业绩总结 - 公司2023年营业收入/归母净利润/扣非归母净利润分别为832.72/302.11/301.16亿元，同比增长分别为+12.58%/+13.19%/+12.96%[1] - 公司23年分红率提升至60%，分红比率和分红规模均创上市以来新高[1] - 公司23年毛利率/净利率分别同比变动+0.37/+0.04个百分点至75.79%/37.85%，盈利能力稳定[3] - 公司23年经营性现金流同比变动+70.86%至417.42亿元，合同负债+其他流动负债同比变动-63.96亿元至75.28亿元[3] - 公司24Q1毛利率/净利率分别同比变动+0.03/-0.07个百分点至78.43%/42.02%，净利率同比微负-7%[3] 产品和市场 - 公司23年酒类业务收入为764.47亿元，其中五粮液产品/其他酒产品营业收入分别为628.04/136.43亿元，五粮液产品收入占酒类比+0.25个百分点至82.15%[1] - 公司23年东部/南部/西部/北部/中部收入分别为223.89/68.10/262.15/80.74/129.58亿元，收入占比分别为29.29%/8.91%/34.29%/10.56%/16.95%[2] - 公司23年经销模式/直销模式收入分别为459.85/304.62亿元，经销模式占酒类收入比同比+0.22个百分点至60.15%[2] 未来展望 - 预计2024年公司营收将达到1146.0亿元，归母净利润为423.1亿元，对应PE分别为17X/15X/14X[3] - 公司资产负债表显示，2026年预计货币资金将达到157,407.33百万元，较2022年增长70.6%[4] - 预计2026年营业收入将达到114,604.77百万元，年均增长率为11.3%[4] - 每股收益预计2026年将达到10.90元，年均增长率为9.3%[4]

业绩总结 - 公司在2023年实现了稳健增长，营业收入达到832.7亿元，同比增长12.6%[1] - 公司在2023年全年收入稳健增长，五粮液和其他酒分别实现收入628.0亿元和136.4亿元，同比增长13.5%和11.6%[1] - 公司在2023年毛利率为75.8%，同比增长0.4个百分点，管理费用率和销售费用率分别为4.0%和9.4%，同比分别下降0.2和增长0.1个百分点[2] - 公司在2023年分红比例提升至60%，分红金额达到181.27亿元，股息率为3.1%[2] 未来展望 - 公司预计2024-2025年EPS分别为8.81元和9.78元，2026年EPS预测为10.87元，对应P/E分别为17倍、15倍和14倍，维持“推荐”评级[3] - 公司2026年预计营业收入将达到111842.72百万元，较2023年增长34.4%[5] - 预计2026年净利润将达到44058.24百万元，较2023年增长39.6%[5] - 公司2026年预计ROE为17.30%，较2023年下降6.02%[5] 报告评价 - 银河证券提供的报告清晰准确地反映了分析师的研究观点[6] - 银河证券提供的报告并不构成对客户的投资咨询建议，客户不应单纯依靠报告而取代自我独立判断[8] 推荐评级 - 推荐评级标准为相对基准指数涨幅10%以上[9] - 行业评级中性标准为相对基准指数涨幅在-5%～10%之间[9] - 股市场回避评级标准为相对基准指数跌幅5%以上[9]

业绩总结 - 公司2023年营业收入达832.72亿元，归母净利润302.11亿元，扣非归母净利润301.16亿元[1] - 公司2024年Q1营业收入348.33亿元，归母净利润140.45亿元，扣非归母净利润140.39亿元[1] - 公司2023年营收同比增速12.58%，利润同比增速13.19%[1] - 公司2024年Q1营收同比增速11.86%，利润同比增速11.98%[1] - 公司2023年现金分红比率为60%，现金分红总额181.27亿元[1] - 公司2023年毛利率为75.79%，净利率为37.85%[2] - 公司2024年Q1毛利率为78.43%，净利率为42.02%[2] 未来展望 - 公司2024-2026年预计实现归母净利润341.54/382.68/425.68亿元，同比增长13.05%/12.05%/11.23%[3] - 2026年预计营业收入将达到112925百万元，同比增速为10.06%[5] - 2026年预计净利润为44496百万元，同比增速为11.23%[5] - 2026年预计EPS为10.97元/股[5] 评级和风险提示 - 行业评级分为强于大市、同步大市和弱于大市[6] - 公司评级分为买入、增持、观望和卖出[7] - 投资者应注意不同证券研究机构采用不同的评级术语和标准[8] - 市场有风险，投资需谨慎，报告内容并不构成对任何人的投资建议[12] - 报告作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格[9] - 报告版权仅为公司所有，未经许可不得翻版、复制、刊登、发表和引用[13]

