业绩总结 - 公司2023年实现总收入832.72亿元，归母净利302.11亿元，扣非归母净利301.16亿元，同比增长分别为12.58%、13.19%、12.96%[1] - 公司2024年一季度实现总收入348.33亿元，归母净利140.45亿元，扣非归母净利140.39亿元，分红率为60.00%[1] - 五粮液、其他酒产品销售收入稳健增长，销量分别为3.87万吨、12.04万吨，同比增长分别为17.98%、27.60%[1] 毛利率和净利率 - 公司毛利率、净利率稳步提升，2023年毛利率为75.79%，归母净利率为36.28%[2] 未来展望 - 公司2024年归母净利预计为337.02亿元，同比增长11.56%，对应PE为18倍，维持“买入”评级[3] - 2026年预计公司营业收入将达到11.16亿元，较2022年增长约50.3%[4] - 2026年预计公司净利润将达到4.36亿元，较2022年增长约56.2%[4] 财务指标 - 公司的毛利率在2022年至2026年间保持稳定在75%以上[4] - 公司的净利率在2022年至2026年间保持稳定在36%以上[4] - 公司的ROE在2022年至2026年间保持在22%左右[4] - 公司的资产负债率在2022年至2026年间逐年下降，从23.64%降至15.98%[4] - 公司的流动比率在2022年至2026年间逐年增长，从3.85增至5.82[4] - 公司的速动比率在2022年至2026年间逐年增长，从3.40增至5.20[4] - 公司的每股收益在2022年至2026年间逐年增长，从6.88元增至10.74元[4] - 公司的市盈率在2022年至2026年间逐年下降，从22.14降至14.17[4]

业绩总结 - 公司2023年实现收入832.7亿元，同比增长12.6%[1] - 2024年一季度实现收入348.3亿元，同比增长11.9%[2] - 公司2023年五粮液产品和其他酒产品收入分别为628.0亿元和136.4亿元，同比增长13.5%和11.6%[3] - 公司2023/24Q1毛利率分别为75.8%/78.4%[3] 用户数据 - 公司2023年东部/南部/西部/北部/中部区域营收分别为223.9/68.1/262.2/80.7/129.6亿元，同比增长17.9%/-9.0%/+21.7%/-4.0%/+16.3%[3] 未来展望 - 五粮液2026年预计营业收入增长率为8.9%[5] - 五粮液2026年预计净利润率为38.3%[5] - 五粮液2026年预计ROE为20.0%[5] - 五粮液2026年预计ROIC为18.9%[5] - 五粮液2026年预计资产负债率为17.6%[5] - 五粮液2026年预计净负债比率为21.4%[5] - 五粮液2026年预计速动比率为4.59[5] - 五粮液2026年预计每股收益为10.51元[5] - 五粮液2026年预计P/E为14.49[5] - 五粮液2026年预计P/B为2.90[5]

业绩总结 - 公司23年实现营收832.72亿元，同比增长12.58%[1] - 公司23年归母净利润302.11亿元，同比增长13.19%[1] - 23年五粮液销量3.87万吨，同比增长17.98%[3] - 其他酒销量12.04万吨，同比增长27.60%[3] - 公司销售/管理/研发/财务费用率分别为9.4%/4.0%/0.4%/-3.0%[3] - 2026年五粮液的营业收入预计将达到1198.43亿元，较2023年增长43.8%[7] - 2026年五粮液的净利润预计将达到464.52亿元，较2023年增长47.2%[7] - 2026年五粮液的每股收益预计将达到11.47元，较2023年增长47.2%[7] 未来展望 - 华福证券对五粮液的营业收入增长率预测分别为12.6%、12.4%、13.9%和12.5%[7] - 华福证券对五粮液的EBIT增长率预测分别为12.4%、13.2%、14.2%和12.5%[7] - 华福证券对五粮液的归母公司净利润增长率预测分别为13.2%、12.9%、15.1%和13.3%[7] - 五粮液的ROE分别为22.8%、20.3%、18.9%和17.6%[7] - 五粮液的ROIC分别为31.0%、27.4%、25.1%和23.1%[7] - 五粮液的毛利率将保持在75.8%不变[7] - 五粮液的净利率预计将逐年提高，分别为37.9%、38.0%、38.5%和38.8%[7] 投资评级 - 华福证券对个股的投资评级包括买入、持有、中性、回避和卖出五个等级[14] - 买入评级表示未来6个月内，个股相对市场基准指数涨幅在20%以上[14] - 持有评级表示未来6个月内，个股相对市场基准指数涨幅介于10%与20%之间[14] - 中性评级表示未来6个月内，个股相对市场基准指数涨幅介于-10%与10%之间[14]

