报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司Q1净利润高增,海外市场持续扩张 [3] - 公司多款新车型即将上市,加速拓展海外市场,看好公司下半年出口销量和整体营收保持高速增长 [3] - 公司极氪品牌在美国成功上市,开启全球交付 [5] - 公司发布新一代神盾短刀电池,24H2将进入新车密集发布周期 [6] 公司投资评级分析 - 报告给予公司24年21倍PE,较可比公司略高3倍,主要原因是看好公司高端品牌盈利加速转正,且出口利润有望高增 [11] - 更新公司目标价为14.27港币,维持"买入"评级 [11] 可比公司估值分析 - 选取比亚迪、长安汽车、长城汽车作为可比公司,平均估值为18倍PE [12] 风险提示 - 宏观经济下行,消费需求不及预期 [13] - 供应链短缺 [13] - 公司新能源转型进展不及预期 [13]

报告公司投资评级 - 维持评级 [2] 报告的核心观点 公司整体表现亮眼 - 6月批发总销量16.6万辆,同比增长24.2%,环比增长3.4% [1][2] - 1-6月累计销量95.6万辆,同比增长71.8% [2] - 新能源销量表现亮眼,6月新能源销量65,959辆,同比增长71.0%,环比增长12.4% [2] - 1-6月新能源累计销量32.0万辆,同比增长102.8% [2] - 极氪、领克等主要品牌销量均实现大幅增长 [2][7][8][9] 出口需求强劲 - 6月公司出口销量35,347辆,占比21.3%,同比增长56.2%,环比下降4.2% [11] - 1-6月公司出口累计销量达到21.3万辆,同比增长67.1% [11] 公司调整全年销量目标 - 公司调整全年销量目标至200万辆,展现公司信心 [2] 新车型即将上市 - 极氪MIX、银河E5、领克Z10等新车型将于下半年上市 [2] 财务数据总结 - 预计2024-2026年公司收入将达到224.8/268.7/298.8亿元 - 预计2024-2026年归母净利润将达到74.3/116.1/150.1亿元 - 预计2024-2026年EPS将达到0.74/1.15/1.49元 [2]

报告公司投资评级 - 维持买入评级 [11] 报告的核心观点 - 吉利1季度业绩基本符合预期 [8] - 下半年将主推纯电车型,如银河E5、领克Z10和极氪Mix [9] - 随着新车型上市和出口加速,预计销量将持续改善 [11] 公司财务数据总结 - 2022年收入1479.65亿元人民币,同比增长45.6% [7] - 2022年净利润54.02亿元人民币,同比增长6.3% [7] - 2023年预计收入1792.04亿元人民币,同比增长21.1% [7] - 2023年预计净利润57.86亿元人民币,同比增长6.8% [7] - 2024年预计收入2109.32亿元人民币,同比增长17.7% [7] - 2024年预计净利润64.91亿元人民币,同比增长12.2% [7] - 2025年预计收入2405.24亿元人民币,同比增长14.0% [7] - 2025年预计净利润83.24亿元人民币,同比增长28.2% [7] - 2026年预计收入2695.37亿元人民币,同比增长12.1% [7] - 2026年预计净利润101.13亿元人民币,同比增长21.5% [7]

报告公司投资评级 - 报告维持对公司的"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司1季度业绩略好于预期 [2] - 新款Zeekr 009车型有望提升Zeekr的毛利率 [2] - 传统燃油车业务规模效应有望抵消新能源车业务毛利率下降 [2] - 预计公司2024年和2025年净利润将分别增长32.7%和9.9% [2][3] 公司财务数据总结 - 2024年预计收入2274.74亿元,同比增长26.9% [3] - 2024年预计毛利336.68亿元,同比增长22.8% [3] - 2024年预计净利润70.46亿元,同比增长32.7% [3] - 2024年预计毛利率为14.8%,较2023年略有下降 [3] - 2024年预计营业利润率为2.5%,较2023年略有下降 [3] - 2024年预计净利率为3.1%,较2023年略有下降 [3] 公司估值分析 - 公司整体估值为141亿港元,目标价为14港元 [5] - 其中Zeekr业务估值为35亿港元,占55%股权 [6] - 公司其他业务估值为106亿港元,采用13倍2024年预测市盈率 [6]

CMB 国际全球市场 | 股票研究 | 公司更新 吉利汽车 ( 175 香港 ) 第 1 季度稳健 , 未来下半年收益较好 目标价 14.00 港元 涨 / 跌 59.3% 现价 8.79 港元中国汽车 Ji Shi, CFA (852) 3761 8728 文静 DOU, CFA (852) 6939 4751 | 维持买入。 我们认为 , 第 1 季度的收益 ( 净利润为 15.6 亿元人民币 ) | |------------------------------------------------------------------------------------------------| | 测 , 因此 , 我们将 FY24E 的净利润预期提高了 5 % , 至 70 亿元人民币。我们认为 | | 于 Zeekr 的销售势头强劲 , 并且可能比 2H24E 的收益有所改善 , Zeekr | | 。 | | 1Q24 盈利略有好转。 吉利有史以来首次公布季度业绩。尽管价格战,其平均销售价格 | | ( ASP ) 同比增长 6% ,高于我们的预期。不包括 Zeer 的毛利率同比下降 | | 点, ...

