市场表现 - A股三大股指周三低开高走上证指数涨0.66%报3367.99点深证成指涨0.78%创业板指涨0.5%两市A股成交额1.61万亿元超4300股上涨申万行业中传媒综合行业涨幅居前仅银行行业下跌概念板块中DRG/DIP快手Sora概念板块涨幅居前[1][6] - 港股方面香港恒生指数涨0.21%恒生科技指数涨0.41%[1][6] - 海外方面美国三大股指涨跌不一道指涨0.32%标普500指数持平纳指跌0.11%欧洲股市全线小幅小跌亚太股市多数下跌[1][6] - 国内市场各指数收盘及涨跌幅上证指数3367.99涨0.66%深证成指10827.19涨0.78%沪深300 3985.77涨0.22%科创50 1002.54涨0.45%创业板指2267.85涨0.50%上证50 2676.21涨0.19%上证180 8693.15涨0.22%上证基金6920.53涨0.45%国债指数218.71涨0.09%[2] - 国际市场各指数收盘及涨跌幅道琼斯43408.47涨0.32%S&P500 5917.11持平纳斯达克18966.14跌0.11%日经225 38352.34跌0.16%恒生指数19705.01涨0.21%美元指数106.68涨0.45%[3] 重要新闻 - 中国工信部发布光伏制造行业新规修订发布《光伏制造行业规范条件》和《光伏制造行业规范公告管理暂行办法》引导合理布局光伏制造项目鼓励集约化集群化发展引导光伏企业减少单纯扩大产能的光伏制造项目新建和改扩建光伏制造项目最低资本金比例为30%[3][6] 资本市场改革 - 香港国际金融领袖投资者峰会于2024年11月18 - 20日举行中国证监会主席吴清11月19日在峰会上发表演讲传递我国资本市场深化改革扩大开放强化监管和保护投资者权益的积极信号[7] - 深化资本市场改革支持科技创新发展证监会将健全投资和融资相协调的资本市场功能加快形成支持科技创新的多层次市场体系出台了科创十六条科创板八条并购六条等政策加大对科技企业并购重组的支持力度[7] - 强监管防风险保护投资者利益支持长钱长投完善强监管防风险的制度机制对股份减持量化交易融资融券等完善制度规则和监管措施强化投资者保护增强投资者信心促进市场长期稳定健康发展[7] - 深化资本市场双向开放促进跨境投资便利保持境外融资渠道畅通提升境外上市备案效率支持符合条件的境内企业赴境外上市拓展与境外市场的互联互通扩大沪深港通标的范围深化债券市场对外开放稳步扩大商品和金融期货市场对外开放开展证券期货跨境监管与执法合作提升中国资本市场国际化程度增强内地与香港市场内在平衡能力和韧性[7] - 随着资本市场深化改革推进我国资本市场长期向好基础更稳固更好服务中国式现代化发展大局有望吸引资金长期配置A股市场前期系列增量措施落地效果逐步显现提振投资者信心[7] 家电行业 - 2024年Q3家电行业公募基金持仓比重连续7个季度持续提升白电龙头标的扫地机家电零部件等细分领域主要个股均获增持黑电主要个股遭减持陆股通方面三季度核心个股减持居多厨卫电器/黑电部分个股获增持[11] - 内销方面以旧换新政策加速落地驱动行业9月内销回升预计四季度内销仍向好外销方面美国开启降息新兴市场贡献增量景气度有望延续维持行业强于大市评级建议关注白电龙头标的地产后周期标的估值修复机会以及具有第二增长曲线的相关个股[11] - 2024年Q3末公募基金重仓SW家用电器行业的总市值为1382.07亿元环比2024Q2上升31.0%占基金重仓A股市值规模4.38%高于标配比例2.15pct环比2024Q2末上升0.39pct 24Q3SW家用电器行业指数上涨16.85%实现相对收益（相对于沪深300指数涨跌幅）0.78%[11] - 白色家电行业个股中海尔智家H美的集团格力电器继续获得明显增持海尔智家和海信家电A/H均遭减持黑色家电行业海信视像持续遭减持兆驰股份TCL电子遭减持厨卫电器行业卫浴电器主要个股连续两个季度普遍获增持厨房电器老板电器遭减持华帝股份获增持小家电行业厨房小家电行业主要个股普遍获增持个护小家电行业飞科电器遭减持清洁小家电行业科沃斯石头科技持续获增持明显家电零部件行业个股普遍获增持照明设备行业个股中欧普照明民爆光电持续获得增持[11] - 陆股通持仓情况白色家电行业中空冰洗核心龙头标的普遍遭减持黑色家电行业彩电中四川长虹及其他黑色家电普遍获增持兆驰股份及海信视像遭减持厨卫电器行业老板电器和火星人获增持小家电行业清洁小家电普遍遭减持厨房小家电中新宝股份九阳股份遭减持家电零部件三花智控减持明显照明设备行业个股普遍遭减持[11]