财务数据 - 公司2023年营业总收入为832.72亿元，同比增长12.6%[1] - 2024年一季度营业总收入348.33亿元，同比增长11.9%[2] - 公司2023年归母净利润为302.11亿元，同比增长13.2%[1] - 2024年一季度归母净利润为140.45亿元，同比增长12.0%[2] - 23年五粮液产品收入同比增长13.5%[3] - 23年销售费用率同比增长0.11%[5] 未来展望 - 预计公司2024-2026年EPS分别为8.73、9.73、10.84元/股[7] - 五粮液公司2026年预计每股收益将达到10.84元[11] - 五粮液公司2026年预计营业总收入将达到112944百万元[11] 其他 - 分析师声明独立客观，数据来源于市场公开信息[12] - 投资评级标准中，优于大市的预期个股相对基准指数涨幅在10%以上[13] - 市场基准指数的比较标准中，A股市场以海通综指为基准[14]

财务数据 - 公司2023年营收达到832.72亿元，同比增长12.58%[1] - 五粮液收入为628.04亿元，同比增长13%，毛利率为86.64%[1] - 公司2024年目标价为192元，维持增持评级[1] - 2024年预计营收将达到927.47亿元，同比增长11%[1] - 公司24Q1营收为348.33亿元，同比增长11.86%[1] - 公司24Q1归母净利为140.45亿元，同比增长11.98%[1] - 公司24Q1末合同负债为50.5亿元，同比下降4.9%[1] - 公司市净率为4.8，净负债率为-78.66%[1] - 公司股东权益为122,181百万元，股息率约为3%[1] - 2026年五粮液预计营业总收入为112,788百万元，净利润为42,095百万元[2] - 五粮液的EBIT率在2022年至2026年间稳定在47.0%至49.5%之间[2] - 五粮液的净资产收益率(ROE)预计在2022年至2026年间将从23.4%增长至25.4%[2] - 五粮液的PE比率预计在2022年至2026年间将从22.14下降至14.04[2] - 五粮液的市值为590,975百万元[2] 未来展望 - 公司24年定调营销执行年，强化渠道精细化运营，优化产品结构[1] 投资建议 - 报告中提到，投资评级分为股票评级和行业评级，其中股票评级包括增持、谨慎增持、中性和减持四个等级[10] - 公司提供的投资建议比较标准是以报告发布后的12个月内的市场表现为基准，相对沪深300指数的涨跌幅来评定股票和行业的投资评级[10] 公司信息 - 报告中列出了国泰君安证券研究所的三个分部地址，分别位于上海、深圳和北京，提供了各地的详细地址、电话和邮箱信息[10]

业绩总结 - 2023年五粮液实现营收832.7亿，同比增长12.6%[2] - 2024年一季度五粮液实现营收348.3亿，同比增长11.9%[3] - 2023年全年五粮液产品实现收入628亿，同比增长13.5%[3] - 2024-2026年预计五粮液净利润分别为349.3亿、390.6亿和433.6亿，同比增长分别为15.6%、11.8%和11%[6] - 2026年预计营业收入将达到1169.67百万元[11] - 2026年预计净利润归属于母公司所有者的净利润为433.64百万元[11] - 2026年预计现金及现金等价物净增加额为222.24百万元[11]