业绩总结 - 公司在2023年实现营业收入832.72亿元，同比增长12.58%[1] - 公司连续8年保持双位数以上增长，2016年至2023年年度收入CAGR达到18.3%[2] - 公司2023年净利率同比增长至37.85%[5] - 公司预计2024-2026年营业收入分别为922.00/1018.72/1123.65亿元，归母净利润分别为337.37/373.47/413.71亿元[6] - ROE在2023年为23%，2024年预计为24%[9] 产品销售 - 公司核心产品五粮液收入同比增长13.50%，销量增长17.98%[3] - 其他酒产品收入同比增长11.58%[3] 财务数据 - 经营性净现金流同比增长70.86%，2024Q1同比下降94.59%[5] - EPS在2023年为7.78，2024年预计为8.69[9] - 营业收入在2023年为83272百万元，2024年预计为92200百万元[9] 股票信息 - 证券代码为000858，股价为151.75，投资评级为买入[9]

业绩总结 - 五粮液公司23FY实现收入、归母净利润分别为832.7/302.1亿元，同比增长12.6%/13.2%[1] - 五粮液公司24Q1实现收入、归母净利润分别为348.3/140.5亿元，同比增长11.9%/12.0%[1] - 2026年预测营业总收入为115,659.7百万元，较2022年增长56%[3] 股息分红 - 五粮液公司拟派股息每10股46.7元，分红率提升至60.0%，刷新公司历史纪录[1] 未来展望 - 五粮液公司2024-2026年净利润预测分别为339.1/382.5/441.1亿元，目标价190.00元[2] - 预测2026年净利润率将达到40%[3] - 预测2026年ROE为27%[3]

业绩总结 - 公司发布2023年年报及2024年一季报，23年总收入/归母净利润/扣非归母净利润分别为832.72/302.11/301.16亿元，同比增长12.58%/13.19%/12.96%[1] - 2023年五粮液系列收入628.04亿元，同比增长13.50%，销量3.87万吨，同比增长17.98%[2] - 2023年毛利率为75.79%，同比增长0.37%，归母净利率为36.28%，同比增长0.20%[3] - 2023年末合同负债余额68.64亿元，同比减少55.15亿元，收现1053.50亿元，同比增长28.84%[4] - 2024-2026年预计营业收入分别为928.92/1036.28/1173.49亿元，同比增长11.55%/11.56%/13.24%[5] 未来展望 - 公司今年坚定营销执行年战略，通过控量挺价、渠道质量提升等举措，普五批价水平较年初提升30元上下[6] - 公司持续开展低度五粮液、1618开瓶扫码及宴席活动，取得不错成效，贡献收入增量，全年业绩确定性强[7] - 公司盈利预测显示2024-2026年营业收入和归母净利润均呈增长趋势，维持“买入”评级[8] 其他新策略 - 2023年归母净利润增速主要贡献来自少数股东权益、所得税等方面，整体增速为13.2%[9] - 2024Q1归母净利润增速主要贡献来自销售费用率、营收等方面，整体增速为12.0%[10] - 公司2026年预计营业收入将达到117349百万元，较2023年增长41.1%[11] - 预计2026年每股收益将达到11.46元，较2023年增长47.2%[12] - 公司的毛利率预计将从2023年的75.79%提升至2026年的77.75%[13]