核心观点 - 香港国际金融领袖投资者峰会期间中国证监会主席吴清发表演讲传递资本市场深化改革等积极信号这将巩固资本市场长期向好基础并有望吸引资金长期配置A股市场前期增量措施效果逐步显现有助于提振投资者信心[2] 投资要点相关内容 - 香港国际金融领袖投资者峰会于2024年11月18 - 20日举行中国证监会主席吴清11月19日演讲传递资本市场深化改革等信号[2] - 深化资本市场改革支持科技创新发展证监会健全投资和融资相协调功能加快形成支持科技创新多层次市场体系出台多项政策支持科技企业并购重组力度加大[2] - 强监管防风险保护投资者利益证监会支持长钱长投完善制度机制对股份减持等完善制度规则和监管措施多举措强化投资者保护促进市场长期稳定健康发展[2] - 深化资本市场双向开放促进跨境投资便利证监会将保持境外融资渠道畅通提升备案效率支持境内企业赴境外上市拓展互联互通扩大标的范围深化债券市场对外开放扩大期货市场对外开放开展跨境监管与执法合作[2]

[Table_RightTitle] 证券研究报告|家用电器 | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

市场表现 - A股三大股指回弹上证指数涨0.67%报3346.01点深证成指涨1.9%创业板指涨3%两市A股成交额1.56万亿元人民币近4500股上涨 [1][7] - 申万行业中有色金属电子行业涨幅居前建筑装饰煤炭行业跌幅居前概念板块中华为手机华为盘古概念板块涨幅居前 [1][7] - 港股方面香港恒生指数涨0.44%恒生科技指数涨1.23%海外方面美国三大股指涨跌不一道指跌0.28%标普500指数涨0.40%纳指涨1.04%欧洲股市全线下跌亚太股市多数上涨 [1][7] - 2024年10月工业增加值累计同比增速回落0.1个百分点至5.3%环比上涨0.41%固投累计同比持平于3.4% [9] 政策相关 - 证监会主席吴清表示将坚持以改革促发展促稳定着力健全投资和融资相协调的资本市场功能加快形成支持科技创新的多层次市场体系和支持长钱长投的政策体系抓紧健全强监管防风险的制度机制多举措强化投资者保护实效不断提升市场的吸引力竞争力和内在稳定性积极支持符合条件的境内企业赴境外上市继续拓展与境外市场互联互通深化债券市场对外开放稳步扩大商品和金融期货市场对外开放 [2][8] 行业数据 - 2024年10月社零总额同比+4.8%增速环比回升 [3][9][13][16] - 2024年10月我国社会消费品零售总额45396亿元同比增长4.8%较2024年9月同比增速+1.6pcts较2023年同期增速-2.8pcts其中商品零售和餐饮收入分别同比+5.0%/+3.2% [13][16] - 2024年10月印度钻石出口数据有所回暖印度培育钻石毛坯进口额同比跌幅进一步扩大裸钻出口额同比由负转正印度培育钻石出口端渗透率下降进口端渗透率提升印度天然钻石毛坯进口额同比跌幅较上月进一步扩大裸钻出口额同比由负转正价格方面10月份国际成品钻石价格指数进一步下跌 [21] - 2024Q3大消费板块重仓比例回落超配比例回升 [25] 投资建议 - 食品饮料作为消费必选品韧性十足业绩稳健建议关注零食白酒啤酒乳制品调味品等板块龙头社会服务受益于扩大服务消费政策支持建议关注餐饮旅游景区酒店等板块化妆品近期化妆品需求有所回暖建议关注双十一活动中销售情况表现较好的化妆品龙头企业 [16] - 近期化妆品需求端恢复呈现向好态势双11销售数据与10月份化妆品零售额数据表现超预期理性消费背景下行业竞争加剧明显建议关注产品力强注重研发多渠道的优质化妆品龙头企业 [20] - 短期来看10月印度培育钻石和天然钻石裸钻出口额同比均由负转正显示10月份钻石行业下游需求端景气度有所提升价格方面10月天然钻石价格指数仍进一步下探中长期来看随着宏观经济的逐步修复悦己消费观念的进一步普及等钻石下游消费需求有望逐渐修复而培育钻石由于其成分和结构与天然钻石相同且在价格上相较天然钻石有较大的优势叠加近年来媒体与品牌商对下游消费者的教育未来培育钻石渗透率有望进一步提高 [21] - 24Q3大消费板块重仓比例继续回落目前于历史低位分板块看除家用电器环比增配其余大消费子板块均为环比减配食品饮料家电农林牧渔处于超配水平可重点关注食品饮料社会服务美容护理相关板块 [25]