报告公司投资评级 - 报告给予公司"增持"评级,维持原有评级 [1] 报告的核心观点 2024Q1 营收利润同比大幅增长 - 2024Q1 公司实现营业总收入 523.15 亿元,同比增长 56.14% [15][16] - 2024Q1 公司实现归母净利润 15.61 亿元,同比增长 118.63% [15][16] - 营收和利润增长主要得益于销量提升和产品结构优化 [16] 新能源车型销量快速增长 - 2024Q1 公司新能源车型销量达 14.41 万辆,同比增长 143% [17] - 高端品牌极氪和领克新能源车型表现突出,极氪品牌销量同比增长 117%,领克品牌销量同比增长 64.31% [17] - 公司2024Q1整体新能源渗透率已达30% [17] 海外市场拓展稳步推进 - 2024Q1 公司海外累计销量 8.7 万辆,同比增长 66% [18] - 公司在俄罗斯市场销量大幅增长,成为当地第三大品牌 [18] - 极氪品牌正式开启全球化征程,已登陆12个国际主流市场 [18][19] 盈利预测和投资评级 - 预计公司2024-2026年营收和利润将保持较快增长,2026年EPS为1.50元 [20] - 维持"增持"评级,看好公司未来发展前景 [20]

报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [1] 报告的核心观点 - 2024Q1 营收 523.2 亿元,同比+56.1%;2024Q1 归母净利 15.6 亿元,同比+118.6% [1] - 受益销量同比大增及产品结构优化,营收表现亮眼 [1] - 毛利率 13.7%,同比-0.5pct,主要受2024Q1 降价影响,预计出口销量占比提升对毛利率形成一定支撑 [1] - 费用率相对平稳,销售费用率6.5%,管理费用率5.9% [1] - 极氪MIX、银河E5将上市,产品周期强劲,看好在极氪+银河+领克发力下新能源加速转型 [1] 财务数据总结 - 预计2024-2026年收入2,247.8/2,686.9/2,988.3亿元,归母净利74.3/116.1/150.1亿元,EPS 0.74/1.15/1.49元 [2] - 2024年PE 11倍,2025年PE 7倍,2026年PE 5倍 [2]

吉利汽车(00175.HK) 2024 年一季报点评:Q1 业绩同比高增,领克 /极氪多品牌经营向好 2024 年 06 月 30 日 买入(维持) | 盈利预测与估值 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | |------------------------|-----------|-----------|-----------|-----------|---------| | 营业总收入(百万元) | 148565 | 179846 | 213465 | 258106 | 300070 | | 同比 (%) | 45.63 | 21.06 | 18.69 | 20.91 | 16.26 | | 归母净利润(百万元) | 5260 | 5308 | 7929 | 11459 | 13816 | | 同比 (%) | 8.52 | 0.91 | 49.37 | 44.53 | 20.56 | | EPS- 最新摊薄(元 / 股) | 0.52 | 0.53 | 0.79 | 1.14 | 1.37 | | P/E (现价 & 最新摊薄) | 15.30 | 15.1 ...

销售业绩 - 二零二四年第一季度，吉利汽车控股有限公司销量增长49%，收益增长56%[2] - 極氪控股第一季度总交付量约为3.3万辆，同比增长117%[8] 财务表现 - 吉利汽车控股有限公司毛利由47.5亿元增至71.5亿元，同比增长51%[3] - 吉利汽车控股有限公司归属于本公司股权持有人溢利增长119%至15.6亿元[3] - 極氪控股第一季度收益达人民幣147亿元，同比增长71%[8] - 極氪控股第一季度毛利达人民幣18亿元，同比增长137%[8] - 極氪控股第一季度毛利率达12.3%，同比增长3.4个百分点[8] 资产状况 - 極氪控股非流动资产为24,247百万元，流动资产为21,701百万元[9] - 極氪控股资产净值为7,147百万元，非控股股东权益之账面值为3,935百万元[9]

报告公司投资评级 - 报告给予吉利汽车"买入(维持)"的投资评级 [1] 报告的核心观点 吉利汽车销量表现亮眼 - 5月吉利汽车总销量16.07万辆,同比增长38.5%,环比增长4.8% [1] - 其中新能源汽车销量5.87万辆,同比增长145.9%,环比增长14.1% [1] - 出口3.69万辆,同比增长67.8% [1] - 整体销量同比增速大幅好于行业平均水平 [1] 极氪品牌同环比稳步增长,上市纳斯达克 - 5月极氪品牌销量1.86万辆,同比增长114.5%,环比增长15.7% [1] - 1-5月累计销量6.78万辆,同比增长111.7% [1] - 新款极氪001连续2个月交付破万,持续稳居2024年20万以上中国纯电品牌销量第一 [1] - 5月10日极氪成功在纽约证券交易所上市,发行价格为21美元/ADS,合计募资4.41亿美元 [1] 领克品牌持续高增,海外产品矩阵加速扩容 - 5月领克品牌销量2.18万辆,同比增长50.3%,环比增长16.3% [2] - 1-5月累计销量10.16万辆,同比增长54.7% [2] - 5月新车型领克07 EM-P正式上市,新车共推出3款车型 [2] - 出海方面,5月全新Preface海外首次亮相沙特,三款明星SUV车型在墨西哥上市 [2] 盈利预测与投资建议 - 预测2024-2026年EPS分别为0.75、0.94、1.18元 [3] - 维持可比公司24年PE平均估值14倍,目标价10.50元人民币,11.54元港币 [3] - 维持"买入"评级 [3]