业绩总结 - 五粮液2023年实现营收832.72亿元，同比增长12.58%[1] - 2024Q1五粮液实现营收348.33亿元，同比增长11.86%[1] - 2024年营收目标保持双位数增长，价值回归可期[4] - 公司净利率较为稳健，分红率创历史新高[3] - 预计2024-2026年收入增速分别为11%/11%/10%[4] 数据展示 - 公司一季度表现强劲，资产负债表和利润表数据显示持续增长[6] - 预测指标显示公司毛利率、销售净利率、销售收入增长率、EBIT增长率等均呈现稳定增长趋势[6] - 公司ROE、ROA、ROIC等绩效指标保持在较高水平，显示良好的盈利能力和资产利用效率[6] - 公司现金流量表显示经营性现金流稳健增长，资金状况良好[6] 市场评级 - 公司被太平洋证券看好，行业评级为中性，公司评级为增持[7][8] 太平洋研究院 - 太平洋研究院位于北京、上海、深圳和广州，提供投诉电话和邮箱[9] 免责声明 - 太平洋证券股份有限公司声明报告信息来源于公开资料，不对信息准确性和完整性作保证[10]

业绩总结 - 2023年五粮液营收同比增长12.58%[1] - 2024年一季度，五粮液营收同比增长11.86%[1] - 五粮液2024年预计归母净利润为335亿元，同比增长11%[3] - 五粮液2024年预计归母净利润为381亿元，同比增长14%[3] - 2024年五粮液的PE值分别为18倍、16倍、14倍，维持“买入”评级[3] - 五粮液2023年毛利率同比增长5.7%[4] - 五粮液2024年一季度销售费用率同比下降2.1%[4] - 五粮液2024年一季度总营收同比增长11.86%[4] 未来展望 - 五粮液2026年预计营业总收入为112,813百万元，较2023年增长35.5%[5] - 2026年预计每股净资产为44.19元，较2023年增长32.4%[5] - 2026年预计ROIC为24.81%，较2023年增长4.0%[5] - 2026年预计P/E为13.81，较2023年下降29.3%[5] - 2026年预计P/B为3.45，较2023年下降24.3%[5]

业绩总结 - 2023年，五粮液实现营业收入832.72亿元，同比增长12.58%[1] - 2024年一季度，五粮液实现营收348.33亿元，同比增长11.86%[1] - 归母净利润302.11亿元，同比增长13.19%[1] - 归母净利润140.45亿元，同比增长11.98%[1] - 预测2024~2026年，五粮液归母净利润分别为333/373/412亿元[2] - 2026年预计营业总收入为113,005百万元[3] - 2026年预计每股收益为10.62元[3] 分红计划 - 公司拟每10股派发46.7元现金红利，现金分红比率为60%[1] - 合计派发现金红利181.27亿元[1] 评级展望 - 预测2024~2026年，五粮液对应P/E分别为18/16/14X，维持“推荐”评级[2] 研究机构信息 - 民生证券研究院提供独立客观的研究报告[7]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入832.72亿元，同比增长12.58%[1] - 公司23年酒类收入为764.47亿元，同比增长13.1%[2] - 公司24Q1实现营收348.33亿元，同比增长11.86%[3] - 公司23年毛利率为75.79%，同比增长0.37ptc[4] 未来展望 - 公司2026年预计营业收入将达到112841百万元，较2022年增长52.5%[10] - 预计2026年净利率将达到38.5%，较2022年增长6.9个百分点[10] - 公司2026年ROE预计为19.3%，较2022年下降4.7个百分点[10] - 公司2026年P/E比率预计为13.6，较2022年下降8.5个百分点[10] 其他新策略 - 公司具备证券投资咨询业务资格[16] - 公司不保证信息的准确性和完整性，投资需谨慎[16] - 公司可能持有或交易报告中提到的上市公司发行的证券[16] - 公司对报告保留一切权利，未经授权不得复制或再次分发[16] - 公司提醒客户不得私自提供或转发公司证券研究报告[16]