率为86.64%[1] - 公司2024年目标价为192元，维持增持评级[1] - 2024年预计营收将达到927.47亿元，同比增长11%[1] - 公司24Q1营收为348.33亿元，同比增长11.86%[1] - 公司24Q1归母净利为140.45亿元，同比增长11.98%[1] - 公司24Q1末合同负债为50.5亿元，同比下降4.9%[1] - 公司市净率为4.8，净负债率为-78.66%[1] - 公司股东权益为122,181百万元，股息率约为3%[1] - 2026年五粮液预计营业总收入为112,788百万元，净利润为42,095百万元[2] - 五粮液的EBIT率在2022年至2026年间稳定在47.0%至49.5%之间[2] - 五粮液的净资产收益率(ROE)预计在2022年至2026年间将从23.4%增长至25.4%[2] - 五粮液的PE比率预计在2022年至2026年间将从22.14下降至14.04[2] - 五粮液的市值为590,975百万元[2] 未来展望 - 公司24年定调营销执行年，强化渠道精细化运营，优化产品结构[1] 投资建议 - 报告中提到，投资评级分为股票评级和行业评级，其中股票评级包括增持、谨慎增持、中性和减持四个等级[10] - 公司提供的投资建议比较标准是以报告发布后的12个月内的市场表现为基准，相对沪深300指数的涨跌幅来评定股票和行业的投资评级[10] 公司信息 - 报告中列出了国泰君安证券研究所的三个分部地址，分别位于上海、深圳和北京，提供了各地的详细地址、电话和邮箱信息[10]

业绩总结 - 2023年五粮液实现营收832.7亿，同比增长12.6%[2] - 2024年一季度五粮液实现营收348.3亿，同比增长11.9%[3] - 2023年全年五粮液产品实现收入628亿，同比增长13.5%[3] - 2024-2026年预计五粮液净利润分别为349.3亿、390.6亿和433.6亿，同比增长分别为15.6%、11.8%和11%[6] - 2026年预计营业收入将达到1169.67百万元[11] - 2026年预计净利润归属于母公司所有者的净利润为433.64百万元[11] - 2026年预计现金及现金等价物净增加额为222.24百万元[11]