工业生产 - 2024年10月工业增加值当月同比增速回落0.1个百分点至5.3%环比上涨0.41%[14] - 制造业采矿业生产增速上行公用事业高位回落[15] - 能化产业链地产产业链高端制造业表现分化[17] 投资 - 固投整体增速与上月持平房地产投资再度下滑[28] - 房地产投资低位放缓政策效果有待显现[29] - 基建增速持续上行资金逐步到位[37] - 制造业增速缓步上行外需支撑持续[42] 消费 - 消费上行超出市场预期限额以上企业大幅上行[47] - 可选消费大多上行双十一和以旧换新政策推升作用强[50] 就业 - 失业率稳步回落企业招工预期边际好转[55] 经济展望 - 年内稳增长政策逐步落地经济仍将结构性好转[60]

[Table_RightTitle] 证券研究报告|美容护理 | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

[Table_RightTitle] 证券研究报告|商贸零售 | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|---------------------------------------------------------|-----------------------------------------------------------| | [Table_Title] 月印度钻石出口数据有所回暖 \n[Table_ReportType] —— 钻石行业跟踪报 ...

[Table_RightTitle] 证券研究报告|大消费 | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

1. 报告行业投资评级 - 强于大市（维持）[5] 2. 报告的核心观点 - 上周沪深300指数下跌3.29%申万计算机行业下跌3.41%落后于指数0.12pct在申万一级行业中排名第13位本周建议关注AI大模型应用的加速落地[2] - 把握政策指引+需求牵引聚焦数字化智能化和信创投资主线[36] 3. 根据相关目录分别进行总结 3.1核心观点及投资建议 - 近期海内外AI大模型持续迭代更新为AI应用场景落地提供基础头部公司积极布局AI Agent等场景应用应关注AI应用创新落地和产品力提升以及对AI算力需求和AI终端需求的带动[35] - 投资建议从数字化智能化信创三条主线出发数字化关注公共数据相关建设和价值释放智能化关注国产AI大模型机遇价格战对应用落地影响垂直场景应用成果等信创关注供需两侧对信创产品规范对产业发展的促进和信创终端订单需求[36][37] [1] 3.2产业动态 - 人工智能方面习近平主席和美国总统拜登会晤期间就人工智能进行对话此外百度发布两大AI技术讯飞星火多模态交互大模型上线华为全球具身智能产业创新中心运营OpenAI发布桌面版ChatGPT应用月之暗面发布数学推理模型[3][40][41][43][44][42] - 数据要素方面国家数据局召开专家研讨会围绕数据特性及作用机理等理论问题听取专家意见[45] 3.3计算机行业周行情回顾 - 上周沪深300指数下跌计算机行业在申万一级行业中排名第13位年初至今申万计算机行业在申万一级31个行业中排名第8位[45][49] - 上周申万计算机二级子行业计算机设备IT服务Ⅱ软件开发均下跌2024年累计来看均上涨[50] - 计算机行业估值高于2016年至今历史均值[55] - 上周计算机行业成交额达13,871.48亿元日均交易额较前一周上涨4.87%[56] - 上周计算机行业355只个股中112只个股上涨239只个股下跌[62] 3.4计算机行业公司情况和重要动态（公告） - 上周计算机板块大宗交易金额合计2.73亿元[64] - 自11月11日起未来三个月计算机板块限售解禁情况[69] - 上周计算机板块股东增减持情况[75]

