报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 - 公司 24H1 实现营收 2.43 亿元,同比增长 40.3%;实现归母净利润 1.47 亿元,同比增长 48.6% [1] - 医脉通平台用户数及活跃度持续提升,注册用户数近 700 万人,其中执业医师数超过 400 万人,覆盖全国执业医师的 88%;平台月活量达到 250 万人,同比增长 13.6% [2] - 精准营销及企业解决方案收入为 2.26 亿元,同比增长 42.7%;线上营销方式获国内医药企业认可,报告期内公司合作医疗客户数达 158 家,同比增长 27.4% [3] - 医学知识解决方案收入为 842.2 万元,同比增长 4.5%;智能患者管理解决方案收入为 938.1 万元,同比增长 27.7% [3] - 公司毛利率保持稳定为 60.5%,较上年同期略降 0.1pct;经营规模效应显现,销售费用率、管理费用率较上年同期分别下降 2.4pct、3.8pct [4] - 预计 2024-2026 年公司实现营业收入 5.41/7.12/9.28 亿元,同比增长 31.4%/31.5%/30.4%;实现归母净利润 2.67/2.84/3.04 亿元,同比增长 10.3%/6.2%/7.0% [6] 财务数据总结 - 2024年营业收入为5.41亿元,同比增长31.4% [6] - 2024年归母净利润为2.67亿元,同比增长10.3% [6] - 2024年摊薄每股收益为0.36元 [14] - 2024年ROE(归属母公司)为5.71% [14] - 2024年P/E为19.34倍 [14]

众安在线（06060.HK） 优于大市 多元业务共振，盈利态势延续 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------|----------|----------|---------|--------|--------| | 盈利预测和财务指标 | | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入(百万元) | 23,352 | 7,441 | 32,143 | 34,393 | 36,374 | | (+/-%) | 6.43% | -68.13% | 331.95% | 7.00% | 5.76% | | 归母净利润(百万元) | -1,356 | 4,078 | 855 | 1,501 | 1,761 | | (+/-%) | -216.44% | -400.71% | -79.04% | 75.62% | 17.33% | | 摊薄每股收益(元) | -0.92 | 2.77 | 0.63 | 1.10 | 1.29 | | PB | 1.09 | 0.92 | 0 ...

| --- | --- | --- | |------------|-------------|----------| | 收盘价 | 目标价 | 潜在涨幅 | | 港元 29.05 | 港元 39.29↑ | +35.3% | 小鹏汽车 (9868 HK) MONA 系列有望引领销量进入第二成长曲线，上调评级至买入 M03 最终价格或极具竞争力，能耗/车机和语音系统比同级别更为优秀。 小鹏将会在 8 月 27 日（今晚）的十周年庆公布 M03 的最终价格，我们认 为最终价格或极具竞争力。M03 的试驾已经提早在上周未和昨天展开，从 渠道观察，小鹏大概率会先交付续航里程515km和620km两个版本。这2 个版本都会配备 360 度全景影像和 L2+的驾驶辅助功能（LCC, ACC 和 APA 等驾驶辅助功能）。第三个搭载 OrinX 芯片的 MAX 版本，具备更高级别的 智驾功能，则有可能在年底才开始交付。此前我们在报告中提到，小鹏的 纯视觉智驾方案有可能首发在 4 季度发布的 P7+上，MAX 版本可能会在小 鹏发布纯视觉智驾方案的更新后才会交付。从我们试驾来观察 ，M03 的 百公里能耗十分优秀在 11 ...

证券研究报告·公司点评报告·保险(HS) 阳光保险（06963.HK） 2024 年中报点评：NBV 超越上年全年绝对 额，Margin 已达同业平均 2024 年 08 月 28 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------|--------|--------|-------|-------|-------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 归母净利润（百万元） | 4,494 | 3,738 | 6,940 | 7,347 | 7,917 | | 同比 | -23.6% | -16.8% | 85.7% | 5.9% | 7.8% | | 新业务价值（百万元） | | | | | | | 同比 | 0.1% | 44.2% | 24.5% | 7.7% | 7.7% | | 每股内含价值（元/股） | 8.80 | 9.05 | 9.92 | 10.85 | 11.74 | | P/EV | 0.33 ...

海 外 公 司 （ 中 国 香 港 ） NBV 大超预期，投资端否极泰来 中国太平(0966) [Table_Industry] 保险 | --- | --- | --- | --- | |----------|--------------------------------|----------------------|-------------------------| | | | ——中国太平 | 2024 年中报业绩点评 | | | [table_Authors] 刘欣琦(分析师) | 谢雨晟(分析师) | 李嘉木(分析师) | | | 021-38676647 | 021-38674943 | 021-38038619 | | | liuxinqi@gtjas.com | Xieyusheng@gtjas.com | lijiamu026075@gtjas.com | | 登记编号 | S0880515050001 | S0880521120003 | S0880524030003 | 本报告导读： 公司 24H1 归母净利润同比 15.4%，由资负两端共同驱动；NBV 高速增长，业务品 质全面改善 ...