业绩总结 - 2023年五粮液营业收入为833亿元，同比增长13%[1] - 2023年公司拟每10股派发现金股利46.7元，合计分红181亿元[1] - 2023年毛利率为75.8%，同比增长0.4%；销售/管理/研发/财务费用率分别为9.4%/4.0%/0.4%/-3.0%[2] - 公司营业总收入目标持续保持两位数增长，2024-25年归母净利预测为338/379亿元[3] - 五粮液公司2026年预计营业收入将达到114337百万元，较2023年增长37.4%[6] - 五粮液公司2026年预计净利润为44019百万元，较2023年增长39.5%[6] - 五粮液公司2026年预计ROE为20.7%，较2023年略有下降[6] 市场展望 - 平安证券研究所强烈推荐五粮液公司股票投资[7] - 平安证券股份有限公司提供专属研究产品给签约客户进行投资决策[8] - 证券市场存在风险，投资需谨慎[9] - 平安证券声明报告内容仅供参考，不构成证券买卖的出价或询价[11] - 平安证券可发出与本报告不一致的其他报告，报告内容仅反映分析员当日判断[12] - 平安证券研究所联系电话为4008866338[13]

业绩总结 - 公司23年营收达832.7亿元，同比增长12.6%[1] - 23年五粮液销量增长18%，实现营收628.0亿元[2] - 公司23年归母净利率稳定在36.3%[3] - 24Q1末应收款项融资余额281亿元，环比增长140亿元[3] 未来展望 - 公司目标提升五粮液品牌价值为核心[4] - 预计25年归母净利润下调7%，24-26年收入分别+11%/+10%/+10%[5] - 2026年公司预计主营业务收入将达到112,544百万元，较2021年增长约70.1%[6] - 2026年公司预计每股收益将达到10.751元，较2021年增长约78.2%[6] - 2026年公司预计净资产收益率将为23.87%，保持稳定增长[6] 市场趋势 - 市场中相关报告投资建议为“买入”得分最高，为106份[7] - 历史推荐与股价的目标价在215.72元左右[7] - 投资评级中，“买入”预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上[7]

业绩总结 - 公司2023年实现总营收832.7亿元，同比增长12.6%[1] - 2024年一季度实现营收348.3亿元，同比增长11.9%[1] - 公司23年分红率提升至60%，股息率为3.5%[1] - 五粮液2023年报显示，营业总收入逐年增长，2026年预计达到113,422百万元[3] - 2023年至2026年，五粮液的净利润呈逐年增长趋势，2026年预计达到44,615百万元[3] 用户数据 - 五粮液的ROE在2023年至2026年间保持在21.0%至23.3%之间[3] - 2023年至2026年，五粮液的ROIC在28.3%至31.0%之间[3] - 五粮液的资产负债率在2023年至2026年间稳定在20.0%至22.7%之间[3] 新产品和新技术研发 - 华创证券提供了五粮液（000858）2023年报及2024年一季报的点评[15] 市场扩张和并购 - 华创行业公司投资评级体系包括强推、推荐、中性和回避四个等级[17] 其他新策略 - 报告中提到的投资评级体系基准指数分别为沪深300指数、恒生指数和标普500/纳斯达克指数[16]

业绩总结 - 五粮液2023年总营收达832.72亿元，同比增长12.58%[1] - 2024年Q1五粮液总营收达348.33亿元，同比增长11.86%[1] - 2023年毛利率/净利率分别为75.79%/37.85%，2024年Q1分别为78.43%/42.02%[2] - 2023/2024Q1经营净现金流分别为417.42/5.16亿元，2024Q1下滑主要系公司收取的银行承兑汇票较多[3] - 2023年五粮液销量同比增长17.98%，均价同比下降3.80%[4] 未来展望 - 公司盈利预测显示2026年营业收入预计达到114,592百万元，净利润预计达到45,549百万元[9] - 预测2026年的营业收入增长率为11.5%，归母净利润增长率为13.8%[9] - 毛利率预计在2026年将达到77.1%，净利率预计将达到39.7%[9] - ROE预计在2026年将为21.8%[9] - 预测2026年每股收益为11.28元，P/E比率为13.5[9] - 预测2026年每股销售为5.2元，P/S比率为5.2[9] - 预测2026年每股净资产为3.1元，P/B比率为3.1[9] - 预测2026年的总资产周转率为0.5，应收账款周转率为405.6，存货周转率为2.3[9] 公司信息 - 公司在食品饮料行业拥有经验丰富的专业分析师团队，致力于提供准确、客观的研究报告[10][11][12] - 公司承诺独立、客观地出具研究报告，不受任何形式的补偿影响[13] - 报告版权归华鑫证券所有，未经授权不得转载[18] - 报告不构成投资建议，私自转载后果自负[18] - 请投资者慎重使用未经授权的研究报告[18]