市场表现 - 国内市场方面A股三大股指延续弱势上证指数跌0.21%报3323.85点深证成指跌1.91%创业板指跌2.35%两市A股成交额1.76万亿元人民币近4000股下跌上证50涨0.26%上证180涨0.00%上证基金跌0.66%国债指数跌0.02%申万行业煤炭建筑装饰行业涨幅居前计算机传媒行业跌幅居前概念板块石墨电极特色小镇概念板块涨幅居前[1][2][5] - 港股方面香港恒生指数涨0.77%恒生科技指数涨0.32%[2][5] - 海外方面美国三大股指涨跌不一道指跌0.13%标普500指数涨0.39%纳指涨0.60%日经225指数跌1.09%美元指数跌0.39%欧洲股市及亚太股市均涨跌互现[2][5] 重要新闻 - 北京和上海将于12月1日起取消普通住房和非普通住房标准对个人销售住房涉及的增值税个人购买住房涉及的契税按照国家有关规定执行个人将购买不足2年的住房对外销售的按照5%的征收率全额缴纳增值税[2][5] 食品饮料行业 - 2024Q3食饮重仓比例为4.98%环比下降0.03pcts低于5年均值7.46%在31个申万一级行业中排名维持第二名重仓持股市值占重仓持股总市值的比例为12.25%环比+0.37pcts超配比例为5.42%环比+0.20pcts但仍处于低位[6] - 分板块白酒板块重仓比例小幅回升大众品板块重仓比例基本维稳其中白酒板块处于超配水平白酒重仓比例自2020Q4高点后回落波动下行24Q3重仓比例为4.60%环比+0.01pcts大众品板块调味发酵品重仓比例在小幅下降后维持在0.05%不变饮料乳品及非白酒板块重仓比例保持下行趋势本季度分别环比下降0.03pcts和0.01pcts至0.14%和0.08%休闲食品和食品加工在维持一段时间稳定后本季度分别环比上升0.01pcts及下降0.01pcts板块超配比例分别为白酒6.29%环比+0.35pcts调味发酵品-0.38%环比-0.05pcts饮料乳品-0.22%环比-0.07pcts非白酒-0.07%环比-0.02pcts休闲食品-0.06%环比+0.01pcts食品加工-0.13%环比-0.02pcts[6] - 分个股白酒龙头波动较大且呈两极分化重仓比例提升和下降Top5多数为白酒2024Q3食品饮料板块重仓比例前十合计重仓比例为4.66%环比-0.02pct贵州茅台五粮液泸州老窖稳居食品饮料基金重仓比例前3名但24Q3山西汾酒取代泸州老窖成为食品饮料基金重仓比例Top3白酒股票数量维持8只基金重仓比例环比上升幅度前5个股包括贵州茅台五粮液老白干酒安井食品迎驾贡酒其中4只为白酒基金重仓比例下降幅度前5个股包括泸州老窖山西汾酒古井贡酒今世缘伊利股份其中4只为白酒[6] 投资建议 - 虽然消费整体仍处于弱复苏状态但9月底以来政策层面多管齐下加大经济刺激力度消费行业预期向好利好食饮行业[9] - 白酒随着库存逐步出清消费持续复苏投资者信心恢复遭遇估值杀跌但基本面依然良好的白酒企业有望迎来估值修复行情建议重点关注业绩表现较好的高端次高端以及地产热门酒的投资机会[9] - 啤酒原材料价格下降有望进一步缓解成本压力且中国啤酒行业正处于产品结构升级的阶段预计啤酒行业的盈利能力将持续提升建议关注高端化趋势延续盈利能力提升空间大的啤酒龙头[9] - 大众品大众食品需求刚性较强业绩分化也比较明显建议关注业绩表现较好的软饮料乳制品调味品休闲零食等大众品行业龙头[9]