报告投资评级 - 维持"买入"评级 [2] 报告核心观点 - 公司营业收入同比高增，净利润维持增长，归母净利润有所下滑 [9] - 公司整体经营状况稳健，核心一二线城市土储充沛，融资成本优势明显 [9] - 预计2024-2026年归母净利润为53.2、64.5和78.3亿元，对应2024-2026年EPS为2.9、3.5、4.3港元，当前股价对应PE为4.2、3.5、2.8倍 [9] 公司经营情况总结 结算规模和现金回款 - 2024上半年公司实现营业收入327.53亿元，同比增长34.5%，其中物业开发收入310.11亿元，同比增长36.4% [9] - 物业开发现金回款约为647亿元，保障经营效率 [9] 销售情况 - 2024年上半年公司实现销售金额508.7亿元，权益销售面积约245.9万平方米，同比分别下降31.9%、26.3% [9] - 但公司销售排名逆势提升，2024年1-6月全口径销售金额达660.6亿元，排名第7 [9] 土储和财务状况 - 截至2024年上半年末，公司土地储备约为1444.8万平方米，在核心一二线城市土地储备充沛 [9] - 2024年上半年末，公司资产负债率为79.06%，净负债率45.72%，债务结构合理健康 [9] - 公司融资成本继续下降，2024上半年平均融资成本3.65%，较2023年末下降10BP [9]

报告公司投资评级 - 报告给予万国数据(9698 HK)买入评级 [9] 报告的核心观点 - 2季度业绩超预期,全年指引不变。2024年2季度公司实现收入约28.26亿元,同比增加17.7%,经调整EBITDA为13.12亿元,同比增加14.9% [4] - 中国业务受益于入驻提速,保持稳健增长。2季度新增使用面积创三年新高,达20,265平方米,主要受益于大型互联网公司更快的入驻速度 [5] - 国际业务持续获取超大规模订单,B轮融资启动。公司在马来西亚柔佛州的两个园区共获得205MW容量的预定,并与一家全球科技公司在巴淡岛签署大型销售合同 [6] - 为支持海外市场的扩张,公司计划在2024年底前完成6-8亿美元的B轮融资,以降低资本成本 [6] - 我们上调2024-26年营业收入和经调整EBITDA预测,并给予更接近国际同业的估值,上调目标价至20.18港元,维持买入评级 [7] 财务数据总结 - 2024年预计收入为115.1亿元,同比增长15.6%;经调整EBITDA为48.5亿元,同比增长9.7% [7][15] - 2024年预计每股亏损0.72元人民币,较前值下调9.3% [15] - 公司维持全年业绩指引不变,预计全年收入在113.4亿至117.6亿元之间,同比增速在13.9-18.1%,调整后EBITDA在49.50亿至51.50亿元之间,同比增速在7.0-11.4% [4]

报告公司投资评级 - 报告给予友邦保险(1299 HK)买入评级 [6][7] - 目标价为84港元,较当前股价有54.3%的潜在涨幅 [2] 报告的核心观点 - 友邦保险新业务价值延续强劲增长势头,2024年上半年同比增长21% [3] - 营运利润(OPAT)保持平稳增长,公司提出2023-26年每股OPAT年均复合增速9-11%的目标 [4] - 股东回报具有吸引力和可持续性,公司每年将75%的净自由盈余用于分红和股票回购 [5] 公司财务数据总结 - 收入预计2024年达到80.46亿美元,同比增长21.2% [12] - 净利润预计2024年达到48.99亿美元,每股盈利0.45美元,同比增长34.7% [12] - 新业务价值预计2024年达到47.23亿美元,同比增长17.1% [14] - 内含价值预计2024年达到693.05亿美元,同比增长2.8% [14] - 资产回报率(ROAA)和股东权益回报率(ROAE)预计2024年分别达到1.7%和12.1% [14]

报告公司投资评级 - 吉利汽车维持买入评级,目标价12.50港元 [7][10][18] 报告的核心观点 - 吉利上半年业绩大幅改善,营收同比增长46.6%,销量同比增长41%至95.6万辆 [4] - 毛利率15.1%,较去年同期14.4%略有改善,主要受益于产品组合改善和成本控制 [4] - 销售/行政费用增速低于收入增长,经营利润同比大幅增149.3% [4] - 上半年归母净利润106亿元,同比增574.7% [4] - 极氪2季度实现扭亏,单季度调整后归母净利润约2亿元 [6] - 下半年还有6款新能源车型上市,包括极氪MIX/7X和银河PHEV SUV等,有望支持销量持续改善 [7] 财务数据分析 - 2024年预计营收2,109亿元人民币,同比增17.7% [8] - 2024年预计净利润64.91亿元人民币,同比增12.2% [8] - 2024年预计每股收益0.65元人民币,市盈率11.2倍 [8] - 2024年预计每股账面净值8.45元人民币,市净率0.86倍 [8] - 2024年预计股息率3.7% [8]

报告公司投资评级 - 同程旅行(780 HK)的目标价为港元23.00,较当前股价有75.3%的潜在涨幅,给予买入评级 [2] 报告的核心观点 - 2024年2季度,同程旅行的收入为42亿元,同比增48%,与预期基本一致。其中核心OTA业务收入增23%,度假业务收入7.2亿元。调整后净利润6.6亿元,同比增11%,高于预期 [3] - 2024年3季度,预计OTA收入同比增19%,较2季度有所放缓。预计全年OTA收入增长21%,其中酒店间夜量增10-15%,货币化率有所提升,交通收入主要受机票市占率扩张带动 [5] - 考虑到公司战略调整,预计下半年OTA业务运营利润率将恢复同比增长,全年OTA运营利润率维持在25%左右 [5] - 我们下调2024年收入/利润预期4%/4%,目标价从25港元下调至23港元,维持买入评级。公司核心OTA业务增速虽有所放缓,但仍在20%区间,且下半年利润率有望恢复 [6] 财务数据总结 - 2024年预计收入为170.61亿元,同比增43.4%;净利润为27.63亿元,同比增24.7% [7] - 2024年预计每股收益为1.22元,市盈率为9.8倍 [7] - 公司现金充沛,2024年末现金余额为106.89亿元,净现金状态 [30]